比特幣強勢反彈牛回速歸？ETH還能挽回人們去中心化的心嗎？
來源文章：話李話外
這兩天的行情比較有趣，昨天（4月23日）比特幣的價格再次反彈到了 94,700 美元的位置（即斐波那契0.236附近的位置），目前看起來似乎已經成功突破了近一段時間以來的下降通道。如下圖所示。
想想前些天市場跌跌不休的時候，比特幣最低插到了 74,000 美元附近，當時很多人都在恐慌和悲觀，熊市的氛圍籠罩著人們的情緒。結果僅僅也就過去了兩週左右，隨著比特幣的快速反彈，現在我又看到不少人、甚至還包括之前已經宣布看熊的一些 KOL 又開始唱多了，似乎有一種"牛回速回"的感覺。
通過人們的情緒來看，給我的直觀感受是，很多人現在已經開始由悲觀變為樂觀，並對比特幣很快將會重新達到 10 萬美元以上充滿期待和希望。
另一方面，從加密市場的總體市值來看，目前 TOTAL 已經回升至 3 萬億美元左右，與此同時，BTC.D（比特幣市值的佔比）也已經達到了自 2021 年 2 月份以來的相對高位 64.6%。如下圖所示。
而比特幣超過 64% 的主導地位佔比，同時也意味著當下山寨幣繼續面臨著整體流動性不足的問題。
雖然從理論上講，按照以往周期的經驗，當比特幣達到一定的高佔比（比如65%左右）之後，往往代表著可能會迎來所謂的新一輪山寨季（關於本輪山寨季面臨的問題、感興趣的小夥伴可以搜索回看我們歷史發表過的山寨季系列文章），但在當前這種整體的市場環境下，如果你想繼續抓住可能的山寨機會，那麼最好是優先選擇去關注主流幣（比如SOL、ETH、或者其他板塊的龍頭幣種），同時一定要控制好自己的倉位比例，不要讓自己在山寨幣（尤其是土狗）的事情上再次陷入新的泥潭。
今天還看到另外一條比較有趣的消息，是關於 MemeCoin TRUMP 代幣的，特朗普再次利用了自己的影響力推銷了 TRUMP 代幣，使得該代幣的價格出現了短時快速拉升，從 9.3 美元直接漲到了 14.7 美元，截至撰寫本文時，價格維持在了 12.4 美元附近。如下圖所示。
前幾天不少人還在預計，接下來 TRUMP 代幣會因為巨額的解鎖問題而導致價格崩盤，但沒想到的是，特朗普的行為藝術再一次突破了人們的認知，不僅 4000 萬枚新代幣解鎖宣布推遲90天，而且還搞出了一個特朗普晚宴，即 TRUMP 代幣前 220 名持有者可獲得豪華晚宴的機會、前 25 名持有者還可額外獲得進入白宮參觀的機會並與特朗普面對面共進晚餐。
為此 GetTrumpMemes 官網裡面還搞了一個排行榜，實時展示 TRUMP 代幣持有者的排名，持有越多，持有越久，排名就會越高，估計這場屬於鯨魚玩家的刷榜遊戲會一直持續到 5 月 12 日。如下圖所示。
不知道特朗普這次發起的這場"影響力挖礦"的遊戲，後面會不會也有其他的大佬或者 KOL 效仿，正如當初 TRUMP 代幣發布後，各路大佬也紛紛推出自己的 MemeCoin 一樣。
雖然現在市場看起來似乎又重新熱鬧了起來，但同時也不要忽視了潛在的風險，這個其實我們在上一篇文章（4月22日）中也從宏觀因素的角度做過一些新的梳理，接下來的市場依然會存在一些不確定性，也就是說，短期內市場還是有可能會面臨比較大的波動，也不排除發生新的黑天鵝事件，除非我們看到了突破性的進展（比如關稅、降息等重要影響方面），才有機會出現真正的市場復甦。
接下來的部分，我們再來簡單聊聊以太坊吧：
如果沒記錯的話，我們應該有 1 個多月的時間沒有專門談論過 ETH 了，因為前段時間只要文章裡面談論ETH（說看好以太坊）基本就會收到罵人的留言，不過這個也是可以理解的，畢竟一段時間以來、ETH 騙炮次數太多、價格表現太渣，如果還有人說看好以太坊，那就是與大部分韭菜為敵，肯定也避免不了被罵。
