Wintermute：若比特幣周期性走勢類似，或跌至 5 萬美元中高位

ChainCatcher 消息，做市商 Wintermute 最新市場周報指出，比特幣永續合約與現貨成交量比值已升至 15 倍，同時資金費率波動降至本輪周期低位，顯示市場槓桿處於高位但方向共識不足，當前結構更接近"壓縮蓄勢"，或醞釀較大幅度的單邊波動。

Wintermute 認為，如果地緣政治緩和取得實質性進展，且油價回落至 100 美元附近，空頭頭寸將面臨被擠壓至 7 萬至 7.4 萬美元的風險。如果局勢持續緩和，7.4 萬美元的阻力位可能受到考驗。

反之，如果局勢進一步升級，油價上漲至 120 美元，則油價可能跌至 6 萬美元出頭，如果周期性走勢類似，則可能跌至 5 萬美元中高位。更宏觀的一點是，方向性在此並不重要，重要的是市場格局本身。遠期合約槓桿率高企，資金流動在有史以來最窄的區間內波動，波動率也在收窄。

論催化劑最終朝哪個方向發展，市場結構都表明，由此產生的波動幅度將遠超當前現貨、遠期合約和期權價格所反映的水平。