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2年で225倍の利益？神秘的な研究者セレニティのAI「首を絞める」投資術を暴露

核心的な視点

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2026-05-27 17:05:11

コレクション

前WSBトレーダーのSerenityはXプラットフォームで2年間で225倍の利益を上げ、その独自の「サプライチェーンのボトルネック」理論といくつかのクラシックなマイクロ株の逆襲戦例が市場の強い関心を引き起こしました。

著者：BruceBlue，前Bing Ventures GP

神秘研究者セレニティは、どのように2年間で225%以上の利益を得たのか？

サプライチェーンボトルネック理論（Checkpoint Theory）を用いて、AI時代において代替不可能な物理スイッチを見つけ出す。

ボトムアップのサプライチェーン逆エンジニアリング思考を用いて、ボトルネック（Choke Points）を特定する。

投資仮説を立てる前に、さまざまなAIモデルと激しい議論を交わし、潜在的な欠陥や制限を見つけ出す。まるでトップクラスの投資ICのようだ。

前書き

過去数ヶ月間、AIインフラの二次市場に注目していると、避けられない名前がある：セレニティ @aleabitoreddit

RedditのWallStreetBets (WSB) に永久に禁止された元トレーダーが、プラットフォームを変え、二次元の女性のアイコンを使って、1年も経たないうちに30万人以上のフォロワーを集めた。彼の1つのツイートは、FTSE 250の構成銘柄を2日で90%近く急騰させることができ、彼の研究はブルームバーグやロイターに引用され、さらにはヘッジファンドが彼のコピー取引を行うこともあった。

市場は彼の過去2年間の利益率が22,561.99%に達したことに驚嘆し、あるいは彼の検証不可能な経歴を疑問視している。「元AI研究科学者」、「Nature論文の著者」、「RISC-V財団のメンバー」といった肩書きがあり、2018年にNVIDIAのAIチームの責任者の採用オファーを拒否したと主張する者もいる。

セレニティのAIポートフォリオリスト

しかし、重要なのは彼の華々しい数字ではなく、彼が本当に『Nature』に論文を発表したかどうかでもない。

本当に重要なのは、彼がAI時代の逆エンジニアリングの観察パラダイムを提供し、ウォール街の制度的盲点で暴力的な情報差アービトラージを実現したことだ。

このパラダイムの核心を彼はChokepoint Theory（サプライチェーンボトルネック理論）と呼んでいる。

WSBのギャンブラーからサプライチェーン探偵へ：アイデンティティの転身

まず背景を説明しよう。彼の物語は2022年初頭のRedditの有名な個人投資家フォーラムr/wallstreetbets (WSB)から始まる。

当時のアカウント名はAleaBitoで、鮮明なWSB個人投資家の色を持ち、高レバレッジ、高リスク、そして非常にエンターテイメント性の高いオプションや新株取引に熱中していた。彼は技術チャートが「ブルーフィンツナの大腹（Toro）」に酷似しているという悪ふざけの論理に基づき、eToro（$ETOR）のIPO期間中に17.5万ドルの片道オプション「YOLO」取引を行ったことがある。Hims & Hers Health $HIMSの取引では、「ジムブロフォーメーション（Gym Bro Formation）」に基づいて10万ドルのポジションを配分した。また、超微コンピュータ$SMCIの株価が低迷している時に、液体冷却技術の進展に基づいてその株価が120ドルを突破することを正確に予測した。

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│ @aleabitoreddit / セレニティの進化の道

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│ Reddit段階 (2022年前) : AleaBito

│ スタイル：ハードコアな財務分析と高度にエンターテイメント化された「WSB個人投資家」ナarrティブを組み合わせ、高リスクの「YOLO」を好む

│ 戦績：$ETOR (ブルーフィンツナ大腹), $HIMS (ジムブロ), $SMCI (低迷期の予測突破 $120)

