Mable Jiang：UniswapとSushiSwapの背後にある文化の違いと発展の可能性を理解する

この記事はブロック律動に掲載され、原文タイトルは《なぜ SushiSwap は Uniswap のように成功するのか》で、著者は Mable Jiang、Multicoin Capital のパートナー、翻訳：QLY

昨年 DeFi が大流行した際、フォークプロジェクトが盛んになりましたが、最終的に成功したプロジェクトは多くありません。SushiSwap はその中でも際立った存在です。今日に至るまで、SushiSwap は強力な成長の余地を保っていますが、その理由は何でしょうか？Multicoin Capital のパートナー Mable Jiang によれば、SushiSwap と Uniswap は非常に似ているように見えますが、実際には、両者は暗号投資家のニーズを満たす際に全く異なるアプローチを取っており、その背後には中西文化の違いが影響しています。

以下は Mable Jiang が Coindesk に発表した原文で、律動 BlockBeats が翻訳を行いました：

2020 年末、私は東西の暗号コミュニティにおける文化の違いについての記事を書きました。2021 年の到来を前に、文化の違いの観点から、SushiSwap と Uniswap というほぼ完全に同じ製品がなぜ最終的に成功を収めたのかを説明したいと思います。

2020 年 8 月末、SushiSwap が初めて登場した際、多くの人々がこのフォークプロジェクトの意図について推測しました。一部の人々は、流動性プールに護城河（moat）がないことへの一撃だと考えましたが、他の人々は、これは実際には Uniswap がトークンを発行する前に、SushiSwap が巧妙に先行したのだと考えました。当時、暗号 Twitter の全体も「コミュニティ支援のプロジェクト」という物語を中心に展開していました。この概念は、Yearn と YAM が登場した際に初めて現れました。この概念は素晴らしく、ユーザーの動機にも合致しており、「公平な発行」という言葉が定着し始めました。YFI の発行後、反投資家の意見が増えてきました。

私はアメリカの投資会社に勤務しており、東西文化の違いを理解するために多くの時間を費やしました。私は、SushiSwap と Uniswap の二つのプロジェクトが、暗号通貨の分野における東西の文化の違いの表れであると考えています。この観点は、なぜこの二つのプロジェクトがそれぞれの市場を見つけることができたのかを説明していますが、彼らは全く異なる市場へのアプローチを採用しています。

Uniswap と SushiSwap

Uniswap は、目を引く自動化マーケットメイカー (AMM) であり、ユーザーが取引相手やオーダーブックなしで暗号資産を取引できるツールです。Uniswap は成長過程で広く注目を集め、Paradigm、a16z の暗号ファンド、USV、Version One、Variant、Parafi Capital、SV Angel、A.Capital などの投資家から合計 1100 万ドルの資金調達を受けました。Uniswap はその革新性、ベンチャーキャピタルの合法性、高い流動性で知られ、DeFi 分野の多くの初期の試行者（adopters）の注目を集めました。

Uniswap と Coinbase の間には多くの類似点があります------この記事の中で何度も言及しますが、Coinbase はアメリカの暗号取引の先駆者と見なされ、ユーザー体験 (UX) を優先し、コンプライアンス投資を行っています。

一方、SushiSwap は Uniswap のオープンソースコードからフォークされ、その後急速に発展し、さまざまなインセンティブを通じて数億ドルの価値に達しました。Uniswap が主導的地位を占めているにもかかわらず、SushiSwap も現在大きな市場シェアを持っています。これは、Binance を思い起こさせます。Binance も早期に市場に参入しなかったが、現在はかなりの市場シェアを占めています。

他のプロジェクトをコピーすることで、どうして成功できるのでしょうか？その秘訣は、開発チームと彼らが対象とするユーザー間に存在する文化の違いにあります。

異なる地域に適した異なる製品

Uniswap は専念することに特化しており、他の DeFi の先駆者と比べて十分な資本支援と研究背景を持っていますが、チームは革新的な自動マーケットメイカー (AMM) になることに専念することを選びました。彼らはミニマリズムを重んじ、シンプルなフロントエンドシステムがブランドの特徴を強化し、高効率で簡単な取引プラットフォームを構築しています。これは、Google のホームページがユーザーの注意を一つの行動に集中させるのと同様です。Coinbase も同様のアプローチを採用し、明確で親しみやすいデザインは明らかにアメリカの一般ユーザーを対象としています。

SushiSwap は Uniswap とは全く異なるアプローチを選びました。まず、SushiSwap は Uniswap をフロントエンドとバックエンドの二つの部分に分け、他の部分には一つの違いがあります：流動性マイニング（liquidity farming）です。もし SushiSwap が革新を止めた場合、差別化が欠如して消えてしまう可能性があります。しかし、SushiSwap は誕生以来、純粋な AMM から徐々に完全なプロトコル体系に変わってきました。現在、SushiSwap は独立した DeFi ネットワークです。

