万字回顾货币的转型史，揭秘加密货币的前世今生

原文作者：Lyn Alden

原文翻译：Block unicorn

 

金钱是一个令人惊讶的复杂主题。

人们一生都在寻找金钱，在某些方面看起来很简单，但人类对金钱的定义在几个世纪以来发生了显着变化。如此简单、如此普遍的东西，怎么会有这么多不同的形式呢？

这是一个需要思考的重要问题，因为我们基本上可以利用我们的资源做四件事：消费、储蓄、投资、分享。

消费：当我们消费时，我们满足了我们的直接需求和欲望，包括住所、食物和娱乐。

储蓄：当我们存钱时，我们把我们的资源储存在安全、流动和便携的东西里，也就是 “ 钱 ” ，这是未来跨越时间和空间的资源消耗的低风险电池。

投资：当我们投资时，我们将资源投入到一个项目中，该项目有可能使我们的资源倍增，但也有失去资源的风险，试图为自己或他人提供一些新价值。与金钱相比，这可以作为未来资源消耗潜力的风险更高、流动性更低、便携性更差的放大器。有个人投资，比如我们自己的企业或教育，也有外部金融投资于其他人领导的公司或项目。

分享：当我们分享，或者换句话说，捐赠给慈善机构和我们社区的人时，我们会将部分多余资源提供给我们认为需要和应得的人。在许多方面，这可以被视为对我们更大社区的持续成功和稳定的一种投资形式，这可能就是我们想要这样做的原因。

世界上大多数人不投资金融资产，他们仍处于消费阶段（基本必需品和日常娱乐）或储蓄阶段（金钱和房屋净值），要么是由于收入限制、过度消费，要么是因为他们生活在世界上没有良好环境的地方——发达的资本市场。

然而，他们中的许多人确实投资于扩大自有企业或教育自己和他们的孩子，这意味着他们投资于个人生活，他们也可能通过宗教机构或世俗倡议分享他们的社区。

在少数确实投资金融资产的人中，他们普遍习惯于投资随着时间的推移而迅速变化的想法，因此他们必须在如何投资上多考虑。他们要么自己制定策略并进行管理，要么将这项任务外包给专家，让他们更专注于他们首先获得资源的技能。

然而，根据他们居住在世界上的哪个地方，人们不太习惯于跟踪货币本身的质量，或者决定持有哪种类型的货币。

特别是在发达国家，人们通常只持有该国的货币。在货币贬值的历史更近、更极端的发展中国家，人们通常会更多地考虑他们持有的货币类型。例如，他们可能会尽量减少他们持有的现金并将其保留在硬资产中，或者他们可能会持有外币。

本文着眼于货币的历史，并考察了这个相当不寻常的时期，在这个时期，我们似乎正在经历我们所定义的货币的逐渐全球转变，与 1971 年至今（石油美元体系）、1944 年的转折点相媲美-1971 年（布雷顿森林体系）、1700 年代至 1944 年（金本位制）以及各种商品货币过渡期（1700 年代之前）。对于任何特定的社会来说，这种情况在历史上相对很少发生，但在发生时会产生巨大的影响，因此值得引起注意。

如果我们将这些阶段浓缩为基础，世界经历了三个阶段：商品货币、金本位（商品货币的最终形式）和法定货币。

第四阶段，数字货币，即将到来。这包括私人数字资产（例如比特币和稳定币）和公共数字货币（例如中央银行数字货币），它们可以改变我们开展银行业务的方式，以及政策制定者在财政和货币政策方面拥有哪些经济工具。这些资产可以被认为是黄金、商品或法定货币的数字版本，但它们也有自己独特的方面。

