九級の大波に挑む——X2Y2の投資圧力と発展の動向研究

著者：BTCdayu

19世紀のロシアの画家アイヴァゾフスキーは、芸術創作における卓越した貢献により、ロシア帝国の最高勲章を授与されました。彼の長い創作キャリアの中で、海洋は常に最大のテーマであり、彼の最も成功した作品は表紙の《九級浪》です。この作品は、驚くべき光と影の効果を用いて、人と海との壮絶な戦いを描写し、危険な状況で生き残るための信念と力を高めることを意図しています。

絵の中で、太陽が雲を突き抜けて金色の光を放ち、最も危険な瞬間が過ぎ去ろうとしていることを示唆しています。

序論：X2Y2とは何か？

Openseaは素晴らしいですが、それは私やあなたのものではありません；X2Y2は新しいですが、それは100%あなたと私のものです。

Openseaは熊市から生まれ、資本の恩恵を受け、苦労の末にNFTの大繁栄を迎え、NFTの大時代の幕開けの第一の主役となりました。

資本の支援があったからこそ、Openseaは困難な日々を乗り越え、現在90%以上の市場シェアを持ち、毎日数百万、数千万ドルの収益を上げており、これはプロジェクト側と資本が享受しています。この行動は合理的であり、妥当です。

しかし、NFTはWEB3時代の基盤構成要素として、「私のデータは私が主導する」という遺伝子を持っています。WEB2時代では、あなたが共有し、他者が享受するのが当たり前でした；WEB3時代では、あなたが貢献し、あなたが収穫するのが当然です。

X2Y2は100%の収益をトークン保有者に帰属させ、チームは10%のシェアをロックし、180日後に解除を開始し、解除期間は720日にも及びます------事業が成功しなければ、チームはお金を受け取らない；事業が成功すれば、みんなで分け合う！

こうして、食料を持ったチーム、「by the people, for the people」という新しいパラダイムが航海を始め、荒波に向かって進んでいきます。

X2Y2はUNISWAPで発行され、1ETH=10000X2Y2で、1ETHの価格が3000ドルと計算すると、約0.3ドルで、上場後数日内に4.3ドルに上昇し、市場の期待は非常に高いものでした。

しかし、X2Y2のステーキング、NFTのステーキング、エアドロップの三重の解放が進むにつれて、コインの価格は売り圧力を受け、一時は0.24ドルまで下落し、破発しました！

公式のDCグループやTwitterでは、多くの人々が不満を述べています。多くの人が様々な提案をしている一方で、極少数の人々は、新しいプロジェクトとして、発展が予想以上に早いことに気づいています。

人々が最も気にしているのは：なぜこんなに下がったのか？今後もこのように下がるのか？

最も知りたいのは：次に何をすべきか？良い正の循環を形成できるのか？

今日は、オンチェーンデータ、市場のパフォーマンス、チームの行動など、さまざまな側面から比較的客観的な答えを示したいと思います。記事は非常に長いですが、多くのデータが含まれており、いくつかの「小さな秘密」もあります。

しかし、私がどれだけ客観的であろうと、すべての意見は個人的な考えであり、誤りや漏れがあるかもしれませんので、学習の参考としてのみご利用ください。投資の根拠としては使用しないでください。

1. 売り圧力はどこから来るのか？どれくらいの規模か？

連続した数日の下落は人々に不安を与え、「土狗もこんなに下がらないだろう？」と言う人もいます。売り圧力がどこから来るのかを整理する必要があります。まずは下の図を見てみましょう：

したがって、次の計算では、最初の月の状況を基に現在の売り圧力を計算しますが、最悪のシナリオでもこれ以上のことはありません。

発行されたトークンの中で、上の図を参照して流通量を順に計算します：

1. プレセール

合計1000人、各人15000X2Y2、MINT価格は1.5ETH、4500ドルで計算すると、コストは0.3Uです。

この部分には売り圧力はありません。なぜなら、1年間ロックされ、線形で解除されるため、1ヶ月の解除量のピークでも取引手数料には足りません。

この部分のILOプレイヤーの利点は2つあります：1つは創世NFTのホワイトリストを取得すること（取引所が成功すれば、NFTの活用が非常に多く、価格には想像の余地があります）；2つ目は、最初から100%手数料を共有し、ロックを無視することです。

