Arrakis：鏈上美元收益 RWA 買家以加密原生資金為主

ChainCatcher 消息，鏈上流動性協議 Arrakis Finance 發布研究，追蹤 10 個代幣化美元收益產品的鏈上買入記錄，並以 Ethena 的 sUSDe 作為對照。研究覆蓋 71,697 名買家、913 億美元總買入額。在可歸類的 124 億美元需求中，約三分之二來自協議與 DAO 金庫，其餘來自個人、交易所、做市商和加密基金，未發現可明確追溯至養老金、資管機構或銀行等傳統金融機構的買入。

單筆 100 萬美元及以上的錢包約占買家的 4%，但持有約 93% 的資金；其中 2,586 個買家貢獻逾 90% 的買入名義金額。Centrifuge 的 JAAA 機構買家中位買入額約 2,910 萬美元，接近下一產品的三倍。約 80%、合計 174 億美元以 USDC 結算，USDT 約占 44 億美元且幾乎全部用於 syrupUSDT。一级申購是主要路徑，二級市場買入不足 6%，僅 sUSDe 有 55% 透過去中心化交易所獲得。

買家錢包中位首次活動時間集中在 2024 年年中，被描述為新進入的加密原生資金。按時區劃分，歐洲、中東及非洲占 42%，亞太占 40%，美洲占 18%。對 51.7 億美元未標註機構級資金追溯兩跳後，交易所來源占 40%（幣安 11.2 億美元、Coinbase 9.7 億美元），DeFi 原生資金占 38%，另有 22% 無法識別。