加密貨幣市場表現

當前，加密貨幣總市值為 3.34萬億美元，BTC佔比 61.55%，為 2.06萬億美元。穩定幣市值為 2459億美元，最近7日增幅1.1%，其中USDT佔比62.26%。

本週BTC的價格呈現震蕩上行，現價為$110,915；ETH呈現震蕩上行，現價為$2,670。

CoinMarketCap 前200的項目中，大部分上漲小部分下跌，其中：DOG 7日漲幅54.14%，MOO DENG 7日漲幅40.66%，HYPE 7日漲幅33.48%，WLD 7日漲幅32.44%。

本週，美國比特幣現貨ETF淨流入：27.5億美元；美國以太坊現貨ETF淨流入：2.477億美元。

5月23日的「恐懼\&貪婪指數」為76（指數高於上週），本週情緒：7天為貪婪。

市場預測：

本週穩定幣持續增發，美國比特幣、以太坊的現貨ETF出現大額流入，這是自1月以來，流入量最大的一週。BTC從$103,520一舉突破歷史新高至$111,313，7日漲幅達4.37%。RSI指數為44.88，呈現中性，山寨幣季節指數為18，本次破新高是由機構"搶貨"所導致的，並非由社區主導。市場仍處於貪婪情緒中。週五受特朗普言論，"建議6月1日起將對歐盟產品徵收50%關稅"的影響，市場出現短暫下跌後逐漸恢復，週末一般為交易平淡期，目前看起來回調為正常。

美聯儲 6 月降息 25 個基點的概率僅為 5.3%，此值低於上週，預計今年僅會出現1-2次降息。但是本週美國穩定幣《GENIUS 法案》的穩步推進，給市場帶來了強心劑，加密沙皇 David Sacks 接受 CNBC 采訪中表示，GENIUS 穩定幣法案若通過，將為美國國債帶來數萬億需求。他預計法案提供法律框架後，穩定幣市場將迅速從當前 2000 億美元（未受監管）擴展至數萬億規模，Tether 已持有近 1200 億美元美債，超越德國成為第 19 大持有者。穩定幣通過之際，將是本次牛市的再次狂歡之時。

了解現在

回顧一週大事件

1. 5 月 19 日，鏈上數據分析師 Murphy 發文分析 BTC 筹碼集中度，在 5 月 7 日至 5 月 14 日，BTC 的筹碼集中度在短短 7 日內從 15.5% 的高點下降到 8.2%。說明隨著價格的拉升已逐漸遠離了筹碼集中區，如果集中度曲線繼續下降，大概率伴隨的是價格繼續拉升;

2. 5 月 20 日，据 The Block 報導，由 Solana Labs 分拆出來的開發工作室 Anza 宣布了他們稱之為「Solana 核心協議有史以來最大變革」的計劃。根據公告，這個高吞吐量的 Layer 1 區塊鏈將迎來一個全新設計的底層架構，名為 Alpenglow；

3. 5 月 20 日，FOX Business 記者 Eleanor Terrett 發文表示，美國參議院投票通過對《GENIUS 法案》進入正式審議的「終止辯論動議」（cloture motion），至少 15 名民主黨議員改變立場投下贊成票，包括 Cortez Masto、Adam Schiff、Mark Warner 等人。該法案現將進入全面審議程序，目前僅通過了「終止辯論動議」，法案本身尚未通過。《GENIUS 法案》接下來將在參議院進入辯論和修正環節；

4. 5 月 20 日，据官方消息，Jupiter 宣布已完全聚合時間代幣化平台 time.fun 交易，time.fun 平台支持購買和出售創作者、網紅和專家的時間，所有代幣在 Jupiter 上均可即時交易；

5. 5 月 20 日，据官方消息，Farcaster 驗證功能即將上線。通過連接兩個社交賬戶（X、手機號或 GitHub）並在錢包中持有至少 25 美元，即可完成賬戶驗證；

6. 5 月 20 日，彭博高級 ETF 分析師 Eric Balchunas 在 X 平台發文表示，貝萊德持有的比特幣數量已僅次於中本聰，目前已達其總量的 57%。按當前趨勢，貝萊德預計將在明年夏末成為全球最大的比特幣持有者；

7. 5 月 20 日，Robinhood 向美國證券交易委員會（SEC）提交了一份長達 42 頁的提案，建議建立一套聯邦層面的「RWA 代幣化」框架，旨在推動美國證券市場的現代化；

8. 5 月 22 日，据 8marketcap 數據，比特幣超越亞馬遜成為全球市值第五大資產；

9. 5 月 22 日，据加密記者 Eleanor Terrett 報導，穩定幣《GENIUS 法案》以 69 票贊成、31 票反對的結果通過辯論動議，進入修訂程序；

