DeFiガバナンスの苦悩：どのように寡頭政治に巻き込まれないようにするか？

著者 ：Zaheer Ebtikar

編纂 ：胡韬

DeFiガバナンスは最近のDeFi業界で最も議論されているトピックの一つであり、Uniswapが提案を通じてDeFi教育基金に100万UNIを資金提供することから、Sushiswapが一部の投資機関に割引価格でトークンを販売する提案を行い、さらに数日前にAaveがBONDトークンを上場する提案が少数の巨大ホルダーによって99%の反対率で否決され、特定のDeFi寡頭がガバナンス権を乱用することへの懸念が高まっています。

Immutable CapitalのパートナーであるZaheer Ebtikarは最近、DeribitブログでDeFiガバナンスプロセスの問題を分析し、大部分のDeFiプロトコルのガバナンス参加率が一般的に低すぎると指摘しています。その理由には、参加コストが高すぎることや提案が多すぎることが含まれ、さらにガバナンス権がトークン保有者に過度に偏っていること、つまりコミュニティの主要な貢献者ではなくなっている問題も存在し、相応の解決策も提案しています。

また、年に一度のその時期がやってきました。キャンパスであの嫌な子供が顔を出し、あなたに投票を求めています。選挙のパンフレットに書かれた公約のリストを読み、なぜ誰かがこれらの学生会のポジションのために悩むのか不思議に思います（私もかつてはキャンパスであの子供でした）。

このゲームは、あらゆる形式のガバナンス作業に反対しています：実際に決定されたことに関心を持つのは少数の人だけです；真の権力は少数の人々、つまり教師や行政職に握られています。

学校の政府と同様に、DeFiガバナンスは大部分が参加者をこのプロセスが民主的であると信じさせるための策略と見なされています。実際、多くの決定は通常上層部によって行われ、最終的なユーザーの犠牲を伴います。貴族を「天使」に仕立て上げる制度は、通常、長期的な分散型ガバナンスの実行可能性を欠いています。

一、なぜ大部分のユーザーは参加しないのか

外の選挙演説を見つめながら、ほとんどの人がキャンパスで起こっていることに本当に関心を持っていないことに気づきます。過剰なタウンホールは、あなたが本当に関心を持っていないか、参加するための十分な帯域幅がないからです。最も単純な形で言えば、暗号通貨は世界の他の地域と同じ問題に直面しており、主に小規模な政府から来ています。圧倒的多数の人々は参加しないのが普通であり、以下のデータがそれを証明しています：

現在のプロトコルガバナンスの最も明白な問題は、最終投票者の利益です。彼らはなぜ投票するために時間を費やすのでしょうか？一般的に、経済的な基準や倫理的な基準に基づいて、大多数の人々にはガバナンスに参加する動機があります。同様に、より良いガバナンス結果を得たいプロトコルは、良好なガバナンスを促進するための積極的な方法を考え始めるべきです。簡単な解決策には、少量のトークン金庫を使用して、プロトコルの専門メンバーに重要な事項に投票するよう促すことが含まれ、新しい提案を理解するための意味のある方法を見つけるのに役立ちます。

プロトコル決議に関する主な問題の一つは、大量の提案の実行が不十分であることです。ガバナンスに参加する人々の利点は、彼らがコアプロトコルの機能に変更を提案できることです。これにより生じる問題は、無意味で面白い提案が無限のガバナンス提案の中に混在し、最終的にあまりにも多くの提案があって大多数の人々がそれに関心を持たなくなることです。逆に、インセンティブを受けたメンバーが新しい提案の法定数に達し、決議リストを絞り込むことが有益かもしれません。

最後に、Gasコストと小規模ユーザーの問題です。一般的に、トークン創設者とDAOは、可能な限り最小の参加者の参入障壁を下げるべきであり、これにはGas取引コストが含まれます。基本的なレベルで、創設者は一部のトークン資金を使用して良好なガバナンスを促進し、特定の閾値未満の委任者にGas費用を補助することができます。

