フォーブスがヘリウムの内幕を暴露：虚偽の宣伝、資金調達の困難、高管の私腹を肥やす

原文标题：《Crypto Darling Helium Promised A 'People's Network.' Instead, Its Executives Got Rich》

作者：Alex Konrad，Forbes

编译：Katie辜，Odaily 星球日报

Helium は Web3 技術の最良の実用例として称賛されています。しかし、このプロジェクトが収益を上げるのに苦労している中、フォーブスの調査によると、Helium の幹部と彼らの友人たちはプロジェクトの初期に大部分の富を静かに蓄積していました。

時価総額 12 億ドルの Web3 企業 Helium は a16z と Tiger Global から資金を調達し、駐車メーターや犬の首輪などの物品に無線インターネット接続を提供する「ユーザーネットワーク」を構築していると述べています。ユーザーがすることは、500 ドルで Wi-Fi ルーターのように見える機械を購入し、それを壁に差し込み、Helium の暗号通貨を報酬として得ることです（循環する受動的収入の流れ）。ある Helium の投資家は、所有者は数週間以内に購入した資金を回収できると主張しました。

Helium システムへの需要が高まれば、Helium ネットワークトークン（HNT）の価値が上昇し、同社はネットワークの収益が全員で共有されることを示唆しました。しかし、フォーブスによって暴露された後、厳しい「現実」に直面しました。

Helium の設立と内部のバグ

2013 年、Napster の共同創設者 Shawn Fanning と当時著名なゲームデザイナー Haleem は、Skynet Phase 1 という名のスタートアップを設立しました。この会社は「ターミネーター」シリーズの絶滅コンピュータシステムを参考にしています。この後 Helium Systems に改名された会社は、IoT のための無線ネットワークを構築していると主張し、これはベンチャーキャピタルの最もホットな分野の一つです。

Shawn Fanning の名声を背景に、Helium は 2014 年に Khosla Ventures や Salesforce の創設者 Marc Benioff などの著名な投資家から 1500 万ドルの資金を調達しました。しかし、5000 万ドルの投資によって推進された製品が 5 年後に失敗した後、Helium は熱狂的な暗号市場に目を向け、「ユーザーネットワーク」は 2019 年 8 月に登場しました。（三人の情報筋によると、Shawn Fanning は立ち上げ前に会社を離れました。）

しかし同時に、Helium は新しいシステムに詐欺師が蔓延していることを発見しました。報酬を人為的に増やすために、一部のユーザーは複数のホットスポットを購入し、時には数十個を購入し、それらの位置を操作して、実際には一か所にあるにもかかわらず、都市や町に分散しているように見せかけました。機械が相互に検証する際、これにより明確な信号が生成され、より多くのトークンが生成されました。Helium 社の従業員はこの現象が一般的であると述べています。

コミュニティは現在、70,000 を超える詐欺師に属する可能性のあるホットスポットのブラックリストを管理していますが、Helium はすでに反詐欺対策を実施したと主張しています。しかし、社内では従業員もこの行為に関与していることが知られており、三人の元 Helium 従業員は「顧客がこうするのを見たとき、私はなぜ私も一儲けしないのかと思うでしょう」と述べています。

Haleem は、詐欺問題の解決に注力してきたと述べ、Helium は立ち上げから約 12 か月後に、北米の 1,000 を超える都市でホットスポットをカバーしていると報告しました。すぐ後に、主流の暗号取引所 Binance と FTX でトークンが上場され、人々は HNT を購入、取引、販売できるようになりました。2021 年 7 月までに、オンラインホットスポットは 100,000 を超えましたが、HNT の報酬は着実に減少しました。他の暗号通貨プロジェクトと同様に、Helium が最初に発行したトークンは最大で、最初の年に 6,000 万 HNT を超えて発行されました。プロジェクトの文書によると、暗号通貨の価値を保護するために、この数字は 2 年ごとに半減します。

2021 年 8 月、a16z は 1.1 億ドルのトークン資金調達を主導し、Helium のトークン価格は上昇し続け、11 月には 55 ドルに達しました。販売時に、三人の a16z パートナーはブログ記事で、Haleem の「より緊密に結びついた世界を創造する」という夢が現実になったと述べました。

