ポルカドットのパラチェーン経済のエコロジー価値を理解し、パラチェーンオークションの収益はどのようになるのか？

作者：IOSG Ventures

Polkadot スロットオークションが正式に開始、パラレルチェーン経済のエコロジー価値を展望

Gavin Wood が「A network that connect blockchains」という偉大なビジョンを初めて提唱してから3年が経ちました。Polkadot の背後にいる Parity チームや Substrate に基づく開発者たちは、この3年間でブロックチェーンの中で最も難しいが価値のあること、つまり「Internet of Blockchain」の構築を進めてきました。パラレルチェーンのインフラが完全に立ち上がっていない中で、エコシステムプロジェクトは自然に500を超えるまで成長しています。

11月11日のパラレルチェーン開始前に、私たちは IOSG Polkadot エコシステムファンドの正式設立を発表し、Polkadot エコシステムプロジェクトのパラレルチェーンオークションや流動性などをサポートします :D 。また、最近終了した Kusama の第1、2ラウンドの合計11のスロットオークションでは、Phala(Khala)、Acala(Karura)、Interlay(Kintsugi)、Moonbeam(Moonriver)、Centrifuge (Altair）、Astar(Shiden) の6つの投資プロジェクトがスロットを成功裏に獲得しました。

Polkadot パラレルチェーンオークションの収益はどうなるか？

今回の Polkadot パラレルチェーンオークションの第1ラウンドには合計14のプロジェクトが参加を発表しました。以下に、現在のパラレルチェーン第1ラウンドオークションで最も勝つ可能性が高いプロジェクトを挙げ、それぞれのプロジェクトの報酬メカニズムの大まかな設定とプロジェクト全体の評価の予測を組み合わせて示します。最終的に crowdloan プロジェクトの平均年利収益は30%-50% 以上になると予想しています。この収益率は DOT のステーキング収益率（約15%）と比較してもかなり良好です。

上記の予測には以下の2つの重要な仮定があります（参考までに）：

• オークション成功に必要な最低 DOT 数量：Kusama の前2ラウンドのオークション状況を考慮すると、勝利した11のスロットは全体の約25%の KSM を調達しました。Polkadot の前2ラウンドのオークションはさらに盛況になると予想されます（DOT 投資者がより分散していること、大部分のプロジェクトトークンが上場していないこと、前2ラウンドのオークション成功に対する強い上場期待などの市場要因を考慮）。私たちは第1ラウンドのオークション成功には平均して約3000万の DOT（約15億ドル）が必要になると推定しています。

• プロジェクトトークンの評価：第1ラウンドでは多くのプロジェクトのトークンに二次市場の流動性がないため、プロジェクトがパラレルチェーンを成功裏に獲得した場合の評価も保守的に見積もっています。Acala を例にとると、最終的に Acala が5000万の DOT を調達してオークションに勝利したと仮定し、プロジェクトトークンの二次市場でのロック解除や売却圧力などの要因を無視すると、今後1年間の時価総額は以下のように保守的に見積もられます：

他の2つの投資者が注意すべき点：

• DOT パラレルチェーンオークションに参加するプロジェクトは、実際の状況や市場戦略などの要因に基づいて投資者を惹きつける報酬を設定しており、それぞれ異なります。さらに、多くのプロジェクトは基本報酬に加えて追加の報酬も用意しているため、参加者はコミュニティの公式ウェブサイトの動向を注視し、複数の参加チャネル（例えば、Polkadot.js を通じて公式ウェブサイトで参加する報酬と、Parallel や Binance などの他の協力プラットフォームの追加報酬には違いがある場合があります）を比較することをお勧めします。

• DOT の流動性トークンの問題：crowdloan ステーキングに参加する DOT の流動性喪失問題を解決するために、Acala、Bifrost、Parallel などのプロジェクトや、Binance などの中央集権取引所が DOT の流動性トークンを導入していますが、実際にはこれらの流動性トークンの二次市場での流動性のパフォーマンスも投資家が慎重に考慮する必要があります。

Polkadot パラレルチェーン / ミドルウェアコンポーネントのエコロジー価値

Polkadot は「メタプロトコル (Meta Protocol)」として、パラレルチェーンオークションが始まった後に多くのブロックチェーンを接続していくでしょう。私たちは、パラレルチェーンインフラに基づくエコシステムプロジェクトが大量に出現することを予見しています。現在、パラレルチェーンスロットオークションに参加しているプロジェクトの中には、相当数のミドルウェア (Middleware Stack) プロジェクトが含まれています。これには、スマートコントラクト開発プラットフォーム、データストレージ、プライバシー計算、オラクル、データ API インデックス、DID、クロスブリッジなどの一連のコンポーネントが含まれます。これらはスロットを獲得した後、縦にアプリケーション製品を発展させ、横に他のミドルウェアと大量のビジネス協力を行うでしょう。

IOSG は2019年から2020年にかけてブロックチェーン技術スタックにおけるミドルウェアの価値を深く研究し、Polkadot がパラレルチェーンオークションを開始する前の2年間にわたり、Substrate 上の優れたミドルウェアプロジェクトを多数展開しました。これらのプロジェクトの中から、すでに6つが前12の Kusama スロットオークションで勝利を収めています。

IOSG DOT エコシステムファンドが正式にスタート

IOSG Ventures は Polkadot の初期投資者であり、積極的なエコシステム参加者です。私たちは、Polkadot のインフラストラクチャ / ミドルウェアレベルの基盤産業研究や、後期プロジェクトの発展支援において、2年以上の深い研究と実践経験を持っていると信じています。最近終了した前2ラウンドの Kusama スロットオークションでは、IOSG のポートフォリオは市場で優れたパフォーマンスを示し、IOSG 投資後の仲間たちや多くのコミュニティの友人たちの助けを借りて、私たちのリード投資プロジェクトである Interlay/InterBTC が前2ラウンドのスロットの中で最大のダークホースとして成功裏にスロットを獲得しました。