JST 回購銷毀機制全新升級：新增 GasFree 收入並注入 2034 萬美元存量資金，JUST 三大業務共築 JST 價值新底座

近期，波場TRON生態DeFi基礎設施JUST生態利好動作接連不斷，先是10月16日如期完成原生代幣JST的第五次回購銷毀，標誌著JST回購銷毀第一階段圓滿收官；緊接著，10月23日，JUST品牌完成全面升級，成為生態統一入口，全面整合JustLend、USDD、GasFree三大業務線，並由JUST DAO作為統一主體，負責JUST生態各業務的治理。與此同時，JUST還發布了全新的JST回購銷毀機制，推動 JST 價值回饋體系正式邁入全新階段。

作為JUST生態整體的原生治理代幣，JST的價值支撐與賦能方式，始終是社區關注的焦點。此次 JST 回購銷毀機制升級，不僅實現資金來源的多元化擴容，更實現存量資金的持續延續：資金來源在原有 JustLend 與 USDD 的基礎上，新增 GasFree 業務收入；同時提取 2034 萬美元存量資金，用於後續分批執行回購，為回購銷毀提供更穩定、更可預期的資金支撐。

整體來看，新機制下的 JST 回購銷毀資金來源，已由 JustLend 與 USDD 兩項業務，正式擴展至JUST的JustLend、USDD、GasFree 三大業務，並疊加存量資金的持續投入，資金基礎更加多元、穩健。這不僅是回購銷毀資金來源的擴容，更意味著 JUST 各業務線的發展成果，能夠更直接地回饋至 JST 價值本身 ------ 既體現了 JUST 對 JST 價值回饋機制的長期投入，也彰顯了其與 JST 持有者及社區利益深度綁定的決心。

隨著JUST品牌升級、治理統一與回購銷毀機制升級同步落地，JST的價值支撐邏輯正從"單點業務驅動"轉向"JUST全生態價值捕獲"。對JST持有者與生態共建者而言，一個資金來源更多元、執行更透明、節奏更可預期的通縮機制，正在為JST的長期價值提供更堅實的支撐。

JST 回購銷毀新機制落地：5000 萬美元儲備托底，新增 GasFree 收入，注入 2034 萬美元存量資金

隨著10月16日JST第五次回購銷毀完成，JST回購銷毀第一階段圓滿收官。如今，JST回購銷毀新機制已落地：在JustLend、USDD基礎上新增GasFree業務收入，將JUST三大核心業務收入全部納入回購銷毀體系；同時提取約2,034萬美元存量資金分期投入後續回購；回購銷毀則由JUST DAO統一執行。

JST回購銷毀新機制是建立在第一階段成功實踐的基礎之上。自2025年10月啟動以來，截至10月16日第五次回購銷毀的完成，歷時1年，JUST已連續如期完成五輪JST大規模回購銷毀，累計銷毀約18.81億枚，累計通縮率超19%，累計投入真實回購資金超過1.18億美元。第一階段的平穩運行，既驗證了回購銷毀機制的可執行性，也為新階段的機制升級積累了可靠的實踐經驗。

根據《關於JST回購銷毀機制調整的公告》，新機制從國庫資金儲備、資金來源、存量資金、回購銷毀執行及執行主體五個層面完成升級調整，既為生態運行劃定風險邊界，也為JST回購補充更穩定、更可預期的資金來源：

在國庫資金儲備方面 ，將長期保留價值不低於5000萬美元的資金儲備，用於風險準備、極端情況下的兌付以及流動性保障。

在資金來源方面 ，新機制在原有基礎上新增GasFree業務收入，使JUST三大核心業務全面覆蓋回購資金來源。具體包括JustLend的sTRX質押收益、SBM收益等業務收入，GasFree業務收入，以及USDD淨收入超過1,000萬美元的部分。未來，將以JUST各業務線可持續的新增收入作為回購資金的主要來源。

在存量資金方面 ，儲備線以外的資金用於JST回購。目前已提取約2,034萬美元，主要來自GasFree業務的歷史累計收益及國庫地址中超出儲備線的部分。這筆資金將於2026年Q4開始分期投入後續回購。

在回購銷毀的執行上， 將採取"長期回購、定期銷毀"的策略：JUST 各業務線的100%收入將持續用於回購 JST，每期回購的具體金額將結合當期市場情況動態確定，回購所得的 JST 將定期執行銷毀。