2. エアドロップの売り圧力

経済モデルに基づき、Openseaで取引を行ったユーザーに合計1.2億のトークンがエアドロップされます。エアドロップの数量は主に取引量によって決定され、30ETHを超えると1000個のX2Y2トークンが得られ、合計で41592000個、30ETH未満のユーザーは78408000個を受け取ります。トークンを受け取るには、プラットフォームに流動性を提供するためにいくつかのNFTを上場する必要があります。

3月1日現在の受け取り状況は：

巨大なクジラが1378万を受け取り、受け取れる割合の33.14%；小口が900万を受け取り、受け取れる割合の11.6%；合計で2779万を受け取り、受け取れる割合の23.16%で、この部分のユーザーは受け取った後、直接販売して利益を得ることができ、売り圧力を形成します。

エアドロップの受け取りデータ

このエアドロップの意義は何でしょうか？主にOSのユーザーをプラットフォームに「見に来てもらう」ことです。あなたのためにお金があることを知っているので、見に来て、「バルク購入」や「バルク上場」などの特徴的な機能を体験し、こちらの方が安く、スムーズであることを発見することが目的です。

同時に、エアドロップは今は価値がありませんが、プラットフォームが使いやすく、ユーザーが増えれば、プラットフォームのトークンも価値が上がるでしょう。もちろん、これは後の話です。

この部分のエアドロップには一定の売り圧力があります。プラットフォームが立ち上がったばかりの時、エアドロップが開放されると、コインの価格は直接2から1.2に下がりました；再度開放されると（NFTのステーキングなどと伴って）、コインの価格はさらに下がりました。

オンチェーンの取引記録を確認すると、数百のコインの売り注文が継続的に見られます。すべてがエアドロップではありませんが、その中にはかなりの部分が含まれており、いくつかのアドレスは手数料を支払うのにも足りないコインを売却しています。

これは、市場の信頼がまだ確立されていないことを反映しています。X2Y2は新しいプラットフォームであり、取引量は始まったばかりで、広く伝播していません。市場の信頼の確立は、主にチームの持続的な高効率の開発、新機能の導入、取引量の増加などに依存していますが、これらのことは実際に起こっています。最初のBAYCがプラットフォームで販売され、Azukiがプラットフォームの販売ランキングの首位となりました。

最初のBAYCが販売されました

総合的に見ると、エアドロップの売り圧力は奇妙なゲームを呈するでしょう：もしコインの価格が0.4以下に下がれば、ほとんどの小口は手数料を受け取ることができず、彼らは受け取らず、誰も損をして売り圧力をかけることはありません；プロジェクトが順調に進展し、正の循環に入れば、コインの価格とエコシステムは螺旋的に上昇し、受け取った人々はより保有したいと思うかもしれません。唯一の問題は初期の空白期間です：コインの価格が高くも低くもなく、エコシステムが良くも悪くもない------ここで、私はチームの開発能力とコミュニティの合意の程度が大きな変数になると考えています。具体的な内容は後文で詳述します。

3. NFTのステーキングによる売り圧力

ルールに基づき、合計45%のトークンがステーキングを行ったユーザーに配布され、その報酬は毎日624902.8個で、合計2年間配布されます。2月16日から現在まで、約937万の報酬が配布されており、数量はエアドロップよりも少ないです。

同時にオンチェーンデータを観察すると、上位の受け取りアドレスは、注文と取引が多く、全体的には期待に達していますが、依然として大きな最適化の余地があります。

現在の注文を観察すると、X2Y2の数量は49万です：

X2Y2の注文

一方、OPENSEAは160万枚しかなく、両者の差は非常に小さいです。

openseaの注文

自由な市場において、X2Y2の注文報酬のアルゴリズムを考慮すると、取引を促進し、低価格を奨励するため、合理的な価格の注文があれば、相応の取引が行われるはずです。

つまり、正常な注文であれば、注文量と取引量は比例するはずですが、実際の結果は期待とは大きく異なります。dappraderのデータによると、24時間の取引額はX2Y2が172ETHで、同時期のOpenseaは2万ETHに達しました；取引量はX2Y2が632で、Openseaは69711です。

