オンライン開始から8ヶ月、日平均取引額が3万ドルに満たないCoinbase NFT市場の冷え込みの背後には何があるのか？

著者：Nancy、PANews

2月2日、Coinbase NFT市場はTwitterで、クリエイターのDrops機能を一時停止し、クリエイターの要求に応じた他の機能やツールに集中することを発表しました。同時に、Coinbase NFT市場を閉鎖することはないと強調しました。

一部の製品機能の一時停止、コンテンツ制作の一時停止、製品チームの再編成、最高製品責任者の辞任などのニュース、さらに取引量とユーザー数のパフォーマンスが期待外れであることから、Coinbase NFT市場の発展の見通しには大きな疑問符が付けられています。「暗号第一株」のCoinbaseという大樹に支えられているにもかかわらず、そのNFT市場は「良い日陰」を享受できていません。本記事では、PANewsがCoinbase NFTの立ち上げ以来の市場パフォーマンスを振り返り、そのビジネスが困難に直面している理由を深く分析します。

1.6万人のユーザーがわずか5万件の取引を完了

中央集権型取引所のトッププラットフォームとして、Coinbaseは大規模なユーザーベースを持ち、非常に高い市場の注目を集めており、これがビジネスの拡張に強固な基盤を築いています。2021年10月、CoinbaseはNFT取引プラットフォームCoinbase NFTを発表し、市場のFOMO（Fear of Missing Out）を引き起こしました。2022年5月のローンチ前には、登録申請を行ったユーザー数が400万人を超え、この数字は当時のNFT取引のリーダーであるOpenSeaの歴史的なインタラクション総アドレス数を大きく上回りました。

Coinbase NFTは良いスタートを切ったものの、プラットフォームが正式に立ち上がってから約8ヶ月の間、ビジネスのパフォーマンスは予想外に平凡で、利用率は非常に低く、多くの後発者に「吊るし上げられる」結果となりました。

Dune Analyticsのデータによると、2月3日現在、Coinbase NFTの総取引額は約734.7万ドルで、1.6万人のユーザーが約5万件の取引を促進し、日平均取引件数は200件未満、日平均取引額は3万ドル未満でした。過去24時間の取引件数はわずか20件、取引額は306ドルで、同日にOpenSeaのイーサリアム取引額は550万ドルに達し、Coinbase NFTの歴史的総取引額の74.8%を占めました。

Coinbase NFTよりも後に参入したアメリカのゲーム小売業者GameStop傘下のNFT市場は、公開テスト版の立ち上げから2日間での取引量が同時期のCoinbase NFT市場の歴史的取引量の2倍に達し、1ヶ月の間に取引額が2200万ドルを超えました。

GameStop NFT市場も市場の低迷などの理由で取引量が急落し、ImmutableXとの提携後にDappRadarなどのデータプラットフォームがデータの追跡を停止したものの、GameStop NFTのパフォーマンスは明らかにCoinbase NFT市場を上回っています。ましてや、Coinbase NFTはこの伝統的なゲーム巨人よりも暗号の利点を持っています。

業績疲軟の背後にある理由は何か？

NFT市場はもはや一強の状況ではありません。OpenSeaが市場の座を固守していた時期もありましたが、多くのNFTプラットフォームが独自の革新的なプレイスタイルを持ち、OpenSeaの地位を揺るがし、一定の市場シェアを奪っています。Dune Analyticsのデータによると、2月3日現在、OpenSeaの最近3ヶ月の累計取引量はNFT市場全体の35.7%を占め、Blurは40.6%、X2Y2は11%です。

OpenSeaの先発優位性を除けば、BlurやX2Y2などのプラットフォームは後発ながらも成長を遂げています。しかし、Coinbase NFT市場は強力なトラフィックと資金の利点を持ちながらも、大きな波を起こすことができていません。その理由は何でしょうか？PANewsは以下のいくつかの要因が影響していると考えています。

1、 熊市の中での立ち上げ、全体市場の惨状

新製品が市場を開拓できるかどうかは、立ち上げのタイミングが重要です。2021年10月にNFT市場を立ち上げることを発表してから2022年5月に公開可能になるまで、Coinbaseは半年を要しましたが、正式に登場した後にはNFT市場の冷却に直面しました。NFTデータ集約業者CryptoSlamのデータによると、2022年4月以降、世界のNFT販売額は持続的に下降しており、現在は1年前の49億ドルの取引量のピークから89.9%以上減少しています。これは、Coinbase NFTが市場の低迷の中で立ち上がったことを意味し、投資家のNFTへの関心が大幅に減少し、取引量が著しく減速しています。

2022年7月、匿名のCoinbase従業員もこの要因を確認し、「NFTサイトの立ち上げが遅すぎた。NFTが最高峰に達してから1年後に立ち上がったため、人々はもはや興味を持たなくなった」と述べました。

2、 Web2 製品チームがWeb3を真に理解していない

「Coinbaseの幹部はFacebookやNetflixのような前世代の企業から来ており、この新興市場を理解していない」と、前述の従業員は指摘しました。

実際、Coinbaseの従業員は匿名で請願書を発表し、Coinbaseの上層管理者の交代を要求しました。CoinbaseのCEOであるBrian Armstrongは、この考えを愚かだと考え、請願書を提出した従業員を解雇する意向を示しましたが、その後すぐにCoinbaseは製品チームの再編成を計画し、再編成されたチームは4つの部門に分かれ、4人の責任者が直接CEOのBrian Armstrongに報告することになりました。