│

│ Xプラットフォーム段階 (2022年から現在) : セレニティ

│ スタイル：AIデータセンターのハードウェア、シリコンフォトニクス、先進パッケージングの「ボトムアップ」サプライチェーン逆エンジニアリングに焦点を当てる

│ 戦績：$RPI, $SIVE, Soitec, $VLN, $NBIS

└────────────────────────────────────────────────────────────────────────┘

転機は2022年初頭に訪れた。彼はWSBで化合物半導体基板メーカーであるアメリカのクリスタルテクノロジー$AXTIに関する深いファンダメンタルリサーチレポートを発表した。当時$AXTIの時価総額はわずか2億ドル、株価は約12ドルだった。このレポートの専門性は当時のフォーラムの投機的な雰囲気とはかけ離れており、モデレーターは「意図的に世論を誘導する」や「高値で売り抜ける」といった理由でこのアカウントを永久に禁止した。

その後、$AXTIは化合物半導体および光電基板の需要が急増する中で70ドルに急騰し、1000%以上の浮利を実現し、この研究者の投資キャリアにおける「名声の戦い」となった。この禁止事件は彼がXプラットフォームに移行する直接的な要因となり、名前を「セレニティ」に変更した後、投資の重点を半導体のコアハードウェアと精密サプライチェーンの「ボトルネック」部分に完全に絞った。

コアフレームワーク：AI時代の「ホルムズ海峡」を探す

ほとんどのウォール街の売り手機関は、AIを見る視点が上から下への（Top-Down）ものである。彼らはNvidia、Microsoft、Googleを見つめ、万億規模のCapexの指針を計算し、次の四半期の収益を巡って激しい数学的モデリングのゲームを展開している。

セレニティの視点は下から上への（Bottom-Up）ものである。彼はサプライチェーン逆エンジニアリングモデルを採用している。

彼はNvidiaのH100、B200などのGPUスーパーコンピュータクラスターを物理的な起点として、層を重ねて解体し、物理的に代替不可能で、単一またはごく少数の企業に独占される超微細コンポーネントや原材料を発掘する。これらの極度に細分化された分野は万億規模の大企業のスポットライトの外で静かに運営されているが、一旦供給が中断されると、全体の下流のAI産業集団は物理的に麻痺することになる。

彼はこれらのノードを「ボトルネック（Choke Points）」と呼び、世界の石油通路を掌握するホルムズ海峡や、銀座の高級懐石料理に欠かせないが誰も気に留めない紫蘇の葉に例えている。

物理的および地理的座標マップの統合

セレニティは、精密なグローバル半導体「ボトルネック」物理および地政学マップを構築した。このマップは、米国株、台湾株、欧州株、日本株を横断し、産業チェーン内の各細分化された巨人の生産工場の地理的座標、技術特許の壁、地政学的リスク、各国の輸出規制政策を多次元的に統合している。新たな地政学的対立、輸出禁止、または決算発表が行われると、彼は迅速にサプライチェーンマップ上の特定の物理ノードを特定し、その高い集中度の株式ポジションを利用して高い確実性の方向性の賭けを行うことができる。

対抗的AI論証テスト

正式に投資仮説を発表する前に、セレニティは独自の「赤青対抗」論証プロセスを持っている。彼は研究草稿をさまざまな大規模言語モデルに入力し、AIに極めて厳しい「悪魔の代弁者（Devil's Advocate）」を演じさせ、投資論理の欠陥、技術的物理的制限、代替案の脅威、潜在的な評価の偏差を指摘させる。AIによる技術的および論理的な問いかけを何度も通過した後にのみ、彼はレポートを公開する。

