GameFiの野蛮な成長時代、香港はどのように機会をつかむべきか？

原文：《肖飒チーム | 規制の下、香港はどのようにGameFiの「野蛮な成長」を迎えるのか？》

著者：肖飒法律チーム

先週の記事《官報が積極的なシグナルを発信、GameFiは国内で大きな可能性を秘めているのか？》で述べたように、人気記事《深掘りするビデオゲーム産業の価値は逃すべきではない》や昨年末のゲーム審査の状況に基づき、多くのゲーム業界の関係者は我が国のゲーム業界に対する態度が徐々に緩和されていると考えています。同時に、Web3プレイヤーもこの機会を利用して大いに発展したいと考えています。飒姐チームは、今後各地でコンプライアンスに基づく仮想資産の取引所が次々と設立され、国内全体の規制がGameFiの発展に好影響を与えると考えています。

さらに、私たちは香港がGameFiの第二の発展地になると考えています。本日の文章では、香港の規制条例と関連政策の視点から、香港におけるGameFiがどのように機会を捉えるかを重点的に議論します。

GameFiの概念と発展理念

GameFiはゲーム(Game)と金融(Finance)の融合を指し、プレイヤーに経済的インセンティブを提供するブロックチェーンゲーム、つまり「プレイして稼ぐ」ことを意味します。GameFiエコシステムは、暗号通貨、NFT、ブロックチェーン技術を利用して仮想のゲーム環境を創造します。通常、プレイヤーはタスクを完了したり、他のプレイヤーと対戦したり、異なるゲームレベルで進行することでゲーム内の報酬を得ることができます。また、彼らは自分の資産をゲームの外に移し、暗号通貨取引所やNFTマーケットで取引することもできます。

ゲームの発展史を振り返ると、1990年代から21世紀初頭にかけて、プレイヤーは任天堂、ソニー、セガなどの大手企業からコンソールゲームを購入し、その背後には多くのゲーム出版社と長期的なサプライチェーンが存在しました。2010年初頭、新しいゲームモデルが形成されました：プレイヤーは直接Xboxやモバイルデバイスにゲームをダウンロードしてゲーム体験を楽しむことができ、初級で比較的簡単なゲームは無料で、高難度のゲームバージョンは有料で提供されました。20世紀末には、一部の複雑なゲームがプレイヤーにゲーム内でアイテムを購入することを許可しました。例えば、新しい銃を手に入れることができました。

Web3ゲーム時代に入ると、Web3ゲーム開発者はゲーム資産を貨幣化し、プレイヤーはこれらのゲーム内の資産を所有できるようになりました。ゲーム資産は二次市場で自由に取引され、自然に価格の変動性が生じます。ゲームが人気になると、ゲーム資産の価値が上昇し、より多くの投資家を引き寄せます。GameFiでは、資産はNFTとしてブロックチェーン上で発行または作成され（これをNFTミントとも呼びます）、プレイヤーは自分の資産を完全にコントロールでき、真実性と検証可能な所有権を持ちます。

ゲーム界では、GameFiがNFT市場を生み出しています。ゲーム内の資産、例えば貴重な武器やアイテムは、他のプレイヤーと交換したり、他のプレイヤーに有償で貸し出したりすることができます。ゲームの外では、GameFiのNFTはDeFi貸付プロトコルの担保として機能し、ステーキングや流動性マイニングに使用されることもあります。ますます多くのNFTゲームが構築され、NFTとしてのチェーン上の仮想土地が販売されています。これにより、ゲーム内の時間価値と現実世界との相互運用性が確立されます。

香港におけるGameFiの規制現状

Web3ゲームはゲームと金融の交差点にあり、その背後の論理はブロックチェーン技術とスマートコントラクトであり、これがDeFiの核心でもあります。現時点では、世界各地でGameFiに特化した規制は存在しませんが、全体的な傾向として暗号通貨に対する規制が強化されています。

