详解10大Layer1与4大Layer2年度进展与竞争格局

来源 : The Block

编译 :  谷昱，链捕手

 

Layer1的爆发式增长是2021年加密行业最主要的发展脉络之一，多个新兴Layer2网络向以太坊发起有力挑战，同时多个Layer2项目也陆续上线加入竞争。

在 The Block近期发布的年度报告中，其中对Layer1与Layer2的竞争格局进行详细分析，同时对10个主流Layer1平台的技术与生态进展进行了精彩阐述。

 

 一、2021年竞争概述

 

2021年的主流趋势之一是第1层(L1) 区块链及其生态系统的增长，特别是与当前领先的智能合约平台以太坊的增长有关。正如我们的市场状况部分所述，第 1 层协议是2021年加密货币市场的突破性赢家之一。

放大第1层平台加密货币相对于 ETH 的价格回报，它们的表现明显优于 ETH 的价格收益，例如 Fantom (FTM)、Solana (SOL) 和 Terra (LUNA)。

撇开价格、性能不提，2021年 L1s 的可量化用户活动大幅增加，这主要是受各种 L1 平台上出现的 DeFi 生态系统的推动。随着可选择的 DeFi 协议的不断增加，用户将创纪录数量的资金存入去中心化应用程序，如去中心化交易所(DEXs)、借贷协议、收益聚合器和衍生品交易所。

仅在以太坊上，DeFi 协议的总锁仓价值 (TVL) 从 2021 年初的约 161 亿美元上升到 11 月 30 日的 1014 亿美元，这一年中增长了约 530%。L1 生态系统的 DeFi 项目 TVL 整体增长更快，自年初以来增加了超过 1660 亿美元，增长了约 974%。

尽管以太坊在 2021 年初仍然拥有几乎所有锁定在 DeFi 的资本，但截至 11 月30 日，其在 DeFi TVL 的份额已降至 63%。

L1替代生态系统的出现发生在加密市场持续增长的时期，包括以太坊。随着以太坊交易量在 1 月至 5 月间不断创下历史新高，在更广泛的加密市场激增的背景下，这个最大的智能合约平台的用户在2021年年初开始遇到网络可伸缩性方面的重大问题。

2021年上半年，以太坊的平均交易费用升至历史最高水平，在网络需求极端的时期，过高的gas费和长时间的确认时间有时会让用户瘫痪。优先gas拍卖 (PGA) 机器人和自 1 月份以来MEV 活动的增加也助长了年初gas价格的长期高企。

在这种网络需求巨大、成本快速增长的环境中，当用户为他们通常在以太坊上执行的活动寻找替代方案时，费用相对较低的非以太坊 L1 开始占据舞台中心。像币安智能链 (BSC) 这样的 EVM 兼容链特别适合吸收大量新老用户，提供了在一个新的但熟悉的生态系统中进行试验的机会，而没有高资本成本的进入障碍。

从2 月开始，BSC 生态系统急剧增长，在 5 月 9 日达到峰值 348 亿美元的TVL，然后代表大约 26% 的 DeFi TVL。除了 TVL, BSC 的每日用户数量也大幅增加，5 月份的日均交易量也创下了 800 万次的新高。

随着加密市场从 5 月中旬开始普遍下滑，BSC 采用和使用的这些指标急剧下降，直到 11 月 14 日 TVL 才恢复此前的历史高点。值得注意的是，整个第二季度，生态系统也经历了一系列长时间的攻击，突显出网络上大量协议的脆弱性和风险，这些协议起源于以太坊 DeFi 协议的未经审计的分叉。

尽管如此，BSC 2021年的爆炸式增长为其他新兴 L1 提供了一种蓝图，即在新的 L1 生态系统中建立原始的 DeFi 协议，如 DEXs 和借贷平台，这可能是吸引活跃用户和开发人员的关键。

话虽如此，但协议目前继续面临的最大挑战之一是流动性分散的问题。即使具备了EVM 兼容性，想要吸引流动性的 L1 新生态系统也面临着一场艰难的战斗，因为用户通常需要有令人信服的理由，才能将可能已经在另一个平台上赚取收益的资产转移。事实证明，吸引流动性提供者的最佳方式之一就是简单地激励他们。

 

二、激励和资金 

 

