バイナンスの前上場チームマネージャーとの対話：2000のプロジェクトを見た後、実権を持つ者の目に映る真実の暗号業界

整理：深潮 TechFlow

嘉宾：Chase，前バイナンス上場マネージャー

ポッドキャストソース：課代表立正

元のタイトル：ビットコインは操作されているのか？元取引所幹部が明かす：庄家がどのように世界に「主権」を宣言するか

放送日：2026年2月10日

ゲストのプロフィール：Chase、前バイナンス（Binance）上場マネージャー。在職中に約1000〜2000のプロジェクトを扱い、約100のプロジェクトのトークン発行（Launch）を担当しました。彼が扱ったデータの質は非常に高く、業界のトップレベルの視点を代表しています。

核心的な認識：彼は仮想通貨界（特に取引所環境）が「演技をしない」金融戦場であると考えています。株式市場が財務報告の外衣をまとっているのとは異なり、ここには流動性のゲームとマーケットメーカーの操作が溢れています。彼はビットコインのK線が庄家によって完璧な「人工形態」を描かれることができ、主権を宣言することに気づきました。この市場では、情報、流量、注意力、さらにはインサイダー情報（Inside Information）自体が資産であり、流動性があれば価格が付けられます。

興味深い見解の要約

マクロ経済と仮想通貨界の評価論理

• 米国株式市場の牛市の真実：インターネットバブル以来、S&P 500は長期的に牛市にありますが、金と比較するとそうではないかもしれません。この現象の核心的な理由は通貨供給の持続的な拡大です。

• 資産価格の支え：新たに発行された通貨は資産を支える必要があります。商品やサービスの成長（GDP）が通貨の増発や信用の成長の速度に追いつかないため、余剰資金はバブルを形成するか、新しい資産クラスに流れる必要があります。暗号通貨（Crypto）はその低コストの発行と中央集権的な検証が不要な特性により、世界の流動性の溢れを受け入れる絶好の容器となっています。

• 仮想通貨界の評価体系：伝統的金融がキャッシュフローを重視するのとは異なり、仮想通貨界の資産の短期的なパフォーマンスは以下の三点によって決まります：

1. 流動性 (Liquidity)

2. 流量/注意力 (Attention)

3. トークン構造 (Tokenomics)

市場操作と「庄家」思考

• ビットコインは操作されるのか？：はい。Chaseは、ビットコインがある週にほぼ同じ幅と取引量で7日間連続して上昇し、その後急落するのを観察しました。これは自然な変動ではなく、大資金グループ（庄家/マーケットメーカー）が市場に信号を放っていることを示しています------「私はリズムを掌握している、理解できる者はついて来て、理解できない者は食われる」。

• すべては価格が付けられる：Cryptoの世界では、情報、流量、さらにはインサイダー情報（Polymarket予測市場など）も資産化されることができます。大多数の人々が「合意」を形成する時、それは往々にして逆収穫の瞬間です。

• 演技をしない市場：バイナンスなどの取引所は、何が露骨な取引であるかを生き生きと示しています。ここには価値派もいますが、より多くは流動性と短期的利益を見透かすマーケットメーカーです。これは「演技をしない」金融戦場です。

1. フロンティアトレンド：AIエージェントとCryptoの結合

• AIの測定問題：将来的にAIエージェントが生み出す経済規模は人類を超えるでしょうが、現行のGDP体系ではAIの微観取引（API呼び出し、データ交換）を測定できません。

• Cryptoを基盤としたインフラ：CryptoはAIに非常に適した金融インフラです。各微小取引の測定（Measurement）と決済を提供でき、銀行システムの煩雑な信頼プロセスを必要としません。CryptoはAIのために設計されている可能性があり、人間のためではないかもしれません。

