SignalPlusボラティリティコラム(20240415)：香港が正式にBTCとETHの現物ETFを承認、コイン価格が低点から反発

最近、米連邦準備制度の利下げ期待が薄れ、中東情勢の悪化が投資家を安全資産に移行させる中で、アメリカの三大株価指数は約1.5%下落し、ドル指数は一時106を突破しました。米国債の利回りは週末に高値から離れた後、再度反発し、現在の2年物/10年物の利回りはそれぞれ4.94% / 4.577%です。

Source: SignalPlus, Economic Calendar

地政学的な対立も暗号通貨に影響を与え、ビットコインは先週金曜日に6.9万ドルから5.9万ドルに急落し、48時間以内に10億ドル以上の先物ロングポジションが清算されました。市場はその後の反発を香港証券先物委員会（SFC）がビットコインとイーサリアムの現物ETFを正式に承認したことによる市場信頼の高まりに起因していると見ています。これはアメリカよりも早くイーサリアムの現物ETFを承認し、実物によるETFの申込と償還も許可しました。

Source: SignalPlus \& TradingView

今回の価格下落の過程で、暗号通貨の「クジラ」たちはETHの安値で大量に買い建てを行いました。例えば、「0x E 34」で始まるアドレスは、最低点で3.15百万ドル相当の1000 ETHを追加購入し、全体のポジションは8300 ETHに達しました。

Source: Twitter

オプションに関しては、コイン価格がほぼ半分回復したにもかかわらず、インプライドボラティリティは依然として高位にあり、ETHはBTCよりも約10%のボラティリティが高いです。期限構造は逆転しており、ボラティリティスキューは過去3ヶ月の低位（25%分位数）にあります。

取引面では、BTCは4月19日と26日にかなりの数のロングプットスプレッドが見られ、4月18日から20日の半減イベントによる価格変動に対するさらなる保護を行っています。一方で、価格調整はトレーダーを引き寄せ、特に5月末には、Buy BTC 69000-C（850 BTC）とETH 3800-C（10542 ETH）を代表とするコールオプションの建玉が市場の焦点となっています。

Source: Deribit （4月12日16:00 UTC+8まで）

Source: SignalPlus, ATMボラティリティは継続的に下降中

データソース: Deribit、BTC取引分布

データソース: Deribit、ETH取引分布

Source: Deribitブロック取引

Source: Deribitブロック取引