在2021年下半年，EVM 兼容链的用户和活动急剧增加，部分原因是 L1 团队提供的奖励和他们的资金大幅增加。

在这些项目中，最值得注意的可能是 Avalanche 基金会的「Avalanche Rush」项目，该项目于 8 月 18 日启动，通过向Avalanche 协议的流动性提供者分发 1000 万 AVAX 代币 (当时价值约 1.8 亿美元) 来扩大其 DeFi 生态系统。

从那时起，L1 的其他基金至少宣布了 8 个 1 亿美元或以上的激励计划，包括 Fantom 基金会、Terraform Labs 和 Algorand 基金会。大多数项目都专注于促进各自生态系统中 DeFi 的发展，尽管每个项目的确切目标和范围以及代币分发方法各不相同。

Avalanche Rush 项目主要是作为生态系统参与者的流动性挖矿奖励，而其他项目，如 Fantom 的 3.7 亿 FTM 奖励项目则更专门针对融资开发商。在 Fantom 项目中，如果开发商在一段时间内达到了一定的表现标准，那么他们可以按照自己的意愿使用奖励，包括流动性奖励。

Avalanche和 Fantom 项目都以其本地代币的形式分发资金，其他项目包括 Hedera、Algorand 和Terra。因此，这些奖励计划的金额可以根据市场而变化，特别是当代币被重新分配给更广泛的持有者群体时。这些奖励通常来自各个团队的资金，这些资金由早期投资者通过种子轮或代币销售提供。

2021年，投资公司增加了对特定 L1 生态系统的投资，无论是通过对特定项目的投资还是通过本地代币销售。

例如，正如我们在融资和并购部分所强调的，Solana Labs 在 6 月通过由 a16z 和 Polychain Capital 牵头的一笔私人代币销售筹集了 3.1415 亿美元。Avalanche还宣布在 9 月份融资 2.3 亿美元，由 Polychain Capital 和 Three Arrows Capital 牵头。

无论奖励性代币分发或融资方式如何，对于每个 L1 团队来说，最重要的是用户和开发人员选择在他们特定的生态系统中投入时间和资金的程度。衡量这一点的一种方法是观察生态系统 TVL 随时间的变化，这提供了 DeFi 协议增长的一般意义。

然而，正如我们在之前的报告中指出的，特定生态系统中的 DeFi 协议通常会持有大量的本地网络代币 (例如，Solana 上的 SOL)，这增加了代币价格变化对整个生态系统 TVL 的影响。

通过相应原生代币的价格将生态系统的 TVL 增长正常化，我们可以得到一个相对更准确的画面，即有多少新资本进入了生态系统，而不是主要由代币价格性能决定的美元收益。自第三季度开始，就在 L1 激励计划的浪潮开始之前，Avalanche 生态系统中的 TVL 在价格标准化后的百分比增长超过了其他主要 L1 生态系统。

有趣的是，Avalanche 的 TVL 在宣布 Rush 项目后立即出现了第一次大的飞跃，并且在过去的几个月里它能够保留其 TVL 的很大一部分。

截止到 2021 年 11 月开始撰写本文时，Avalanche的 TVL 已经从第三季度开始增长了 135 亿美元。Avalanche在吸引资本方面的成功部分归功于Avalanche C 链的 EVM 兼容性，目前Avalanche上所有的 DeFi 协议都建立在这一兼容性的基础上。

由于用户和开发者能够使用熟悉的 Web3 工具，如 Metamask 和 Solidity 与 Avalanche 交互，进入这个生态系统的门槛相对较低，特别是对现有的以太坊用户。Avalanche在下半年的增长也得益于Avalanche桥，自 8 月末升级以来，大幅降低了跨链桥成本。

在撰写本文时，Avalanche Bridge已经继续向超过 75 美元的桥接用户提供 AVAX 空投服务，确保 Avalanche 的跨链桥用户可以立即开始使用该网络，而无需先单独购买 AVAX 作为gas。

 

三、不断增长的第一层生态系统中的竞争

 

再加上 Avalanche 的 EVM 兼容性，将价值从以太坊转移到 Avalanche 的相对容易，在不断增长的生态系统中培育了特别强劲的竞争。例如，在Avalanche中，Pangolin DEX 是迄今为止最大的TVL协议，但在 8 月中旬发行的Trader Joe凭借其干净的界面和流动性挖掘奖励震撼了整个生态系统，并在 9 月超过了Pangolin的TVL。