業界の内幕と富の機会

• ステーブルコインの暴利：トロン（Tron）には大量のUSDTが存在します。テザー（USDT発行者）の年間利益（約150億ドル）は、OpenAIとAnthropicの損失の合計を超えています。これは米国債の利ざやに依存した無リスクのアービトラージモデルであり、業界の真の「キャッシュカウ」です。

• 資本平等：Cryptoが生産関係を変える最大の点は「資本平等」です。誰であれ、基準を満たせば資金は同等の利益（DeFiの利益など）を得ることができ、伝統的な銀行が個人投資家と高額資産顧客を区別することを打破します。

• 業界へのアドバイス：

◦ 暴富について：この業界には確かに「霊気が充満」したボーナスが存在し、一般の人々が少し努力すれば（エアドロップを受け取るなど）伝統的な製造業よりも高い利益を得る可能性がありますが、最終的には大金は「元婴修士」（トッププレイヤー）に流れるか、再分配されます。

◦ 新人へのアドバイス：まず二つのことを理解すること------ビットコイン（資産配置として）とステーブルコイン（支払いの変革として）。投機だけを見ず、支払いシステムの変革がもたらす機会を見逃さないでください。

◦ 2026年の予測：ビットコインは上昇しますが、あなたが想像もしない方法（すべての情報と流動性のゲームに価格を付けることによって）で上昇するかもしれません。

開場とゲスト紹介：バイナンス上場責任者の権力

課代表：皆さんこんにちは、Chaseをお迎えします。彼は非常に神秘的な仮想通貨界の実力者です。Chase、自己紹介をお願いします。

Chase：皆さんこんにちは、かつては実力者でしたが、今は落ちぶれました（笑）。夢を追い求めるために辞職しました。皆さんこんにちは、私はChaseです。課代表が言ったように、最近の仕事は、仮想通貨界で最大の暗号通貨取引所であるバイナンスで上場マネージャーをしていました。この仕事は、これらの創業者が自分のトークンをミントするのを助けることです。この取引所では、私が入社してから辞職するまでの間に、実際に年間の取引量がナスダックと同じレベルに達しましたので、規模は大きいです。

課代表：あなたの仕事を解説します。これらの人々はコインを発行しましたが、バイナンスで取引することを考えると、ナスダックの取引量に達するにはあなたたちのチームを通過する必要があります。私の理解では、あなたは証券取引委員会が会社の上場を決定する役職に似ているかもしれません。ですので、すべての創業者は非常に…

Chase：機能的には似た部分がありますが、法的にはそう定義できません。

課代表：では続けてください。あなたのチームは大体どのくらいの規模ですか？そしてあなたの役割は何ですか？

Chase：私たちのチームは十数人です。私の公式な役職は上場ビルディングマネージャーです。私たちは4人で、以前は4人いましたが、今はさらに少なくなりました。4人は外部と本当にアプローチし、皆の疑問を解釈し、皆にこの事をA B C Dのようにすべきだとガイドすることができます。大体そんな感じです。

課代表：わぁ、あなたの背景には非常に重要な情報がいくつかあると思います。まず第一に、あなたは多くのプロジェクトを見なければなりません。あなたはおそらくこの世界で最も多くのCryptoプロジェクトを見た人の一人です。なぜならそれがあなたの仕事だからです。そして、あなたは本当に権力を持っているので、私たちはこのことを避けず、特にあなたが辞職する予定であるため、利益相反もありません。ですので、創業者たちもあなたを非常に重視しており、あなたが得られる核心的なリソースと情報は非常に一手で非常に真実です。あなたは判断力を形成しました。そして第三に、あなたの仕事の一つはこの業界と交流することでもあるので、あなたは確実に自分の見解や見識を形成しているでしょう。これらの側面があなたの独特な位置付けだと思います。さて、今日は皆に何を話せると思いますか？

