Dragonfly パートナー：分散型影のブローカー機関 Hashflow の解読

執筆：Haseeb Qureshi、Dragonfly Capital マネージングパートナー

自動マーケットメーカー AMM は、過去1年間で DeFi 分野の触媒となりました。イーサリアムは従来のオーダーブック取引のコストレベルに達することができませんが、これらの「流動性自動販売機」はうまく機能しています。Uniswap は毎日10億ドル以上の取引高を処理し、世界のトップ10現物取引所の1つとしての地位を確立しました。Sushiswap と Curve が続き、毎日の取引高は数億ドルに達しています。

しかし、AMM の具体的な水準は理想からはほど遠いです。新しい AMM 設計が次々と登場しているのは、AMM に多くの問題が存在するからです。Uniswap V3 は、AMM の欠陥（すなわち、定数積によるスリッページや資本の非効率）を解決しようとする最新の設計です。しかし、先行取引、サンドイッチ攻撃、高額な手数料（取引ごとに30 bps）、ガス効率の低さ、頻繁な取引失敗などの欠陥には依然として直面しています。V3 または他の AMM がこれらの問題を解決できるかどうかはまだ不明です。

より良いことができるのでしょうか？

私は述べましたが、従来の市場の専門的なマーケットメーカーが DeFi に参入する方法を見つけた場合、彼らは競争力のある流動資金を提供し、中央集権的金融（CeFi）と DeFi をつなぐことができるでしょう。彼らは Uniswap のように、エンドユーザーに対して信頼を必要とせず、使いやすい方法でこれを実行できます。しかし、これらのマーケットメーカーは、Uniswap のような x * y = k などの AMM 曲線の単純な価格設定の制約を受けないため、オフチェーンでの価格設定のようにオンチェーンで価格設定を行うことができます。言い換えれば、DeFi で得られる価格は、Binance で得られる価格と同じです。

唯一の問題は、いつ実現するかということです。Uniswap の成功を見て、なぜこれらの従来の機関はまだ参入していないのでしょうか？これらのマーケットメーカーはなぜ影すら見せないのでしょうか？

答えは非常に簡単です。マーケットメーカーを引き付けるのは取引高であり、DeFi は最近ようやくその取引高レベルに達したばかりです。中央集権的取引所の取引高は、DeFi の取引高を完全に圧倒しています（現物市場だけでも DeFi の10倍に相当し、デリバティブ市場は言うまでもありません）。

しかし、DeFi 分野の昨年の爆発的な成長を経て、すべてのマーケットメーカーは DeFi が未来を代表することを明確に認識しています。競争に参加する準備は整っていますが、彼らは資金を受動的な Uniswap LP プロトコルに預けることはありません。マーケットメーカーが必要としているのは、DeFi のオーダーフローに効果的にサービスを提供できるプラットフォームです。

そのプラットフォームが Hashflow です。

Hashflow は、ユーザーとトップクラスの暗号チェーン上のマーケットメーカーをつなぐプロトコルです。このプロセスを絶対に必要なものに簡素化します------非常にガスコストを節約した価格（Uniswap より約50％安）、世界のトップ暗号通貨市場のマーケットメーカーからなる強力な陣容（初日から！）、そして最高の資本効率を提供します。

DeFi であるため、これらのマーケットメーカーと取引する際に信頼は必要ありません。彼らはあなたに価格を提示し、その価格が気に入らなければ受け入れなければいいのです！これは無許可の Uniswap 経験と同じですが、価格はより魅力的です。Hashflow には内蔵のオーダールーティングもあり、Uniswap がより良い価格を提供できる場合、ワンクリックであなたの注文を Uniswap 経由でサービスします。

Hashflow を分散型影のブローカーとして考えることができます------あなたを世界の最も優れたマーケットメーカーとつなげ、Hashflow は CeFi のすべての流動資金に DeFi へのポータルを提供します。あなたは Binance の価格で大口取引を行うことができ、すべての取引は直接オンチェーンで決済されます。あなたは他のどのプラットフォームよりも安い価格で取引を完了し、ガスコストも節約できます！

さらに、このプラットフォームでの取引は完全に MEV（マイナーが抽出可能な価値）による搾取を受けません。署名に基づく価格設定メカニズムは、もはや先行取引がなく、サンドイッチ攻撃もなく、罠やあらゆる形の価値抽出が存在しないことを意味します。

最終的に、Hashflow は無許可のマーケット資金プールをサポートします。つまり、誰でもこれらのマーケット戦略に資金を提供でき（悪意のある行動者の悪影響を軽減するための一部の内蔵ガードレール付き）、最良のマーケット戦略は従来の資本と組み合わせることができ、すべてが Uniswap よりも高い資本効率で実現できます。

長期的には、すべての市場が効率に焦点を当てています。DeFi も時間とともにより効率的になるでしょう。私は Hashflow がこのプロセスの新世代の先駆者であると信じています。

今すぐ hashflow.com で取引を開始できます。今すぐお試しください！ （大きな発表が間もなくあるので、できるだけ早く移行取引を開始することをお勧めします。）

Dragonfly は Electric Capital と共同で Hashflow のシードラウンドの資金調達を主導し、Alameda Research、Metastable Capital、Galaxy Digital、IDEO Ventures、Gumi Cryptos、そして Balaji Srinivasan、Kain Warwick、Ryan Sean Adams を含むエンジェル投資家が Hashflow のシードラウンドに参加しました。私たちは Hashflow が DeFi に市場効率をもたらすというビジョンを支援できることを非常に嬉しく思っています。このビジョンの構築に参加したい方は、Hashflow チームが採用中です。