本文从几个不同的学派（通常相互矛盾）的角度回顾了货币转型的历史，然后研究了与货币有关的当前和近期情况以及我们如何进行投资在里面，从头开始或跳到您想要的章节：

第一章：商品货币

第二章：法定货币

第三章：数字资产

第四章：最后的想法

过去和现在，我为本文所借鉴的一些人包括 Carl Menger、Warren Mosler、Friedrich Hayek、Satoshi Nakamoto、Adam Back、Saifdean Ammous、Vijay Boyapati、Stephanie Kelton、Ibn Battuta、Emil Sandstedt、 Robert Breedlove、Ray Dalio、Alex Gladstein、Elizabeth Stark、Barry Eichengreen、Ross Stevens、Luke Gromen、Anita Posch、Jeff Booth 和 Thomas Gresham。

 

一、商品货币

 

金钱不是国家的发明，它不是立法行为的产物。甚至政治权威的认可也不是其存在的必要条件。由于独立于国家权力的经济关系的结果，某些商品很自然地变成了货币。

——卡尔·门格尔，1840-1921

易货交易发生在世界各地，可追溯到数万年或更长时间。

最终，人类开始开发概念和技术，使他们能够抽象出这个过程。经济体越复杂，不同类型的商品和服务提供者之间可能拥有的易货交易组合的数量就越多，因此经济体开始需要一些标准的记账单位或货币。

具体来说，社会开始需要一些可分割的和普遍接受的东西。例如，一个苹果农需要一些工具（铁匠）、肉（牧场主）、修理工作（木匠）和她的孩子（医生）的药物，不能花时间四处寻找个人有她需要的东西，也恰好想要一吨苹果。

相反，她只需要能够将她的季节性苹果出售给某个单位，随着时间的推移，她可以用这些苹果来保存和购买所有这些东西，因为她需要它们。

金钱，尤其是需要工作才能产生的金钱类型，在该文化的局外人看来往往是武断的。但这项工作最终会为自己付出很多倍的代价，因为标准化和可信的交换和价值储存媒介使所有其他经济交易更有效率。苹果农现在不需要找一个特定的医生，他想为他昂贵的服务买一吨苹果。

来自多个经济学院的一些经济学家已经思考并制定了这个概念，但商品货币作为一个主题往往是由 Carl Menger 在 1800 年代创立的奥地利经济学派中最常出现的。

在这种思维方式下，货币应该是可分割的、便携的、耐用的、可替代的、可验证的和稀缺的。它通常（但不总是）本身也有一些效用，不同类型的货币在这些指标上有不同的 “ 分数 ”。

• 可分割意味着可以将钱细分为各种大小，以考虑不同大小的购买。

• 便携意味着钱很容易跨越距离，这意味着它必须将很多价值打包成一个小重量。

• 耐用意味着钱很容易随着时间的推移而节省；它不易腐烂、生锈或破裂。

• 可替代性意味着货币的各个单位之间没有显着差异，这允许快速交易。

• 可验证意味着以金钱为代价的商品或服务的卖方可以检查金钱是否真实。

• 稀缺意味着货币供应不会迅速变化，因为供应的快速变化会使现有单位贬值。

• 效用意味着金钱在某种程度上是内在可取的；例如，它可以被消费或具有审美价值。

将这些属性加在一起，金钱是社会中 “ 最畅销的商品 ”，这意味着它是最有能力出售的商品。金钱是最普遍的商品，从某种意义上说，人们想要它，或者意识到他们可以用它来交易，然后轻松可靠地用它来换取他们想要的其他东西。

其他定义认为货币是“消除债务的东西”，但债务通常以发行债务时定义的任何货币单位计价。换句话说，债务通常以最畅销商品的单位计价，而不是最畅销商品被定义为债务的计价单位。然而，事实上，维持法定货币体系的持续网络效应的一部分是经济中的大量债务对这些货币单位产生持续的持续需求以偿还这些债务。

早在 1912 年，摩根大通先生就曾在国会作证，并引用了这句名言：

黄金就是金钱，其他一切都是信用。

换句话说，尽管它们的术语经常重叠，但出于讨论的目的，货币和货币可以被认为是两个不同的事物。

我们可以将货币定义为一家机构的负债，通常是商业银行或中央银行，用作交换媒介和记账单位。例如，实物纸面美元是美联储的正式负债，而消费者银行存款是该特定商业银行的正式负债(这些商业银行将自己的准备金存放在美联储，而这些准备金也是美联储的负债)。