Chase：私が皆に最も多く共有できるのは、私がこれまでに入力したデータの後、全体のモデルがどのようになったかです。そして、私のデータは比較的高品質であるため、ゴミではないはずです。ほぼ最高品質のデータを皆と非常に正直に共有できます。私は会社に入ってから昨年の25年まで、約2年半の間に、1000以上、2000未満のプロジェクトを見ました。昨年支援したプロジェクトの中で、実際に成功したトークンのローンチは約100件です。

課代表：その数字の背後にある概念について教えてください。プロジェクトを見たり、プロジェクトをローンチしたりすることについて。

Chase：プロジェクトを見るというのは、VCがプロジェクトを見るのと同じように理解できます。デッキを見て、チームを見て、彼らと話し、電話をかけて、自分で判断を下す必要があります。これは最も基本的なことです。そして、VCは年間200件くらいあればかなり良いと思います。彼らと創業者たちと絶えずコミュニケーションを取る必要があります。しかし、私は2年以上の間に1000以上を見ました。昨年だけで100件を上場しました。100件は何を意味するのでしょうか？バイナンスに入ったときは、年間20件程度で、会社全体で年間20件しか上場していませんでした。次の年は50件から60件上場し、3年目の25年には、昨年だけで私一人で100件上場しました。そして牛市が来ました。合計でいくつ上場したのでしょうか？250、300件くらいはあるでしょう。

課代表：とにかく、あなた一人でほぼ半分を占めています。

Chase：1/3です。いいえ、1/3くらいです。私たちは合計で4人ですから、全体で4人しかいません。この選別の成功率は大体5%から10%くらいです。

Cryptoの世界観：第三産業とAIインフラ

Chase：まず、皆にこの世界を解読してもらいたいです。Cryptoを理解していない人々がこの世界をどのように理解しているか。まず、これを仮想の世界と考えることができます。この世界には独自の経済循環のメカニズムがあります。もしこれを国と見なすなら、流動性の支えとしてドルが必要です。しかし、彼の輸出、つまりサービスは、サービスだけです。第一産業、つまり必要な農業は、計算力と電力です。

課代表：この言葉はどう理解すればいいのでしょうか？第三産業が出力されるとはどういう意味ですか？私たちはよく「ビットコインでピザを買えるか？」という話をしますが、これはそうではありません。

Chase：私が第三産業と言う理由は、ビットコインは市場占有率が非常に大きく、50%から60%ですが、この業界の最も核心的な部分ではありません。私たちがバブルを吹くことができる場所として、価値の保存として機能しますが、多くのサービスを提供することはできません。価値の保存は、実際には流動性の支えと言えます。なぜ第三産業と言えるのかというと、この業界は、イーサリアムが登場した後、多くのスマートコントラクトが有効にする機能を持ち、DeFiのようなことが伝統的な金融業界に大きな衝撃を与える可能性があるからです。そして、SEC（米国証券取引委員会）は、数週間前に、今後2年以内に、ほぼすべてのウォール街の主流機関がブロックチェーンに移行する可能性があると言っていました。

課代表：DeFiについては、以前にリチャード友忠（Huma finance創設者）を招待し、彼が行っているプロジェクトについて話してもらいました。基本的には、貿易を行っている企業が金融面での摩擦を減らすのを助けるもので、通貨の交換や貸し借りを通じて、彼らの摩擦を減らし、効率を高めることができます。これは、伝統的または非Cryptoに価値をもたらすサービスの非常に明確なポイントです。

Chase：そうです。

課代表：もう少し具体的に、あなたが考える主要なポイントを挙げてもらえますか？

Chase：あなたが言ったのは、この業界が外部にサービスと価値を提供する場所であることに間違いありません。しかし、それ以外にもこの業界には特別な点があります。例えば、フラッシュローンです。大部分の人は聞いたことがないでしょうが、これは何を意味するのでしょうか？例えば、他の人から銀行にお金を借りる場合、あなたは担保が必要ですし、信用スコアが非常に高い必要があります。銀行があなたに融資を行うためには、何らかのものが必要です。しかし、フラッシュローンの能力は、担保なしで、銀行がリスクを負わずに、借入と受取を同時に完了できることです。支払いに関連するほぼすべてのCryptoが有効にすることができます。

