Pantera Capitalのパートナー：一文で理解する「パッケージNFT」貸出協定Arcade

原文作者：Paul Veradittakit，Pantera Capitalパートナー

訳者：深链财经 Tanker

内容概要：

• 2021年、NFT業界は爆発的な成長を遂げ、売上は410億ドルを超えました。しかし、大部分のNFTの価値は取引所での単純な売買によって実現されています。強力な資産クラスとして、NFTの潜在能力は非常に大きく、この分野の価値を十分に引き出すためには、DeFiにおいてより良いNFT機能とアプリケーションを開発することが重要です。そうすることで、投資家はその投資ポートフォリオにおいて、より複雑で精緻な方法でNFT市場にアプローチすることができます。
• Arcadeは最新のDeFiプロジェクトで、NFTを金融資産クラスとして成長を促進するアプリケーションとインフラを構築しています。最近、彼らはPawnプロトコルを使用したNFT貸出プラットフォームというフラッグシップ製品を発表しました。これは、NFT保有者が自分のNFTを担保として提供することでERC-20トークンの流動性を解放できるピアツーピアの貸出プロトコルです。
• Pawnプロトコルの革新性は、「ラップNFT (wNFT)」の概念を導入したことにあります。借り手は自分のERC-20資産とNFTを自由に組み合わせ、トークンプールにパッケージ化してwNFTを鋳造できます。次に、これらのwNFTはERC-20資産の貸出の担保として使用され、借り手は自分の貸出条件（額面、通貨、期間、金利）を簡単にリストアップし、Arcade貸出プラットフォームに公開します。
• 貸し手はArcadeプラットフォーム上で借り手のさまざまな貸出ニーズや貸出条件、wNFT担保を確認できます。貸し手が自分が履行したい貸出契約を決定すると、借り手のERC-20トークン資産を担保として受け入れ、貸出を行い、デジタルな貸出条項に署名します。借り手が返済を怠った場合、貸し手は借り手がwNFTにパッケージ化した資産を請求できます。要するに、このモデルはオフチェーン交渉の便利さとオンチェーン決済の堅牢性を組み合わせ、ユーザーに信じられないほど直感的で安全な体験を提供します。
• Pawnプロトコルを通じて、借り手は簡単に貸出の延長を申請でき、これにより長期ポジションの資金を調達できます。このプロセスはAaveのフラッシュローン技術を通じて実現されます。このプロトコルは、借り手のローンを返済するためにフラッシュローンを提供し、借り手に新しいローンを発行し、新しいローンの収益を使ってフラッシュローンを返済します------これらすべてが単一のブロック取引で完了します。
• 現在までに、このプラットフォームはプライベートテスト版を通じて500万ドル以上の貸出を提供しています。Arcadeは今後数ヶ月内に一般向けにプラットフォームを公開し、NFTに関連する資産管理アプリケーションやPeer-to-Pool流動性など、より多くの金融機能を開発する計画です。
• 最終的に、Arcadeの目標は、ユーザーのNFTポートフォリオ内の各貸出を通じて前例のない流動性を解放し、NFTと拡大し続けるDeFi空間をより密接に結びつけ、明るい未来を築くことです。

DeFiからNFT-Fiへ

NFTにとって、2021年は間違いなく画期的な年でした------12月末までに、世界のNFT市場の売上は410億ドルを超えました。Bored Ape Yacht Club (BAYC)やNBA Top Shotなどのコレクションは広く知られるようになり、Beepleなどの著名なアーティストは6900万ドル以上で自分のデジタルアートを販売しました。実際、NFTは単なる画像だけではなく、ゲーム、音楽、スポーツ商品などの他の垂直分野もNFTをエコシステムに統合したいと強く望んでおり、この傾向はRoyalやAxie Infinityなどのプロジェクトの立ち上げと発展を促進しました。全体として、検証可能な所有権を持つデジタル原語の需要は2021年に急速に増加し、NFTエコシステムは信じられない速度で価値を捕捉し続けています。