在一个多月的时间里，Trader Joe 和借贷协议 Benqi 在 Avalanche 生态系统的 TVL 排名中稳居榜首，到 10 月初，这两个协议都持有超过 10 亿美元的资产。

然而，在 10 月初，来自以太坊、Aave 和Curve 的现有 DeFi 协议的到来标志着Avalanche 生态系统中一个新的竞争阶段的开始。在 Avalanche Rush 提供的新的流动性激励下，Aave 的 TVL 在Avalanche 上迅速膨胀，在发布短短几天内首次超过 Benqi 和 Trader Joe 。

类似的情况也出现在 Fantom 的生态系统中，TVL 在11 月 9 日达到了 62 亿美元的峰值。与 Avalanche 生态系统一样，在以太坊上获得大量采用的 DeFi 现有公司现在也开始进入 Fantom 生态系统。截至 11 月30 日，Curve 已成为 TVL 在 Fantom 生态系统中的第四大协议，最初于 6 月在 Fantom 上推出，并提供 CRV 流动性奖励。

9月 1 日，Curve 上的 FTM 奖励也上线了，通过 Fantom 的奖励计划进一步促进了稳定币交易协议的使用。有趣的是，像 Curve 和 Aave 这样的 DeFi 现有团队已经能够直接从 Avalanche 和 Fantom 奖励计划中获得奖励，这凸显了这些 L1 团队希望吸引成熟的、知名的 DeFi 协议加入他们的生态系统的愿望，甚至可能会以牺牲本地协议为代价。

事实上，10 月 18 日已经通过了在Fantom 网络上部署 Aave 的提议，通过这样的策略，Aave 可以获得 FTM 奖励，并在不久的将来建立了部署协议。

2021年，Fantom 生态系统中对 DeFi 协议主导地位的争夺仍然很激烈，在这一年中，Fantom 本地 DEX  SpiritSwap 和spookswap 都是 Fantom 的顶级 DEX，无论是 TVL 还是数量。在这些迅速发展的 DeFi 生态系统中，2021年一个明显的趋势是协议之间的竞争在不断发展，为协议建立显著的网络效应和社区留下了空间。

随着众所周知的以太坊本地的 DeFi 协议现在开始在许多 L1 生态系统中发布，这些 L1 本地的协议正面临着迄今为止最大的挑战之一，即保留和增长其用户基础。在像Harmony 这样较新的、较小的 L1 生态系统中，在没有明显的领先者的情况下，DeFi 协议自然会有更多的机会迅速占领可观的市场份额。

与更受欢迎的 EVM 兼容的 L1s 相比，Harmony的用户和资本基础相对较小，截至 11 月 30 日，其在 TVL 的约 5.42 亿美元的生态系统已经准备好了，因为它将继续增长。Harmony 这样的环境也有利于创新，让建设者有机会在较小的竞争环境中试验想法。

这一创新的一个值得注意的例子是 DeFi Kingdoms (DFK) 协议，截至 11 月 30 日，该协议已成为 Harmony 上最大的协议，在 TVL 中投入 2.8 亿美元，约占Harmony 生态系统 TVL 的 51%。

作为一种 DeFi 协议，它包括一个基于自动做市商 (AMM) 的 DEX 和一个包含游戏 UI 的非功能性市场，DFK 是当今加密领域中游戏和 DeFi 的独特结合。事实上，DFK 在 TVL Harmony 排行榜上的榜首位置意味着，对于生态系统中的许多交易组合来说，DFK 能够提供最高的流动性来源。

尽管用户必须通过角色扮演游戏 (RPG) 风格的界面才能访问它的 DEX 和流动性池，但 DFK 已经积累了比 SushiSwap 和 Curve 的 Harmony 部署加起来还要多的 TVL。就 DEXs 的交易量而言，DFK和 SushiSwap 更具可同性，这表明一些希望进行代币交易的 Harmony 用户可能仍然更喜欢标准的、简单的 DEX。

尽管如此，在过去的几个月里，DFK 在 Harmony 上的日访问量经常超过 SushiSwap，这清楚地表明，在相对较小但仍在增长的 L1 生态系统中，新的 DeFi 协议有潜力捕获有意义的用户活动份额。最重要的问题是，面对未来的增长，DFK 最终能否保持对 Sushi 等更成熟协议的主导地位。

