易理華分析加密一級市場寒冬四大原因，呼籲項目建設者、頭部 CEX 共同行動扭轉頹勢

ChainCatcher 消息，Liquid Capital 創始人易理華發文討論加密一級市場現狀。其表示，加密一級市場衰落的主要原因，"第一個是敘事破滅了，從白皮書到機構背書到 TVL 刷量，基本市場不再買單。第二個是供給失衡，現在出現數以萬計項目，優秀項目跑出來難度極大。第三個是 1 加 3 解鎖機制，基本是定向殺死 VC，讓項目，MM 和交易所先跑，第四是上幣成本，現在一級項目為什麼需要高估值和大融資，主要是幾個龍頭 CEX 上線，平均成本需要千萬美金。"

易理華認為，目前需要行業龍頭真正的去 buliding 方向，比如幣安上幣篩選方式改進，按照現在模式，當年 V 神的 ETH 來了也上不了幣安。其次是徹底廢除 1 加 3 解鎖機制，VC 承擔了最大風險，應該不背負最差的解鎖條款，項目成功或失敗根本不是 VC 決定的。

最後是加密項目需要回到真正的營收和回購，美股那麼多年持續繁榮，最重要的是業績增長和督促回饋股東利益，這才是行業龍頭們應該做的事情，讓市場二級投資者真正找到優質項目。