しかし残念ながら、NFTの価値が著しく上昇しているにもかかわらず、ユーザーがNFTの実際の価値を得る手段は非常に限られています。人々のNFT-Fiに対する理解は、OpenSeaなどの取引プラットフォームを通じてNFTを取引し、価格変動から利益を得るという概念にとどまっています。実際、新興デジタル資産としてのNFT------その中には数百万ドルの価値を持つものも多く------は単なる金融資産として提供される価値をはるかに超えています。これは、伝統的な金融分野において、不動産業界が単なる売買を考慮するだけでなく、その基盤の上にどのようにしてより多くの物質的価値を生み出すかを考えるのと同じです。私たちは以下のことを見ています：

• モーゲージは二次市場で頻繁に取引されます；

• 不動産権利は通常、大口融資の担保として使用されます；

• 不動産を通じて医療や教育ローンを取得し、株式ポジションに使用することもできます。

したがって、NFTという金融資産クラスの価値を十分に実現するためには、DeFiにおいてより多くのNFT機能とアプリケーションを開発することが非常に重要です。そうすることで、投資家はその投資ポートフォリオにおいて、より複雑で精緻な方法でNFT市場にアプローチすることができます。

Arcadeとは何ですか？

Arcadeは最新のDeFiプロジェクトで、NFTを金融資産クラスとして成長を促進するアプリケーションとインフラを構築しています。Arcadeはエンドユーザー（NFTクリエイター、コレクター、流動性提供者を含む）が無数の金融ユースケースでNFTを活用できるようにします。現在、多機能で高実用性の原語を開発することが特に重要です。なぜなら、NFTは単なるデジタルアートからメタバース資産や所有権の代表へと進化しているからです。

現在、Arcadeが提供するコアフラッグシップアプリはPawnプロトコルで、これはNFT保有者が自分のNFTを担保として提供することでERC-20トークンの流動性を解放できるピアツーピアの貸出プラットフォームです。このプロトコルはプライベートテスト版を通じて500万ドル以上の貸出を提供しており、その中には資産管理規模が100億ドルに達する貸し手からの80万ドルの巨額貸出も含まれています。今後数ヶ月で、ArcadeはPawnプロトコルへの一般公開を計画しており、Peer-to-Pool流動性、迅速なローン利息支払い、資産管理アプリケーションなどの他の機能も導入する予定です。

Arcadeでの貸出を取得する方法は？

ArcadeがNFTを貸出担保としてサポートできる理由は、「ラップNFT (wNFT)」の概念を構築したことにあります。一般的に言えば、ラップトークンは別の暗号通貨または一群の暗号通貨に価格が連動するトークンです。例えば、ラップドビットコイン (wBTC)はビットコインの価格に連動するERC-20で、BTC保有者がイーサリアム上でビットコインを使用できるようにします。

Pawnプロトコルは、ユーザーがERC-20、ERC-721、ERC-1155の混合価値に基づくwNFTを鋳造できるようにします。ユーザーはMetaMaskウォレットを使用してArcadeにログインし、自分のポートフォリオから貸出担保として使用したい暗号通貨、ステーブルコイン、またはNFTを選択します。次に、彼らは「一群のトークン価値」を表すwNFTを鋳造できます。重要なのは、このwNFT技術が借り手に非常に柔軟な担保貸出の方法を提供することです。それだけでなく、借り手はさまざまなNFTとERC-20トークンを組み合わせることができるため、他のNFT流動性プロトコルと比較して、より多くの貸出とより大きな流動性を得ることができます。

wNFTを取得すると、ユーザーはArcadeプラットフォーム上で非常に簡単に貸出条件と要素を設定して貸出を申請できます。関連する条件と要素には以下が含まれます：

• 希望する借入額

• 希望する通貨（任意のERC-20、通常はwETHまたはステーブルコイン）

• 返済可能な金額（または同等の金利）

その後、ユーザーはデジタル方式で貸出条項に署名し、担保として選択した各アイテムのデポジットを確定し、この貸出リクエストをプラットフォームに公開します。次に、ユーザーが選択した担保は、貸出期間中に彼らのウォレットから第三者の保管機関に移転されます。最後に、リクエストはArcadeのP2P市場に提出され、そこでリクエストはユーザーが指定した貸出条件と担保を受け入れる貸し手とマッチングされます。注意すべきは、この貸出が作成される際に、借り手はプロトコルに対して元本の2%を手数料として支払う必要があることです。