目前，DFK 在 Harmony 生态系统中继续扩大对 DeFi 竞争对手的领先优势，即使 Harmony 在 9 月份决定向 Curve 用户提供200 万美元的象征性奖励，DFK 似乎也没有受到影响。

最终，尽管很难预测哪种方案在 L1 生态系统中随着时间的推移会取得最大的成功，但有一件事是清楚的:由于有足够的增长和破坏空间，这些年轻生态系统的组成在短短几周后就会发生巨大的变化。

 

四、超越 EVM -优化性能和增长

 

2021年，以太坊的网络需求和 gas 费用普遍增加，随着用户和开发者寻求具有熟悉 UI 和概念的低费用替代方案，EVM 兼容的链很好地定位了从以太坊到其他 L1 生态系统的资金流动。

与此同时，对 L1 替代方案的关注也使人们重新关注非EVM 兼容的区块链，以及它们在性能、安全性和设计方面的差异。与前几年相比，随着各种区块链达到关键里程碑，使用量开始上升，不同网络架构、Sybil 抵抗和共识机制的独特特征在生产环境中得到了测试。

在2021年初 DeFi 和整个加密市场的爆炸性增长之后，许多 L1 链开始开发自己的 DeFi 生态系统，不考虑 EVM 兼容性或链上资本的容易获取。

2021 年全年推出的一系列产品也突显出，为特定区块链量身定制的协议可以实现在其他地方可能无法实现的体验。应用程序和区块链之间协同作用的一个最明显的例子是Serum，这是一个基于订单薄的 DEX，建立在 Solana 上。

通常，像 Uniswap 和 SushiSwap 这样的 DEXs 在整个 DeFi 中普遍采用 AMM设计，其中被动流动性池允许交易员基于池中两个代币的当前比例交易代币。在 AMM 类别中，随着时间的推移，出现了标准常量产品设计的变体，但它们都仍然依赖于自动重新平衡的流动性池，而这些流动性池缺乏传统中央限额订单簿的一些核心功能。

例如，AMM 的用户在进行交易时，本质上要求市价买入，这与传统的订单簿不同，在传统的订单簿中，当买卖订单以用户指定的价格重叠时，匹配引擎执行交易。

与其他区块链相比，Solana 的特别高的吞吐量 (估计为每秒 5 万笔交易) 和较低的交易费用，使Serum的链上订单可以在其他区块链可能不可行和成本高昂的情况下发挥作用。相比之下，以太坊和 Avalanche 的吞吐量估计分别约为 20 TPS 和 4500 TPS。

这种利用其技术规格优势，使应用程序能够从其生态系统的部署中受益的能力，可能是 Solana 2021年能够实现巨大增长的原因之一。

尽管 Solana 是非 EVM 兼容的，但截至撰写本文时，它已经积累了 144 亿美元的 TVL，而仅仅 6 个月前，这一数字仅为 1.53 亿美元，仅次于以太坊和 BSC。Solana 的 TVL 增长是显著的，即使将其正常化，相对于2021年的巨大的价格升值，SOL 的价格从年初的 1.84 美元增加到 11 月 30 日的 208.71 美元。

Solana的 DeFi 生态系统主要由其DEXs 主导，它们构成了 TVL 的大多数顶级协议。排名第一的是 Raydium 交易所，该交易所利用 Serum 的订单簿，提供类似于传统中心化交易所的交易体验，同时还提供流动性池，允许用户进行基于Serum的交易。

作为 Solana 上发布的首批 DEX 之一，Raydium 在2021年的大部分时间里一直处于 Solana 生态系统 TVL 的顶端，目前处理该生态系统中的大部分交易量。

Marinade Finance 是一个在最近几个月里增长相当可观的协议，它是Solana 的一种流动性质押解决方案，允许用户通过质押 SOL 来赚取协议费用，以换取 mSOL，然后可以在 Solana 生态系统的整个 DeFi 应用程序中使用 mSOL。

Marinade的机制与 LidoFinance 类似，Lido Finance 是一种流动性质押解决方案，在以太坊和 Terra 生态系统中以 stETH 和 bLUNA 的形式取得了可观的增长。

有趣的是，尽管 Lido 于 9 月初在 Solana 部署了自己的stSOL 流动性质押解决方案，Marinade 的增长仍然持续。在撰写本文时，Marinade 质押 SOL 的价值约为 15 亿美元的 TVL 远远高于Lido 的 2.08 亿美元。