現在，很多人已經開始選擇放棄了 ETH（其中不少人轉投 SOL 的懷抱），看起來，以太坊僅僅靠著吃老本和所謂的各種升級玩法（Vitalik 最近又提出一個激進的構想，他希望將以太坊現有的 EVM 技術替換為 RISC-V 技術）似乎已經很難短期內扭轉自己渣男的角色了，也許，唯有出現幾根超級大陽線才有機會重新挽回人們去中心化的心吧。
不過隨著 ETH 這兩天稍微硬氣了一點點，ETH/BTC 匯率從歷史低點 0.01766 反彈到了 0.0195（這裡我是不是應該配一個捂臉笑的表情包），我們可以再聊聊。
從價格走勢上看：
雖然 ETH 現在依然處於下降通道中，但似乎已經成功突破了 1550 美元附近的中線位置（目前該位置已經變成了短期的支撐位），如果接下來幾週有機會繼續突破 1950 美元附近的位置，那麼後面的走勢還是可以進一步期待的。如下圖所示。
從生態及發展來看：
首先是 Pectra 升級，目前公布的時間是 5 月 7 日在主網上線。本次升級主要是引入了 EIP-7702，允許 EOAs（標準以太坊賬戶）擴展智能合約功能，支持批量交易、Gas 贊助或社交恢復等用例，同時針對 ETH 的質押者，Pectra 還引入了提高驗證者有效餘額的功能。這個升級概括起來其實就是三點，即更強的可擴展性、更低的交易成本和更完善的質押機制。如下圖所示。
其次就是自身敘事方面，目前以太坊能夠拿得出手的主要敘事主要有三個：
- ETF 質押
目前 SEC 的審核時間已經推遲到今年的 6 月份，至於今年能不能通過不知道，但綜合現有的消息面來看，通過似乎也只是個時間遲早的問題而已。
- DeFi 復甦
我們上面提到的 Pectra 升級，某種程度上來說也會進一步刺激以太坊生態 DeFi 的復甦，如下圖所示。另外比如，隨著穩定幣的全球化發展推進，疊加美元未來能夠同時迎來降息，那麼鏈上金融可能就會迎來新一輪的發展。
-RWA 擴張
不論是 RWA 相關發行量、還是總鎖倉價值上面，目前以太坊網絡依然是佔據了主要的位置，如下圖所示。
再比如，貝萊德發行的 RWA 代幣化基金（即BUIDL、貝萊德美元機構數字流動性基金）目前在以太坊鏈上的佔比也超過了 90%，如下圖所示，這在某種程度上似乎也顯示出了傳統大型金融機構對以太坊結算層的認可（至於未來會不會變不知道，至少目前是這樣的）。如下圖所示。
總之，隨著監管政策的改變、DeFi 在一定程度上的復甦、傳統金融機構的深度參與、以太坊網絡和生態自身的持續建設……我們認為，未來以太坊依然值得被關注和重視。
當然，我們上面只是提到長期看好以太坊的一些方面，其實任何事情的改變都是存在雙面性的，比如，以太坊當初從 PoW 改成 PoS、Vitalik Buterin 個人的行為對以太坊產生的影響、等等……這些直到目前依然是不少人在進行爭議性討論的焦點問題。
現在以太坊所面臨的問題，看起來不僅僅是 ETH 自身的問題，也可能是當前區塊鏈所面臨的問題，區塊鏈從誕生到現在經過了十幾年的發展，大部分的玩兒法依然還是建立和停留在"賭場"的定位之上。
以前的時候，市場上只有數千個山寨幣，ETH 理所當然可以作為山寨之王，但現在市場上有數千萬個山寨幣（2025年底預計會超過 1 億種代幣），如果 ETH 想繼續從價格上超越期待，繼續坐穩山寨之王的地位，那麼除了上面我們提到的基本敘事支撐外，似乎還需要一個更有說服力的新敘事（故事）才可以，或者，其他層面（比如宏觀經濟條件的變化、政策面的驅動、底層籌碼結構徹底性地改變、等）能夠出現突破性的進展。但如果你非要我讓從除了 BTC 之外的數以千萬計的項目裡面只能挑選一個項目去做更長期的賭注，我個人現在還是比較傾向於選擇 ETH。