シリコンフォトニクスと共封装光学（CPO）の物理的壁

セレニティのサプライチェーンマップにおいて、データセンターのAI計算力インフラの物理的進化は最も重要な投資の主軸である。

大規模言語モデルのパラメータ数が指数関数的に増加する中で、万カード、十万カード、さらには百万カードのGPUクラスターの相互接続が計算力拡張の物理的ボトルネックとなっている。非常に高いデータスループットの下で、従来の銅ケーブルの相互接続は越えられない物理的限界に直面している：高周波の電気信号が銅媒体内で伝送される際に、非常に高い減衰、制御できない電磁干渉、そして高額な電力消費と熱負荷が発生する。

この「銅の壁」を打破するために、電気信号を光信号に変換して高帯域幅、低遅延で伝送する「光進銅退」のプロセスが、AIインフラの構築において必須の道となっている。そして、この物理層の変革の最前線は、TSMCやNVIDIAなどの巨人が主導する「共封装光学（Co-Packaged Optics, CPO）」アーキテクチャである。

CPOの核心思想は、光電変換チップとコア計算チップを同じ多チップパッケージ基板に直接統合し、パッケージ内での電気信号の伝送距離をミリメートルレベルに短縮することである。この革命的なアーキテクチャには、セレニティが重点的に注目している5つの「ボトルネック」技術的物理的壁が存在する：

セレニティのCPO（共封装光学）逆エンジニアリングマップ：

Nvidia H100/B200クラスター（万カード相互接続の需要）

│

▼

光進銅退（銅ケーブルの物理的限界を打破：減衰、電力消費、熱負荷）

│

▼

│ シリコンフォトニクスとCPOの5つの物理的壁（ボトルネック部分）

│

│ 1. 高精度物理アライメント：光ファイバーアレイユニット（FAU）とマイクロレンズ

│ → $FOCI（フォトニクス、台湾）：不可欠な物理的ボトルネックの地位

│

│ 2. 外部光源（ELS）と高出力連続波（CW）DFBレーザー

│ → $SIVE（シーヴァーズ、スウェーデン）：1.6T LRO/CPOの非常に希少な物理資産

│

│ 3. 分子束エピタキシー（MBE）装置の壁

│ → $ALRIB（リバー、フランス）：世界的独占者、エピタキシー業者の「生産能力の首」を押さえる

│

│ 4. 高純度赤リン原料（純度は6N-7N、すなわち99.9999%以上）

│ → NCI（日本化学工業、日本）：極少数の特種化学巨頭が独占

│

│ 5. 基板：絶縁体上のシリコン（SOI）基板材料

│ → Soitec（フランス）：Smart-Cut特許、世界的な技術と生産能力の絶対的な独占者

高精度物理アライメントの壁

シリコンフォトニクスチップ内部の光導波管のサイズは通常サブミクロンレベルにあるため、外部から導入される光ファイバーと導波管の間でナノレベルの物理的アライメントを実現する必要がある。わずかな移動でも深刻な「光結合損失」を引き起こす。セレニティは、英語圏で台湾の個人投資家が高度に注目しているフォトニクス（FOCI, 3363.TW）と世界のCPO技術の進展を論理的に結びつけた。

外部光源（ELS）と高出力連続波DFBレーザーの壁

シリコンは間接バンドギャップ半導体であり、電注入下で高効率の発光を実現できない。CPOアーキテクチャは、独立した外部光源に依存して高出力連続波レーザーを提供する必要がある。このレーザーは、高温高圧のデータセンター環境で単一モード動作を維持しなければならず、工芸的要求が非常に高い。スウェーデンのストックホルムに上場しているシーヴァーズセミコンダクター$SIVEは、関連技術を持っているため、CPO外部光源のサプライチェーンにおいて非常に希少な物理資産となっている。

分子束エピタキシー（MBE）装置の壁

高出力レーザーなどの化合物半導体エピタキシーの成長において、最も重要な物理的プロセスは分子束エピタキシー（MBE）であり、原子レベルの精度で超薄膜を成長させることを可能にする。セレニティは、世界のMBE装置の絶対的な独占者であるフランス上場企業リバー$ALRIBを特定した。