二、寡頭政治

寡頭制と貴族のガバナンス形式は、原始的な政府の最も一般的な自然形式の一つのようです。平民は自分の声をエリートや知識のある人々に移すべきだという考えは、どの社会においても魅力的な考え（裕福な人々にとって）ですが、大多数の人々にとってはより良い結果をもたらすことはほとんどありません。DeFiも例外ではありません。

新しい分野と同様に、初期のDeFiは主に新しい形の金融技術を支援したいリスク投資家によって推進されました。しかし、DeFiの成長と発展に伴い、プロトコルが本当に分散化されているかどうかに関する構造的な問題がいくつか浮上しました。主に、彼らが一貫したガバナンスを行うことができず、最終的にはカルテルのように機能しないからです。

DeFiでは、ガバナンスは通常投票によって行われ、提案は通過するために一定の投票閾値を達成する必要があります。これらの投票は通常、トークン所有権の配分によって行われます。ある実体が保有するトークンが多ければ多いほど、彼らが持つ票も多くなり、より強い影響力を持つことになります。表面的には、これは標準的な民主主義のように見えます。しかし、この単純なメカニズムにはDeFiガバナンスの停滞の種が含まれています。

トークンと開発プロセスは以下の通りです：

これはすべてのトークンに当てはまるわけではありません（公平な分配、エアドロップなど）、しかし通常、トークンは最も多くのリソースを持つ実体の手に移転されます。問題は、このプロセスが通常、最小のユーザーを圧迫し、彼らがプロトコルやプロジェクトを最も有用だと感じる場合でさえもそうなることです。

この問題の簡単な解決策は、Compoundが彼らの投票をガバナンスの政治家に委任することで作成した製品です。ここでの考えは、コミュニティが彼らを代表して行動する特定の政治家に彼らの票を委任できるようにし、より小さなユーザーが彼らの票を集中させることができるというものです。問題は、今日の世界では、Compoundのガバナンスは依然として非常に重い有権者層を反映しており、最大の5人の保有者のうち4人がリスク投資家であることです。

問題は、この措置が依然として小規模なプロトコルユーザーを少数のユーザーの後ろに団結させることを容易にせず、依然として少数のユーザーが大量の投票権を持つ結果を招いていることです。興味深いことに、一部のガバナンス構造では、トークンの大規模保有者がガバナンスフォーラムに参加しないため、大量の票が無駄になったり、他のユーザーによって論争のある提案で簡単に左右されることがあります。全体として、このプロセスは大多数のユーザーを疎外し、「in」のユーザーを犠牲にしています。

三、貢献証明

プロトコルは最大のトークン保有者に焦点を当てるべきではなく、いわゆる貢献証明を求めるべきですが、この用語は合意メカニズムとしてではなく、ガバナンスの重みとして適用されるべきです。

理論的には、ガバナンスの構造はコミュニティ参加度が最も高い主要ユーザーと最大のトークン保有者の両方に焦点を当てるべきです。簡単なメカニズムは、ガバナンスがトークン配分によって分割されることができ、すべての権利と投票権が均等に分配されないようにすることです。

このプロセスは、投票権を希薄化する大規模な非アクティブ参加者を制限し、新しい提案に対して小規模投票グループの最低限を優先する方法で実行できます。さらに、プロトコルは最も長く保有している者/利害関係者を利用して、ある程度の投票トークン/クレジットを得ることで、長期的な参加者がガバナンス問題をより真剣に考えるよう促すことができます。

四、結論

DeFiはまだ始まったばかりであり、私たちのエコシステムの中で新たに始まった部分であり、徐々にその大部分のニーズと使用を満たしています。このプロセスの中で、ガバナンスや人々の参加といった課題は予想されるものであり、顕著な成長の兆しでもあります。

この業界が十分な措置を講じて、簡素化された提案と変更プロセスを作成し、小規模参加者の参入障壁を下げ、より広範なエコシステムがそのプロトコルのガバナンスに参加するよう促すことができれば、私たちは完全に変革されたシステムが分散型自律的な意思決定を実現するのを見ることができるでしょう。