Bankless ：FTXの崩壊後、この5つの急上昇したDeFi指標から未来の暗号トレンドを推測する

原文来源：Jack Inabinet，Bankless

原文编译：DeFi 之道

今週は、FTXの崩壊以来上昇しているDeFi指標を見て、これらのトレンドが暗号通貨とあなたの未来の戦略に何を意味するのかを推測します。

FTX崩壊後の5つのDeFi指標の急上昇

FTX後の時代、資本はどこに流れているのか？どのプロジェクトがFTXの崩壊から利益を得ているのか？暗号通貨の不運と陰鬱の深淵の中に光明を見出すことはできるのか？さあ、探ってみましょう。

01 CEX資金流出

ルール #1：あなたの鍵ではない、あなたの暗号通貨でもない！

驚くべきことに、大きな災害が発生した後にこの核心的な暗号原則の価値を理解する人がどれほど多いか。しかし残念ながら、Ledger Nano（ハードウェアウォレット）の販売に関する即座に利用可能なデータはありませんが、確実に上昇しています！

11月4日以来、取引所のステーブルコインの純流出は467.5億ドル、取引所のステーブルコイン残高は11.4%減少しました。

出典：Nansen

さらに、同期間中の取引所のETHの純流出総額は512.5億ドルで、以前のCEXが保有していたETH総量の13.1%を占めています。

出典：Nansen

11月4日以来、98億ドルのステーブルコインとイーサリアムがCEXから撤退しました。そして、Binanceの破産に対する一般的な懸念がCTで広がる中、この引き出しのトレンドは短期的に逆転する可能性は低いです。

今日の最先端の監査ソリューションは、ユーザーがCEXでの資産の安全性を確信するのをほとんど助けていません：

準備金証明の監査は、ある瞬間の資産しか捉えられず、ユーザーは負債状況を理解しておらず、残高もリアルタイムで更新されない暗号通貨取引所の監査人の質は疑問視されており、複雑な暗号操作は、徹底的な監査を行うリソースが不足している小さな企業に向かっているようです。

資本の流出を逆転させるには、取引所が顧客の信頼を再獲得する必要がありますが、暗号通貨市場の参加者が（当然ながら）以前よりも中央集権的な保管機関に対してより懐疑的であるとき、これは困難な作業かもしれません。

02 GMX TVL

FTXの崩壊があったからといって、暗号通貨に対するレバレッジの渇望が満たされたわけではありません：GMXは、信頼のない取引体験を求めるDeFiユーザーから流出したCEX資金の主要な受益者です。

GMXはユーザーに最大30倍のレバレッジを提供し、多くのDeFiプロトコルを大きく上回ります。

現在、11月初旬よりも高い総価値ロック（TVL）を持つ成熟した暗号プロジェクトはほとんどありません。GMXのドル建てTVLは11月5日以来9.9%上昇しました。

出典：DeFi Llama

ETH建てで見ると、GMXのTVLは11月5日以来41.0%上昇しました！

出典：DeFi Llama

FTXの惨敗後の混乱と一連の破産は、暗号通貨エコシステム全体の価値を消し去りました。そのため、ETH建てでTVLを見ることは、特定のプロトコルが暗号通貨市場シェアの成長をより正確に表すことができます。

例えば、GMXのドル建てTVLは11月5日から10日まで25.3%下落しましたが、ETH建てのTVLは12.1%上昇しました！

GMXのドル建てTVLの一時的な下落は、システム的な必然要因（つまり、プロトコル固有のリスクではない）の直接的な結果です。ETH建てのTVLの増加は、この期間にプラットフォームにより多くの暗号資産が流入したことを示し、市場シェアを増加させました。

現在、ドルとイーサリアムの両方において、GMXのTVLは増加しており、このプラットフォームが中央集権的な取引所の代替を求めるトレーダーの第一選択肢となっていることを示しています。

03 Arbitrum TVL

GMXはArbitrum TVLの半分以上を占めています。この枠組みを考えると、FTX事件後にArbitrumのTVLが上昇したのは驚くべきことではありません。

出典：DeFi Llama

驚くべきことに、ArbitrumのTVL（GMXを除く）は11月5日のFTX事件前の最高水準から7.6%増加しました。

出典：DeFi Llama（データダウンロード）

なぜこれが驚くべきことなのか？

なぜなら、Arbitrumと比較してLayer 2のTVLの回復状況は楽観的ではないからです：ドル建てのL2 TVLは11月5日の高値から16.6%低下しています。

出典：L2Beat

GLPからの高額な手数料収入がArbitrumエコシステムを推進し、TVLを向上させています。この資産の手数料構造から生じる収益は、このブロックチェーンネットワークの経済的支柱です。