巨大な差の背後には、無効な注文がX2Y2を奪い、毎日62万のトークンが配布され、売り圧力は小さくありません------現在UNISWAPでの1日の取引量も約1000万程度で、つまり毎時41万しかありません。もし一群の人々が売り続ければ、少ない売り注文が市場のパフォーマンスを悲観的に見せるでしょう。

この部分の「羊毛党」の割合はどれくらいか？データを正確に統計するのは難しいですが、合理的に推測できます：

正常な売り手の視点から見れば、本当に売りたいのであれば、OSに出品し、X2Y2でも出品するのは、売却の確率を高めるために合理的です。特に追加の報酬がある場合は------出品しない理由はありません。

正常な買い手の視点から見れば、本当に買いたいのであれば、当然価格を比較します。もしX2Y2にも売りがあり、しかも価格が安く、税金が低い（手数料が0.5%低い）のであれば、ここで買わない理由はありません。

したがって、取引量の巨大な差の背後には、あまりにも多くの無効な注文が利益を得ており、注文量は1/3で、取引量は1/100であるため、羊毛党の数を大まかに推測できます。

良いメカニズムは非常に重要です。昨日、コインの価格は0.24から0.54に急上昇し、絶望的な反発を実現しました。これは公式の新しい発表のおかげで、下の発表には2つのポイントがあり、後のポイントが決定的です：

公式発表

この発表では、床価格を超えるアイテムに対して110%を一律適用することが決定されました。

まず悪い点を言うと、これにより短期的に高希少度のNFTが一時的に報酬を得られなくなります（しかし、前述のように、出品して売却の機会を増やすこともできます）。しかし、この問題は1、2週間以内に解決されるでしょう。チームの内蔵希少度ツールが間もなく登場し、その後、ステーキングアルゴリズムも連動します。良いものを高価格で出品し、高い報酬を得ることが常態化するでしょう。

次に良い点を言うと、実際に売却の可能性があるアイテムだけが報酬を得ることができ、その日の総報酬は62万から5万に急減しました------実際に、以前に示した取引額と注文比率の百倍の差を考えると、この報酬の減少は合理的であり、残ったコインは一時的に計画通りに後で配布されることになります------元々2年で解放されるものが引き延ばされる可能性があります。

さらに、2つのポイントのうちの1つは売却を奨励し、売却の報酬は実際の費用を超えないように設計されており、これにより不正な取引を防ぎつつ、売却を奨励します------売却後、再度「マイニング」を行いたい場合は、床をスキャンすればよく、手数料はすでに補填されています。もう1つは、長期間上場され、誰にも問われないものの報酬を減少させることです------それは商品が非常に悪いか、価格が非常に高いかのいずれかです。

したがって、NFTのステーキングに関しては、現在、良い方向に急速に進展しています：報酬が減少し、報酬が向上し、引き続き注文を促進する積極的な効果を発揮します。

この部分のエアドロップ報酬は、単にアルゴリズムを最適化し、配布された報酬とユーザーが質の高いNFTを上場することによって生じる効果とのバランスを取ることです------この点について、チームはますます良くなると信じています。具体的な内容は後文で詳述します。

4. X2Y2のステーキングによる売り圧力

ルールに基づき、ユーザーはX2Y2トークンをステーキングして、より多くのトークンを獲得できます。下の図は現在の年利です：

経済モデルに基づき、X2Y2のステーキング報酬は以下のように配布されます：

最初の30日間は、毎日123万が配布されます。もしここにプロジェクトを支援するユーザーの他に、毎日掘って売却するマイナーが存在する場合、固定の売り圧力が生じることになります。それは非常に悪い状況ではないでしょうか？このような状況が発生するのでしょうか？結局のところ、この収益はDeFIマイナーの視点から見るとかなり高いものであり、取引所がショートを開けないとしても、場外でのヘッジが存在し、ヘッジで元本を守りながら無限に掘って売却することができれば、それは非常に恐ろしいことです。

しかし、専門のDeFIの神やプロのマイナー（最も強力で専門的な開発者）に相談した結果、以下のような答えを得ました（原稿作成後に修正。この開発者はホワイトペーパーだけを見て、最新の経験モデルを見ていない可能性があります。実際にはX2Y2のステーキングマイニングのパラメータは公開されています）：

ここで一言、以前コミュニティでは様々なアルゴリズムや公式を公開するように求める声がありましたが、私の友人であるこの神の言葉を見て、そう考えるべきではないかもしれません（科学者はほぼすべてのマイニングを崩壊させることができます）：

