中信證券：維持美聯儲今年降息 2 次的判斷

ChainCatcher 消息，中信證券研報指出，2025 年 1 月美國新增非農就業人數低於預期，醫療保健服務、零售業和政府部門是主要貢獻項。洛杉磯的山火以及美國其他地區的嚴寒天氣並未對整體就業市場產生明顯影響。失業率下降、薪資增速上升，加之年度修訂下調人數少於初步修訂，就業市場保持健康。預計馬斯克領導的政府效率部（DOGE）對 2025 年新增非農就業影響較小。

非農數據打破了 12 月 CPI 發布後市場較為樂觀的情緒，降息預期再度後置。接下來市場的焦點將圍繞特朗普的關稅迷霧和通脹預期，預計美股將維持高波動狀態，若 1 月 CPI 或關稅計劃超預期，美債利率和美元指數或將再次上行。我們維持美聯儲今年降息 2 次、每次 25bps 的判斷。