ニューヨークタイムズの今年 2 月の記事は、Helium を Web3 の成功事例としてほぼ網羅していました。数週間後、Helium は 2 億ドルを追加で調達したと発表し、その評価額は 12 億ドルに達しました。今年 2 月、Helium は Nova Labs という新しい会社を設立しました。Haleem は資金調達を発表するブログ記事で、「これは史上最も迅速に展開されたグローバル無線ネットワークです」と述べました。

Helium が最初に立ち上げたとき、Helium Security Tokens（HST）という特別なトークンを作成し、約 3 分の 1 の Helium トークンが投資家や会社の幹部に移転され、ネットワークを支援するための補償として提供されることが保証されました。ユーザーは報酬が減少したと不満を訴えました。CEO の Haleem は Discord で「私が知っているすべてのプロジェクトの中で最も公平なトークン配布」と称賛しました。

肥水不流外人田------収益は少数の内部者のポケットに流れる

ネットワークの最初の 3 か月間、Helium ホットスポットは最も多くのトークンを獲得しましたが、その時、社内の人々は Helium マイニングコミュニティの大部分を占めていました。

各 Helium ホットスポットの平均月収

しかし、コミュニティが知らなかったのは、Haleem と数人の Helium 幹部、彼らの友人や家族、そして一部の投資家が、これらの保証された配当の他に、以前は開示されていなかった意外な富を得ていたことです------収益が急落する前に、彼らは最大のトークンのシェアを獲得しました。彼らはプロジェクトの開始時に得た大部分のトークンを静かに蓄積し、プロジェクトの最初で最も利益を上げた日々に生み出された大部分の富を蓄積しました。

フォーブスは、Helium の従業員、彼らの友人、家族、初期投資家に関連すると思われる 30 のデジタルウォレットを発見しました。ブロックチェーンフォレンジック会社 Certik によって確認された分析によると、このグループのウォレットは 350 万 HNT を採掘し、これは 2019 年 8 月にネットワークが立ち上がった後の最初の 3 か月間に採掘されたすべての Helium トークンのほぼ半分に相当します。6 か月以内に、4 分の 1 以上の HNT が内部者によって採掘されました。昨年 HNT の価格がピークに達したとき、その価値は約 2.5 億ドルでした。暗号通貨の価格が暴落した後でも、これらのトークンは今日でも 2100 万ドルの価値があります。

これは、Helium の各ホットスポットの報酬が最も高い時に、業界関係者の大部分のトークンが Helium のコミュニティに流れたと主張されていることを意味し、わずか 30% ほどしか流れませんでした。ブロックチェーンのデータによると、2019 年 8 月の各ホットスポットの平均収入は 33,000 HNT でした。現在、各ホットスポットは月に約 2 HNT しか稼げません。一部の内部者は、会社の既知の脆弱性を利用して攻撃量をさらに増加させました。

デューク大学法科大学院で暗号通貨法を教える Lee Reiners は、「これは暗号通貨経済において繰り返し現れるパターンです。このプロジェクトは創設者と初期の支持者をより裕福にするために作られ、ホットスポットを購入し、それが価値をもたらすと考えていた一般の人々の利益が犠牲にされました」と述べています。

Helium 自体が収益を上げるのが難しい

マイナーとトークンシステムの問題に加えて、Helium にはさらに厳しい問題があるようです------同社はネットワークから収益を上げるのが難しいようです。フォーブスは、過去 1 年間、2021 年 6 月から 2022 年 8 月まで、Helium 自身のデータによると、ネットワークを通じて移動したデータからわずか 9.2 万ドルの収益しか生み出されていないことを発見しました。この数字は、親会社が投資家から調達した 2.5 億ドルとは対照的です。逆に、Helium の大部分の収益（同期間中 5330 万ドル）は、人々が新しいホットスポットを登録し、ネットワーク上の他のデバイスを認証することから得られています。

Haleem はフォーブスのインタビューで、ネットワークデータから収益を得ることは「一夜にして実現できるものではない」と述べ、「Helium のネットワークは過去 9 か月間にようやく実行可能になった。我々は本当に実現するには数年かかると予想している」と付け加えました。

