NFTの終章と再起動

著者: YBB Capital Researcher Zeke

一、NFTの破滅

NFTの最後の鳴き声はPudgy Penguinsの発行で止まり、Doodlesの最近のトークン発行はSolana上でわずかな波紋を起こすに過ぎなかった。Yuga Labsの減少は続いており、今回は最も魂のあるIP、Cryptopunksにまで及んでいる。NFTの最後の復興の波の中で、あのBitCoin NFTもほぼゼロに近づいており、かつては狂気を引き起こした物語はすでに寂れ、誰も見向きもしなくなった。

10k PFPのかつてのビジョンは美しかった。適度な規模のコミュニティが自下からのIPプロジェクトを世界に広める手助けをするというもので、これは過去にお金をかけてコンテンツを支える伝統的なIPプロジェクトとは全く異なる。例えば、ディズニー傘下のマーベルユニバース、スターウォーズ、さまざまなアニメキャラクターは、数年の蓄積と無数の資金を必要とし、これらのIPが人々の心に深く根付くことで、最終的には金鉱となる。

しかしNFTは全く異なる。参入のハードルは非常に低く、IPを形成し、IPを資産化する速度は非常に速い。クリエイターは少しのガス代を支払うだけで、自分のアート作品をOpenseaに出品できる。ギャラリーも玩具会社も映画会社も、専門チームも必要なく、IPと新しいアーティストが誕生する。

私たちは3、4年前にも、自下からのIPが欧米や日本、韓国のトップエンターテインメント界で流行するのを目撃した。草の根アーティストもNFTを通じて素人逆襲を実現できた。私にとって、アニメを見て育ったZ世代として、Cryptoを通じてかつて普通の人が触れられなかったIP投資やインキュベーションに参加できるのは、非常に夢のようなことだった。

しかしその後、BAYCの「狂った入れ子」、Azukiの災害級のサブシリーズElementalの発売後、NFTの曖昧な地位は徐々に明確になった。それは株式や投資のようなものではなく、むしろ会員特典を伴う高価な贅沢品のように見える。そしてプロジェクト側は私たちにサブシリーズを継続的に購入させ、彼らのIP価値の核を支えるロードマップのためにお金を使わせようとする。矛盾の種はここに埋まった。プロジェクト側はコンテンツを作るのが高価だと知っているが、コンテンツを作らなければIPは死ぬ。数ヶ月ごとに発表されるサブシリーズはOGシリーズの保有者を吸血し、コミュニティのすべての人を苦しめ、コンテンツからのフィードバックを待つのはおそらく何年もかかるか、あるいはそのフィードバックは永遠に来ないかもしれない。亀裂はどんどん大きくなり、その美しい幻想は底値の下落とともに崩れ去り、残るのはさまざまな争いだけだった。

二、IP界の王者MCN-PoP MART

NFTをZ世代の贅沢な潮流玩具と見なすなら、その成因と敗因はより明確になる。ファストフード時代においてコンテンツがないことも必ずしも悪いことではない。結局のところ、外見だけで迅速に買い手を引き付けることができるからだ。例えば、Azukiの画風はアジア人の美的感覚に非常に合致しており、共通の認識の下でこの草の根制作のNFTシリーズはBAYCに続いて第三のブルーチップとなることができた。現実の世界ではBearbrick（ビルディングベア）、B.Duck（小さな黄色いアヒル）、Mollyなどの有名な潮流玩具もコンテンツの支えがなくても一時的に流行した。

しかし、流行は常に風のように過ぎ去るもので、コンテンツが価値の核として存在しない限り、これらのIPはいつでも時代遅れになる可能性がある。暗号通貨の文化やNFTの成功率が非常に低いことに制約され、プロジェクト側は常に一つのIPの周りで派生を続ける。しかし現実は、核がまだ一つの形を持っていないうちに、この風は過ぎ去ってしまった。

もちろん、PFPプロジェクトには十分なコンテンツの支えがあるタイプも存在する。日本式NFTだ。過去には、少なくとも4、5つの有名な日本のアニメIPを持つプロジェクトがNFT市場で大展開を目指していたが、彼らはファン層がこのコミュニティとほぼ完全に不適合であることを考慮していないようだった。第二に、日本のアニメの周辺商品はすでに選びきれないほど多く、ファンはなぜ数百倍の価格で小さな画像を購入する必要があるのか？もちろん、最も重要なのは第三点で、この小さな画像はただの画像であり、将来的な付加価値の想像空間はゼロである。たとえ高達NFTを購入しても、高達メタバース「SIDE-G」の入口権しか得られない。万達がモデル、ゲーム、アニメから得た利益はあなたには何の関係もなく、コミュニティもIPインキュベーションの一員にはならない。高達ファン層の中でも異端と見なされる。この点において、GameFiの痛点も非常に似ている。

