美国中期选举临近，这是高盛的交易指南

作者：卜淑情，华尔街见闻

随着美国中期选举临近，投注市场对民主党全面胜选的押注持续升温，高盛已为此备好一套完整的交易手册。

据市场追踪机构数据，投注市场目前将民主党"横扫"两院的概率定价在67%。高盛的核心交易逻辑是：做多医疗保健与可再生能源，做空大型药企、国防、加密货币，并对AI基础设施板块持谨慎态度。值得注意的是，这套策略的底层逻辑并非押注民主党能够推动哪些立法，而是判断哪些行业将突然成为华盛顿的监管靶心。

在更宏观的市场背景下，纳斯达克100指数（NDX）能否借助本次选举结果突破长达数月的震荡区间，同样是投资者关注的焦点。正如分析师King Callahan所言，NDX目前处于"拼命奔跑却原地踏步"的状态。

AI 基础设施：谁来买单成政治议题

AI交易正面临一个新的政治变量：电费账单。

民主党主张保护家庭用户免受电力成本飙升之苦，这可能迫使数据中心承担更多基础设施建设费用。问题的焦点已不再是美国是否需要更多AI基础设施，而是谁来为此埋单。

高盛的建议是：做多可再生能源与电网基础设施，同时对超大规模云计算服务商及数据中心设备买入保护性头寸。

医疗保健：做多 ACA 受益者，做空药企

民主党有意重振《平价医疗法案》（ACA）补贴，此举有望提升患者就诊量，并减少医疗服务提供商的无偿医疗负担，对医疗保健板块构成利好。

然而，硬币的另一面是更为激进的药品价格谈判政策，大型药企将首当其冲。

高盛的操作建议简洁明了：做多ACA受益标的，做空制药商。

政府支出：非国防领域受益，国防股承压

民主党历来主张在扩大国防预算的同时，同步提升国内支出规模。

高盛认为，政府承包商、科研机构及医疗相关支出的受益标的存在上行空间，而国防敞口较大的股票则可能面临相对压力。

高盛建议：做多非国防类政府支出受益标的，做空国防受益股。

华尔街遭遇华盛顿：监管压力全面回归

民主党胜选意味着华盛顿对商界的态度将趋于强硬。

高盛在多个领域给出做空建议：大型科技股方面，反垄断执法将重回议程；投资银行与加密货币方面，监管机构数量将增加，友好面孔将减少；对关税敏感类股票方面，高盛指出，不应期待民主党会为这类股票解围——实际上，高盛预计关税在2027年初之前仍有更多上行空间而非下行空间。

住宅建筑商：住房可负担性提供政策支撑

住房可负担性始终是两党共同关注的政治优先议题。扩大住房税收抵免及首次购房者激励政策，有望为住宅建筑商板块提供支撑。从住宅建筑商指数与等权重标普500指数的走势对比来看，该板块具备相对优势。

高盛建议：做多住宅建筑商。

企业税率：短期冲击有限，长期风险犹存

在税收议题上，高盛的立场相对温和。由于特朗普保留否决权，且21%的企业税率已成永久性条款，高盛认为2027至2028年的企业盈利面临的即时风险有限。

然而，放眼更长远，高税率企业可能面临不那么友好的估值环境。

高盛的结论是：税收法案可以等，但市场不必等。