与货币不同，我们可以将货币定义为一种流动和可替代的资产，而不是一种负债。它是内在的东西，就像黄金一样，它本身就被认为是一种高度畅销的商品。在某些时代，货币被银行作为储备资产持有，以支持它们作为负债发行的货币。

与美元不同，美元对你来说是一种资产，但对其他实体来说是一种负债，你可以持有黄金，这对你来说是一种资产，对其他任何人都是负债。

在金本位制下，货币代表对金钱的要求。如果持票人来赎回他们的纸币，银行将按要求向持票人付款，以换取其挂钩的黄金数量。

稀缺性通常决定了两种相互竞争的商品货币之间的赢家。然而，这不仅仅是关于资产的稀有程度。这里要熟悉的一个好概念是库存与流量比率，它衡量该地区或世界目前存在的供应量（库存）除以一年中可以生产多少新供应量（流量）。

例如，黄金开发商历来每年预估在现有黄金供应量基础上增加约1.5%的新黄金，而绝大多数黄金并未被消费，黄金被重新熔化成不同形状和储存在不同的地点。

这使黄金的库存流量比平均为 100/1.5 = 67，这是所有商品中最高的库存流量比。根据世界黄金协会的估计，全世界共有 67 年的平均年产量。我们称它为 60 或 70，因为这并不准确。

如果金钱（最畅销的商品）很容易创造更多，那么任何理性的经济行为者都会出去为自己创造更多的钱，稀释它的全部供应。如果一项资产在其纯粹的效用价值之上具有货币溢价，那么它就会强烈激励市场参与者尝试更多地利用它，因此只有最能抵抗贬值的货币形式才能承受这一挑战。

另一方面，如果一种商品非常稀有，几乎没有人拥有它，那么如果它具有实用性，它可能会非常有价值，但它作为货币的有用作用却很小。

它不具有流动性且被广泛持有，因此买卖它的摩擦成本更高。例如，铑等某些原子元素比黄金更稀有，但库存流量比低，因为它们被工业消耗的速度与开采速度一样快。铑币或铑金条可以作为利基收藏品或价值存储购买，但它作为社会货币没有用处。

因此，与上面列表中的其他属性一起，长期保持高库存流量比往往是衡量被视为货币的稀缺性的最佳方法，而不是绝对稀有性。一种具有高库存流量比的商品很难生产，但其中很多已经生产出来并被广泛分发和持有，因为它要么没有被迅速消费，要么根本没有被消费。这是一组相对不常见的属性。

纵观历史，各种石头、珠子、羽毛、贝壳、盐、毛皮、织物、糖、椰子、牲畜、铜、银、金和其他东西都用作货币。他们每个人对金钱的各种属性都有不同的分数，并且往往具有一定的优势和劣势。

例如，盐是可分割的、耐用的、可验证的、可替代的，并且具有重要的效用，但每单位重量的价值不是很高，也不是很稀有，因此在便携性和稀缺性方面得分并不高。

黄金是几乎所有属性中最好的，也是迄今为止库存流量比最高的商品。与其他商品相比，它的一个弱点是它不是很可分割。即使是一枚小金币也比大多数购买的东西更有价值，价值相当于大多数人一周劳动所得的价值，它是商品之王。

在人类历史的大部分时间里，白银实际上一直是使用量的赢家。它在大多数属性上全线得分仅次于黄金，库存流量比第二高，但在可分割性方面优于黄金，因为小银币可以用于日常交易。它是商品的女王。在国际象棋中，国王可能是最重要的棋子，但皇后是最有用的棋子。

换句话说，富人经常持有黄金作为价值的长期储存（和展示），并作为大宗购买的交换媒介，而白银是更具战术性的货币，用作交换媒介和被更多人保值。出于这个原因，直到最近，双金属货币体系在世界许多地区都很普遍，尽管随之而来的挑战也随之而来。