ここに至り、PFPプロジェクトは一つの偽命題となり、小さなペンギンだけが実務的な火種として努力を続けている。では、小さな画像には別の道があるのだろうか？私はPoP MARTが別の答えを示したかもしれないと考えている。

この北京の欧美汇ショッピングセンターに起源を持つ小さな格子店は、Sonny Angelの代理を通じて復活を果たした。この一つのシリーズだけで当時のPoP MARTの売上の約30%を占め、嫉妬した著作権者は1年後に独占代理権を回収したが、この措置は逆にIP帝国の誕生をもたらした。

王寧（PoP MART創業者）のこの時の考えは非常にシンプルだった。自社IPを作り、他人に奪われないIPを作ること。2016年、PoP MARTは香港のデザイナー王信明と協力して最初の自主潮流玩具シリーズ「Molly」を発表した。この唇を尖らせた小さな女の子は瞬く間に全国で流行し、ブラインドボックスの不確実性の刺激とドーパミンの駆動によって人気を博した。PoP MARTは第一段階のロケットのような上昇を開始し、2019年にはMolly単独のIPの年売上高は4.56億元に達し、当時のPoP MARTの主要な収入源となった。

この日本式ガチャと高級潮流玩具のコラボレーションの手法は、後の数年間のNFTの熱潮の中でも非常に一般的だった。アーティストが基本要素をデザインし、それをプロジェクト側が組み合わせてシリーズ画像として販売、運営する。NFTは初発段階でも一般的にブラインドボックス形式で、プロジェクト側はさまざまな希少な組み合わせの画像を公開し、プレイヤーの購入意欲を高める。

両者は発売形式が異なるだけだが、数万のNFTプロジェクトとさまざまなブルーチップは一般的に失敗している。しかし、PoP MARTは今再び第二の春を迎えている。なぜだろう？

かつて私はその理由を実現の難しさと購入のハードルの高さに帰結していた。前者は現在のところ問題はないが、後者は実はそうではない。NFTにもFree Mintの土狗時代があり、GoblintownやMIMIC SHHANSはその時期の金の犬であり、クリエイターは取引手数料だけで大きな利益を得ていた。銘文時代の多くのNFTはこの基盤の上でより徹底的に分散化されているが、それでもNFTの衰退を止めることはできなかった。IPコミュニティを組織し、参加することは非常に簡単だが、難しいのは継続することだ。

したがって、私たちはおそらくモデルが間違っているのかもしれない。第一段階のロケットのような上昇の後、MollyもPoP MARTを神格化することはなく、会社全体の株価はNFTと同様に2021年から2024年にかけて下落した。しかし、PoP MARTは再び注目を浴びている。それはIPの壁を一面に持っているからで、現在PoP MARTにはMolly、DIMOO、BOBO&COCO、YUKI、Hironoを含む12の自社IP、THE MONSTERS（Labubuを含む）、PUCKY、SATYR RORYを含む25の独占IP、ハリー・ポッター、ディズニー、リーグ・オブ・レジェンドなどの非独占コラボIPが50以上存在する。

人の好みは常に不安定で、IPの生命は限られているが、もし私が数百の選択肢を持っているとしたら？今、Labubuは欧米と東南アジアで爆発的な人気を誇り、その周辺のぬいぐるみの価値はプラスチックの茅台と称される。Yuga Labsの理想的な最終形はWeb2で実現され、これらすべては偶然ではない。

私たちは再びIPビジネスとは何か、NFTのロードマップとは何か、なぜPoP MARTがコンテンツの支えがないのにこれほどの高みに達することができたのかを再考する必要がある。

三、Pudgy Penguins

私は昨年、小さなペンギンの香港のイベントに参加した。このNFTプロジェクトはコミュニティに対して常に非常に熱心だ。

Pudgy Penguinsの成功は実務的で、実務的で、また実務的である。NFT自体には技術的な違いはほとんどなく、Mintのプロセスがどれほど巧妙に設計されていても、最終的には一枚のJPGに過ぎない。NFTの難しさはIPの実現にあり、10K PFPを作る難しさとは数百倍の差がある。Yuga Labsはメタバースを作りたいと考え、Azukiはアニメを作りたいと考えている。OK、それはすべてクールだが、これらのコストは数億から始まるプロジェクトであり、彼らはコミュニティの家族にお金を出させるだけだ。

