Glassnode：當前比特幣市場結構依然脆弱，市場情緒仍保持防禦性

ChainCatcher 消息，据 Glassnode 市場分析，隨著比特幣價格從歷史高點回落至 10.7 萬美元，市場目前處於短期持有者的成本基礎之上。現貨市場因相對強弱指數 (RSI) 跌入超賣區域，動能進一步減弱，交易量下降，反映市場信心減弱。現貨 CVD 顯示拋售壓力有所緩解，市場暫時企穩，但整體需求疲軟。

期貨市場呈現謹慎倉位配置，未平倉合約減少，融資支付下降，永續合約 CVD 略有改善，槓桿率降低，看漲意願減弱。交易員不願擴大風險敞口，體現近期波動後的防禦策略。

期權市場未平倉合約減少，參與度下降，波動率利差收窄，顯示自滿情緒，但 25 Delta 傾斜度飆升至歷史極值以上，凸顯對下行保護的強勁需求。

總體來看，市場結構脆弱，看跌壓力在現貨、期貨及鏈上指標中占主導。ETF 資金流入提供暫時緩衝，但交易量萎縮和盈利能力下降表明信心不足。短期內可能反彈，但除非需求強勁增長，否則市場或進一步盤整。