高純度赤リン原料の壁

化合物半導体（例えば、リン化インジウム基板）の製造には、極めて厳しい原材料の純度が必要である。セレニティは逆エンジニアリングを最も基本的な化学元素にまで推進した：高純度赤リン（純度99.9999%以上）。生産能力はほぼ完全に日本化学工業株式会社（NCI）などの極少数の日本の巨頭に独占されている。供給が阻害されると、下流は全て停止する。

絶縁体上のシリコン（SOI）基板材料の壁

シリコンフォトニクスチップの基板にはSOIウェーハが必要である。フランスのSoitec社は、その独自のSmart-Cut技術により、シリコンフォトニクスSOIウェーハ市場で絶対的な世界的技術と生産能力の独占的地位を持ち、日本の信越化学でさえも特許使用料を支払わなければならない。

人型ロボットと希土類資源の「物理スイッチ」地政学的ゲーム

2026年、セレニティは彼の「ボトルネック」マップを人型ロボット（Humanoid Robots）と希土類資源（Rare Earth Elements）の地政学的ゲームにさらに横展開する。

ソフトウェアの「脳」とハードウェアの「体」のサプライチェーンの分裂

市場はテスラのオプティマスに関する議論をAIアルゴリズムや大規模モデルに集中させているが、致命的な物理的事実を無視している：アメリカは人型ロボットのハードウェアと材料製造競争に負けている。

人型ロボットの「脳」はアメリカに残っているが、運動を担当する「体」コンポーネント（関節、アクチュエーター、減速機など）はほぼ完全にアジアのメーカーに掌握されている：

ハーモニック減速機：グリーンハーモニック（中国）、ハーモニックドライブ（日本）
RV減速機：ナボトス（日本）、双環伝動（中国）
リニアアクチュエーター：サンファ（中国）
サーボシステムとボールねじ：インバータ技術（中国）

コストを抑えるために、アメリカのロボット企業はこれらの中日部品の巨頭と長期契約を結んでいる。この高度な依存は、地政学的な摩擦が生じた場合、ハードウェアのサプライチェーンが物理的に停止することを意味する。

希土類「需要津波」とモルガン・スタンレーのモデル

セレニティはモルガン・スタンレーの需要予測モデルを引用して定量的に推演する：もし2050年までに世界の人型ロボットの保有台数が10億台に達すれば、そのコア希土類資源の消費は壊滅的な「需要津波」を引き起こすだろう：

ネオジウム（Nd）：累積消費約400,000トン（世界の既知埋蔵量の15%）
ダイソプロジウム（Dy）：累積消費約80,000トン（世界の既知埋蔵量の25%）
テルビウム（Tb）：累積消費約16,000トン（世界の既知埋蔵量の30%）

これらは高温下で永久磁石モーターの脱磁を防ぐための物理的必需品である。セレニティは、西側の資本がサプライチェーンの安全を確保するためには、数十億ドルの重資本を国内の希土類精製エコシステムの再構築に向ける必要があると強調している。

これに基づいて、彼は重点的に監視すべき3つの実物セクターを挙げた：

磁性金属：軽希土類（ネオジウム、プラセオジウム）、重希土類（ダイソプロジウム、テルビウム）、特種磁石（サマリウム、コバルト）。
構造冶金：精密ギア材料（チタン、バナジウム、モリブデン）、高強度鋼添加剤（ニオブ、クロム、ニッケル、マンガン）、耐摩耗元素（セリウム、ランタン）。
計算、感知、動力システム：先進半導体（ガリウム、ゲルマニウム）、バッテリーと配線（各台消費2kgリチウム、3kgグラファイト、6.5kg銅）。

コア対象のケーススタディと実証業績評価

セレニティは技術的壁と商業化の転換点を鋭く捉えることによって、世界のさまざまな資本市場で複数のクラシックな中低時価総額テクノロジー株の価値再評価を成功裏に掘り起こし、主導してきた。

