K33：比特幣進入“熊市後期區域”，市場信號與 2022 年底部相似

ChainCatcher 消息，据市場消息，研究及經紀公司 K33 表示，當前比特幣市場結構、衍生品頭寸及 ETF 資金流向與 2022 年熊市後期高度相似，預示可能進入長期盤整而非快速反彈。

K33 研究主管 Vetle Lunde 表示，其專有指標顯示當前狀況與 2022 年 9 月及 11 月（接近熊市底部）存在"驚人相似性"。但歷史經驗表明，市場底部後往往伴隨漫長盤整，相似環境下平均 90 天回報率僅約 3%。數據顯示，比特幣自 1 月以來下跌近 28%，資金費率連續 11 天為負，未平倉合約降至 26 萬枚 BTC 以下，多頭頭寸正平倉。

現貨交易量周環比下降 59%，期貨未平倉合約跌至四個月低點。機構方面，CME 交易者相對不活躍，比特幣 ETP 持倉自去年 10 月峰值減少 103,113 枚 BTC，但 93% 峰值敞口仍保留，顯示機構主要在減少敞口而非完全離場。

恐懼與貪婪指數近期觸及 5 的歷史低點，但 Lunde 指出，極端恐懼時期買入的平均 90 天回報率僅 2.4%，遠低於極端貪婪時期的 95%，表明恐懼並不能可靠預示強勁反彈。他預計比特幣將在 6 萬至 7.5 萬美元區間長時間盤整，當前入場點位有吸引力，但需保持耐心。