Chase：最も重要なのは、私が将来すぐに書く予定のAIに関連する論文です。例えば、5年後、世界のAIが現在のスケーリング法のように発展し続けると仮定すると、AIエージェントの数は人口を超えるでしょう。では、この仮定に基づいて、AIエージェント間で生じる経済行動をどのように測定しますか？APIを呼び出す、良いでしょう、あなたは現在サブスクリプションモデルです。しかし、多くの場合、私は長尾データが必要です。例えば、あなたにしかないデータや、私にしかないデータがある場合、1回の呼び出しでどのように決済しますか？データの量は非常に非常に少なく、現行の銀行システムでは決済できません。これらすべての経済行動は、まず測定され、次にすべての人がこの事を信頼する必要があります。これが成功するための条件です。これもCryptoが有効にすることができる、またはAIと協力する場所です。これが多くの業界関係者が考えている理由でもあります。Crypto自体は人間のためではなく、私たちがこのように設計した場合、将来的にはAIのために使われる可能性があります。

課代表：友忠とのインタビューの際、彼は今でも覚えている言葉を言いました。彼はAIを生産力と考え、Cryptoを生産関係と考えています。

Chase：実際、Cryptoにも生産力と生産関係があります。しかし、Cryptoが本当に生産関係を変えることができるのは、資本平等の概念があるからです。もしあなたが現在大陸に住んでいて、支付宝や余额宝に慣れているなら、あなたのお金がそこにあり、自動的に利息がつくのは非常に当たり前のことです。しかし、北米やヨーロッパでは、あなたは銀行に行く必要があり、銀行にはハードルがあり、利率も非常に低いかもしれません。しかし、Cryptoは世界を完全に平等化しました。お金はお金です。あなたが誰のお金であろうと、私の基準を満たせば、同じ利益を得ることができます。

マクロの視点：米国株、金、そして通貨の幻想

課代表：先ほど言ったように、支払い自体がここで大きな体系であり、Cryptoはここで多くの価値を提供できます。そして、生産関係を変えることも価値です。他に、あなたが考えるCryptoの大きな価値のポイントはありますか？

Chase：現実的に言えば、流動性を超発行しているすべての国がより多くの流動性を受け入れるのを助け、インフレに影響を与えないことができます。

課代表：理解しました、価値の保存ですね。これと金との特別な違いは何だと思いますか？

Chase：あなたの質問は非常に良いです。私があなたに共有したリンクには、1枚の図があります。この図は何でしょうか？まず、あなたに質問します。ドットコムバブルから現在まで、米国株は熊市ですか、それとも牛市ですか？

課代表：牛市です。

Chase：そうです、S&P 500を見れば、それは牛市です。しかし、金に関しては、それは熊市です。私があなたに見せた図はその意味を示しています。

課代表：そうですね。興味深いです。あなたが印刷したお金がS&P 500の成長を促進しましたが、依然として金のインフレ耐性の成長速度を超えていないということですね。わぁ、S&Pは金よりも…

Chase：これはLyn Aldenという非常に有名な著者が発表した研究です。後でリンクをお送りします。

課代表：興味深い、興味深い、興味深い。これは私の投資に対する大きな認識の変化です。以前は経済学に惑わされて学んだ誤った投資理論があり、株価は将来の収入の割引だと思っていました。それも一理ありますが、後で気づいたのは、なぜ米国株がバブルが崩壊すると言われているのに、10年ごとに下がることがないのかということです。なぜなら、印刷されたお金が多すぎて行き場がないからです。以前はそれほど多くの通貨を生み出すことができなかったのに、今はこれほど多くの通貨が生まれたので、どこかに行かなければなりません。

