NFTの流動性問題を解決する：Floor DAOについて知るための一文

著者：老雅痞

流動性は証券市場の用語であり、流動性とは、資産が市場価格に影響を与えずに現金に変換できる効率を指します。流動性が最も高い資産は現金そのものです。

さて、流動性の観点からNFTを理解してみましょう：

NFTは非同質化トークン形式のブロックチェーン資産であり、NFTは通常、製品、アート、音楽、またはその他のクリエイターがブロックチェーン上に置くことを決定したデジタルアイデンティティを表します。彼らの取引単位はトークンです。

したがって、買い手または投資家としてNFTを購入する人々は、以下の意味で従来の小売投資家とは異なります。彼らは、チェーン外の企業の所有権のパーセンテージを表す株式を購入するのではなく、チェーン上の製品、アート、ゲーム、または音楽の所有権のパーセンテージを表すトークンを購入しています。

しかし、NFTは単なるトークンではありません。彼らにはコミュニティと文化の要素が絡み合っています。まさにコミュニティがNFT（または任意の資産）に価値や希少性を創造しています。同時に、所有権の概念は文化的な声明であり、富の蓄積の原動力でもあります。

NFTの価値を測る際、過去の取引データは重要な要素ですが、包括的な買い手は、相対流動性と呼ばれる他の多くの要因も考慮します。理由は簡単です。取引量が高いことは、ある程度流動性が高いことを示しています。

流動性の欠如は、多くの投資家が最も懸念する問題であり、一部の投資家はNFTをほとんどのアルトコインよりもリスクの高い投資と見なしています。さらに、NFTの歴史が示すように、時間の試練に耐えることができるコレクションや作品はほとんどなく、不幸なことに、ほとんどの作品は数ヶ月以内に価値を失います。

NFTを購入したいと思ったことはありますか？しかし、DeFiにおける高い利回りや高い流動性が欠如しているために諦めたことは？

これまでのところ、NFT市場は主にOpenSeaのような中央集権的な市場で買い手と売り手をマッチングすることに依存しており、売り手は即時販売を実現するためにフロア価格を大幅に下げ、買い手は価格差にプレミアムを支払うため、双方ともに過度な利益を得ることができません。

この取引活動の手数料は、取引所の背後にいる管理者に戻り、高度に貴重な流動性と取引量を提供するユーザーには流れません。

FloorDAOとは

世界初の分散型NFTマーケットメーカー：

ゲームが始まると、FloorDAOはコミュニティの投票決議に基づいてブルーチップNFTプロジェクトを「スキャン」（購入）します。FloorDAOはこれらのプロジェクトの最低価格のNFTを購入します。同時に、FloorDAOはOlympusDAOのPOL（プロトコルが流動性を所有する）システムを模倣します。これにより、これらのNFTプロジェクトに深い流動性が提供され、人々はNFT資産を即座に取引できるようになります。市場取引手数料はFloorDAOの基金に戻ります。

FloorDAO

FloorDAOのビジョンはシンプルです—DeFiとNFTの間のギャップを埋め、新しい収益戦略とユースケースを創造することです。

そのために、FloorDAOは最大の分散型NFTXマーケットメーカーとして介入し、現在のNFT市場の運営方法を覆し、NFT保有者により深い（かつ即時の）流動性、DeFiおよび他のユースケースとの互換性を提供します。

流動性問題をどう解決するのか？

流動性の低いNFTを市場に成功裏に投入するための第一歩は、それを流動性のあるものにすることです。このメカニズムのために、FloorDAOはNFTXを使用してERC721/1155の「非同質化（非流動性）トークン」を同質化（流動性のある）ERC20に変換します。

数千のプロジェクトがあるNFTコレクション（CryptoPunks、Bored Apes、Doodles、Azukiなど）に関しては、コレクション内で代替性と流動性が最も高いものを見つけることが重要です—最も明白なのは「フロア」（最低価値）プロジェクトです。

コレクションのフロアプロジェクトをまとめることで、単一のフロア価格を持つ交換可能な資産セットを作成できます。

まず、NFTXについて理解しましょう：

「NFTXはNFTの売買を促進する市場および流動性プロトコルです。」

コレクターは、全てのNFTをNFTX金庫に預け入れ、NFTの価値を表す交換可能なトークン（vToken）を鋳造できます。いつでも、コレクターは自分のvTokenを使用して金庫内の資産をランダムに購入できます。また、個人は追加料金を支払うことで、同じ金庫から特定のトークンを引き出すこともできます。