Coinbaseは6.46億ドルの巨額の報酬でGoogleから製品責任者およびNFT市場責任者のSurojit Chatterjeeを雇いましたが、彼は2022年10月末に辞任を申し出、今年の2月3日に正式に辞任しました。

この幹部は約1.05億ドルのCoinbase株を「現金化」し、249,315株のCoinbase株を保有しています。現在の株価81.46ドルで計算すると、これらの株の価値は約2030万ドルであり、Coinbase NFTの歴史的取引額の2.7倍を超えています。

3、 特徴的な戦略の欠如

OpenSeaの独占的地位を打破するために、市場にはさまざまなプラットフォームが異なる戦略を用いて市場の流量を獲得しようとしています。しかし、Coinbase NFT市場はソーシャルを中心にNFTの分野に参入し、「クリエイター、コレクター、ファンをつなぐ」プラットフォームを構築すると明言しました。しかし、NFTトレーダーにとっては、プラットフォームが二次市場をより良くサポートできるか、流動性能力を持っているかが重要です。

さらに、他のNFT取引市場が取引マイニング、エアドロップ、ロイヤリティの廃止、オーダー報酬などのインセンティブ戦略を導入してユーザーを獲得しているのに対し、Coinbase NFT市場の特徴的な機能は少なく、人気アーティストや新しい暗号ネイティブNFTの独占発行をサポートしていますが、現在NFTの新シリーズの投入を一時停止しているため、ユーザーを引き付けるのがさらに難しくなっています。例えば、集約プラットフォームのBlurは、エアドロップ、手数料ゼロ、オプションのロイヤリティなどの戦略でOpenSeaの市場シェアを奪っています。

さらに、他の取引プラットフォームが複数のブロックチェーン上のNFTをサポートしているのに対し、Coinbase NFTはイーサリアムベースのNFTのみをサポートしています。LooksRareやOpenSeaを集約しても、同様にイーサリアムNFTのみをサポートしており、Solana、PolygonなどのNFTエコシステムの発展勢いも無視できず、取引量はイーサリアムを超えることもあります。さらに、Coinbase NFTがサポートする資産は他のプラットフォームに比べてはるかに少なく、種類もコレクション、アート、バーチャルワールドなどに限られています。

4、ビジネスが規制に束縛される

規制によって際立ったCoinbaseは、規制によりビジネスの拡張に制約を受けており、これがCoinbaseのNFTビジネスのプレイスタイルを「守り」にし、革新性を欠く原因となっています。

例えば、Bored Ape Yacht Club（BAYC）をテーマにした「The Degen Trilogy」短編シリーズの第一部を発表した後、Coinbase NFT市場はコミュニティから広範な批判を受け、BAYC NFT短編三部作の制作計画を一時停止しました。「私たちはコンテンツ戦略を継続的に改善しており、残りの2部の制作を一時停止することを決定しました。同時に、私たちは創造的な最良の進行方法を特定しています。私たちはより直接的な創造的努力に集中し続けます。」

実際、アメリカの厳格な金融規制システムのため、Coinbaseはビジネスを展開するには規制当局の同意を得る必要があり、少しでも注意を怠ると規制のトラブルに巻き込まれる可能性があります。そのため、Coinbase NFT市場が発表された当初、なぜ「アメリカの一部の」ユーザーにのみ向けられたのか、またNFTマーケティング戦略が中庸であったのかがわかります。

例えば、Coinbaseがアカウントの貸出利息を発表した際、SECから強力な介入を受け、Brian Armstrongは前代未聞の21件のツイートを行い、規制当局に対して「不満」を表明しましたが、無視されました。また、Coinbaseが提出した2021年の招股書でも、規制によるビジネスの束縛が示唆されており、規制されていない取引プラットフォームがCoinbaseに「不公平な」競争をもたらすと考えています。

これらの要因がCoinbase NFT市場の各種データのパフォーマンスに疲労感をもたらしました。巨額の損失に陥っているCoinbaseにとって、NFT市場は収益の多様化を通じて困難を改善しようとする重要な戦略です。Coinbaseは収益の急減に直面しています。

過去1年間、暗号機関の多くの破綻が暗号市場の取引量を急減させ、これによりCoinbaseの2022年の収益は大幅に減少しました。Brian Armstrongは、その年の収益が少なくとも「半減」したと明かし、株価も大幅に下落しました。信用格付け機関ムーディーズ（Moody's）は、Coinbase（COIN）の長期信用格付けとその担保のない上級無担保債券を引き下げ、「収益とキャッシュフローの生成能力が大幅に減少した」との理由を挙げました。そのため、Coinbaseは支出を削減するために大規模な人員削減を行いました。

Coinbaseの収益の大部分は暗号取引手数料から来ており、この部分の収益の不安定さが、ビジネスの多様化を通じてこの依存を減らそうとする理由でもあります。これが、Coinbase NFT市場が手数料ゼロを採用した後、将来的に業界標準に従って手数料を徴収する計画の理由です。

実際、NFT市場の取引量と取引額の急速な増加は、この業界の利益を急増させています。例えば、現在OpenSeaの総取引量は153億ドルに達し、このプラットフォームが得た取引手数料の総額は3.82億ドルです。そのため、Brian Armstrongは、Coinbase NFTの新ビジネスの規模が「そのコアの暗号通貨取引ビジネスと同じくらい大きく、さらにはそれ以上になる可能性がある」と楽観的に予測しました。

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暗号の世界では、CoinbaseはCEXで主導的地位を占めており、主流市場で重要な一歩を踏み出したものの、これが多様な暗号ビジネスの拡張にプラスになるわけではなく、運営戦略と技術的な道筋が競争の鍵となっています。