借り手は貸出期限終了前に全額を返済する必要があり、Arcadeチームはすぐに定期支払い機能を追加する予定です。また、このプロトコルは未返済の貸出の延長機能（有効な貸出期限の延長）をすぐに導入し、借り手がレバレッジポジションに影響を与えずに借りた資金を引き続き使用できるようにします。これらすべてはAaveのフラッシュローンを通じて実現されます。その原理は、プロトコルが借り手の既存のローンを返済するためにフラッシュローンを提供し、借り手に新しいローンを発行し、新しいローンの収益を使ってフラッシュローンを返済するというものです------これらすべてが単一のブロック取引で完了します。NFTを担保として長期ポジションを利用したい借り手にとって、この機能は非常に便利です。

Arcadeでの貸し手の操作方法は？

貸し手はArcadeプラットフォームを通じて、借り手が提出した未履行の貸出リクエストを探し、受け入れることができます。貸し手が受け入れたい貸出リクエストを見つけると、貸し手はその貸出を選択し、MetaMaskウォレットから貸出資金を移転することに同意し、貸出条項の下でデジタル署名を行います。

この場合、貸し手は貸し借りのオフチェーン交渉とオンチェーン決済を実現し、直感的なオフチェーンインターフェースを通じて受け入れたい貸出を慎重に考慮し、貸出条項を遵守するために自動実行されるオンチェーン取引を通じて確保します。借り手が返済を怠った場合、貸し手はPawnプロトコルに保管されている借り手の担保を直接取得できます。

Arcadeプロジェクトの背後にいるチーム

Arcadeは、非同質化資産のための金融ツールとプラットフォームを作成する開発者チームであるNFTechチームによって設立されたNFT-Fiプロジェクトです。このチームのメンバーは非常に優れた背景を持ち、多くの人がBitGo、BlockFi、Sommelier Finance、BitMEXなどのWeb 3プロジェクトや企業で働いていました。

さらに、Arcadeは1500万ドルのAラウンド資金調達を成功裏に完了しており、投資家にはPantera Capital、Castle Island Ventures、Golden Tree Asset Managementなどの企業や、BlockFiのCEOであるZac Prince、QuantstampのCEOであるRichard Maなどが含まれています。

最後の考え

デジタル所有権の検証がますます複雑になるにつれて、NFTはますます人気が高まり、価値も著しく向上するでしょう。しかし、既存のDeFiエコシステムの条件下では、ユーザーがNFTの価値を利用する方法は非常に限られています。ほとんどの場合、ユーザーはNFTを売買し、価格変動を利用して価値を実現することしかできません。さらに重要なのは、この非常に限られた実用性が、機関投資家や個人投資家がその投資ポートフォリオにおいてNFTの価値を実現することを制限し、最終的にはNFTのような金融資産の成長を妨げることです。

Arcadeが提供するこのプラットフォームは、NFTユーザー（コレクター、クリエイター、流動性提供者）がNFTを通じて実現できる財務活動の範囲を大幅に拡大しました。PawnプロトコルはNFT、ERC-20などの類似製品をwNFTとして担保に束ね、このメカニズムは前例のない流動性を解放しました。それだけでなく、その設計はオフチェーン交渉の便利さとオンチェーン決済の堅牢性を組み合わせ、貸出ユーザーに想像を超えた直感的で安全な体験を提供します。このプロトコルが公開され、資産管理や流動性供給に関するアプリケーションがさらに開発されるにつれて、NFTは拡大し続けるDeFi空間とより密接に統合されるでしょう。この過程で、Arcadeは先駆者の役割を果たし、人々に希望に満ちた実行可能なビジョンを示しています。