Chase：そうです。私たちの商品やサービスの成長は、例えば毎年5%程度です。あなたの通貨の増発量や信用の成長は、この速度を完全に超えています。したがって、余剰資金はバブルに変わるか、新しいサービスや資産に価格を付ける必要があります。なぜ新しい資産に価格を付けることができるのかというと、Cryptoの世界では、非常に低コストで資産を発行し続けることができるからです。そして、その権利証は中央機関に検証を求める必要がありません。したがって、皆がその資産に価値があると信じれば、新しい流動性が入ってきて、これらの流動性を受け入れることができます。

課代表：あなたがそれを検証する必要があります。

Chase：はい、あなた自身が判断する必要があります。

課代表：あなた自身が！あなた！

Chase：ああ～私個人ですか？あなた！いいえ、私はただの労働者です。労働者です。

すべての価格付け：Polymarketと情報の資産化

Chase：最近注目を集めているプロジェクトはPolymarketと呼ばれています。あなたも聞いたことがあると思います。

課代表：私はよく知らないので、皆に説明してもらえますか？実際、聞いたことはありますが、あまり理解していません。詐欺のように聞こえたので、見ていませんでした。

Chase：OK、彼が初めて注目を集めたのはトランプの選挙の年です。基本的にこれは予測市場で、彼は予測市場と呼んでいますが、実際には二項オプションです。彼は選挙結果が出る数時間前に知っているのです。彼の論理は何でしょうか？彼はこの世界には常に誰かがある事柄についてインサイダー情報を持っていると考えています。

課代表：同意します。

Chase：そのインサイダー情報は価格が付けられるべきであり、定価が付けられるべきです。

課代表：はい。

Chase：これが価格を付ける市場です。

課代表：良い、彼は詐欺師ではない。良い理屈だ。ハハハ、一言で私を納得させました。

Chase：ハハハ。これがまさに起こったことです。私はその創設者とも仲が良く、よく食事をしたり飲んだりしています。そして、今、あなたは逆に理解することができます。グローバリゼーションが進む中で、Cryptoは非常に強力なセクターです。このセクターはすべての情報を同じネットワークに置き、すべての情報が価格を付けられることができます。情報は資産に変わり、流量は資産に変わり、あらゆる取引、あらゆるアイデアは資産に変わることができます。そして、この資産には流動性があれば、受け入れられることができます。

AI経済の測定とGDPの無効化

Chase：私が以前にあなたに話したように、なぜAI論文を書こうと思ったのかというと、私は将来的にエージェントが生み出すGDPまたは経済規模は必ず人類の経済規模を超えると考えています。その時、測定ができない、一定のインフラがなければ実現できません。現在のインフラはCryptoというインフラです。しかし、経済学や学術界では、現在このエージェントがどのようなものであるかを示すインデックスがありません。現在、私たちはGoogleの報告書やOpenAIの資金調達データ、Oracleがデータセンターを建設するためのCapExを通じて、AIが将来的にどのようになるかを推測することしかできません。

課代表：理解しました。

Chase：あなたが第一原理で考える必要があるのは、実際には各エージェント、各取引を測定し、非常に正確に測定する必要があるということです。

課代表：私のチャンネルの視聴者に少し解説します。私の理解では、二つの核心的な問題があります。第一に、AIの価値はどれほど大きいのか、AIは価値があるのか、これは私たちにとって非常に難しい価格付けです。現在、OpenAIの収入だけを見ると、それほど多くはありません。数十億ドル程度です。しかし、ダイ・ユイセンはある考えを提起しました。私はその時、あるイベントで調査を行いました。もしあなたが将来のChatGPTの使用権を買い取るとしたら、あなたはどれくらいの金額を支払いますか？私は参加者に10万ドルの時に一人だけ手を挙げさせました。100人の中で一人だけです。100万ドルの時には多くの人が手を挙げませんでした。100万ドル、つまりこのものの価値は非常に大きいですが、私は測定することができません。第二に、AIがどれほどの生産性を生み出したのか、GDPは実際には測定が非常に難しいです。