本題に戻りますが、X2Y2のステーキングマイニングに関して、現在の状況では大規模なマイナーや科学者、専門チームは存在せず、そのため大量の掘削と売却は発生しません。

誰もがコインを買うためにお金を使い、もしあなたが掘って売却したいのであれば、長期的に見込んでステーキングするのではなく、「自分の足を石で打つ」ことになる可能性が高いです。

経済モデルによれば：あと14日で、この部分の解放が直接半減し、毎日の解放が123万から59万に減少し、2ヶ月後には再び半減し、26万になります。

したがって、この部分の売り圧力は実際には想像ほど大きくありません。

さらに、チームはすぐにこの部分の売り圧力を修正するための投票を開始する可能性がありますが、コミュニティの意見を聞いた上で行われるでしょうので、皆さんはTwitterをフォローしてください。

また、チームと国庫のコインはまだロックされており、半年と1年後に徐々に解除が始まります。現在売り圧力はありません！さらに言うと、チームのシェアは180日後に徐々に解除が始まりますが、初日から手数料を共有するためにプールに線形に入ることができます。割合は高くありません。下の図は2月28日の共有状況です：チームは2.2ETH、プレセールユーザーは2.9、ステーキングユーザーは9.7を分け合っています。

オンチェーン報酬の分配表

売り圧力の状況を整理すると：

------エアドロップの売り圧力：まだ76%の約9000万のコインが受け取られていませんが、0.4を下回るとほとんどの小口は手数料を受け取れず、受け取らないでしょう；コインの価格が良好であれば、ほとんどの人は売却しないでしょう。非常に短い危険期間のみです。

------NFTのステーキングによる売り圧力：初期の売り圧力の主な原因は、ゴミNFTが9割を奪ったことです------彼らはプラットフォームの真のユーザーではなく、プラットフォームに関心がなく、利益を得ることだけを求めています。この部分はプラットフォームの新しいルールによって正確に打撃を受け、その効果はすぐに現れます。この売り圧力は今後無視できるでしょう。ステーキングと注文の相互作用はますます良くなります。

------X2Y2のステーキングによる売り圧力：専門のマイナーは存在せず、特に10日後に半減し、60日後に再び半減することを考慮すると、この時間はあっという間に過ぎ、最終的には毎日20万以上のコインの配布しかありません。この部分も心配する必要はありません。

したがって、現在コインの価格が下がっているにもかかわらず、多くのステーキング大口は全く慌てていないのは、ステーキングでコインを得ることが非常に快適だからです。

いずれにせよ、売り圧力はもはや心配する必要はありません。

2. エコシステムの発展はどう見るか？

どんなプロジェクトの経済モデルも基本に過ぎず、科学的かつ合理的で、プロジェクトの発展に有利に最大化する必要があります。しかし、どんなに良い経済モデルでも、良いエコシステムがなければ、すべては空中楼閣に過ぎません。

この段落では、X2Y2の発展背景、作業進捗、未来の状況の3つの側面から解析します。

1. 発展背景

NFTの発展背景について、最も良い記事はこの《NFT精神史：罐頭、青蛙和平凡人的15分钟英雄梦想》です。

NFTは2017年から注目を集め、2020年に爆発し、2021年には未来のエコシステムが初めて見えてきました。MessariはNFTの発展を7つのスタックに分けました：Layer 1、Layer 2とサイドチェーン、垂直/アプリケーション、補助アプリケーション、NFTの金融化、アグリゲーター、フロントエンドとインターフェース。

実際には、簡単に分けると、NFTは現在、基盤となるパブリックチェーン（ETH、FLOW、SOLなど）、取引市場、メタバース、ファン経済、ソーシャル、金融アプリケーション（NFT担保、権利貸付など）を含んでいます。

未来のNFTがどのような新しいパラダイムを生み出すかは誰にも正確にはわかりませんが、NFTはWEB3時代においてゲーム、ソーシャル、アート、メタバースのすべてのコンテンツの基盤施設となることはほぼ確実です。そして、デジタル通貨とは異なり、より直感的で、より広まりやすく、より出て行きやすいです。

