FTX破産事件 230ページ調査報告のまとめ：経営陣と弁護士に支えられた犯罪企業

原文タイトル：《 FTXに関する230ページの調査を私たちが読みましたので、あなたは読む必要がありません》

著者：Protosスタッフ

翻訳：深潮TechFlow

FTX破産事件で任命された審査官は報告書を発表し、同社およびその幹部が倒産を引き起こしたさまざまな不正行為を強調しました。報告書は、告発者への報酬の支払い方法、銀行の「資本問題」の処理、各幹部がFTXグループの実体が債務超過であることをいつ知っていたかについて言及しています。

誰が知っていたのか？

この報告書には、FTXグループの倒産前にどの幹部や会社が帳簿の不正を知っていたかに関する情報が含まれています。告発によれば、ライアン・サラメは回溯支払い代理協定の作成に関与し、他のFTXグループの従業員に対してFTXグループの銀行口座の用途を誤報告するよう指示し、FTXグループの資産を不正に流用して不動産、レストラン、食品サービス会社を購入し、その他の購入や投資（プライベートジェットを含む）を行い、FTX.comが顧客の出金を停止する前に数百万ドルを自分の口座から引き出しました。

報告書はまた、サラメがFTXグループの資金を使って数百万ドルの政治献金を行ったことを指摘しています。

さらに、海員サミュエル・トラブッコは破産前に多額の利益を得ており、「FTXグループは優先期間中にトラブッコに1500万ドル以上を不動産、ヨット、桟橋の購入に費やし、トラブッコは2022年9月にFTX.com取引所から大量の引き出しを行いました。」

他の通信の中で、彼はアラメダのバランスシートについて懸念を示し、従業員がアラメダの外貿信託基金なしの資産純額を知ると「外流」するだろうと警告しました。

他の幹部も調査されており、アラメダのトークン投資を管理し、正しく記録されていない関連売買に関与した元FTXグループの従業員を含みます。この従業員も申請日が近づくにつれて大量の引き出しを行いました。

報告書はまた、60万ドルのFTTを共同設立した慈善団体に送金した別の元FTXグループの従業員についても言及しています。優先的に他の訴訟を処理する必要があるため、債権者はこれらの人々に対して行動を起こすことをまだ決定していません。

さらに、報告書は倒産前の数日間に他の引き出しを行った従業員に対する回避訴訟についても詳述しています。

報告書はさらに、バンクマン・フリードが主張するにもかかわらず、FTX USは申請日には支払い能力がなかったと結論付けています。FTX.USの「銀行残高」スプレッドシートの合計は1.385億ドルであり、「ウォレット残高」スプレッドシート、つまり顧客残高の合計は1.847億ドルです。

FTX.USの財務責任者キャロライン・パパドポウロスは、計算に別の理由の誤りがあることを指摘しています：それは「[WRS]現金を含んでおり、FTX USとは独立して扱われるべきです。」彼女は表面的な対照を「無意味なもの」と表現しました。

興味深いことに、報告書は、審査官がSullivan & Cromwell (S&C)が申請前にFTXグループの詐欺行為を知っていたという証拠を見なかったと結論付けています。また、S&Cが債務者の陳述を調査する必要がある危険信号を無視したという証拠もありませんでした。

報告書はこの結論に達しましたが、「Signalの自動削除機能の使用により、これらのメッセージの生成が不完全であり、永遠に完了しない可能性があることも事実です。」

さらに、CoinDeskの報道は、アラメダ・リサーチが資産の評価で全体の時価総額を超えていることを示唆しており、報道が発表された5日後にS&Cの弁護士がボイジャーに対してFTXグループが「堅固」であると保証し、現在の問題は「バイナンスの愚かな行動」であると述べました。

弁護士は、メールを送信した翌日になって初めてこれらの問題を知ったと主張しています。

（記事の詳細はこちら：サム・バンクマン・フリードの暗号通貨取引会社アラメダ・リサーチは破産したのか？）

弁護士と告発者

報告書はFTXグループとFenwick & West (F&W)の深い関係を描写しており、報告書ではこれを「法律事務所-1」と呼んでいます。金融犯罪者サム・バンクマン・フリードの父ジョセフ・バンクマンは、FTXグループを支援するためにF&Wを雇うことを提案し、会社にダニエル・フリードバーグとサン・カンを雇うよう勧めました。

報告書によれば、F&Wは「FTXグループの主要なアメリカの外部弁護士を務め、雇用、税務、貸付契約、買収、規制問題、政府調査、コンプライアンスとリスク軽減、株式インセンティブ、協力契約、商標執行、企業間サービス契約、購入契約および資金調達に関する助言を提供しました。」

「2018年から2022年の間に、法律事務所-1はFTXグループから2200万ドル以上の弁護士費用を受け取りました。2018年、フリードバーグが法律事務所-1のパートナーであったとき、ジョセフ・バンクマンはバンクマン・フリードにフリードバーグをアラメダで重要な役職に就けるよう促しました。」