この極度に圧縮された世界はあまりにも浮ついており、誰もが急いで成果を求めている。保有者は大金を稼ぎたいと思い、プロジェクト側は一気に成功を収めたいと思っている。数少ないブルーチッププロジェクトは頭を下げることを望まず、結局は急いでいるほどひどい目に遭う。Pudgy Penguinsの元チームもかつてはそんな浮ついた草の根チームで、評判が悪化した後、彼らは小さなペンギンを安値で手放した。

その時、小さなペンギンは本当の主人Luca Netzに出会った。この実体マーケティングの経験を持つ労働者は、小さなペンギンを本来あるべき高さに引き戻した。Luca Netzは本当にブランドを作っている。彼はNFT保有者のために会社を運営している。マーケティングからぬいぐるみ、そして未来のゲームに至るまで、小さなペンギンのすべてのステップは非常に堅実だ。会社は利益を上げ、保有者も利益を得る。このすべては特別なことではなく、ただ彼がすべきことをしているだけだ。したがって、事実は自下からのIPがWeb3で存在できることを証明している。ただし、身をかがめられないプロジェクト側が多すぎる。

だからこそ、私は「証伪」という言葉が嫌いだ。まるで何かが存在してはいけないかのように。電気自動車はかつて非常に愚かだったし、私の携帯電話のSiriも非常に愚かだった。しかし、今や都市全体には緑のナンバープレートの車があふれ、AIについては言うまでもない。

多くのいわゆる証伪された分野でも、Web3は将来的に試み続けるだろう。ただし、それには適切なプロジェクト側が欠けている。

四、道筋

成功の道筋は非常にシンプルで、成功の道筋は非常に難しい。PFPの次のステップは、Cryptoの固有の論理フレームワークから脱却する必要がある。次のWeb3ディズニーになるためには、大量の蓄積が必要だ。NFTの希少性が常に大衆化の過程で逆効果をもたらしているのかどうかは、私の過去の文章でも議論したことがある。これを潮流玩具消費品と定義するなら、10Kの限界はあまりにも大きい。これをWeb3特有の資産と資金調達の方法と定義するなら、IPは最終的に実体消費品に変わり、コミュニティへの約束を果たす必要がある。奇妙なサブシリーズの山ではなく。

暗号通貨の特有の文化とNFT自身の属性に基づいて、IPを持ち続けて老いるという状況も無力である。これらのPFPに対してどのように新たなアプローチをするか？どのようにプロジェクトをIP工場に拡大するか？これには新しい理念を受け入れ、より多くの技術や遊び方を導入する必要があるかもしれない。

五、発行は最後の駅？

NFTの発行の意味は何なのか、私は今でも理解できない。この状況は、上位者が下位者を搾取するようなものであり、OG NFTの価値を希薄化するものでもある。私はこれを、プロジェクトが便利な流動性の退出方法を探していると理解するしかない。

APEからDOODまで、例外なくすべてがエアコインの変種のようだ。その付加価値は、質権を持つことで得られるチェーン上の取引の配当、メタバース内のアイテム購入、ガバナンス権などである。理想的な状況では、保有者→質権者→開発者の三者の完璧な循環である。しかし、現実の状況を見ると、それはむしろ空気のようで、NFTの価格下落、金の収益の下落、トークンの価格下落の悪循環に巻き込まれている。

OG NFT保有者にとって、トークンは一部の配当や権利を分け合うが、彼らは大多数がTGE時に大量のエアドロップを受け取るため、誰も文句を言わない。しかし、長期的には、これは第四段で述べたように、希薄化であり、AzukiのAnimeのような分配は明らかな強奪である。

短期的な熱気は重要だが、プロジェクトの長期的な存続がより重要である。発行を最後の駅にさせてはいけない。

結語

この速いペースのドーパミン時代において、私たちは多くのWeb2新興IPの台頭を目撃した。NFTはこの時代において成長すべきものであり、代替不可能な特性が多くある。4年前、私はそれをサイバー茅台と見なしていたが、現実はサイバー・チューリップであった。廃墟を管理しようとする人は少ないが、私は廃墟の下に次のLabubuが隠れていると信じている。