10. 5 月 22 日，据 Lookonchain 監測，Cetus 遭遇黑客攻擊，損失超過 2.6 億美元；

11. 5 月 23 日，彭博社 ETF 分析師 James Seyffart 表示，美 SEC 今日決定延期對 Bitwise 和 CoinShares 的 XRP 現貨 ETF，以及 CoinShares 的萊特幣現貨 ETF 做出決議，延期對富達 FBTC 的實物比特幣贖回做出決議，但正式受理了 Canary Capital 提交的 TRX質押 ETF 申請。

宏觀經濟

1. 5 月 19 日，据 Bitcoin For Corporations 報導，英國上市公司 Vinanz 以平均價格 103,341 美元購入 16.9 枚比特幣，總價值約 175 萬美元；

2. 5 月 20 日，澳洲聯儲將基準利率下調 25 個基點至 3.85%，符合市場預期；

3. 5 月 20 日，中國央行將一年期和五年期貸款市場報價利率（LPR）分別從 3.1% 與 3.6% 下調至 3% 和 3.5%；

4. 5 月 21 日，据 CME「美聯儲觀察」數據，美聯儲 6 月降息 25 個基點的概率為 5.3%，維持不變的概率為 94.7%；

5. 5 月 22 日，日本 40 年期國債收益率上漲 6 個基點至 3.675%，觸及 2007 年以來最高水平；

ETF

據統計，在5月19日-5月23日期間，美國比特幣現貨ETF淨流入：27.5億美元；截止到5月23日，GBTC（灰度）共計流出：230.33億美元，目前持有204.26億美元，IBIT（貝萊德）目前持有700.58億美元。美國比特幣現貨ETF總市值為：1348.38億美元。

美國以太坊現貨ETF淨流入：2.477億美元。

預見未來

活動預告

1. Bitcoin 2025 將於 5 月 27 日至 29 日在美國拉斯維加斯舉行；

2. NFT NYC 2026 將於 2025 年 6 月 23 日至 25 日在美國·紐約舉辦；

3. Permissionless IV 將於2025 年 6 月 24 日至 26 日在美國·紐約舉辦；

4. EthCC 8 將於2025 年 6 月 30 日至 7 月 3 日在法國·戛納舉辦。

項目進展

1. 以太坊開發人員表示 fusaka-devnet-0 預期 5 月 26 日上線；

2. Ethena Labs 推出的 eUSDe（與 Ethereal 合作推出） Pendle 池於 5 月 29 日到期，可獲得 50 倍 Ethena 獎勵和 Ethereal 積分；

3. Pendle 與 LevelUSD 合作的 lvlUSD 和 slvlUSD 市場，到期日為 2025 年 5 月 29 日。lvlUSD 是該協議的原生非收益穩定幣，基於 USDT 和 USDC；而 slvlUSD 是質押的收益穩定幣，收益來源包括 Aave V3 存款的基礎收益和 Aave aTokens 的再質押收益；

4. FTX 將於 5 月 30 日開始向債權人分配超 50 億美元資金；

5. 以太坊再質押協議 ether.fi 第五季將從 2025 年 2 月 1 日持續至 2025 年 5 月 31 日結束，獎勵將包括 ETHFI 代幣（至少 1000 萬枚）、合作夥伴代幣以及 King Protocol 獎勵；

6. 以太坊 L2 網絡 Mint 社區空投最後 25% 將於 5 月 31 日解鎖；

7. 鏈遊生態系統 Treasure DAO 旗下 Treasure Chain 將於北京時間 5 月 31 日 3:00 關閉。持有者須於 5 月底之前跨鏈所有 ETH、MAGIC、SMOL 和 NFT。

重要事件

1. 美國證券交易委員會（SEC）開啟對 Canary Funds 的萊特幣 ETF 的公眾意見徵詢，此次徵詢主要關注該 ETF 提案是否符合防止欺詐和市場操縱的監管要求。公眾意見提交截止日期為 2025 年 5 月 26 日，反駁意見截止日期為 2025 年 6 月 9 日；

2. Kraken 向 FTX 客戶發送確認郵件稱下一輪 FTX 賠償分配將於 2025 年 5 月 30 日進行，該輪分配將同時包括債權金額小於 5 萬美元和大於 5 萬美元的債權人；

3. 5月28日，美國副總統萬斯在"比特幣2025"大會上發表講話；

4. 5月29日，美聯儲公布5月貨幣政策會議紀要。

代幣解鎖

1. Altlayer（ALT）將於5月25日解鎖1.95億枚代幣，價值約721萬美元，占流通量的1.95%；

2. Axelar（ALX）將於5月27日解鎖1351萬枚代幣，價值約533萬美元，占流通量的1.12%；

3. Open Campus（EDU）將於5月28日解鎖2102萬枚代幣，價值約366萬美元，占流通量的2.1%；

4. Renzo（REZ）將於5月29日解鎖4.23億枚代幣，價值約693萬美元，占流通量的4.24%；

關於我們

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風險提示

加密貨幣市場的波動性較大，投資本身帶有風險。我們強烈建議投資者在完全了解這些風險的基礎上，並在嚴格的風險管理框架下進行投資，以確保資金安全。