在執行主體方面， JST回購和銷毀將由JUST DAO統一執行，相關財務數據將定期向社區公示，所有交易均在鏈上公開透明。

對比第一階段回購銷毀方案，JST本次回購銷毀機制升級帶來五大核心變化：

一是資金儲備更加明確： 新機制在回購之外單列了價值5000萬美元的國庫資金儲備線，一方面為生態運行提供底層安全墊，另一方面也劃定了可用於回購的資金邊界；

二是存量資金得到銜接： 新機制提取的2,034萬美元存量資金，將分期投入後續回購，在業務收入之外為回購提供了相對固定的來源；分批投入的安排，使回購節奏更為平穩，也讓存量資金與後續業務收入之間的銜接過渡更為自然。

三是資金來源更加多元： 此前回購銷毀資金主要來自JustLend與USDD兩項業務收入，新機制在此基礎上新增GasFree業務收入，資金來源由此全面覆蓋JUST生態全業務線，JST價值與生態整體業務發展的關聯更加緊密。

四是執行節奏更加清晰 ： "長期回購、定期銷毀"的策略，讓回購與銷毀形成固定的節奏，便於社區跟蹤與核驗。

五是執行主體更加統一： 由原JustLend DAO升級而來的JUST DAO，作為JUST生態統一治理組織，統籌負責回購銷毀的執行，使回購銷毀的決策與執行歸於同一主體，也與此前JUST的品牌升級和治理整合保持一致。

總結來看，JST 回購銷毀新機制遵循"先保底、再釋放、後持續"的思路：先以價值不低於5000萬美元的資產儲備線保障生態安全、劃定回購資金邊界；再將儲備線以上的存量資金分期釋放，為回購提供穩定的基礎資金；隨後三大業務新增收入持續接力，形成可持續的資金來源。這一安排既兼顧了風險準備與流動性，也讓 JST 回購銷毀從階段性投入，逐步過渡為與業務發展同步的長效機制。

GasFree 有望成為 JST 回購銷毀資金的第二增長點

隨著新機制的落地，GasFree 業務收入被正式納入回購銷毀資金池，並從 2026 年第四季度起正式參與 JST 回購計劃。 這一舉措不僅實現了回購銷毀資金來源的擴容，也讓JUST 各業務線的發展成果更直接地回饋到 JST 價值支撐上。更值得關注的是，GasFree 業務表現尤為亮眼，造血潛力顯著，有望成長為JST回購銷毀資金的第二增長點。

從資金結構看，GasFree的加入直接改變了此前JST回購資金高度依賴單一業務的局面。此前，JST回購銷毀資金主要來源於JustLend業務收益，以及USDD淨收入超出1,000萬美元的部分；由於當前USDD還未達到啟動標準，實際回購資金主要依托JustLend單一業務。隨著GasFree收入納入，回購資金來源拓展為JustLend、GasFree，以及未來達標後的USDD增量收益，資金結構的抗風險能力顯著提升。

GasFree 作為波場 TRON 生態推出的無"Gas" 鏈上轉帳解決方案，支持用戶以轉帳代幣直接支付 Gas 費：無需預先持有 TRX 等網路原生代幣，即可使用待轉帳資產完成手續費支付與鏈上轉帳，有效化解了"轉帳須先持有特定原生代幣"的行業限制，顯著優化穩定幣轉帳體驗。目前，GasFree 已支持 USDT、USDD 兩大主流穩定幣的免 Gas 轉帳，後續還將持續拓展可支持的資產品類。

從業務底盤看，GasFree 的用戶與交易規模仍處在快速擴張通道。截至 10 月 23 日，GasFree 累計穩定幣轉帳規模已超 1571億美元，累計交易超 914萬筆，累計為用戶節省手續費近 940萬美元，服務用戶總量也已突破 50萬。這份高速擴張的業務底盤，正是 GasFree 能夠持續輸出回購資金、成長為 JST 回購第二增長極的核心底氣。

從收入表現看，GasFree的盈利能力已獲得數據印證。根據公告披露，自2025年3月上線以來，GasFree收入持續增長，截至2026年第三季度，累計歷史存量收入約1,202.7萬美元；本次升級提取的約2,034萬美元存量資金，也主要來自GasFree業務的歷史累計收益，以及國庫地址中超出儲備線的資金部分。

綜合來看，GasFree 的加入，一方面為 JST 回購銷毀開闢全新收入渠道，改善過往資金來源相對單一的格局；另一方面，持續走高的用戶規模與交易體量，為回購資金的長期穩定、可持續供給打下基礎。隨著 GasFree 營收貢獻不斷提升，JST 回購銷毀將逐步擺脫對 JustLend 的單一依賴，邁入多業務協同支撐的新階段，推動 JST 價值回饋機制與 JUST 生態整體發展深度綁定、同頻聯動。