NFTXのモデルが実現する特徴の一つは、ユーザーが高いvToken流動性を持つNFTの即時流動性を得られることです。例えば、BAYCの所有者は、自分のPUNKをNFTX金庫に即座に預け入れ、PUNKvTokensを得ることができます。しかし、所有者はSushiSwapのような分散型取引所でトークンを販売することができ、PUNKvTokenを担保にすることはありません。流動性が低い場合、NFT所有者はOpenSeaなどの取引所よりも低い価格でNFTを販売する可能性がありますが、即時流動性を得る能力はしばしば価格を下げる価値があります。

これがNFTXのような市場の機能であり、NFTから交換可能なERC20トークンを鋳造し、プロジェクトを分化させ、即時流動性を解放します。

このプロセスは、PUNKなどのERC20トークンを生み出し、FloorDAOの財政および収益戦略の中心となります。

分散型マーケットメーカー

これらのERC20トークンは、UniswapやSushiなどのAMMで使用でき、AAVEやOHMのために流動性を提供する方法と全く同じです。

NFTXの場合、市場の取引手数料はプラットフォームの創造者に戻るのではなく、流動性を提供する人々（つまりPUNK-ETH）に流れます。これにより、流動性の増加が促進され、取引量が増加し（スリッページが低く、選択肢が増える）、流動性提供者への報酬が増えます。

NFTXのマーケットメイキングの利回りは常に高く、年利回りは数百パーセントに達する可能性があります。しかし、NFTの分散型取引はまだ十分に理解されておらず、利用されていません—NFTXの毎日の取引量は数百ETHであり、OpenSeaなどの中央集権的市場の取引量は数万ETHです。

FloorDAOの運営モデル

上記では、分散型NFTX市場を使用して取引手数料を稼ぐことについて議論しましたが、FloorDAOはどのようにして資産を取得し始めるのでしょうか？

FloorDAOは、国庫に大比例のブルーチップを取得する機会を見出しました。これらのアイテムは流動性と在庫として分散型NFT市場（NFTXから始めて）に展開され、永続的な取引手数料を稼ぎます。

FloorDAOはOlympus V2のボンディングメカニズムを使用して、PUNKおよびPUNK-ETHの流動性と引き換えに割引のFLOORトークンを配布します。

FloorDAOはまた、Olympus V2のリベースメカニズムを使用して、国庫の成長に応じてプロトコル報酬を配分します。これらの報酬は国庫が稼いだNFTX手数料から得られる可能性があります。これにより、このモデルは他のモデルよりも持続可能であり、スケーラブルでもあります。

FloorDAOはOlympus V2契約の軽量フォークです。これは、私たちのプロトコルの一部として、Olympusが設計した2つのコアメカニズム—ボンディングとリベース—を使用することを意味します。

ボンドは、明確な収益機会のあるプロジェクトに対して資金を調達するための効率的な方法です。新しいボンドは特定の資産（$PUNKなど）を対象に作成され、市場は資産を国庫に持ち込みます。関連するケースでは、チームは$FLOOR（FloorDAOのネイティブトークン）を割引価格で販売し、プロトコルにバインドされた戦略的NFT資産を取得します。

リベースは、新しいトークンを使用して担保トークンに報酬を与えるメカニズムであり、リベースは$FLOOR保有者がFloorDAOと協力して生成された収益を「捕獲」し、潜在的な国庫資産の価値増加を促進するようにします。

APYは重要な数字であり、もしそれが高すぎると、ユーザーは国債利回りを大きく超えるインフレのリスクに直面します；逆に低すぎると、$FLOOR保有者は他の場所で利回りを探すことになります。したがって、設定されたAPYは重要なバランス行動です。

読み進める前に、要約しましょう。

ボンドは新しい$FLOORを鋳造し、戦略的NFT資産を取得する手段として機能し、これらの資産は収益率を生み出します。

リベースは新しいFLOORを鋳造し、収益率を用いて担保者に報酬を与え、国庫資産の成長を表します。

これら2つのメカニズムは、流通中の$FLOORの供給を増加させます。私たちの戦略が十分に高い収益率を生み出す限り、国庫資産の成長はインフレを上回るでしょう。

もしFloorDAOが成功すれば、最終的にはNFTX金庫トークンの形でさまざまなNFTコレクションにおいて意味のある地位を持つことになります。これにより、FloorDAOがNFTガバナンスの巨人になる可能性が生まれます。FloorDAOが所有する金庫トークンは直接的なNFTではありませんが、これらのNFTの「直接的なマッピング」を確かに表しています。

最も実用的な道は、NFT DAOがそのガバナンスプロセスにおいてNFTX金庫トークンを直接採用することです。したがって、gFLOORまたはveFLOORトークンを持つことは、プロトコル内で保有されるNFTコレクションに関するすべてのガバナンス決定への権利の割合を提供します。