対話 a16z パートナー Chris Dixon：ステーブルコイン、規制、そして暗号市場の崩壊についての考察

元のタイトル：《Opinion | As Bitcoin Busts, What's the Future of Web3? And What Even Is Web3?》

元の著者：Kara Swisher、ニューヨークタイムズ

翻訳：胡韬、チェーンキャッチャー

Chris Dixonはシリコンバレーで最も熱心な暗号技術の布教者の一人であり、ベンチャーキャピタル会社Andreessen Horowitz（a16z）の一般パートナーとして、現在a16z Cryptoを率いてWeb3分野での投資機会を探しています。

先週、ビットコインは18ヶ月ぶりの最低点に達し、イーサリアムの価値は2021年11月のピークの4分の1にまで下落しました。暗号通貨取引プラットフォームのCoinbaseは約20%の人員削減を発表し、暗号通貨貸付プラットフォームのCelsiusは出金を一時停止し、さまざまなブラックスワンイベントが頻発しています。

このような背景の中、Chris Dixonは最近、ニューヨークタイムズの記者Kara Swisherのインタビューを受け、Web3、ステーブルコイン、規制、暗号市場の崩壊について語りました。以下はその抜粋です：

Kara Swisher：Web3を簡単に説明してもらえますか？Web3とWeb2の違いについて、簡潔に説明してもらえますか？この概念は簡単に要約できないかもしれませんが、試してみてください。

Chris Dixon：うん、簡単に言うと、Web3はネットワークを構築するための全く新しい方法です。Web3ネットワークは企業が所有するのではなく、ユーザーコミュニティが所有します。だから、あなたはソーシャルネットワークを持つことができ、トークンや他のタイプのメカニズムを通じて、コミュニティがネットワークの経済的利益を得ることができ、彼らはネットワークのルールをコントロールします。これにより、オープンな最良の特性が組み合わさり、Web3はWeb1の非中央集権的プロトコルとWeb2の先進的な現代機能を統合したもののようです。

Kara Swisher：言い換えれば、Web3にはGoogleは存在しないということですね。

Chris Dixon：そう願っています。Web1では、どの企業もWebの発展から利益を得ていませんでした。つまり、ネット上には個別の企業が存在しましたが、ネットを所有する企業はありませんでしたよね？Web2では、ネットを所有する企業のグループが存在します。そして、今私たちは、4、5社がインターネットの大部分を支配している時代にいると思います。これは悪いことだと思います。理由はたくさんあります。Web2は全体のダイナミズムや面白さを減少させていると思いますが、もっと重要なのは、創造的な人々にとって、あなたがやっていること、あるいはあなたがアーティストである場合、あるいはあなたがやっていることにおいて、今やこれらの企業が非常に非常にお金を搾取する仲介者になっているということです。

Kara Swisher：さて、Andreessen HorowitzはWeb3の重要な一部になるでしょう。

Chris Dixon：確かにそうです。

Kara Swisher：それは疑いの余地がないようです。

Chris Dixon：確かにそうです。

Kara Swisher：はい。

Chris Dixon：私たちはWeb3の一部です。

Kara Swisher：しかし、最近の暗号市場はあまり良いパフォーマンスを示していないようです。では、今起こっていることについて話しましょう。暗号通貨の崩壊について説明してもらえますか？そして、あなたが投資家としてそれをどう評価しているのか。

Chris Dixon：もちろん。実際、私の見解は------私の意味するところは、誰も完全なマクロの状況を理解していないということです。私の目には、市場が下落しているのは暗号通貨だけではありません。

例えば、高成長のテクノロジー株を見てみると、それらも多く下落しています。次に何が起こるかはわかりませんが、私にとっては、これは2008年に似た感覚です。これはマクロ的な問題のように感じます。インフレやその他のすべてが関係しています。もう一度言いますが、私はこの分野の専門家ではありません。最初に影響を受けるのは高流動性、高成長の株、つまり暗号やテクノロジー株のようなものです。だから、その結末を見ることになるでしょう。しかし、私は確かに------

いくつかのことが起こっていると思います。したがって、暗号通貨は確かに非常に不安定であることは間違いありません。これは新興の業界カテゴリーです。私の意味するところは、私たちはベンチャーキャピタルのカテゴリーで非常に重要な初期技術を構築していますが、これらの技術は最初は非常に成熟していない可能性があるので、これは確かに要因です。しかし、これは全体的なマクロの問題でもあり、マクロ経済が暗号市場にどのように影響を与えるかを見ることになるでしょう。

Kara Swisher：わかりました。暗号市場の崩壊について話しましょう。ビットコインと、あなたがずっと投資してきた全体の業界は、他のどの業界よりも特に大きな打撃を受けています。現在、ビットコインの価格は約22,637ドルです。（注：この数字はインタビュー時のBTC価格です）

