摩根大通：若無更強網路活動，以太坊及山寨幣或持續跑輸比特幣

ChainCatcher 消息，摩根大通分析師在最新報告中指出，儘管伊朗衝突後加密市場整體有所復甦，但以太坊及其他山寨幣持續表現遜於比特幣。由董事總經理 Nikolaos Panigirtzoglou 領導的分析師團隊表示，這一始於 2023 年的趨勢「不太可能改變，除非我們看到網絡活動、DeFi 和現實世界應用出現有意義的改善」。

分析師指出，自衝突引發市場拋售以來，比特幣在現貨 ETF 資金流和機構期貨持倉方面的復甦均強於以太坊。現貨比特幣 ETF 已收復此前約三分之二的資金流出，而現貨以太坊 ETF 僅收復約三分之一。CME 期貨持倉也顯示，機構投資者重建比特幣敞口的力度大於以太坊。

關於即將到來的以太坊升級（Glamsterdam 和 Hegota），分析師質疑其是否足以改善 ETH 的相對表現。過去三年的升級主要降低了 Layer 2 交易成本，反而削弱了以太坊網絡的費用生成和代幣銷毀機制，導致淨供應增長加快、價格支撐減弱。新升級能否產生足夠的新需求和網絡活動仍有待觀察。

對於山寨幣，分析師認為自 2023 年以來，流動性條件較弱、市場深度和廣度較低、DeFi 活動增長有限以及反覆發生的駭客和安全事件，共同侵蝕了市場信心並阻礙了新資本部署。