JUST 三大業務協同賦能 JST 回購銷毀，價值支撐體系邁入多點協同新階段

隨著新機制落地，GasFree 正式納入回購資金來源，USDD 淨收入達標部分亦同步加入，JST 回購銷毀由此從早期依托 JustLend 單一業務供給，逐步演進為多業務線協同托底的多元支撐格局。在這一全新框架下，JustLend、USDD、GasFree 三大核心業務的增長成果，都將持續轉化為 JST 的長期通縮動力與價值回饋能力。多元化的資金底座，既提升了回購資金供給的穩定性與可持續性，也顯著增強了 JST 抵禦市場波動的韌性，為通縮機制的長效運轉夯實根基。

回購資金來源的多元化轉變，也與JUST的品牌升級相互呼應。升級後的JUST將JustLend、USDD和GasFree三大核心產品，匯聚於統一的品牌與入口之下，並由JUST DAO統籌各業務線的治理決策、產品協同及JST價值賦能。

JST作為JUST生態整體的原生治理代幣，隨著品牌統一與JUST DAO治理的推進，其價值支撐將貫穿JUST生態的核心產品場景：JustLend覆蓋借貸與資源市場，USDD提供穩定幣服務，GasFree承擔鏈上轉帳支付場景。JST的價值基礎不再只對應單一產品，而是與整個生態的業務發展相關聯。

作為波場 TRON 生態的核心金融基礎設施，JUST 平台托管的加密資產規模長期保持在百億美元以上體量，目前 TVL 超 122 億美元，承載著波場網絡過半的資金體量。與此同時，旗下三大核心業務均已在各自細分賽道建立競爭壁壘，基本面穩健扎實，為生態收益持續反哺 JST 筑牢了堅實根基。

JustLend 既是 JST 回購資金第一階段的核心來源，也是新機制下重要的收益基本盤，SBM 借貸與 sTRX 流動質押業務持續穩健運行。截至10月23日,JustLend平台鎖倉的加密資產價值（TVL）近71.35億美元。其中JustLend SBM 借貸市場 TVL 約 37.1 億美元，在全球借貸賽道穩居前五隊列；其Staked TRX 流動質押市場中，使用者質押 TRX 總量超 98.3 億枚，質押規模仍保持增長，可為 JustLend 穩定創收提供有力支撐。除此之外，依托 sTRX 衍生的能量服務，JustLend 正成長為波場 TRON 網絡首要的能量供給入口，能量直購、能量租賃業務穩步拓展。

GasFree作為新機制新增的資金來源，其生態拓展正在持續提速。9 月底，GasFree 與全球頭部加密資產交易平台幣安旗下 Web3 錢包（Binance Wallet）達成合作，聯合推出 TRC-20 USDT 代付 Gas 新功能：使用者通過幣安 Web3 錢包轉帳波場 TRON 網絡上的 USDT 或 TRC-20 資產時，無需再持有 TRX，可直接以 USDT 抵扣 Gas 費用。此次接入具有雙重意義：一方面，將 GasFree 的無 Gas 轉帳體驗延伸至全球頂級 CEX 的主流用戶群體，完成從生態內工具向行業級支付入口的跨越；另一方面，頭部平台的主動接入也是對 GasFree 模式價值的有力驗證，有望進一步加速其用戶規模與業務收入的增長。

USDD是回購銷毀的潛在資金來源，其收入也在持續增長。目前，USDD已完成以太坊與BNB Chain等鏈的多鏈部署。截至10月23日，USDD平台TVL已超24.8億美元，總供給量近18億美元，市值已跻身全球前十大穩定幣之列。收入方面，2026年第三季度USDD收入約970萬美元，第二季度超過765萬美元，環比增長超27%。按照此前規則，USDD生態淨收入超出1,000萬美元的部分，將納入JST回購銷毀儲備。以當前的增速，這一門檻的突破正漸行漸近，屆時 USDD 將正式成為回購機制的又一常態化資金來源。

在多業務協同造血的價值賦能下，JUST 成功突破了單一業務支撐代幣價值的局限。依托 JustLend、GasFree、USDD 三大業務源源不斷的真實收益，輔以 JUST DAO 統一、透明的治理執行，生態業務增長紅利將持續回流至 JST，推動生態、代幣與社區共建者三方協同成長。

展望未來，隨著 JustLend 的 SBM 借貸與 sTRX 流動質押持續穩定造血、GasFree 不斷釋放新增收益、USDD 多鏈生態價值逐步兌現，體量更大、來源更多元的真實業務現金流將持續匯入 JST 回購資金池。這一立足於真實業務的內生循環，不僅是驅動 JST 通縮機制長效運轉的核心引擎，更顯著提升了代幣價值體系的抗風險韌性，確保其在不同市場週期中均能釋放持續且穩健的價值回饋。