│ セレニティのコア投資対象と実証業績検証

│ $RPI（ラズベリーパイ） | LSE 英国

│ 位置付け：AIインテリジェンス群制御の物理的基盤

│ 起点：株価280ペンス未満（IPO発行価格）

│ 検証：2026年3月の年次報告書で利益が強力に成長し、チップの販売が47%増加し、AI基盤における論理を裏付けた

│ パフォーマンス：決算発表当日に約40%急騰し、底から60%以上反発

│

│ $SIVE（シーヴァーズ） | ストックホルムスウェーデン

│ 位置付け：シリコンフォトニクスCPO高出力外部光源DFBレーザーのコアサプライヤー

│ 起点：推奨時の時価総額はわずか1.3億ドル

│ 検証：ジェイプの戦略的提携、米国の「CHIPS法案」660万ドルの支援を獲得

│ パフォーマンス：推奨後1年以内に時価総額が約19倍（現在は23億ドル超）

│

│ Soitec | パリユーロネクストフランス

│ 位置付け：シリコンフォトニクスSOIの重要基板材料の世界的特許と生産能力の絶対的独占者

│ 起点：株価が€43の底部地域にある

│ 検証：TSMCとNVIDIAに一級独占材料基準として認定される

│ パフォーマンス：見解発表当日に、欧州市場で株価が瞬時に16%急騰

│

│ $VLN（バレンス） | NYSE アメリカ

│ 位置付け：車載A-PHY高速伝送チップ

│ 起点：時価総額2.53億ドルの底部（推奨時の帳簿現金9350万ドル、無負債、約60-62%の粗利益指針）

│ 検証：スキャナーがコード衝突エラーによる誤定価を指摘

│ パフォーマンス：「コード衝突」バグを指摘することで、市場に対してその資産を排雷式に再評価させた

│

│ $NBIS（ネビウスグループ） | NASDAQ アメリカ

│ 位置付け：ヨーロッパ最大のAI GPU/Rubin計算力クラウドサービスプロバイダー

│ 起点：$95近辺の調整底部地域

│ 検証：37億ドルの純現金を保有（2025年末）、未実行の契約残高が500億ドルに迫る

│ パフォーマンス：再び高速成長軌道に戻り、アナリストの目標株価が$158-$211に引き上げられる

深く分析する：認知アービトラージの3つの次元

ラズベリーパイ$RPI：相対価値ゲームモデル

市場がラズベリーパイを衰退した教育コンポーネントの製造業者と見なしているとき、セレニティはAI開発者エコシステムの劇的な変化を捉えた：多くのスタートアップがラズベリーパイを「AIインテリジェンス群制御システム」の物理的隔離基盤として購入している。このような買い占めが、アップルの3.7兆ドルの市場では何の波も立たないが、時価総額がわずか5億ポンドのラズベリーパイにとっては、破壊的な刺激となる。

バレンス半導体$VLN：量的コード衝突の情報差アービトラージ

$VLNは9350万ドルの純現金を保有し、無負債で、約60-62%の粗利益率指針を持ち、メルセデスの前装定点を確保しているが、時価総額はわずか2.53億ドルである。セレニティは物理的なバグを発見した：世界の主流の量的選択スキャナーには「取引コード衝突エラー」があり、$VLNのデータとトロント証券取引所のエネルギー株$VLOが混同され、重要な指標が著しく歪められている。彼は偏差を正確に列挙し、資金を「排雷式」に再評価させた。

ネビウスグループ$NBIS：機械的恐慌の中での深い底捕捉

ヨーロッパの主要なAI専用クラウドサービスプロバイダーである$NBISは、初期の複雑な転換社債の機械的ヘッジアービトラージにより、株価がアルゴリズムによる売り圧力で$95まで大幅に下落した。セレニティはこれを「非基本的要因による機械的恐慌」と指摘した。$95の価格で、市場は2026年の収益指針が30-34億ドル（約6倍の成長）で、数十億ドルの純現金を保有する企業に対して非常に不合理な割引を与えた。