像 mSOL 和 stSOL 这样的流动性产品的价值很大程度上来自于它们与生态系统中其他 DeFi 协议的集成程度。如果这些产品没有足够的流动性或用例，它们的价值主张就会与可在整个 Solana 生态系统中使用的原生 SOL 相比大幅下降。

尽管 Solana 已经看到了其 DeFi 生态系统的技术优势带来的直接好处，但它2021年也看到了 NFT 生态系统的显著增长，其中网络吞吐量等因素不一定是至关重要的。以Solana经常波动的 NFT 底价作为其当前的市场价格，截至 11 月 30 日，Solana NFT 的总市值已超过 8.2 亿美元。

Solana NFT 生态系统2021年的增长得益于一些关键的基础设施开发，其中之一是 6 月推出的 Metaplex NFT 平台，该平台允许用户在 Solana 上创建 NFT，并创建自己的商店或市场。

Metaplex 的合约生态系统的及时到来，支撑了 Solana 主要非功能性交易市场的推出，如 Solanart 和 Digital Eyes，这些市场对 Solana 整体上的非功能性交易活动的增长至关重要。

2021年 Solana 上 NFT活动上升的一个显著方面是 Solana 和 Arweave 之间的相互作用，Arweave 是一个去中心化存储解决方案，通过 SONAR 跨链桥将 Solana 的账本数据持续备份到自己的区块链。

关于 NFTs, Arweave 也扮演着重要的角色，因为它是所有通过 Metaplex 创建的 NFTs 的默认存储解决方案。事实上，2021年可视化 Solana 上非功能性金融活动的一种方法是查看 Arweave 上的交易历史。

随着 Solanart 和 Digital Eyes 非功能性游戏市场的日活跃用户数量在 8 月底开始上升，Arweave 网络的交易数量也开始上升。日交易量也在 10 月 7 日达到顶峰，这与Solana 的非功能性交易市场自 10 月中旬以来的活跃用户下降相一致。

作为一个整体，Arweave 与 Solana 网络的独特共生关系在未来值得关注，因为 L1 网络有望随着时间的推移变得越来越相互连接。

Solana生态系统2021年的显著增长可以归因于几个关键因素的共同作用，包括加密市场的总体增长、及时的产品和基础设施推出，以及资金。然而，它在 2021 年全年的迅速崛起之旅并非没有挑战。

Solana网络2021年最大的挑战之一出现在 9 月中旬，主网经历了一段时间的长时间意外停机，直到开始后大约 17 个小时才开始完全解决。对该事件的初步分析表明，在Grape协议初始 IDO期间，机器人事务突然增加，导致网络事务处理队列过载，随后内存消耗过多，导致多个节点禁用。

最终，节点验证者投票决定重启网络，但在此之前，Solana 的 DeFi 协议面临故障的重大风险，可能会导致用户资金的重大损失。Solana 2021年的网络宕机突出了创建一个新的区块链生态系统的独特挑战，尤其是当它以如此快速的速度增长时。

其中一个问题是中心化，Solana 有效地用吞吐量交换了去中心化，因为与其他 L1 相比，它的验证器的计算强度要高得多。在停机事件期间，验证人员能够迅速达成共识以解决关键问题，但也有人认为，这种中心化为网络带来了一个中心化的风险点。

尽管像 Solana 这样的 L1 的最终目标是随着时间的推移实现更大的去中心化，但区块链是由不断创新并允许系统改进的人、团队和治理机构运行的。对于相对较新的 L1 链，这意味着在早期可能需要偶尔中心化行动，以确保持续的成功。

如今的区块链最终是在进化网络，这一事实在网络升级的情况下最为明显，开发者的决策可以对网络的未来产生巨大影响。这些升级可以帮助优化许多方面，包括性能、增长和安全性。例如，随着 EIP-1559 的实施，以太坊在2021年 8 月的伦敦硬分叉给网络的交易费用结构和货币政策带来了彻底的变化。

Avalanche公司 9 月的升级也向 c 链引入了新的基于区块的费用，以及新的拥堵控制机制，旨在打击网络上的恶意 MEV 活动。

有时，升级是为了优化增长，就像我们在2021年 8 月 Tezos 的 Granada 主网升级的例子中看到的那样。与大多数其他 L1 平台不同，Tezos 区块链可以通过不需要硬分叉的协议内修改过程进行升级。