見ることができ、遊ぶことができ、見せることができ、使うことができる。人類社会の発展において、これほど面白くて奇妙なものは今まで存在したことがあるでしょうか？

デジタル通貨が歩んできた道は、NFTにおいては短い時間でより遠くまで進むでしょう------私は確信しています。NFTの総市場価値は、誰もが予想するよりも短い時間でデジタル通貨の総市場価値を超えるでしょう。次の牛市は、NFT、メタバース、関連ゲームによってもたらされるでしょう。なぜなら、牛市の根本は資金と新しい血液であり、NFTが最初に出て行くからです。

現在、デジタル通貨の総市場価値は1兆9000億ドルで、NFTの総市場価値は169億ドルで、100倍の差があります。もしデジタル通貨に10倍の成長の余地があると考えるなら、NFTには1000倍の成長の余地があります。

デジタル通貨取引において最も利益が大きいのは取引所です。同様に、NFTの爆発においても、取引所が最大の受益者となります。OPENSEAは先駆者として、NFT市場の発展に大きな貢献をしましたが、「成功もVC、失敗もVC」であり、投資家が真金を出して支援したからこそ、OSの今日があります------毎日の手数料収入は数百万、数千万ドルに達し、ユーザーに90%を分ける理由はなく、絶対に不可能です。そうでなければ、彼らが1年で稼げるお金が10年かかることになり、もう不可能です。

X2Y2は、初めて100%の手数料をトークン所有者に分配する取引所です。誰もがX2Y2のユーザーであり、X2Y2の主人でもあり、プラットフォームの発展の利益を完全に共有します。プラットフォームが100倍成長すれば、各自の収入も100倍増えます。

NFT業界の大爆発は、成功の天時です；

NFT取引所の必需性は、競争の地利です；

100%の手数料分配は、WEB3の人とです。

駒が落ち、戦局が開かれます。

2. 作業進捗

暗号通貨の世界で最も欠けているのは豪語です。たとえそれが土狗プロジェクトであっても、天花乱墜なホワイトペーパーを持つことができますが、デジタル通貨でもNFTプロジェクトでも、最終的に成功するかどうかは、あなたがいくら資金を調達したか、チームの技術力がどれほどか、大物の宣伝がどれほどかではありません。重要なのは、作業の効率と成果、ビジョンのスケールとコミュニティの合意です。

X2Y2に関しては、私はすでに多くの記事でいくつかの理念を述べています。たとえば、《投資における「何を持って、どうやって持つか」の問題について------バイナンスとX2Y2を例に》、《2017年に戻って、私はBNBを投資できるか、保持できるか？》。チームについては、《勝つ方法は一つではない------X2Y2第2回AMA実録》からも知ることができます。

ILO発行段階からDCコミュニティに参加し、コミュニティ内での発言レベルが上位3位に達し、ボランティアでコミュニティのMODを務めている私にとって、チームの努力は非常に深く、具体的に感じられます------これが、コインの価格が0.24に下がったときに、数十のETHを投入して底値を買い続けた理由です（私のウォレットを追跡している友人たちはすでにその兆しに気づいているでしょうが、残念ながら午後に送金し、夜には急上昇し、0.4で入場するしかありませんでした）。

いくつかの詳細を述べます：

**------機能更新が非常に早く、コミュニティを中心にしています。**バルク上場、バルク購入、希少度の確認、これらはほぼ必需品であり、バルク購入はGEMを実現し、希少度の確認は無数のサードパーティツールを実現しました。現在、X2Y2では1、2週間ごとに1つの更新が行われており、さらに面白いことに、これらの機能のほとんどはコミュニティの提案から生まれています。

特に希少度確認機能は、現在開発中の神秘的な機能で、リリース後には大きな効果をもたらす可能性があります。今はどのような連鎖反応が起こるかわかりませんが、個人的には非常に期待しています。

**------重要な瞬間に決断力を持ち、決断力があります。**コミュニティが非常に恐れているとき、データの観点から分析し、原因を見つけ、簡単な数文の発表で人々の心を安定させ、同時に下降を抑えることができるのは、まさに「メスのような精密打撃」です。

私は建設者ですが、「私はプロジェクトチームよりも賢い考えを持っている」ということは決してありません。専門家は専門的なことを行い、信頼できるチームは投資家に幸福感をもたらします。

