從無人機到核反應堆，Paradigm 走出幣圈後都投了什麼項目？

作者：Zen,PANews

加密VC老炮Paradigm走出幣圈後，加速編織自己的硬科技網絡。

11月5日，美國無人機配送公司Zipline宣布完成15億美元融資，投後估值達到215億美元，Paradigm與WCM Investment Management、Layer Global共同領投。而在今年1月，它的估值還只有76億美元，在不到一年時間裡升了接近3倍。

對於幣圈來說，這輪融資中最醒目的莫過於領投方Paradigm。這家發跡於加密貨幣行業的VC，以往最出名、最成功的投資都是Coinbase、Uniswap這種加密項目。

可如果翻看Paradigm最近一年的投資記錄，你會發現這家曾熱衷於研究代幣經濟和智能合約的投資機構，現在更操心的是無人機的飛行安全、工廠的生產效率，以及核反應堆發電，甚至是太空防禦。

在接連投資了多家AI、機器人及硬科技企業後，Paradigm在今年7月進一步推出12億美元的新基金，以擴大對前沿科技的佈局。

Paradigm為何重倉Zipline

Zipline成立於2014年，最初的商業模式與今天的無人機外賣相去甚遠。

2016年，這家公司在盧旺達開始運營，利用無人機向偏遠地區醫院配送血液、疫苗等醫療物資。當時，許多當地醫院缺乏穩定的醫療物資供應，道路運輸又受到地理條件限制。Zipline的無人機繞開了崎嶇的公路，為這些醫院提供了更快捷的補給方式。

這項聽起來頗具公益色彩的業務，後來逐漸發展成一家估值超過200億美元的科技企業。經過多年運營，Zipline將業務擴展至非洲多個國家，並進入美國市場，配送品類也從醫療物資延伸到食品、零售商品和日用品。

Zipline與一般無人機製造商的區別在於，它不僅製造無人機，還自主開發飛行控制軟件、配送系統和起降設施，並負責整個物流網絡的運營。簡單來說，其試圖打造一套能夠替代部分地面配送的自動化物流服務。

據Zipline披露，這套系統已經積累了較為可觀的運營數據：截至今年11月，Zipline無人機累計完成1.5億英里商業自主飛行。今年，達拉斯---沃斯堡都會區的配送訂單超過100萬筆，10月訂單從下單到送達的中位時間為19分鐘，而傳統配送通常需要30分鐘以上。

隨著無人機配送業務成熟，Zipline的商業版圖也在快速擴大。本月，Walmart宣布與Zipline達成新的多年期協議，計劃在美國新增300個無人機配送站點；Uber則希望到2029年將雙方合作的配送業務提升至每日100萬單。

這些進展使Zipline逐漸具備了規模化物流企業的特徵。而Paradigm看中的，很可能正是無人機背後那張逐漸成形的物流網絡。

Paradigm聯合創始人Matt Huang在融資公告中也強調了Zipline的規模化運營能力、安全記錄以及成熟的用戶體驗。

從AI到核能，Paradigm的投資版圖

除了Zipline，Paradigm投資組合還有不少幣圈人會感到陌生的名字。

早在2025年4月，Paradigm就領投了開源AI研究機構Nous Research的5000萬美元融資。這家公司開發Hermes系列模型，同時探索分佈式AI訓練，試圖讓更多開發者參與先進AI模型的開發。

2025年7月，Paradigm又參與了數學推理AI公司Harmonic的1億美元B輪融資。該公司由Robinhood聯合創始人Vlad Tenev與Tudor Achim創辦，主要開發能夠對數學推理結果進行形式化驗證的AI系統Aristotle，試圖減少大模型在數學、代碼及硬體設計等領域產生的錯誤。

今年8月，Paradigm還領投了AI數據研究公司Idler的900萬美元種子輪融資。Idler主要開發強化學習訓練環境和模型評估數據，幫助AI Agent在模擬的真實工作場景中學習軟體開發、網絡安全等複雜任務。

有趣的是，Idler創始人Ivan Chub此前曾參與創辦鏈上遊戲Dark Forest，以及以太坊應用研究組織0xPARC等項目。這次，來自Crypto領域的技術人才，開始轉向為AI訓練提供基礎設施。

另一個更能體現Paradigm投資邏輯的項目，是AI算力平台Andromeda。Andromeda試圖將分散的GPU資源整合起來，對不同集群進行性能評估和標準化，再通過統一平台完成算力採購、匹配和部署。

2026年3月，Andromeda完成一輪融資，估值達到15億美元。而Paradigm對其累計投資已經達到6000萬美元。

除了AI，Paradigm的投資還延伸到了工業製造、半導體、太空防禦和能源領域。

其中，"最沒科技感"的一筆投資莫過於美國金屬零部件製造商SendCutSend。

這家公司的創始人Jim Belosic最初只是想解決自己改裝汽車時所遇到的麻煩。2017年，他試圖把一輛老式福特汽車改造成蒸汽動力車，卻發現定制一些精細金屬零件十分困難。後來，他接觸到激光切割技術，並由此發現了一門生意，並在2018年創辦了SendCutSend。

