30 天兩期漲超 40%，Bitget Pre-IPO 從質疑中跑出真香曲線

作者：White Runner

SpaceX 的 IPO 招股書一夜之間刷屏了。

這家超級獨角獸終於把帳本攤到了公開市場面前：星艦、星鏈、馬斯克、火星計劃，以及一個可能高達 1.75 萬億美元的目標估值。按路透社的說法，SpaceX 這次上市可能成為史上最大規模 IPO 之一，甚至有機會改寫後期科技公司融資和退出的定價方式。

作為全球最被普通人熟知的未上市公司之一，所有人都把目光投向 SpaceX，但真正能提前參與它股權的人，一直只是極少數內部人、機構和一級市場投資者。

而市場早已經等不及了。

Bitget 上 SpaceX 相關產品 preSPCX（原 preSPAX）漲幅已經超過 40%。SpaceX 的 IPO 還在路上，但圍繞它的預期交易，已經提前開場。

財富效應正在從"幣圈敘事"轉向"跨資產機會"

過去，CEX 最容易吸引用戶的機會，大多來自幣圈內部：新幣首發、Launchpad、Meme、合約和平台幣。用戶關心的是誰能搶到下一個熱門項目，誰能在開盤前拿到籌碼。

但弱周期裡，這套邏輯越來越難持續。純加密原生資產的敘事密度下降，新幣上線即巔峰，Meme 熱點快速輪動，平台單靠"上新"已經很難持續製造財富效應。

與此同時，外部金融市場反而提供了新的素材。一邊是傳統海外股票入口變得更敏感，另一邊是美股、AI、商業航天、Pre-IPO 等資產持續吸引全球資金。用戶對優質海外資產的興趣沒有消失，只是直接參與路徑正在變窄。

這就出現了新的錯位：交易者不一定只想交易加密貨幣，他們想交易的是所有能帶來回報想像的標的。美股、黃金、外匯、AI、SpaceX、OpenAI，甚至是這些資產上市前的預期，都可能成為新的交易對象。

SpaceX 是最典型的樣本。它還沒有正式 IPO，但圍繞其上市預期，幣安、Bitget、Trade.xyz 等平台已經推出相關永續合約，讓用戶提前交易 SpaceX 的價格預期。FT 也提到，這類產品並不提供股票所有權，本質上是讓用戶押注 SpaceX 上市前後的估值變化。

在多重背景下，Bitget Pre-IPO 的意義，不只是多上了幾個新產品，而是 CEX 的資產供給邊界正在外移：從"誰能上到下一個熱門幣"，轉向"誰能更早把全球熱門資產的預期做成可交易產品"。

當新幣不再性感，未上市巨頭成了交易所的新故事。

Bitget IPO Prime：從質疑到口碑反轉

Bitget IPO Prime 剛上線時，市場的第一反應更多是好奇和質疑。

這也正常。SpaceX 和 OpenAI 都還沒有上市，普通用戶突然能在交易所裡認購它們的 Pre-IPO 相關產品，第一反應往往不是"機會來了"，而是"這是不是在交易空氣""這到底是不是股權""估值是不是太高"。

之後能看到，Bitget 大中華區負責人謝家印持續在推特上正面回應用戶的疑問與情緒：解讀 IPO Prime 的產品邏輯、底層資產來源、Republic 的發行角色，以及 preSPAX、preOPAI 與真實股權、經濟權益之間的邊界。

他一方面承認早期規則存在不足，稱"所有的規則迭代都是被罵出來的"；另一方面也反覆強調，Bitget 做 IPO Prime 的核心目的，是把過去只屬於機構和高淨值人群的一級市場機會，降低門檻後帶給更多普通用戶。

他也在推文中數次強調，preOPAI 是"全網唯一有真實股權支撐的代幣"，多位 KOL 也撰文分析並給出肯定的結論，這個"真實股權支撐"也成了輿論轉向過程的一個重要註腳。

隨後，市場最終被實際回報說服。隨著價格表現兌現、規則機制改進、用戶對產品結構的理解加深，原本的質疑逐漸被"能否翻倍""期待下一期產品""怎麼升級 VIP 等級"的討論取代。

某種程度上，preSPCX 承擔了 IPO Prime 的教育成本和輿論壓力，而 preOPAI 則在更成熟的產品敘事和更清晰的市場預期中完成了口碑反轉。Bitget IPO Prime 也因此從一個被質疑的新概念，逐漸轉變為用戶願意持續關注和參與的 Pre-IPO 資產入口。

根據 Bitget 公告，preSPCX 作為 IPO Prime 首個項目，總供應量為 94000 枚，總認購價值 6110 萬美元，認購價為 650 美元。preOPAI 則是第二期項目，總認購量為 29082 枚，總認購價值約 2108.445 萬美元，認購價為 725 美元。除此之外，還有 SPCXUSDT、OPAIUSDT 永續合約產品。

如果看最高漲幅，preSPCX 從 650U 到 948U 漲幅 45.8%，preOPAI 從 725U 到 1079U 漲幅48.8%，確實已經構成了明確的帳面收益。這種收益在我看來有三層來源。

第一層是認購價與二級市場定價之間的價差。用戶通過 IPO Prime 參與認購，項目上線現貨後，市場會圍繞 SpaceX、OpenAI 的上市前預期重新定價。對原本低流動性的 Pre-IPO 敞口來說，現貨交易也提供了更清晰的退出、調倉和短線交易空間。