実際、チームは商業契約のために一時的に匿名である必要がありますが、業界の多くの人々はすでに知っています。チームは以前に非常に成熟したNFT取引所の開発経験を持っており、さらに難しいのは、前の製品が0から始まり、ソフトバンクが投資した成熟したプロジェクトを打ち負かしたことです------戦闘経験があります。

私は2つのことを知っています：

1つは、チームは自らの食料を持っていますが、プロジェクトの立ち上げ前後、平均睡眠時間は3時間で、厳しい戦闘力と結束力を示しています。

2つ目は、最初の2日間、コインの価格が下がり、コミュニティのFUD感情が強いとき、チームは夜の2時に会議を開き、共に解決策を探しました。最終的な解決策は私の予想を超えるものでした。

もちろん、ある人々にとっては、これらは何でもないことかもしれませんし、さらに批判の材料を見つけるかもしれません。しかし、私はこれまで多くのプロジェクトで心が折れる思いをしてきました：

多くの資金を調達したプロジェクトが消え、プロジェクトがソフトデッドになった；

多くの資金を調達したプロジェクトが素晴らしいモデルを持っていても、チームはお金を稼ぐことだけに心を注ぎ、投資家はすべて接待のためのバカな韭菜に過ぎなかった；

あるプロジェクトは、数ヶ月に1回の進捗を更新し、韭菜に「チームはまだ活動している」と伝えるだけだった……

世の中は長い間、泥棒に苦しんでいます。

プロジェクトチームは今日、Twitterで作業ボードを発表しました（英語原文は文末に見えます）：

作業の進捗は非常に速く、非常に効果的な作業ですが、多くの核心的な作業は秘密の必要性から必ずしもタイムリーに更新されていないようです。

3. 未来の状況

未来のNFTは小さな画像だけなのでしょうか？NFTはETH上だけなのでしょうか？もちろん違います。新しい遊び方や新しいエコシステムが次々と登場し、誰が迅速にイテレーションを行えるかが勝者となります。

迅速なイテレーションを実現するためには、チームの実力が強く、コミュニティの結束が強いことが基本です。この一連の下落の中で、私たちはコインの価格がこれほど下がっているにもかかわらず、多くの知恵と資源を持った人々がプロジェクトに関心を持ち、支援していることを見ました。これは「正しいことをする」ことから得られる成果です。

未来を推測する際、私はしばしば楽観的で、良い方向に考えます。たとえば、X2Y2がOpenseaのシェアを奪い、さらには新しいトップになるとどうなるでしょうか？

現在、X2Y2は始まったばかりで、コミュニティには非常に多くの素晴らしいアイデアが溢れており、チームはそれを一つ一つ実行に移しています。どのアイデアも強力な推進力を形成するでしょう。したがって、コインの価格が下がっているときでも、私の情熱は全く減少していません。私は正しいことが何かを知っています------もちろん、これらは機密情報の漏洩を防ぐために、今は言う必要はありません。皆さんは一つ一つ見ることになるでしょう（昨日私が投稿したツイートも、すぐに削除したのもそのためです）。

未来のNFT市場は必然的に百倍の成長を遂げるでしょうし、NFTプラットフォームも当然水準が上がります。もしプラットフォームの手数料が1日で10万ETHに達した場合、10万のコインを持つユーザーは大きなプラットフォームの配当を得ることができ、しかもそれは毎日です。

良いチーム、良い競争、良いビジョン、良いコミュニティ、良い製品。私は、他の確実性の低いプロジェクトに参加する理由を見つけることができません。リスクはどこにでもありますが、どれを選ぶかです。

さらに、現在X2Y2はまだデフレを開始していませんが、私は確信しています、X2Y2は必ずデフレを迎えるでしょう。どの部分で、どの形式でデフレを行うかは、手数料の買い戻しと焼却か、報酬の一部を何らかの形式で焼却するか、最終的には投票システムが導入された後にトークン保有者が共同で決定します。

ユーゴは言いました：海洋よりも広いのは空、空よりも広いのは人の心です。WEB3時代において、ユーザーと利益を一致させない者は、最終的にユーザーを失うでしょう；ユーザーにより多くの長期的な利益をもたらすことができる者が、最も多くの支持を得ることができます。

前途は険しい道のりですが、起業家と投資家は共に九級の荒波に立ち向かい、ただ前進するのみです！