フィッチ・レーティングスの研究責任者 Monsur Hussain はフォーブスのインタビューで、暗号通貨分野には「基本的に中途半端なプロジェクトがあふれている。なぜなら、最終的な約束が基本的な経済的リターンを得られないからだ」と述べました。Hussain は「Helium のネットワークを収益化するには、実際に地球全体をデバイスでカバーする必要があり、十分なデータを消費する必要がある」と付け加えました。

Helium は「大きな夢」を描く暗号プロジェクトの最初のものではありませんが、それを購入した人々は欺かれたと感じています。暗号の冬の間、米国証券取引委員会が未登録の証券製品を上場している暗号会社に対して取り締まりを準備している兆候があり、Helium の暗号通貨価格は暴落しました。これにより、ユーザーが採掘した少数のトークンの価値は 5 ドル未満となり、2021 年 11 月の 55 ドルのピークのごく一部に過ぎません。

下の図は、収益データをドル単位で示し、ホットスポットデータ転送（同社の需要側収益の主要な源）の毎月消費されるデータポイントの数を反映しています。

Helium の無線データから生じた収益

Helium はパートナーシップを誇張している

今年 8 月、米国サンノゼ市は、HNT を採掘して低所得家庭にインターネット料金を補助する試験プロジェクトの契約を更新しないことを決定しました。この市は昨年 20 のホットスポットを購入しましたが、各マイナーが生成する HNT の量は減少しました。市長室の最高革新責任者 Clay Garner はフォーブスに対し、「生成された HNT の減少は、ネットワークがデータを転送するのが不足していることに起因しています。サンノゼは、顕著にスケールを拡大しないプロジェクトを維持することができません」と述べました。

同社はまた、一部のパートナーシップの性質を誇張しているようです。今年 7 月、インターネットニュースブログ Mashable と The Verge は、Helium が企業顧客 Salesforce および電動スクーター共有会社 Lime との関係を誇張していると非難しました。この二社はフォーブスに対し、Helium を使用していないことを確認しましたが、同社のウェブサイトには顧客として掲載されています（Helium は Salesforce と Lime をウェブサイトから削除しました）。

SEC（米国証券取引委員会）の元職員で、同機関のインターネット執行局を担当していた John Stark は、「Helium のこれらのビジネス関係の明らかな誇張と、収益が実際にネットワークを使用するのではなく、ログイン料金に依存していることは、規制の審査を招く可能性があります」と述べています。

ブロックチェーンが初めて登場してから 3 年後、Helium のユーザーは同社が約束を果たせなかったことにますます失望しているようです。収益が低いと不満を訴えるだけでなく、コミュニティのメンバーはホットスポットを手に入れるのに 1 年待たなければならないと報告しています。一部のプレイヤーは、ハードウェアデバイスが到着すると、ランダムな変数が報酬に悪影響を及ぼすと主張しています。カナダのホットスポット所有者 Jonathan Newman はフォーブスのインタビューで、「元を取るには何年もかかることに気づきました」と述べています。8 か月後、Jonathan Newman の「ホットスポット」がついに到着し、年間約 150 ドルを稼ぐ見込みですが、これは彼が当初期待していたリターンとは大きく異なります。

まとめ

ネットワークの使用率が低く、コミュニティの不満が高まり、暗号通貨の価格が継続的に下落しているため、Helium は現在、新しいネットワークでコミュニティを拡大しようとしています。（Odaily 星球日报 注：9 月 22 日、Helium がネットワークを Solana に移行する提案が投票で承認されました。）

同社は、次のステップとして Helium 5G ネットワークを構築し、最新のバージョンのセルラー機器に分散型接続を提供することを目指しています。これには、米国最大の二つの無線通信事業者 DISH と T-Mobile との提携が含まれています。Helium は後者にネットワークへのアクセス料金を支払います。先月、同社はその 5G エコシステムを構築するホットスポット所有者に報酬を与えるための新しいトークン MOBILE を発表しました。現在、暗号愛好者は 1000 ドルから 2600 ドルのアップグレードホットスポットを購入することでネットワークに参加する必要があります。