Chase：はい、GDPは特に間違っています。Gはグロスですが、実際にはグロスではありません。あなたがAPI呼び出しを行うたびに、正確に測定できます。第二に、それは国内のものではありません。AIも国内のものではなく、グローバルなものです。第三に、それは製品ではなく、成形された製品ではなく、多くの中間状態です。したがって、GDPの各単語は間違っています。あなたがこれを使ってAIを測定する場合、私たちは新しいインデックス、少なくとも微観的な測定を持つ必要があります。そして、その上にマクロのインデックスが出てくることも非常に重要です。私たちはすでにそれに取り組んでおり、フレームワークがあります。

課代表：私の言いたいことは、このマクロとミクロのリンク、つまりフレームワークを書くことができるが、OpenAIがあなたに測定を許可するかどうかは別の問題です。

Chase：うん、あなたは非常に正しいことを言っています。ここでは、エージェントの数が一定の程度に達したとき、1つか2つのキラーアプリが出てくると、あなたは100% OpenAIにデータを管理させたり、データを気にしたり、データを収集させたりする必要はなくなるかもしれません。例えば、あなた自身のエージェントをローカルでホストすることができます。そして、このエージェントが複雑なタスクを助けるとき、クラウドのエージェントに頼ることができます。日常的なタスクがあるとき、あなた自身の家でそれを行うことができます。私の家には2台のMacBookがあります（1台はMacBook、もう1台はMac mini）ので、それらをつなげて、家庭で千問31Bのモデルを実行することができ、私のデータはすべてローカルであり、非常に便利です。

ビットコイン2026と市場操作：「演技をしない」庄家

課代表：さて、私たちは価値創造に戻りました。まずお金について話しましょう（笑）。皆が最も関心を持っている問題について話しましょう。ビットコインは2026年に上がるのか下がるのか？予測をしてください。

Chase：上がります。必ず上がります。必ず過去最高値に達します。しかし、どのような方法で、あなたが考えもしない方法で上がるでしょう。

課代表：なぜですか？

Chase：先ほどの話に戻りますが、すべての情報が価格を付けられるようになりました。現在、仮想通貨界では誰もがこのネットワーク内で価格を付けられます。皆が合意を形成すると、あなたの合意は価格を付けられ、反合意の人々があなたをキャッシュアウトします。OK、これは少し深いかもしれません。もしあなたがマーケットメーカーをやったことがあるなら、クオンツトレーディングを知っているなら、常に大きな魚が小さな魚を食べることに気づくでしょう。しかし、少数の人が多数の人を食べる過程で、多数の人が大きな合意を形成すると、それは大きなターゲットにされる可能性が高いです。他の人があなたのターゲットに価格を付けることになります。

課代表：つまり、皆がこのものが下がると思っているときに、それは上がるということです。逆に下がらない。なぜなら、あなたが下がることを知っているとき、あなたは納得し、下がるときには、実際には社会工学に騙されているのです（social engineered）。私は一般の大衆について言っているのであって、あなた個人についてではありません。しかし、この感覚は新しいことではなく、株式市場の庄家の操作論理と同じです。

Chase：そうです。

課代表：誰かがビットコインを操作できるのでしょうか？こんなに大きな市場で。あるいは、それは本当に大きいのでしょうか？

Chase：ビットコインの市場キャップは現在2兆ドルか3兆ドル程度ですので、規模は小さくありません。金の約1/10程度の規模です。昨年の2月か4月頃、ある週にビットコインのK線を見てみると、日次K線で毎日同じ幅、同じ量で7日間連続して上昇し、その後突然下落しました。これは何を意味するのでしょうか？一般的にこのようなパターンは、強力な庄家が全体のトークンを制御できる状況で現れます。つまり、特定の人やグループが、その日に世界に「皆さん、このものを私は制御しています」と発表したいのです。とてもシンプルです。

