CryptoQuant：比特幣大額持倉地址積累停滯，需求持續疲軟

ChainCatcher 消息，据 The Block 报道，CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 表示，比特幣鯨魚（持有 1,000 至 10,000 枚比特幣的錢包，不含交易所和礦池）和海豚（持有 100 至 1,000 枚比特幣的錢包，主要由 ETF 和企業財庫公司主導）的積累已停滯，需求持續疲軟。鯨魚餘額同比收縮速度為年內最快，海豚餘額年增長率雖仍為正但大幅放緩，月增長率雙雙接近零，表明結構性需求引擎正處於持續放緩中。

長期持有者供應量雖創紀錄達 15,800,000 枚比特幣，但這並非看漲信號，而是因為短期需求太弱無法吸收長期持有者的代幣。短期持有者供應量從 2025 年 12 月的 6,400,000 枚降至約 4,200,000 枚，其中約 900,000 枚來自 Coinbase 交易所儲備因持有時間超過 155 天而被動轉為長期持有。Moreno 重申當前市場狀況類似 2022 年 3 月熊市形態。