個人投資家の協調と潜在的な構造的リスク

専門家型個人投資家協調ネットワーク

セレニティのフレームワークにおいて、個人投資家は単に流動性を提供するか盲目的に追随する「韭菜」ではなく、「専門家型個人投資家協調ネットワーク」として再構築されている。従来のWSBは短期的なオプションのガンマ圧迫や感情的なミームに依存して急騰を促進していた。それに対して、セレニティは完全に無料で技術的なハードルが非常に高いハードコア分析を通じて、フォロワーに深い「知識フィルタリング」を行った。

この高度に専門化された資本協調により、彼らは世界の非常に非活発で、ウォール街の大手がカバーできない偏遠なマイクロ株市場で迅速に協力し、コア資産の価格主導を達成する能力を持つ。

制度的盲点と情報差アービトラージ

大規模機関のアナリストは内部コンプライアンス、最低時価総額の制約（例えば10億ドル未満をカバーしない）や地域的な分業の束縛（米国株アナリストはスウェーデンや台湾の研究を書かない）を受けている。これにより、世界のサプライチェーンには巨大な研究の真空が生じている。セレニティは完全に匿名の独立研究者として、時価総額や地域の壁を無視し、直接的に世界の多くの資本をこれらの真空地帯に暴力的に回填させている。

構造的リスクと潜在的なゲームのジレンマ

しかし、この戦略に盲目的に従うことは避けられない致命的なリスクを伴う：

流動性枯渇と踏みつけリスク（Liquidity Traps）：マイクロ株の日平均取引量は非常に低い。個人投資家の協調が押し寄せると瞬時に急騰するが、一旦技術が期待に及ばない場合、非常に狭い退出通路が激しい踏みつけを引き起こす。
世論の二極化と「庄家」からの非難：経験豊富な空売り派は、彼の戦略が本質的に「高知能の学術的包装を施した高値での売り抜け（Pump and Dump）」であると鋭く批判している。彼の巨大な世論の声量を利用して個人投資家を引き寄せるゲームの特性は、長期的にコンプライアンスの指摘の影にさらされることを意味する。
物理技術の単一路径依存の「致命的な地雷原」：セレニティのすべてのコアポジションは「CPOが唯一の物理的進化の道である」および「人型ロボットが10億台の爆発的な成長を迎える」という仮定に基づいている。これは賭けである。もしNVIDIAがCPOに克服できない工学的な行き詰まりを見つけ、先進的な薄膜銅ケーブルに切り替えた場合、あるいは西側が希土類分離チェーンを再構築できなかった場合、彼のシリコンフォトニクス、SOI、MBE装置および重希土類に基づくサプライチェーン帝国は物理的に瞬時に崩壊するだろう。

最後に：ギークの深さで金融の広さを打破する

セレニティに注目するのは、富を得るためのコードを求めるためではなく、共通の認識を打破する分析フレームワークを得るためである。

この情報過多の時代に、個人投資家が最も犯しやすい誤りは、機関と情報取得の速度を競ったり、すでに十分に価格が付けられたマクロデータを取引したりすることである。セレニティは別の可能性を示した：逆エンジニアリングを用いてシステムを解体し、AIを「悪魔の代弁者」として自らの論理に挑戦し、システムの運営を実際に制御している静かな歯車を探し出すことだ。

あなたは次のセレニティになる必要はない。彼が購入した株を買う必要もない。

しかし、彼のように一つの質問を学ぶべきである：

このシステムの中で、誰がその静かな、代替不可能な物理スイッチなのか？

この質問に答えることができれば、あなたは99%の市場参加者よりも一層の視点を持つことになる。残りは、ただ市場があなたの認識に追いつくのを待つだけである。