課代表：OK、彼は単に制御しているだけでなく、直接皆に明確な信号を発信しているのですね。

Chase：そうです。彼は何を望んでいるのか、彼はあなたが理解できる者が彼に参加し、理解できない者を食べることを望んでいます。

課代表：私は、どの日に何が起こるのかを急いで見てみます。私はあなたを探します。

Chase：私はあなたを探します。ああ、ハハ。これは非常に興味深い業界です。

課代表：この人は誰ですか？

Chase：具体的な人はいません。誰であるかは永遠にわかりません。ここには多くのマーケットメーカーがいますが、伝統的な金融とCryptoのマーケットメーカーは多くが重なっています。これらのマーケットメーカーは基本面を見ず、市場の流動性だけを見て、自分が信じる信号だけを見ます。これらの信号が出ると、彼らはトリガーします。私が先ほど説明したような取引手法は、何に属するのでしょうか？それは、当時の市場の流動性がこれらの同じアルゴリズムの人々によって制御されている場合、皆が相互に確認し合うことになります。OK、皆さん、私たちは一緒にやっているのです。あるいは、他のトークンを持っている人やお金を持っている人がこのゲームに参加しないと考えることです。おそらく1年前のある日、私はあなたに見つけることができるでしょう。

課代表：はい～スクリーンショットを見つけておきます。続けましょう。ビットコインには、内部の人々が知っている専門家が操作しているというトレンドがあります。もしそうであれば、あなたが言ったように、彼はすでに割ることができ、そしてこの方法で行うでしょう。皆が理解できればそれで良いのです。

評価体系：流動性、注意力、トークン構造

課代表：次に、あなたが言及したビットコインについてですが、私の認識と一致しています。ビットコインはブロックチェーン内で価値の保存として機能し、実際には私たちが金を基に取引を行うという感覚です。実際には、ここで大金を稼ぐか、損をするかは、ビットコイン以外のものです。金の価値がどれだけ上がろうと下がろうと、実際には相対的に安定しています。あなたが過去最高値に達したとしても、現在と比べてせいぜい30%から40%の上昇に過ぎません。レバレッジをかけて取引する以外に、あなたが見るべきものは何ですか？

Chase：ここでは、あなたが以前学んだ伝統的経済学のいくつかの内容に戻る必要があります。一つは評価の推進、もう一つは流動性、または本当の基本面の推進です。仮想通貨界の評価体系は伝統的金融とは異なります。主に三つの部分で構成されています。一つは流動性、もう一つは流量、つまり注意力、最後はトークン構造です。これらは私たちが言うところのTokenomicsです。この三つのセクションがほぼこの資産の中短期的な動向を決定します。誰も長期を見ていません。

課代表：中短期とはどのくらいの期間ですか？

Chase：一般的には7日から3ヶ月程度で、ほぼ資産の動向がわかります。しかし、例えばリチャードが行っているプロジェクトのように、彼らのプロジェクトは非常に良いものですが、トークンの発行に関しては、彼らは以前に経験がなかったため、特に良く発行されていません。しかし、長期的にはこのプロジェクトは非常に注目に値します。例えば、彼らは最近Defensive Loopringという新しい機能を発表しました。これは、彼らが非常にリスクが低いと考える資産にレバレッジをかけ、損失を被らないようにするものです。ほぼスマートコントラクトレベルでの結果です。それの結果は、年率約17%から16%の収益を得ることができるということです。十数パーセントは非常に魅力的です。そして、資金の規模にはあまり上限がなく、数百万を投入すれば、あなたはただ寝ているだけで済みます。

Chase：これは非常に良いケーススタディです。なぜなら、彼らのトークンの価格が上がらなかった理由は、基盤がすでに非常に良いからです。では、トークンの価格や中間のギャップを決定する要因は何でしょうか？あなたのこのトークンが流通した後、実際にはあなた自身が制御できなくなります。すべては市場の行動です。

