简析Clipper：主打小额交易市场的DEX项目

整理：布兰

当前，大多数加密货币交易所都在追求高流动性来使交易者能以较低的滑点执行大宗交易，但这对于散户投资者而言则需要支付更高的交易费用才能激励如此大量的流动性，可他们却无法享受到减少滑点的好处。

在这种情形下，越多的流动性会更加伤害散户投资者。因此对于小额交易，在找到最佳交易价格方面，较低的交易费用胜过略高的滑点。

而 Clipper 就是专为散户投资者设计的新型去中心化交易所，该协议旨在为交易者提供最优惠的小额交易价格（约 1 万美元）。该项目推出以来得到了 Polychain Capital、0x Labs、1inch、DeFi Alliance、Robert Leshner、Naval Ravikant 等的支持。 

Clipper 目前而言支持稳定币（DAI、USDC、USDT）和 wBTC 或 ETH 之间的交易，具体是通过以下几种方式优化交易费用和滑点之间的权衡：

第一，将流动资金池上限设置为 2000 万美元。由于流动性池较小，该协议必须支付较少的费用来激励流动性提供者，最终使日常交易者的交易费用保持在较低水平（20 个基点或更少）。 

第二，使用独特的 AMM 变体来最大限度地减少滑移。Clipper 的 AMM 变体在数学上比恒定产品做市商少，后者是大多数 DEX 使用的默认 AMM 模型。此外，Clipper 不是为每个资产对维护一个流动性池，而是为任意数量的资产维护一个单一的合并流动性池，这提高了资本效率并降低了相对于池规模的滑点。 

第三，运行高效的链上计算以减少 gas 费用。该协议使用一种新颖的封闭形式的不变量进行优化，它在链上计算很简单，因此需要较少的gas费用。与 Clipper 交易大约需要 100k 单位的 gas，与当今大多数领先的 DEX 相当。 

第四，通过外部预言机更新资产价格。当 LP 代币的价格相对于它们存入流动性池时发生变化时，就会发生永久性损失。无常损失也伤害了日常交易者，因为他们必须经常支付更高的交易费用来抵消损失并吸引足够的流动性。为了缓解这种情况，Clipper 通过考虑来自预言机的外部市场价格来更新其流动性池中的资产价格，而不是完全依赖套利者来修正价格。 

据了解，Clipper 项目由 Shipyard Software 发起，该团队构建了一套针对各类加密投资者和特定用例的 DEX。Shipyard 团队在在线市场、NFT 和自动化做市的学术研究方面拥有丰富的经验。

该协议由一个去中心化自治组织（DAO）管理，该 DAO 目前由一个多重签名钱包组成，包括 Shipyard、Polychain 和其他社区成员作为签名者。随着项目的成熟，Clipper 打算通过原生代币由社区进行治理。 

Clipper 目前仍处于测试阶段，拥有 1700 万美元的流动性池，并已与 DEX 聚合器 1inch Network 集成。未来，Clipper 打算扩大其流动性提供者的集合以向社区开放，推出治理令牌，与其他 DEX 聚合器集成，并扩展到其他链，如 Polygon 和第 2 层协议。 

总结来说，Clipper 的定位是为向散户投资者提供最佳交易价格，帮助他们更容易进入加密生态系统。

参考资料：https://www.veradiverdict.com/p/dex-for-the-people