HK Web3 Feastival 圓桌會議：從“資產備案”到“鏈上發行”，打通 RWA 跨境合規的最後一公里

ChainCatcher 現場報導，香港科技大學金融研究院助理院長唐博、金杜律師事務所合夥人費思、中國國際金融股份有限公司財富管理國際業務負責人刁智海、SNZ Holding \& SNZ Capital 管理合夥人兼首席投資官 Gavin Wang 共同出席 HK Web3 Feastival 圓桌會議，分享"從資產備案"到"鏈上發行"，打通 RWA 跨境合規的最後一公里。

費思指出，所謂"從資產備案到鏈上發行"，本質上是打通一條"境內資產、境外發行"的可複製、可持續、合法合規通道。他認為，現階段最關鍵的是先做好交易結構與產品頂層設計，明確產品到底屬於股權類還是債務類，因為這將直接決定對應的監管部門、溝通方式與後續法律文件安排。

刁智海則從傳統金融機構的實操視角出發，認為眼下最大的難點不是某一個孤立痛點，而是如何把多個合規節點系統性串聯，形成一套真正可以落地的閉環機制。他表示，RWA 跨境項目不僅涉及金融監管，還同時牽涉數據跨境、網絡安全、外匯管理等多部門協同，因此前期就必須同時審視底層資產能否被清晰定義並映射上鏈、誰是合格的發行與控制主體，以及全流程中的非金融監管要求是否已被納入方案。

Gavin Wang 則從投資與市場需求端切入，強調全球資產上鏈已是確定性趨勢，而中國優質資產在海外仍明顯被低估，這意味著只要跨境合規路徑被打通，市場需求是真實存在的。他認為，投資機構最關注的是整個項目是否具備清晰的合規邊界與可銷售性：紅線不能碰，灰色地帶要保持謹慎，真正值得投入的，是那些監管預期更明確、投資者也更容易理解和接受的資產類型。從長期來看，他較看好兩類中國跨境 RWA 標的：一類是海外投資者容易理解的大型中國優質資產，另一類則是高端製造、機器人、AI、醫藥管線等在海外仍被低估、但具全球競爭力的中產業資產。