公司的業務模式也很簡單：客戶上傳設計圖紙，系統自動報價，再通過工廠完成激光切割、金屬折彎和機械加工。過去需要與製造商反復溝通的定制零件，現在可以像網上購物一樣下單。隨著機器人、自動駕駛和航空航天產業發展，SendCutSend的客戶也越來越多，包括Waymo、Anduril、Relativity Space，以及前文提到的Zipline。

今年5月，SendCutSend完成1.1億美元融資，Paradigm與Sequoia、Stripe聯合創始人等共同領投。10月，公司又完成新一輪融資，估值達到21億美元，較五個月前近乎翻倍。

有趣的是，SendCutSend創始人Belosic對風險投資有著相當務實的理解。他在接受《財富》雜誌採訪時表示，自己很喜歡把VC的錢直接變成員工工資，讓員工能夠買房、養育孩子。

而在半導體製造領域，Paradigm還投資了Fab2，一家試圖改變晶片生產方式的初創企業。

Fab2的創始人之一Sam Zeloof因少年時期在自家車庫裡製造晶片而出名，另一位創始人Jim Keller則是曾參與AMD、蘋果等公司處理器設計的知名晶片架構師。

Fab2希望通過自主開發泵、閥門、傳感器和精密加工設備，建造小型化、自動化的半導體工廠，並最終實現這些工廠的批量生產。

今年9月，Fab2完成5億美元A輪融資，估值達到37億美元，由Fundomo領投，Paradigm等機構參投。

Paradigm的投資還延伸到了太空。今年4月，美國太空防禦公司True Anomaly宣布完成6.5億美元D輪融資，Paradigm作為新投資者參與。該公司開發自主航天器Jackal和任務管理軟件Mosaic，主要面向美國及其盟友的太空安全與軍事需求。

如果說投資無人機和太空防禦已經足夠跨界，那麼Paradigm對核能公司的投資則更進一步。

今年7月，核能初創公司Antares宣布完成4.7億美元融資，由Paradigm和Caffeinated Capital共同領投，其中包括3.7億美元股權融資和1億美元債務融資。

Antares正在開發面向軍事基地、偏遠設施及特殊任務場景的微型核反應堆，設計發電功率在100千瓦至1兆瓦之間。今年6月，其Mark-0示範反應堆已經實現臨界狀態，公司計劃繼續推進發電系統和商業部署。

至此，Paradigm的投資組合已經覆蓋AI模型、自動化物流、工業製造、太空防禦和先進核能。從數字資產延伸到實體產業，它正在參與建設一套與過去截然不同的技術基礎設施。

押注未來，比守住Crypto更重要

Paradigm的變化，其實反映了矽谷風險投資市場一個更深層次的趨勢：對未來的想像正在發生轉移。10月底，a16z Crypto更名為a16z Frontier聚焦前沿科技。

2018年，Matt Huang與Coinbase聯合創始人Fred Ehrsam創辦Paradigm時，加密貨幣被許多投資者視為下一代互聯網和金融基礎設施的重要組成部分。

那是一個充滿想像力的時期------比特幣、以太坊和智能合約帶來了新的金融與技術實驗，去中心化交易、數字資產和鏈上金融等領域也湧現出大量創業公司。Paradigm正是在這一時期建立了自己的投資聲譽。

然而，生成式AI的突破，讓人工智能從長期的技術研究迅速進入商業應用。大模型催生了新的軟體和服務，也帶動GPU、數據中心、能源和自動化設備需求增長。機器人和自主系統則開始進入物流、製造及其他實體產業。

這些領域不僅吸引了大量風險資本，還提供了規模龐大且相對明確的商業需求。

相比之下，加密貨幣雖然在穩定幣、支付和金融市場基礎設施等領域取得了一定進展，但大量原生Crypto項目依然圍繞代幣發行、交易和投機活動運轉。市場活躍度與幣價和行業周期高度相關，技術創新轉化為持續商業收入的路徑仍有待拓寬。

對於始終尋找高增長機會的風險投資機構來說，AI及其延伸出的實體科技產業，顯然是更有吸引力的方向。

Paradigm管理合夥人Alana Palmedo曾作出一個相當直白的解釋：Crypto是Paradigm最早進入的技術前沿，而且依然令人興奮，但如今其他領域發生了太多令人難以忽視的變化。

投資機構的工作就是尋找未來。當更多潛在的重大技術突破發生在AI、機器人、製造業和能源領域，將投資範圍擴展到這些行業，是一種相當自然的選擇。

而且，Paradigm投資的這些公司，也具有一個值得關注的共同特點：它們大多在解決現實產業中的具體問題。

Zipline希望降低配送成本、提高物流效率；SendCutSend幫助企業更快地獲得定制零部件；Antares探索穩定可靠的能源供應；True Anomaly則希望滿足不斷增長的太空安全需求。

它們面對的市場已經存在，技術創新的目標是提供效率更高、成本更低或者能力更強的解決方案。這與許多幣圈項目先建立代幣經濟、吸引用戶和流動性，再尋找長期商業模式的加密項目形成了反差。

當然，實體科技也有自己的難題。投資者可能需要等待多年，才能判斷一項技術是否真正具備規模化盈利能力。而對頂級 VC 而言，真正的風險不是錯過某個代幣或週期，而是把未來窄化為單一敘事。Paradigm 用12億美元新基金下注的，是一張能嵌入現實產業、穿越週期的硬科技網絡。