觀點：百隻加密 ETF 將上市，Coinbase 托管 85% 資產引發憂慮

ChainCatcher 消息，据 Cryptoslate 報導，美國 SEC 去年 9 月批准加密貨幣 ETP 通用上市標準，將產品推出時間縮短至 75 天。Bitwise 預測 2026 年將推出逾 100 隻加密 ETF，但彭博資深分析師 James Seyffart 警告稱將出現大量清盤。

最大隱患在於托管高度集中：Coinbase 托管絕大多數加密 ETF 資產，聲稱占全球比特幣 ETF 份額高達 85%，存在單點故障風險。此外，授權參與者（AP）依賴少數平台進行定價和借幣，山寨幣因缺乏衍生品深度而難以對沖。

比特幣、以太坊、Solana 等主流幣種 ETF 將強化主導地位，但小型基金面臨流動性枯竭、折溢價持續、費率戰等壓力。分析師預測 2026 年底至 2027 年初將出現首波清盤潮，資產規模低於 5000 萬美元的高費率同質化產品、小眾指數基金等最為脆弱。通用標準解決了審批時效問題，卻未解決流動性困境。