BCA Research：中國刺激經濟的措施幅度不足以支持比特幣確立牛市

ChainCatcher 消息，BCA Research 認為，風險偏好上漲可能不會持續，因為中國最新的刺激措施未能像過去二十年（包括 2015 年）那樣產生顯著的看漲"信貸衝動"。2000 年至 2020 年期間，當中國房地產市場繁榮如火如荼時，有可能將指數級的信貸曲線引入房地產和建築業繁榮。但現在，由於缺乏同等規模信貸的生產性用途的替代目的地，將很難產生同樣巨大的信貸衝動。

據悉，信貸衝動是指通過貸款和其他債務工具發放的新信貸流量占國內生產總值（GDP）的百分比。自 2008 年金融危機以來，分析師一直密切關注中國的信貸衝動，將其作為全球經濟增長和風險偏好反彈的領先指標。從歷史上看，該指標的再次上漲與比特幣熊市觸底相吻合。

在 2015 年的上一次主要看漲寬鬆周期中，信貸衝擊達到 15.5 萬億元的峰值，相當於 GDP 的 15%。當時，以滬深 300 為代表的中國股市在六個月內上漲了一倍多，比特幣在 100 美元附近觸底，隨後在為期兩年的牛市中走高，並在 2017 年 12 月達到 20,000 美元附近的峰值。