4E：長期持幣者拋售 450 億美元 BTC，美國停擺或推遲加密立法至 2026 年

ChainCatcher 消息，据4E觀察，比特幣週二一度暴跌 7.4%，自 6 月以來首次跌破 10 萬美元。鏈上數據顯示，過去一個月長期持幣者拋售約 40 萬枚比特幣，約合 450 億美元，成為本輪下跌的主因。分析人士認為，現貨市場的持續拋壓導致市場結構失衡，尤其是部分長期錢包選擇在高位套現，使市場短期供需失衡進一步加劇。

美國政治不確定性亦成為風險催化劑。美國政府停擺已持續 36 天，創歷史紀錄，可能迫使"加密市場結構法案"推遲至 2026 年。白宮數字資產顧問 Patrick Witt 表示，相關部門的停工嚴重影響法案文本起草；區塊鏈協會 CEO Summer Mersinger 也指出，立法延宕幾乎已成定局。

比特幣已逼近超賣區域，部分指標如 RSI 出現企穩跡象，但尚未形成明確的止跌信號。市場或仍需經歷現貨盤主導的去槓桿過程，才能確認底部。

花旗銀行則指出，加密市場疲軟的根源在於 現貨 ETF 資金流入放緩與風險偏好下降。自 10 月初以來，ETF 淨流入規模明顯收縮，疊加比特幣跌破 200 日均線與融資利率回落，顯示機構與槓桿需求同步降溫。花旗認為，ETF 資金流向仍是判斷市場情緒轉向的關鍵指標。

4E 評論： 市場下行既受宏觀流動性壓制，也反映加密市場進入"機構主導"後，資金節奏主控權轉移。若 ETF 資金恢復流入、宏觀不確定性緩解，或成為下一輪企穩信號。