其他一些商品的稀缺性在技术方面具有更具体的弱点。这里有两个例子：

莱石

一个名叫雅浦的南太平洋岛屿的居民使用巨大的石头作为货币，这些被称为“莱石”或“飞石”的石头是圆形的圆盘，中间有一个洞，大小不一，直径从几英寸到十多英尺不等。他们中的许多人至少有几英尺宽，因此重达数百磅。最大的有十多英尺宽，重达数千磅。

有趣的是，我看到奥地利经济学家（Saifedean Ammous）和 MMT 经济学家（Warren Mosler）都使用过这个例子。之所以有趣，是因为这两种思想流派对金钱的概念非常不同。

无论如何，这些石头的独特之处在于它们是由一种特殊类型的石灰石制成的，这种石灰石在岛上并不丰富，雅浦岛的居民将行驶 250 英里到邻近的帕劳岛开采石灰石并将其带回雅浦。

他们会派许多人到那个遥远的岛屿，用巨大的石板开采岩石，然后用木船把它带回来。想象一下，用木船将一块重达数千磅的石头穿过 250 英里的公海。多年来，人们在这个过程中死亡。

一旦在雅浦制成雷石，大的就不会移动。这是一个小岛，所有的石头都按口头传统编目。所有者可以用一个人交换一些其他重要的商品和服务，而不是移动石头，这将采取向社区宣布这个人现在拥有石头的形式。

从这个意义上说，莱石是一种分类账系统，与我们当前的货币系统没有什么不同。账本跟踪谁拥有什么，而这个特定的账本恰好是口头分发的，这当然只能在很小的地理范围内工作。

到欧洲人记录这一点时，雅浦已有数千颗莱石，代表了数百年的采石、运输和制造。因此，莱石具有很高的库存流量比，这是它们可以用作货币的主要原因。

在 1800 年代后期，一位名叫 David O'Keefe 的爱尔兰人来到岛上并发现了这一点。而且，凭借他更好的技术，他可以轻松地从帕劳采石并带到雅浦制造莱石，从而成为岛上的首富，能够让当地人为他工作并为他交易各种商品。

随着爱尔兰人对 雅浦 的了解越来越深入，他意识到只有一种商品是当地人梦寐以求的——岛上闻名遐迩的 “ 石币 ”，几乎用于所有高价值交易。这些硬币是从文石中开采出来的，文石是一种特殊的石灰石，在阳光下闪闪发光，因为在岛上找不到它，所以很有价值。O'Keefe 的天才是认识到，通过为他的新朋友进口这些石头，他可以用这些石头换取雅浦椰子种植园的劳动力。雅浦人对那些在太平洋其他地方是通用货币的商人的小饰品并不感兴趣（他们也不应该如此，一位游客承认，当 “ 所有的食物、饮料和衣服都很容易获得，所以没有易货交易，也没有债务”），但他们会像恶魔一样为石钱工作。

-史密森尼杂志，“ David O'Keefe：硬通货之王 ”

从本质上讲，更好的技术最终通过显着增加流量来打破莱石的库存流量比。拥有更先进技术的外国人可以将任意数量的石头带到岛上，成为岛上最富有的人，因此随着时间的推移增加供应并降低石头的价值。

然而，当地人也很聪明，他们最终缓和了这个过程。他们开始为较旧的石头（可证实在几十年或几个世纪前手工开采的石头）赋予更高的价值，因为它们根据定义排除了新的丰富石头，从而保持了它们的稀缺性。尽管如此，文字还是在墙上。这不再是一个伟大的系统。

事情随后发生了更黑暗的转折，正如史密森尼的那篇文章所述：

随着 David O'Keefe 的死和德国人的彻底根深蒂固，1901 年后，雅浦人的情况开始变得糟糕。新的统治者征召岛民在群岛上挖一条运河，当雅浦人不愿意时，他们开始征用他们的石钱，用黑漆的十字架污损硬币，并告诉他们的臣民只能通过劳动来赎回。最糟糕的是，德国人出台了一项法律，禁止雅浦人前往离他们的岛屿超过 200 英里的地方。这立即停止了菲的采石活动， 尽管即使在这些岛屿被日本占领并于 1945 年被美国占领之后，该货币仍继续使用。

