OpenAI 機密 IPO 文件曝光：帳面零負債，表外算力與基礎設施承諾高達 6650 億美元

ChainCatcher 消息，据 The Information 報導，OpenAI 遞交的機密 IPO 註冊申請草案顯示，截至 2026 年 3 月底，OpenAI 資產負債表呈現"輕資產"特徵，賬面零債務，一季度資本支出僅 4600 萬美元。但實際上，公司將龐大的基礎設施開支置於表外，未來在晶片、能源與數據中心等方面的採購承諾高達 6650 億美元。財務數據顯示，OpenAI 一季度實際淨虧損約 85 億美元，營收成本達 35 億美元。

此外，OpenAI 呈現出極高的關聯方資金循環特徵。一季度其 72% 的營收成本及 45% 的總支出流向關聯方（預計主要為微軟），並直接使用價值 4.88 億美元的股權結算了部分算力賬單。在其合併報表的數據中心合資項目中，有近 50 億美元的賬面虧損在會計上被歸屬於外部合夥人。文件還披露，其主要競爭對手 Anthropic 同樣在進行大規模表外擴張，包含 45 億美元的數據中心服務承諾及 350 億美元的晶片租賃訂單。