在Granada 升级中，替换了 Tezos 的共识算法，将区块时间从 60 秒减少到 30 秒，并在网络中引入了「流动性烘烤（baking）」的概念。有了这个特性，Tezos 治理有效地实现了一种本地协议机制，以激励和吸引网络的流动性。

为了实现流动性烘焙，Tezos 创建了一种固定产品做市商 (CPMM) 合约，其作用类似于 Uniswap 等 AMM 的流动性池。该合约鼓励 tzBTC 加入 tzBTC-XTZ 池，持续产生 XTZ 奖励，就像 XTZ 奖励给Tezos 面包师 (质押者) 一样。

由于 XTZ 加入 CPMM 池，导致池中 tzBTC 价格人为膨胀，从而激励套利者在合约中增加更多 tzBTC，以换取相对「便宜」的 XTZ。

自引入该合约以来，截至 11 月 30 日，该合约已获得约 2020 万美元的总流动性，不过过去几个月的增长相对停滞。

正如我们最近提到的，流动性烘焙合约对 tzBTC 的特定支持的一个问题是，对于想要进入 Tezos 生态系统而又完全留在链上的用户来说，tzBTC 相对更难获得。要做到这一点，必须通过包装协议桥接资产，然后交换 tzBTC。

相反，用户可能会选择简单地将常用的 WBTC 与 wWBTC 连接起来。截至 11 月 30 日，WBTC 在 Plenty 上的流动性约为 tzBTC 的两倍。事实上，用户可能没有什么理由将其流动性从 CPMM 合约中移除，从而限制了流动性激励机制的有效性。

即便如此，Tezos 通过主网升级直接激励流动性的独特方法证明了当今的区块链架构在适应不断变化的市场需求时是多么具有流动性。

在这个快节奏的加密行业中，一年前非常适合特定 L1 生态系统的协议设计，在达到新的增长或采用水平后，往往会过时。因此，对于新推出或正在成长的区块链来说，相对迅速地实施必要变革的能力可能是保持竞争力和实现持续增长的重要因素。

在过去的一年中经历了重大升级的 L1 还有 Terra，它的主网在 9 月 30 日升级到Columbus-5。Terra上一次主网升级到 Columbus-4 是在 2020 年 10 月，这次升级为 Terra 带来了 CosmWasm 智能合约，这首次使开发人员能够为 Terra 生态系统开发 Rust 应用程序。不到一年后，最新的更新带来了许多变化，反映了 Terra 现在更成熟的生态系统的需要。

在早期的Columbus-4 Terra 协议中，为了发行 UST 而销毁的所有 LUNA 的一部分被重定向给 LUNA 质押者，以及一个社区池，以资助一般的生态系统倡议。虽然这一机制最初有利于引导 Terra 年轻的生态系统的增长，但在过去一年中，支持倡议的出现，如 Terraform Capital 和 1.5 亿美元的生态系统基金，最终减少了社区池的需求。

因此，Columbus-5 为 LUNA 发行税制定了一种新机制，100% 的发行税都是在 UST 发行时销毁的，这在 LUNA 和 UST 需求之间创造了一种更简单、更直接的关系。

从长远来看，随着对 Terra 的 UST 稳定币需求的增长，这一变化预计将给 LUNA 带来更大的通缩压力。就像以太坊的 EIP-1559 升级一样，Terra 2021年的Columbus-5 升级代表了 L1s 在快速变化的市场环境中积极适应增长的方式。

 

五、适应在多链世界中不断增强的连通性

 

Terra平台的主要目标之一是扩大其UST 稳定币在整个加密生态系统中的分布，而不考虑其使用的具体区块链或协议。在 Terra 模型中，UST 是在需求不断增长的时期发行的，在那里任何人都可以选择销毁 LUNA 以换取在当前市场价格下等值的 UST，有效地增加了 UST 的供应。

在2021 年期间，UST 的供应量大幅增加，从年初的约1.82 亿枚增加到 11 月 10 日的约 27 亿枚，反映出全年对稳定币的需求稳步增长。

截至 11 月 22 日，UST 的供应量更是飙升至 72 亿枚，仅 12 天就增加了约45 亿枚。最新的需求增长不是自然激增的结果，而是因为11月9日通过Terra提案133和134，该提案指定在Columbus-5 之前建立的Terra社区池在两周内销毁8867.5万LUNA（当时约45亿美元）。