フリードバーグとサン・カンはそれぞれ2020年1月と2021年8月に法律事務所-1を離れ、FTXグループに参加しました。フリードバーグはFTX.USの最高コンプライアンス責任者およびアラメダの総法律顧問を務め、サンはFTXトレーディングの総法律顧問を務めました。しかし、法律事務所-1とFTXグループの関係はフリードバーグとサンに限られません。

「ジョセフ・バンクマンは法律事務所-1の複数の弁護士と異常に親密な個人的関係を持ち、時には特定の弁護士に旅行やスポーツイベントへの参加費用を提供していました。」

この深い協力関係には、F&Wが以下の点で支援を提供したことが含まれます：

• FTXグループが「創業者ローン」を発行し、これらのローンはFTXグループの実体間およびFTXグループのリーダーの個人口座に少なくとも20億ドルの現金と資産を移動するために使用されました；

• フリードバーグはFTXトレーディングとアラメダの間の回溯支払い代理協定を作成しました；

• FTXグループのリーダーシップは、政府規制機関や投資家にFTXトレーディングとアラメダの間の密接な関係を隠そうとしました；

• FTXグループのリーダーシップは、信頼できる告発者を沈黙させるために非常規的な和解方法を使用しました；

• FTXグループはSerum財団およびその支配権との関係を軽視しようとしました。

これらの関係の正確な詳細を特定することは難しく、部分的にはF&Wが「Signalなどの一時的なメッセージプラットフォームを使用してFTXグループの個人とコミュニケーションをとっているため、現在までにFTXグループの従業員との144の個人またはグループチャット記録しか提供されていません。」

「その中で、メッセージを含むチャットは18件だけで、残りはかつて存在したグループメッセージを示すだけで、内容はありません。」

報告書はさらに、F&Wが倒産前の数年前から問題を認識していた可能性があることを示しています。調査によれば、「2019年12月、バンクマン・フリードはこの事務所のメンバーにアラメダが大量のFTTを保有していることを認めました。これらのFTTは高い市場価値を持っていますが、市場が崩壊しなければその価値を実現できません。」

さらに、報告書はF&Wが「Serum財団を設立し、FTXグループの特定の従業員がSerum財団およびSRMトークンを引き続き管理できるようにするシステムを採用した」と告発しています。Quinn Emanuelはまた、FTXグループの関係者が[F&W]を利用して、SRMエコシステムのインセンティブを提供し、SRMの市場価格を引き上げるための「インセンティブエコシステム財団」という実体を設立したことを発見しました。同時に、この実体とFTXグループとの関係を隠しました。

これは以前の告発と一致しており、「債務者の報告によれば、フリードバーグ------アラメダの前総法律顧問------はMapsのホワイトペーパーを委託し、2020年10月からその重要な部分を起草しました。」

フリードバーグは遺産訴訟の標的となり、告発者への報酬を支払う手助けをしたと告発されています。

さらに、「サンはフリードバーグと調整し、CFTCの調査を回避し、FTXトレーディングの利益実体に関する情報を隠しました。」

報告書はまた、FTXグループが告発者に対して一定のパターンを持っていると告発しています。「FTXグループの弁護士は、これらの告発者の苦情の実質を正しく調査せず、かなりの金額で和解を行い、これらの和解は主にフリードバーグ、サン、ミラー、ジョセフ・バンクマンによって処理されました。」

一般的に、FTXグループは苦情の実質を調査せずにこれらの問題を解決し、大規模な財務和解と「継続的なパターン」で実質的な法的サービスを提供しない弁護士を雇うことが多かったです。これらの弁護士には以下が含まれます：

• Orrick Herrington & Sutcliffeに20,762ドルを支払い、主に「告発者-5」とFTXの分離に関連する法的サービスを処理しました。

• Holland & Knightに64,998ドルの費用を支払い、主に告発者との和解契約の起草に使用しました。

• Silver Miller Lawに760,000ドルの費用を支払い、主に規制業務の助言と告発者の告発に関するものでした。

• Pavel Pogodinに100万ドルを貸し付け、告発者の苦情を撤回するための和解の一部として使用しました。その後、彼はFTXと合計330万ドルの契約を結んだとされ、調査によれば「PogodinがFTXグループに対して法的サービスを提供した証拠はありません。」

• 毎月「法律事務所-8」に20万ドルを支払い、5年間にわたり告発者-1の苦情を解決しました。唯一の成果は、非弁護士が準備した3ページのメモでした。

法律事務所はFTXグループの投資計画に対するデューデリジェンスをスキップするよう指示されることが多かったとされています。たとえば、FTXがオーストラリアのHiveExを買収するのを助けた法律事務所は、FTXがこれらの投資目標を見つけるのを助けたり、FTXを支援することで「紹介料」を得ることができました。