第二層是參與門檻的變化。傳統 Pre-IPO 往往只面向機構、高淨值用戶和符合驗資要求的人，普通用戶很難接觸 SpaceX、OpenAI 這種級別的標的。Bitget IPO Prime 則把這類偏一級市場的機會，變成普通交易所用戶也能參與的認購和交易產品。財富效應不只來自價格上漲，也來自"過去輪不到你參與，現在至少有了入口"。

第三層是 VIP 空投帶來的額外收益。Bitget 圍繞 preSPCX 設置了兩輪 VIP 空投：第一輪面向既有 VIP 用戶，獎池 760 枚 preSPCX；第二輪面向活動期間新升級的 VIP 用戶，獎池 190 枚 preSPCX，兩輪合計 950 枚。按 650 美元認購價計算，對應名義價值約 61.75 萬美元（以當下價格計算已經漲至86.05萬美元）。這讓 IPO Prime 不只是認購產品，也被納入了平台用戶權益體系。

（VIP5 大哥的空投大毛惹人羨慕，謝家印"聽勸"表現也帶動了口碑）

這三層價值也是 Bitget IPO Prime 比較值得一說的地方：認購給了早期籌碼，現貨給了交易流動性，VIP 空投把 Pre-IPO 敞口納入用戶權益體系，SPCXUSDT 和 OPAIUSDT 則進一步把 SpaceX 的上市前預期延伸到合約市場。

所以，市場對 Bitget IPO Prime 的態度持續在變化。早期質疑集中在結構、估值和流動性；而當前更關注前兩期產品已經跑出的漲幅、VIP 空投帶來的額外收益，以及後續是否還能持續拿到 SpaceX、OpenAI 這一級別的標的。

目前來看，Bitget IPO Prime 已經初步跑通了邏輯：把頂級未上市公司的預期，轉化成普通用戶可參與、平台可分發、市場可交易的新財富入口。

從美股產品到 Pre-IPO：Bitget 的全資產戰略

從長期參與 Bitget 項目的視角來看，Bitget 做 Pre-IPO 並不是一個孤立動作。放到整個交易所競爭裡看，這更像是 CEX 從加密原生資產，向全球資產預期擴張的一部分，也是其 UEX（Universal Exchange，全資產交易所）戰略的延伸。

過去交易所之間卷的是上幣速度、合約深度、Launchpad 額度和平台幣生態；現在，競爭正在橫向展開。用戶不只想交易 BTC、ETH、Meme，也想交易美股、黃金、外匯、AI、SpaceX、OpenAI，以及這些資產還沒有正式開放交易前的預期。

從美股和 Pre-IPO 產品來看，幣安、OKX、Bitget 其實已經走出了不同路徑。

整體而言，三家的差異可以概括為：幣安更偏合約化 TradFi 敞口，OKX 更偏快速擴展股票與 Pre-IPO 永續品類，Bitget 則在於產品類型覆蓋更全面、強調真實資產支撐，並通過認購、現貨、合約與 VIP 空投等機制構建了更豐富的用戶權益生態。

從交易所的動向觀察，美股產品顯然成為了 CEX 的下一輪擴張方向。Pre-IPO、代幣化股票、股票合約、RWA 指數，看起來形態不同，但本質上都在回答同一個問題：交易所如何把用戶從"只交易 crypto"，擴展到"交易全球的重要資產"。

對交易所來說，這意味著新的資產供給、新的交易場景和新的用戶留存方式；對用戶來說，也意味著交易對象正在發生變化。過去大家在 CEX 上尋找下一個新幣，現在可能開始尋找下一個還沒上市的 SpaceX、OpenAI，或者下一個可以被代幣化、合約化、指數化的全球資產。

因此，Bitget 的 Pre-IPO 財富效應，不能只放在單個項目漲幅裡看。它更像是 CEX 跨資產競爭的一個切口：誰能更快找到高認知度資產，誰能把它包裝成可交易產品，誰就可能在下一輪資產供給競爭裡獲得先手。

財富效應能否持續，取決於誰能把全球敘事變成用戶機會

SpaceX 的意義，不只是把一家火箭公司推向資本市場。它真正帶進公開市場的，是商業航天、星鏈網絡、軌道基礎設施、AI 和未來太空經濟的組合想像。IPO 的價值，也不只是讓股東退出，而是讓這套長期停留在私募市場裡的超級敘事，第一次接受全球資金的公開定價。

Bitget 的 UEX 戰略指向的也是類似邏輯。它不是簡單多上幾個美股或 Pre-IPO 產品，而是把全球優質資產、美股、黃金、外匯等，包裝進一個 24/7 的加密交易入口提供給加密用戶交易。

我們也看到，Bitget 的 SpaceX 與 OpenAI 相關產品不到一月漲幅超 40%，向 VIP 用戶合計發放對應認購價 61.75 萬美元的空投。認購價差、二級市場流動性、VIP 權益和合約交易共同組成了一個巨大的財富效應。放在當下恐慌情緒的熊市環境裡，如此清晰的正反饋可謂不可多得。

在本文撰寫之際，Bitget 又迎來了一個新舉措，推出 RWA 協議 Reality，直連美股流動性，支持股息分紅。Bitget 正在把更多真實世界資產帶入統一交易場景。Meme 或許會降溫，但市場對優質資產、流動性與交易效率的需求不會消失。

SpaceX 的星艦還在一次次升空，它的 IPO 也正在把商業航天的想像力推向資本市場。對交易所來說，真正的競爭也才剛開始：誰能更早捕捉這些全球級資產的預期，誰就可能定義下一代交易入口。

星艦飛向宇宙，點燃的是商業航天的萬億想像；而當資本開始為想像力定價，Bitget 想做的，就是把這場遠在一級市場的敘事，變成普通用戶手中的入場券。