许多石头在二战期间被日本人拿走并用作临时锚或建筑材料，减少了岛上石头的数量。

莱石是一种值得注意的货币形式，因为它们没有用处，所以它们可以持续使用。它们是一种展示和记录财富的方式，仅此而已。从本质上讲，它是公共分类账的最早版本之一，因为石头没有移动，只有口头记录（或后来，德国人的物理标记）决定了谁拥有它们。

非洲珠

作为另一个例子，贸易珠子在西非部分地区被用作货币已有多个世纪，至少可以追溯到 1300 年代或更早，正如当时古代旅行者所记录的那样，正如 Emil Sandstedt 所记录的那样。可以使用各种稀有材料，例如珊瑚、琥珀和玻璃。随着时间的推移，威尼斯玻璃珠也逐渐穿过撒哈拉沙漠。

引用 Ibn Battatu 的话，来自他在 14 世纪的旅行（来自 Sandstedt 的文章）：

在这个国家的旅行者没有携带任何食物，无论是简单的食物还是调味品，也没有金银。他只带了一些盐和玻璃饰品，人们称之为珠子，以及一些芳香的物品。

这些是游牧社会，经常在移动中，以美丽珠链的形式佩戴你的钱的能力很有用。这些珠子保持着较高的库存流量比，因为它们被作为货币保存和交易，同时以它们的技术水平难以生产。

最终，欧洲人开始更频繁地旅行和访问西非，注意到贸易珠子的这种用法，并加以利用。欧洲人拥有玻璃制造技术，并且可以通过适度的努力生产出漂亮的珠子。因此，他们可以用大量这些珠子换取商品和其他商品（不幸的是，也可以换取人类奴隶）。

由于这种技术不对称，他们通过增加整个西非的供应来贬低这些玻璃珠的价值，并在此过程中从这些社会中提取了大量价值。当地人不断交易稀缺的当地“商品”，从重要的商品到无价的人命，以换取比他们意识到的要丰富得多的玻璃珠。结果，他们用真正的贵重物品换取了假贵重物品。选择错误的货币类型可能会产生可怕的后果。

然而，这对欧洲人来说并不像人们想象的那么容易，因为非洲人对某些类型的珠子的偏好会随着时间的推移而改变，不同的部落有不同的偏好。这似乎类似于莱石，一旦由于欧洲技术的原因，新的莱石供应开始更快地进入，雅浦人开始明智地重视旧石而不是新石。

从本质上讲，西非的品味似乎在美学/时尚和稀缺性的基础上发生了变化。然而，这也使这种形式的货币在可替代性方面得分较低，这降低了其作为货币的可靠性，即使对于使用它们的牧区西非人来说也是如此。

最终就像莱石一样，贸易珠子在技术进步面前无法保持其高库存流量比，因此最终被取代为货币。

日本入侵金钱

尽管它不是商品货币，但日本帝国对东南亚人使用的策略与欧洲人对非洲人的策略相同。

二战期间，日本帝国侵略亚洲各地时，会没收当地人的硬通货，代之以发行自己的纸币，称为 “ 侵略钱 ”。这些被征服的人民将被迫保存和使用一种没有支持的货币，并最终随着时间的推移失去其所有价值，这是日本提取储蓄的一种方式，同时在这些地区维持一个临时记账单位。

在不那么极端的程度上，这就是当今许多发展中国家所发生的情况；人们不断地用他们的当地货币存钱，而每一代人左右，都会大幅贬值。

其他类型的商品货币

埃米尔·桑德斯泰特 (Emil Sandstedt) 的书《被废黜的货币：历史之旅》对过去一千年左右使用的各种货币进行了分类。这本书经常引用伊本·白图泰（Ibn Battuta）的著作，他是 14 世纪横跨多个大陆的摩洛哥探险家，他可能是前现代时代最远的旅行者。