実際、最近の2021年11月には、ビットコインの価格は68,000ドルに達しました。暗号通貨のピーク時には、全体の時価総額は基本的に3兆ドルを維持していましたが、今は1兆ドルしかありません。ちなみに、イーサリアムの価値は約1,200ドルで、11月の5,000ドルの高値を下回っています。投資家として、あなたはこの問題をどう解決しますか？

Chris Dixon：さて、私たちはリスクキャピタルのモデルを持っていますよね？だから、私たちはヘッジファンドではないので、たくさんのものを買って、モメンタムに賭けるようなことはしません。だから、私たちはこのようにしています。

ちなみに、これは非常に慎重な選択です。私たちは意図的にリスクファンドを作ることにしました。私たちは長期的な視野を持ちたいと思っています。私たちの有限責任パートナー（LP）は、私たちの主要なファンドの有限責任パートナーと同じで、基本的に期間は12年以上です。私たちは彼らに言っています------市場には確かに悪いニュースがあるでしょうが、私は暗号を信じており、私のキャリアをそれに捧げるつもりです。しかし、もしあなたが望むなら、参加することを選ぶべきです。実際、私たちはすでに一群の有限責任パートナーを惹きつけています。

Kara Swisher：つまり、本質的に、これらの人々はあなたにお金を提供し、あなたはそれを持っていくということですね。

Chris Dixon：あなたの言う通りです。はい、有限責任パートナーは私たちにお金を提供する人たちです。だから、私たちはこのモデルを選んだ投資者のグループを持っています。私の意味するところは、彼らはすべて大規模な機関で、正確な数字はわかりませんが、彼らはおそらく0.1%の寄付基金や他のものをこの種のプロジェクトに投入するでしょう------彼らはこれがリスクキャピタルであることを知っていますよね？

Kara Swisher：あなたたちはすでに450億ドルの価値を持つ暗号ファンドです。

Chris Dixon：はい、それは私たちが募集した新しいファンドです。

Kara Swisher：ブロックチェーン投資に特化していますか？

Chris Dixon：はい、私たちは新しいファンドの資金調達を完了しました。

Kara Swisher：そうですね、まさにその時です。あなたは今日、今週、最近多くの電話を受けましたか？

Chris Dixon：有限責任パートナーからですか？

Kara Swisher：はい。

Chris Dixon：正直なところ、私は一通の電話も受けていません。

Kara Swisher：本当に？

Chris Dixon：はい。

Kara Swisher：彼らは今の市場の惨状を見て、心配しないのでしょうか？「ああ、これはまずい」と思わないのでしょうか？

Chris Dixon：実際、私たちの多くの有限責任パートナーは、a16zと10年以上の関係があります。私たちは多くの時間をかけて人々を教育し、物事を理解してもらう努力をしてきました。私はある時点で何らかのウェビナーや他のことを開催し、人々や事柄と話すかもしれません。しかし、いいえ、私たちの有限責任パートナーは非常に忍耐強いと思います。

Kara Swisher：では、彼らは今、怖がっていないのですか？結局のところ、市場が暴落すれば人々は恐れるものです。

Chris Dixon：いいえ、そうではありません。

Kara Swisher：では、あなたは今でも暗号市場に楽観的ですか？今こそあなたの考えを倍増させる時ですか？

Chris Dixon：はい、私は暗号市場に非常に楽観的です。私の意味するところは、私が暗号を見る方法、あなたが知っているインターネットとテクノロジーの歴史、私はそれが起こっている二つの独立したプロセスだと思います。財務的には、昨年の暗号通貨の価格は高すぎたと思いますし、もちろん、今年は下がりすぎたと思います。これは私の理解であり、私は投資アドバイスを提供しているわけではありません。しかし、私にとっては、それは完全に意味のある方法では非常に不安定に見えます。製品と技術の観点から、私は考えています：良い製品のパイプラインは何ですか？インフラはどうなっていますか？それは構築されていますか？だから、私はブロックチェーンを歴史の中に置いています。もしあなたが第二次世界大戦に戻ると、10年または15年ごとに新しい計算の波が現れます。私はこの問題について多くの時間をかけて考え、歴史を読みました。

各波には、私が言うところの孵化段階があります。モバイルコンピューティングの例を挙げると、General Magicのような会社が現れました。私は93年か94年のことだと思います、そうでしょう？そんなに早く。数日前、私は「ダイ・ハード」を見ていましたが、ある人々にとっては------「ダイ・ハード」ではなく、------「リーサル・ウェポン」です。