从预定的 LUNA 销毁中铸成的 UST 预计将用于许多计划，包括为 Terra 的本地保险协议 (称为Ozone) 提供资金，为 UST 购买抵押品储备，并为UST 的多链扩张提供资金。

有趣的是，通过 Columbus-5 升级实现的另一个新特性是将 LUNA/UST 交易费用转移到 LUNA 质押者，而不是像在以前的主网版本中那样被销毁。事实上，最近 LUNA销毁对质押奖励的影响已经可以看到。

自11 月 10 日以来，对 LUNA 的质押年化收益率已经增加了一倍多，截至本文撰写时，预期年收益率约为 10.4%。这一收益的增加也有望使 Terra 的两个TVL最大的 DeFi 协议——Anchor 和 Lido——受益，截至 11 月 30日，这两个协议共持有 Terra 生态系统中价值 127 亿美元的 TVL 中的 99 亿美元。

Anchor 的 TVL 主要由Lido发行的 bLUNA 抵押品组成，这意味着最近在 Terra 上的质押 LUNA 的收益增加将使两种协议的用户受益，并直接转化为进一步的增长。除了增长和协议货币政策，Terra 的 Columbus-5 升级还启动了一个重要的新级别的网络互连，在 10 月 21 日激活了 IBC 传输。

作为使用 Cosmos SDK 构建的区块链，Terra 理论上可以通过区块链间通信协议 (IBC) 与 Cosmos 生态系统中的任何链进行链上通信。

随着现在资产转移的能力，Terra 在扩展 UST 的存在方面又向前迈进了一步，它已经在其他 L1 生态系统中可用，如以太坊和 Solana。对于Cosmos生态系统来说，激活 Terra 的 IBC 传输使它更接近 IBC 支持网络的互联系统的愿景。

在撰写本文时，目前Cosmos生态系统中有 25 条激活了 IBC 的区块链。从 IBC 传输的数量可以看出，Osmosis 目前在 Cosmos 网络的活跃区域中处于领先地位，其次是 Cosmos Hub 和 Crypto.org。自从 10 月下旬 IBC 启动以来，Terra在 11 月的Cosmos最活跃区域链名单中上升到了第五。

也许，Terra 向Cosmos生态系统扩张的最明显迹象，是 Osmosis 上 Terra 原生资产流动性的上升。作为 IBC 网络中交易量和流动性最大的 DEX, Osmosis 可以被视为Cosmos生态系统一般活动的试金石。

截至 11 月 30 日，UST 和 LUNA 在 Osmosis 上共积累了约 8900 万美元的流动性，仅次于分别是 Osmosis 和 Cosmos Hub 的原生代币 OSMO 和 ATOM。

随着流动性的增加，UST 和 LUNA 现在是Osmosis 上交易量最大的代币之一，突显了 Terra 在Cosmos 生态系统中的新存在。

目前，这种情况主要局限于 Osmosis 公司，该公司自 6 月发布以来增长迅猛。从那以后，截至 11 月 28 日，Osmosis上的 TVL 已经增长到大约 6.15 亿美元，这主要得益于对 ATOM 持有者的初始空投以及 OSMO 对流动性提供者的持续奖励。

Osmosis 的流动性激励是Osmosis和Cosmos Hub之间的一些关键区别的代表，AMM DEX 最初被设想为一个模块。

最终，Osmosis 在其支持 IBC 的区块链上作为一个独立的 DEX 被推出，理由是需要对其特性进行快速迭代，而这将受到 Osmosis Hub 质押者相对较慢的治理速度的限制。事实上，这些限制的迹象可以在 Hub 自己的 DEX 实现中看到，即Gravity DEX。

该 DEX 于 7 月 13 日发布，获得的流动性比 Osmosis 要少得多，截至本文撰写时，该公司的 TVL 约为 3400 万美元。尽管从技术上讲，DEX 本身在 7 月份就已经上线了，但通过 Emeris hub 访问交易所的前端接口直到一个多月后才推出，这凸显了在受到 hub 提案和投票过程的限制时，为 Cosmos 生态系统构建应用程序的明显困难。

在撰写本文时，仍然没有提供Gravity DEX 流动性的额外激励，这是在 DeFi 和 Osmosis DEX 中常见的特征。直到最近的 11 月 9 日，Cosmos Hub才通过了一项增加预算和农业模块的提案，这将允许为特定目的分配 ATOM ，并通过