白图泰时代的中亚人，作为游牧文化，以牲畜为货币。记账单位是一只羊，较大种类的牲畜价值一定倍数的羊。然而，随着他们在城镇定居，牲畜的储存成本变得太高。他们吃很多，他们需要空间，而且他们很乱。

俄罗斯人有使用毛皮作为货币的历史。甚至有使用类似银行的实体的参考实例，该实体将持有毛皮并针对它们发出纸质索赔。美国边境的部分地区后来也在短时间内转向皮草作为货币。

贝壳被一些不同的地区用作货币，在某种意义上就像黄金和珠子一样，它们既可以用于金钱，也可以用于时尚。

除珠子外，非洲某些地区还使用精美的织物作为货币。有时它甚至没有被切割成可用的形状，也没有打算穿；它会被持有和交换，纯粹是为了作为一种可以储存很长一段时间的可销售商品的货币价值。

另一个很好的例子是使用高品质帕尔马干酪块作为银行抵押品的想法。由于帕尔马干酪需要 18-36 个月才能成熟，并且每单位重量的块状相对昂贵，意大利的小众银行能够接受它作为抵押品，作为一种有吸引力的商品货币形式：

意大利蒙特卡沃罗（彭博社）——地区性银行 Credito Emiliano 的金库里存放着 17,000 吨帕尔马干酪，被世界各地的美食家珍视。

该银行接受帕尔马干酪作为贷款的抵押品，即使在二战以来最严重的经济衰退期间，也有助于它继续为意大利北部的奶酪制造商提供资金。Credito Emiliano 的两个气候控制仓库拥有约 440,000 个车轮，价值 1.32 亿欧元或 1.875 亿美元。

“ 这种机制是我们的命脉，”利用贷款购买牛奶的奶酪生产商和经销商朱塞佩·蒙塔纳里 (Giuseppe Montanari) 说。“这是一种以方便的利率为我们的开支融资的好方法，而且银行不会冒太大的风险，因为他们总是可以出售奶酪。”

黄金标准

几千年后，两种商品在跨越多个地区保持其货币属性方面胜过所有其他商品；黄金和白银。只有他们能够保持足够高的存量与流动比率来充当货币，尽管文明在世界各地不断提高他们的技术能力。

人类已经找到了如何使用我们改进的工具制造或获取我们需要的所有珠子、贝壳、石头、羽毛、盐、毛皮、牲畜和工业金属的方法，因此我们降低了它们的库存流量比，它们都不再用作金钱。

然而，尽管我们取得了所有技术进步，但我们仍然无法将黄金和白银的库存流量比降低到任何有意义的程度，除了发达国家发现新大陆可供借鉴的罕见情况。

在整个现代历史中，黄金的库存流量比平均保持在 50 到 100 之间，这意味着即使价格在十年内上涨超过 10 倍，我们每年也不能将现有供应量增加超过 2%。白银的库存流量比通常为 1o 到 20 或更高。

大多数其他商品的库存流量比都低于 1，或者非常灵活。即使是其他稀有元素，如铂和铑，由于工业消耗的速度如此之快，它们的库存流量比也非常低。

我们已经在利用新技术开采黄金方面做得更好，但它本质上是稀有的，而且我们已经开发了 “ 容易 ” 的地表矿床。只剩下深且难以到达的矿床，这就像对我们技术进步的持续难度调整。

有朝一日，我们最终可以通过基于无人机的小行星采矿或海底采矿或类似的疯狂活动来打破这一循环，但直到那一天（如果有的话），黄金仍保持其高库存流量比。这些环境非常荒凉，以至于在那里获取黄金的费用可能会非常高。

基本上，每当任何商品货币作为货币与金银接触时，总是以金银为赢家。在这两位决赛选手中，黄金最终在更多的货币用例中击败了白银，尤其是在 19 世纪。

通信和托管服务的改进最终导致了黄金的提取。人们可以将他们的黄金存入银行并获得代表该黄金可赎回债权的纸质信用。银行知道不是每个人都会立即赎回他们的黄金，因此继续发行了比他们持有的黄金更多的债权，开始了部分准备金银行业务。随着时间的推移，银行系统在各个国家合并为中央银行，全国范围内的纸条代表了对一定数量黄金的索取权。