この場合、「最終的に、法律事務所-5の役割は和解交渉を含むように拡大され、FTXグループのネガティブな宣伝を回避することが目的でした。たとえば、2021年7月、法律事務所-5はカイマン諸島の会社707,016 Ltd.を設立し、オーストラリアの暗号影響者アレックス・ソンダースの債権者に支払うために使用しました。ソンダースは借入資金を使用してFTX.comで取引を行ったとされますが、これらの取引資金を失いました。

「 reputational damageを軽減し、潜在的な訴訟を回避するために、FTXトレーディングは707,016 Ltd.を通じてソンダースに1320万ドルを貸し付け、ソンダースの負債を返済する手助けをしました。ソンダースはこのローンをまだ返済していません。法律事務所-5のパートナーであり、FTXグループの主要な連絡先は、特定の買収プロジェクトに対して個人的に少なくとも727,402ドルの「紹介料」を得ました。」

（記事の詳細はこちら：ジェネシス・ブロック・ベンチャーズとFTXの絡み合い）

別の法律事務所は「SECおよびCFTCに関するTether/Bitfinex関係の文書要求に対処するために雇われました。」残念ながら、Signalを使用したために、市場操作に関連するいくつかの文書が見つからない可能性があります。

一部の法律事務所はFTXのリーダーシップの行動に疑問を呈しましたが、Skadden Arps Slate Meagher & Flomは「FTX.USが開示していない政治献金」に関して繰り返し警告を発したとされています。

銀行

FTXは安定した公開の銀行アクセスを維持するのに苦労し、一連の虚偽の陳述に依存して銀行アクセスを維持しました。これらの陳述には「すべてのFBO口座を正しく指定できなかった」ことが含まれます。さらに、彼らはしばしば顧客と会社の資金を口座内で混合していました。

サラメは、Deltec Bank and Trustの「資本問題」を解決するために介入し、5000万ドルのローンを2件発行しました。これらのローンはサラメ、アラメダ、そしてDeltec International Group（Deltec）およびNorton Hall Ltd.（Norton Hall）の他の2社に関連しています。調査は、これらのローンがDeltecの資本問題を緩和することを目的としており、DeltecがFTXグループに恩を売ることを確実にするために設計された本票構造が関連していると結論付けました。

FTXとアラメダ・リサーチはMoonstone Bankに関してもDeltecと協力しました。「Moonstone Bankは数百万ドルの資産を持つ小型地域銀行であるにもかかわらず、債務実体アラメダ・リサーチ・ベンチャーズはMoonstone Bankの持株会社FBH Corporationに1150万ドルを投資しました。Stakingプランに関する議論は成果を上げませんでしたが、FTXグループの実体FTXトレーディングはMoonstone Bankの口座に5000万ドルを預けました。」

(記事の詳細はこちら：独占：Moonstone銀行がアラメダ・リサーチとの関係を説明)

不良投資

アラメダ・リサーチおよび他のFTXグループは、デューデリジェンスをスキップし、高リスクのプロジェクトに資金を投入する悪い投資家です。

これらの投資には、3億ドルで買収された証券清算会社Embedが含まれ、遺産が売却を試みた際には最高入札額が100万ドルに過ぎなかったと報告されています。FTXは「極めて少ないデューデリジェンス」を行ったとされています。

別のケースでは、FTXグループはDAAGを3.76億ドルで買収しましたが、この会社は活発なビジネスではなく、買収には「重要な知的財産権の権利が含まれていませんでした」。遺産は「会社が有意義な売却可能な資産を持っていなかったため、売却できなかった」と発見しました。

特定の投資には他の重要な理由があり、「FTXグループはほぼGenesis Blockの全経済的持分を買収しましたが、ほぼすべてのGenesis Blockの株式はGenesis Blockの共同創設者兼CEOが管理する実体に移転されました。」

Genesis BlockはFTXの「Korean Friend」口座と関連していることが発見されました。

（記事の詳細はこちら：ジェネシス・ブロック：FTXはタイで売春婦以上のものを持っていた）

Modulo Capitalは、5億ドルの投資を受けた別のロマンティックな関係を持つ投資ファンドです。

報告書で「Venture Investment-1」と呼ばれるGenesis Digital Assetsは約10億ドルを獲得しましたが、Genesis Digital Assetsに関連するメンバーは「潜在的な投資家に提供される会社の財務諸表や評価資料に不正確な点があることを知っていた」とされています。

「また、Venture Investment-1の共同創設者がカザフスタンでの犯罪行為に関与していたことが発見されました。FTXグループのデューデリジェンスプロセスはこれらの問題を特定しましたが、FTXグループはそれでも投資を選択しました。」

全体として、報告書はFTXがさまざまな無責任かつ不適切な行為を行う犯罪企業であり、多くの幹部や弁護士がFTXの運営を維持するために大きな努力を払ったことを再確認しています。