Kara Swisher：あなたは以前これを見たことがあります。しかし、まずこのニュースに注目しましょう。私は他のいくつかの事柄と類似点を考えたいと思います。たとえば、暗号銀行Celsiusが近くの200万人のユーザーの出金を停止し、暗号通貨取引所Binanceが短期間取引を停止しました。私たちは皆、「素晴らしい人生だ」と見たことがあるように感じます。私たちは銀行の取り付け騒ぎがどのようなものかを知っていますよね？このような状況が発生したとき、人々はどう思うのでしょうか？

Chris Dixon：さて、私は規制について話すべきだと思います。私はここでの多くの問題は、これらの事柄に対する十分な規制がないことに関連していると思います。私たちはBinance、Celsius、Terra、またはそのいずれかに直接関与していませんが、私の見解は、全体的に、私たちはほとんど規制当局からの指導を受けていないということです。彼らがずっとやっているのは、いわゆる執行規制です。したがって、選択的な規制行動があり、私はCoinbaseの取締役会で長い間働いてきましたが、私を最も苛立たせたのは、彼らが規制を遵守するために多くの時間とお金を費やすことです。そして、彼らは常に何らかの形でルールを無視するオフショアの競合相手を持っています。最終的に起こるのは、何らかの理由で、規制当局がすべての時間をCoinbaseに費やすことです。安定コインの例を挙げて、Terra Lunaが見出しを飾っていますよね。私はU.S.D.C.が安定コインのゴールドスタンダードだと思います。

Kara Swisher：USDCとは何か説明してください。それはドルですか？

Chris Dixon：USDCは1ドルの価値を持つブロックチェーントークンで、実際には彼らが銀行に1ドルを保管しているのです。監査も受けています。それは、規制の面で完璧ですか？私はわかりません。もしかしたら、彼らは少し改善できるかもしれません。

Kara Swisher：USDCは最も安全な安定コインの一つと見なされていますか？

Chris Dixon：はい。しかし、私の意味するところは、彼らは銀行に本当に1ドルを持っているということです。これは、いわゆる無担保の安定コインとは非常に、非常に異なります。後者は銀行に何もありません。はい、無担保の安定コインは別のトークンによって支えられています。そして、彼らは銀行の取り付け騒ぎを経験しました。だから、私は賢明な規制制度の中で、規制当局がこの二つの事柄を区別するべきだと思います。彼らは「ルールがあります」と言うでしょう。

もしあなたが自分を安定コインと呼び、それを宣伝し、安全だと言うなら------私はそれが最悪の部分だと思います。消費者に対するマーケティングです------あなたは何かをする必要がありますが、これらのルールは存在しません。

Kara Swisher：では、2008年の類似点と主流の暗号通貨について話しましょう。現在の市場の暴落は、どの程度システミックリスクの認識によるものでしょうか？ある人々はこれを2008年の金融危機に例えていますが、あなたは同意しますか？他の人々は、暗号市場はまだ非常に小さな領域であり、不動産は43.4兆ドルの産業であり、金の時価総額は10兆ドルに達しています。もちろん、それらは大きな変動を経験しました、特に住宅市場では。

Chris Dixon：私の見解では、今日現在、ビットコインを含むすべての暗号資産の総時価総額は約1兆ドルで、これはAppleの株価の半分です。しかし、私の意味するところは、暗号市場は世界経済の中で文字通り取るに足らないものであり、規模は小さく、住宅、信用、株式と比較しても何の意味もありません。

Kara Swisher：しかし、あなたの視点から見ると、今は暗号通貨の「2008年の瞬間」ですか？

Chris Dixon：さて、私が2008年にやっていたとき、私はもっと考えていました------私の意味するところは、金融界で暗号通貨よりも広い友人たちと話すとき、私は2008年以降、これほど消極的な感情を見たことがありません。まるで世界の終わりのようです。あなたがそのような経験をしたことがあるかどうかわかりませんが、私は人々の消極性に驚いています。

Kara Swisher：そうですね、今暗号がどれほど素晴らしいかを語るのは早すぎるのでしょうか？

Chris Dixon：私は暗号がどれほど素晴らしいかを言っているわけではありません。しかし、見てください、私は------他のことを言わせてください。私は暗号業界には本当に二つの派閥があると思います。私たちが自分たちを属していると思う派閥があり、これは私が以前に説明したWeb3ビルダー派閥です。そして、もう一つの側面は、私は「カジノ」と呼んでいます。私は通常、暗号に賭ける人々を好まないし、彼らを支持しません。私はこれらの宣伝が好きではなく、彼らが革新について話しているとは思わず、誤ったメッセージを送っています。私はこれらのものが良くないと思いますし、規制が必要かどうかもわかりません。

