QCP：山寨幣多頭可能已經滿倉，任何新增美元資金流入或將僅流向比特幣

ChainCatcher 消息，QCP Asia 發佈 2 月 25 日市場觀察，具體內容如下："比特幣終於突破區間震盪，首次在一個月內跌破 9 萬美元，目前徘徊在該水平線下方，在過去幾小時內觸發了超過 2 億美元的清算。

繼特朗普決定對加拿大和墨西哥實施關稅並限制中國投資後，市場情緒持續承壓。隨著比特幣價格走低，短期選擇權對沖活動增加，1 個月期隱含波動率現已回升至 50，而選擇權偏度有趣地保持基本不變。

從更宏觀的角度來看，儘管此前被認為導致更廣泛市場疲軟的數據出現，但股票、固定收益和黃金市場已基本消化這些影響，而比特幣則保持橫盤。比特幣市值占比上升和山寨幣價格下滑表明，山寨幣多頭可能已經滿倉，任何新增美元資金流入都僅流向比特幣。

我們保持謹慎態度。近期比特幣需求主要由微策略和 Metaplanet 等機構驅動，這些機構通過發行股票掛鉤票據進行融資。考慮到在過去 14 個月內，加密貨幣相關發行約占總發行量的 19%，此類融資市場可能接近飽和------這可能會抑制（後市表現）。"