Barry Eichengreen 在他的著作《全球化资本：国际货币体系的历史》中对黄金战胜白银的解释是，金本位制战胜双金属本位制大多是偶然的。

1717 年，英格兰的铸币厂大师（正是艾萨克·牛顿爵士本人）设定了与货币相关的黄金和白银的官方比例，根据艾兴格林的说法，他将白银与黄金相比设置得太低。结果，大多数银币不再流通（因为根据格雷欣定律，它们被囤积而不是花掉）。

然后，随着英国崛起成为那个时代最强大的帝国，金本位而不是银本位的网络效应蔓延到世界各地，绝大多数国家将其货币置于金本位。长期坚持银本位制的国家，如印度和中国，由于北美和欧洲对金属的需求下降，其货币贬值，导致负面的经济后果。

另一方面，Saifadean Ammous 在他的《比特币标准》一书中，专注于银行技术提高了黄金的可分割性。如前所述，在货币的大部分属性上，黄金得分等于或高于白银，除了可分割性。

白银比黄金更具有可分割性，这使得白银成为数千年来更“日常”的货币，而黄金最好留给国王和商人存放在他们的金库或用作装饰品，分别是商店和价值展示。

然而，以黄金为支撑的各种面额的纸币技术提高了黄金的可分割性。然后，除了交换纸币之外，我们最终还可以通过电信线路将资金“发送”到世界其他地区，使用银行及其分类账作为托管中介。

这是金本位制——纸币和金融通讯系统以黄金作为后盾。那时使用银的理由较少，因为黄金是更稀有的金属，而且由于纸/电信抽象，现在基本上可以分割，甚至更便携。

我认为这两种解释都有一定的道理，尽管我认为 Ammous 的解释更完整，从关于货币本身性质的更深层次的公理开始。纸币使黄金更容易分割，因此随着时间的推移，更难的货币赢得了胜利，但政治决策的网络效应可能会影响这些变化的时机。

世界各地的中央银行仍然在其金库中持有黄金，其中许多人至今仍每年购买更多黄金作为外汇储备的一部分。根据现代银行法规，它被归类为全球银行系统中的一级资产。

因此，尽管政府发行的货币不再以一定数量的黄金为后盾，但作为储备资产，它仍然是全球货币体系中间接且重要的一部分。到目前为止，没有更好的天然商品可以替代它。

数千年来，黄金在多个不同地区的交易价格是白银价值的 10 到 20 倍。然而，在过去的一个世纪里，黄金与白银的价格比率平均超过了 50 倍。在过去的一个世纪里，白银相对于黄金的历史货币溢价似乎在结构上损失了很多。

 

二、法定货币

 

从历史上看，许多文化都尝试过纸币时期，由政府发行，没有任何支持。

通常它是曾经被支持的货币（金本位或银本位）的结果，但由于战争或其他问题，政府创造了太多的纸币，并且不得不通过消除金属支持的能力来违约。应要求转换回金属。从这个意义上说，货币贬值成为税收和/或财富没收的一种形式。公众将他们的积蓄保存在纸币中，然后从他们下面拉出地毯。

为何存在法定货币的一般论据是，如果可能的话，大多数政府不希望受到黄金或其他稀缺货币的限制，而是希望在支出方面具有更大的灵活性。

最早发现纸币的用途是在一千多年前的中国，考虑到纸是在那个地区发明的，这是有道理的。他们最终转向政府对纸币的垄断，再加上消除了将其转换回白银的能力，导致了第一个法定货币，以及随之而来的通货膨胀。它并没有持续很长时间。

法定货币很有趣，因为与商品货币的历史不同，它在稀缺性方面有所下降。在几个世纪的全球化和技术发展中，黄金击败了所有其他商品货