私はコア技術が非常に重要だと思います。短期的には、私たちはいくつかの賢明な規制が必要です。私は、私たちが私が説明したものを構築し続けることができるように、バランスを見たいと思っています。私たちはソーシャルネットワークや市場、さまざまな新しいものを構築できます。そして、見てください、私はこれが大手テクノロジー企業の力のバランスを取る最も重要なことだと思います。他に信頼できる破壊的な競争者はありません------私の見解では、現在の世界にはこれらの企業を本当に打ち負かす機会のある他の破壊的な技術は存在しません。それがWeb3です。

Kara Swisher：しかし、Jack Dorsey（私は彼を暗号の布教者と呼んでいます）も、あなたたちのように投資することに反対しています。彼は中央集権に反対しています。

Chris Dixon：私たちは四方八方から攻撃を受けています。

Kara Swisher：では、この詐欺や詐欺の考えについて話しましょう。私たちは多くの人々に出会い、暗号通貨は大規模な詐欺だと言っていますか？また、たくさんのコピー問題がありますが、具体的に話してもらえますか？

Chris Dixon：はい。見てください、私が言ったように、私は規制が良いと思います。私はそのようなものがたくさんあると思います。私の意味するところは、問題はたくさんあります。私たちは今、80の暗号投資を持っているかもしれませんが、それらはすべて本当の起業家であり、彼らはどのリスクキャピタル会社のテストにも合格できます。

例えば、私たちはUniswapという会社に投資しました。彼らは分散型取引所と呼ばれるものを開発しました。詳細には触れませんが、すぐに起こったのは、すべてがオープンソースであるため、彼らはSushiswapにコピーされましたよね？

その間、Uniswapは------私はニューヨークにいて、彼らもニューヨークにいます。彼らはニューヨークの大通りにいます。彼らはあなたが見た中で最も真剣で、最もオタクで、最も素晴らしい起業家であり、彼らには法律チームがあります。そして、彼らにはすべての詐欺的なクローンがあります。だから、私はそれが必要だと思います。率直に言って、これは苛立たしいですが、競争でもあります。

Kara Swisher：彼らはそれに対処しなければなりません。あなたたちは実際に、少なくとも関連する問題のいくつかでそれを見てきました。あなたが最近の投資で言ったように、コピーされたクローン、OpenSea。これはNFTのeBayのようなものです。ブロックチェーンは多くの詐欺的な暗号セキュリティの脆弱性を検証していますが、実際には安全ではありません。このようなオープンシーズンのとき、あなたはどう対処しますか？そのメカニズムは何ですか？

Chris Dixon：さて、OpenSeaは一例です。私たちは約1年半前に彼らに投資しましたが、その時彼らは10人しかいませんでした。今では数百人になっています。彼らの実行チームを見てみると、彼らはFacebookから採用された人々で、あなたが知っているように、FacebookやLyftの上級者、他の多くの場所から来ています。2020年、OpenseaのGMV数字は非常に低かったですが、2021年には数百億ドルに達し、彼らは驚異的な速度で成長しています。

見てください、DevinとOpenSeaのCEOを理解しているなら、彼らは非常に、非常に真剣で善意のある起業家であり、彼らはできるだけ早く物事を構築しています。しかし、完璧ではありません。それは非常に急速に成長しています。見てください、私は偏見がありますが、私は一部の報道が単にネガティブなものに焦点を当てていると感じています。

Kara Swisher：あなたは、理解していない人々にDAOが何であるかを説明できますか？

Chris Dixon：もちろん、DAOは------分散型自律組織であり、基本的にはブロックチェーンに基づくインターネットネイティブな組織であり、組織ができることは何でもできます。彼らはソフトウェアを作成することができ、あなたが知っているように、eスポーツをプレイすることができ、何でもできます。しかし、彼らは集まった人々のグループです。

Kara Swisher：その通りです。

Chris Dixon：コミュニティが集まります。

Kara Swisher：はい。

Chris Dixon：私はこれがクールだと思います。あなたが考えると、------私にとって、ウィキペディアは世界で最も偉大な奇跡の一つです。実際、インターネット上の匿名の人々のグループが集まり、私が非常に良い情報資源を作り出すことができるのです。

私は、私たちが今持っているこの「クラウドソース」の百科事典は奇跡だと思いますが、ウィキペディアは毎年お金が足りませんよね？神に感謝します、ウィキペディアは製品として実際には製品開発を必要としません。はい、彼らがそのような検索エンジンを構築しようとした場合、最終的にはすべての投資を使い果たし、競争に負けることになります。したがって、DAOはエキサイティングです。私たちは今、素晴らしいインターネットネイティブな行動を持っており、一群の人々が集まっています。過去とは異なり、彼らは今、資源を持つことができ、これは投資機会です。私はそのように見ています。

Kara Swisher：とにかく、Chris、インタビューを受けてくれて本当に感謝しています。

Chris Dixon：どういたしまして、招待してくれてありがとう。