異なるゲームの運営モデルやゲーム経済は異なりますが、大多数のゲーム資産はブロックチェーン上で運営されるNFTであり、NFTマーケットで自由に取引できます。他のケースでは、ゲーム内の資産はまずNFTに変換され、その後プレイヤーはそれらを取引または販売することができます。飒姐チームは、GameFiの規制は実際には二つの大きな方向からアプローチできると考えています：（1）ゲーム内の資産はNFTに該当するか；（2）ゲーム資産は収益をもたらすか、投資として機能するか。プレイヤーがトークンを使用して収入を得る場合、それは金融規制機関の管轄下に入るべきです；もしトークンを購入するのが単にゲーム内での操作やより良いゲーム体験を得るためであれば、それは盲目的に投資と見なすべきではなく、規制の範疇に入るべきではありません。需要が高まり供給が限られているため、ゲーム内の資産は価値を増す可能性がありますが、利益を生むことを期待するべきではありません。

現時点では、香港にはGameFiに特化した法律は存在しませんが、2022年10月に発表された《香港の仮想資産発展に関する政策宣言》が適用されます：香港は仮想資産に対してオープンな態度を持っています。香港ではゲームの発行に対して版号の取得が求められないため、GameFiの発展に好影響を与えています。《マネーロンダリング及びテロ資金調達防止条例2022年（改正）草案》第53ZRA条における仮想資産の定義は、「アカウント単位または経済的価値の保存として表現される暗号化されたデジタル価値の代表。商品やサービスの支払い、債務の解消、または投資目的で公に受け入れられる交換媒体として機能する資産；および電子的に譲渡、保存、または取引できるもの」となっています。NFTが仮想資産に該当するかどうかは、まだ直接的な結論を出すことはできません。

しかし、香港の規制当局は現在、NFTに対する規制戦略をFATFの方針に従っており、NFTを機能に基づいて分類しています。コレクション価値のあるアート作品機能を持つNFTは規制の範囲外であり、証券化された支払い、投資機能を持つNFTは規制の対象となります。FATFはまた、各国の規制当局がNFTを規制する際にはケースバイケースのアプローチを採用し、異なる状況におけるNFTの特徴や属性を明確に識別してその証券化の有無を判断することを推奨しています。単に用語を追求するべきではありません。

GameFiに戻ると、通常、ゲーム内の資産はプレイヤーにより良いゲーム体験やより多くの報酬をもたらします。しかし、一部のゲーム資産、例えばアバターや一般的なコスチュームは、純粋に視覚的な効果しか持たず、ゲーム性や収益には実質的な影響を与えません。しかし、もしゲームの創造者がその資産を保有している際に財物インセンティブを宣伝または言及した場合、そのゲーム資産は証券として見なされる可能性が高いです。また、一部のゲームはステーキングやゲーム資産を他のプレイヤーに貸し出すことで、プレイヤーがゲームをプレイしなくても受動的な収入を得ることを可能にしています。

実際、規制の欠如はある程度Web3ゲームプレイヤーに機会と利点をもたらすことができますが、同時にそれは両刃の剣でもあります。規制当局はこの分野にさらに注目し、質の低い業者を制裁し排除し、信頼性があり市場に積極的な意義をもたらす行為者を残すでしょう。2022年の暗号通貨危機を考慮すると、各国は暗号通貨に対する規制の態度をより透明性に重きを置き、投資家の利益を保護することに重点を置いています。

最後に

GameFiには特定の規制法律はありませんが、無規制というわけではありません。飒姐チームはこの空白期間に、GameFiにはまだ多くの機会があると考えています。しかし、2023年にFTXのような事件がさらに発生すれば、GameFiは信頼危機を迎える可能性があり、リスク資本の支持者や個人投資家からの圧力を受けるだけでなく、各国の規制当局の警戒も高まり、規制が強化されるでしょう。ゲーム界のプレイヤーは、ゲーム資産の性質や用途を慎重に宣伝し、証券化の傾向がある場合は、関連情報をより慎重に整備し、リスクを回避する必要があります。