ユーザーが SushiSwap のウェブサイトにアクセスすると、サイドバーに AMM と「クイックスイッチ」が表示され、Onsen という可変のインセンティブプログラム（a rotational reward program）も見ることができます。これにより、人々は新しい流動性プールを投票で選ぶことができます。チームはまた、ユーザーがマージントレードを行うことをサポートする BentoBox の導入を計画しています。西洋諸国の取引方法は別のモデルであり、完璧な取引ツールを作成し、ユーザーがエコシステム内に留まることを奨励し、プラットフォーム上でのトークンを通じてユーザーの忠誠心を育むことを目指しています。

アメリカのユーザーは Binance のフロントエンドインターフェースが混雑しすぎていると感じる一方で、アジアのユーザーはより多くの選択肢を持つコンパクトなページを好みます。これらの一見些細なデザインのトレードオフは、実際には異なるユーザーグループに異なる信号を送っており、これが SushiSwap を競合他社と区別する理由でもあります。SushiSwap は、ワンクリックでより多くの機能を得たいと考える高度なユーザーに応えています。

精緻な生産と迅速なイテレーション

Uniswap は 2018 年に登場した際、システムの最適化（例えば、より低いガス代やオープンソースのモバイルフロントエンドなど）に専念しました。2020 年 5 月には第二版を発表し、より多くの ERC20 トークンの取引ペア、TWAP オラクル、フラッシュスワップなどの機能を追加しました。

Uniswap チームはネットワークを構築する際非常に慎重で、彼らのロードマップを知る人はほとんどいません。同様に、数年の製品イテレーションを経て、Coinbase も似たような構築モデルを形成しました。彼らはシステムを頻繁に更新したり新しいトークンを上場したりすることはありませんが、一度そうすると、その効果は非常に顕著です。

SushiSwap は全く異なるアプローチを取っています。これはコミュニティ主導のプロジェクトであり、多くの決定は公衆投票によって決定されます。例えば、開発者を雇うかどうか、そしてその給与をいくらにするかなどです。したがって、SushiSwap のコアメンバーはコミュニティからの情報を非常に積極的に収集し、Discord で非常に迅速に応答します。

これは Binance にも多くの類似点があります。中国市場を担当する取引プラットフォームの責任者は、ユーザーと群聊で頻繁にコミュニケーションを取り、製品はコミュニティからのフィードバックに基づいて迅速に調整されます。ここには透明性、コミュニティ主導性、迅速なイテレーションの文化的特徴が表れています。Binance と SushiSwap は、できるだけ多くのユーザーが求めるものを提供しようとしています。たとえそれが少数の人々からの要求であってもです。

ブランドまたはビジネスの拡張

2019 年と 2020 年に多くの DeFi トークンが登場し、DEX と AMM は新しいトークンの初発プラットフォームとして急速に発展しました。Uniswap はこの分野のリーダーとして、多くのトークンを引き寄せました。シンプルな特性と先発優位性を持つプロジェクトは、Uniswap で流動性プールを立ち上げることが容易です。一方、急成長する後発者としての SushiSwap は、そのような優位性を持たず、特定の資産に基づいてターゲットを絞ったプロモーションを選び、Uniswap と競争しています。

SushiSwap チームは強力なビジネス開発モデルを採用しています。コアチームはパートナーと共に流動性プールを拡大し、より良いインセンティブメカニズムを提供し、新しいトークンの発起を支援し、既存プロジェクトの流動性移転をサポートします。もし Uniswap が大衆の基本的なオンチェーン取引ニーズを満たしているとすれば、SushiSwap は特定のセグメント市場に対して最適化されたソリューションを提供します。これには、より成熟したトレーダーやトークン発行者が含まれます。

前述のように、アメリカのユーザーに比べて、中国のユーザーは協力と信頼を重視します。彼らは信頼に対してより高い要求を持っています。私は、SushiSwap がコミュニティユーザーのフィードバックを収集し、戦略的関係を通じて信号を発信することで、中国のユーザーを引き付けると考えています。

Binance も協力を重んじて信頼を築くことで知られており、その地域的な製品やコミュニティの大部分は効率的な協力関係の直接的な結果です。

Uniswap と SushiSwap は同じコードを持っていますが、異なるユーザーを引き寄せ、全く異なるソリューションに進化しました。ユーザーの行動とパターンは、各プロジェクトの方向性とロードマップに持続的に影響を与えるため、今後、この違いはさらに発展するでしょう。

DeFi はグローバルなトレンドであり、流動性もグローバルですが、プロジェクトの成功や失敗に関しては、地域や文化の違いが非常に重要な役割を果たしていることは明らかです。投資家がトークンの将来の見通しを評価する際には、文化の違いや戦略がプロジェクトにもたらす影響を特に重視すべきです。