Arbitrumの開発者は高いGLP収益に依存しています！

例えば、Umami Financeは、GLP価格リスクをヘッジできる金庫を立ち上げるために努力しており、同時にユーザーに関連する高収益を提供し続けています。GLPの高い収益は、この金庫やdAppをDeFiユーザーにとってより魅力的にします。そして、GMXの収益率が魅力的であるとき、Arbitrum上のプロジェクトはより深い流動性と高い評価から利益を得ます。

04 レバレッジファーミングTVL

SentimentとGearboxはそれぞれ10月21日と23日に立ち上げられ、この熊市が建設市場であることを証明する準備が整ったようです！

これらのプロトコルは、ユーザーが担保不足のレバレッジを通じてホワイトリストに載ったDeFiプロトコルから豊富な収益を得ることを可能にします（これらのプロトコルに関する詳細は、DeFiにおける担保不足ローンの究極のガイドをご覧ください------DeFiの道が編纂したものです、こちらをクリック）。

これらのプロトコルの立ち上げ、特にGearboxは、業界のTVLの積極的な触媒となり、TVLは10月23日の1140万ドルから11月5日の1.199億ドルに増加し、952%の増加を記録しました！

出典：DeFi Llama

残念ながら、FTXの崩壊はレバレッジファーミング分野のTVLの急成長を著しく妨げ、この分野で観察されたTVLはピークから谷まで20.3%減少しました。分析時点でこの業界は11月6日のATH値には達していませんが、12月13日現在、この分野のギャップは1%以内で、TVLは1.189億ドルです。

長期的には、レバレッジファーミング分野の高いTVLは持続不可能である可能性があります。Gearboxはこの業界のTVLの94%を占め、その収益率に多くの補助金を提供しています。

出典：Gearbox

このプロトコルは、選定された資金プールで貸し手に最大6.66%の年利率（APY）のGEAR報酬を提供し、預金を促進します。

しかし、トークンインセンティブによって保有者を希薄化することは、長期的な戦略としては実行可能ではありません。新しいユーザーを獲得することはプロトコルの成功にとって重要ですが、既存のユーザーを保持できなければ、プロトコルのコミュニティが弱体化し、プロジェクトの未来を危うくする可能性があります。

現在、資本はレバレッジファーミング分野に流入しており、特にGearboxはトークンインセンティブを持つ新しい魅力的な玩具です。これらのプロジェクトが解除されると、この分野のTVLが減少する可能性があります。

05 Polygon NFTs

コレクションの価値に言及すると、スターバックスは最近、ベータテスターにブロックチェーンベースのロイヤリティプログラムとNFTコミュニティOdysseyを提供しました。

Redditも同様です。11月5日以来、ユニークなReddit Collectible Avatarの保有者数は50%増加しました。（注、Reddit Collectible AvatarはRedditがPolygonネットワーク上で発行したNFTシリーズです。）

出典：Dune Analytics

ユーザー数が減少し、オンチェーン活動レベルが低下する中で、Polygonはブランドコレクション市場への拡大に驚くべき成功を収めました。これらの低価値コレクションの鋳造、譲渡、販売は、Polygon上の他のNFT活動を停滞させました。

12月12日には、8.4万人以上の復帰ユーザーがOpenSeaでPolygon NFTを購入し、11月5日から630%以上増加しました！

出典：Nansen

さらに、11月7日までの週と比較して、毎週のOpenSeaユーザーとNFT鋳造者の数は178%増加しました：過去1週間で約24.5万のPolygonアドレスがそのいずれかの操作を実行しました。

出典：Nansen

これらのNFTプロジェクトは「コレクション品」として偽装し、暗号通貨の有毒文化（Toxic Culture）から自らを切り離そうとしていますが、彼らの成功はNFTの実行可能性を証明し、企業がそのビジネスモデルやロイヤリティプログラムにブロックチェーン技術を採用し統合することを奨励しています。

続けて…

実際、今すべてが悪化しています。

3ACの爆発後、ほぼすべてが崩壊しました。連邦準備制度が金利を引き上げた後、COVIDが深刻化し、ほぼすべてが下落しました……

画面上の数字には上昇と下降がありますが、暗号通貨が構築している原語は残ります。私たちは、私たちが望む未来のために構築しています。アルファを生み出し、次の物語に備えています。

自己管理、DeFi、革新的な手数料構造、ブランドコミュニティはコストを削減するでしょうか？収益率は暗号通貨の成長とどのように交差するでしょうか？見守っていてください。