課代表：そうですね。

Chase：しかし、市場に参加する主体は、散発的な投資家であったり、彼らが理解できない場合、またはマーケットメーカーであったりします。彼らは非常に強力な資金を持っていますが、彼ら自身は価値を気にせず、短期的な利益だけを気にします。したがって、皆が短期的な選択をし、長期的な選択をしないことが起こります。では、いつ入場するのでしょうか？特にあなたや伝統的金融の従事者、あるいは私のような状況で長期的な選択をしたい場合、皆が第一波が終わった後に入場し、皆がその価値を再発見する時です。そして、そのトークンはもはや流動性や注意力の影響を受けないとき、その時の評価が相対的に公正な評価となります。例えば、リチャードのプロジェクトHumaの現在の評価は約3億ドルですが、私の見解では、20億ドルの価値があると思います。問題はありません。ただ風を待っているだけです。現在、基本的に投機はすでに終わっています。

課代表：そうですね。

Chase：まさにその通りです。投機の波はすでに終わっています。

課代表：私はCryptoの取引、つまりバイナンスでのこれらのCrypto取引が、株式市場の価値の部分、取引の部分、そして投機や庄家の操作の部分を非常に生き生きと示していると思います。そして、それは非常に見えにくいですが、Cryptoでは非常に明確で非常にクリアです。

Chase：だからこそ、皆が演技をしないのです。皆が演技をしないのです。

課代表：そうです。演技をしないのです。

Chase：演技をしないのです。なぜなら、彼はまだ証券として定義されていないので、彼に対する規制は非常に少ないのです。多くの人が悪事を働き始めます。避けることは非常に難しいです。

業界の人物：孫宇晨、テザーと暴利の真実

課代表：ここまで来たら、全く演技をしない人物を紹介しましょう。あるいは、彼は全て演技をしているかもしれません。最近、私は『凡人修仙伝』の南陇侯を見ています。彼は自分自身を演じる人物で、実際には非常に計算高い人物です。孫割、孫宇晨について、あなたは彼の物語をかなり知っていると思います。彼は非常に良いケーススタディであり、ここに登場する人物の肖像と彼らの背後の動機について話してもらえますか？実際には非常に曖昧で、どこにでも彼がいるので、彼が本当にお金を割ったのか、それとも本当にお金持ちなのか、あるいは偽りのお金持ちなのかを見極めるのは難しいです。このようなものはどう見ますか？内部情報を教えてください。

Chase：内部情報…まず南陇侯について話しましょう。彼は確かに苍坤上人の後裔ですから、隠しているのは当然です。修仙の世界は彼の忘語（『凡人修仙伝』の著者）の環境の中で、心の駆け引きがあるので、これは避けられません。彼の保護傘です。たとえそうであっても、彼は陰にされました。したがって、非常に難しいです。そして孫割については、私は彼と個人的な接点はありませんので、あまり評価することはできません。しかし、彼は本当にお金持ちであることは業界内で公然の事実です。彼が非常にお金持ちであることは、外部の人々にとっては疑問符かもしれませんが、業界内では確定的な100%です。

課代表：業界内で知っていることは何ですか？公開情報でもあるべきですか？彼には公開されたアドレスがありますか？

Chase：彼には公開されたアドレスがあります。彼にはトロンという公のブロックチェーンがあります。USDTを知っていますか？実際、USDTの最大の駐車スペースはトロンにあります。つまり、トロンとUSDTは共生関係にあります。少なくとも以前はそうでした。そして、USDTがこれほど多くの通貨を印刷したことを考えると、私は60%かそれ以上だったか忘れましたが、今は正確なデータを見てみます。トロンには現在47億ドルのいわゆるTVLがあります。USDTはトロン上に800億ドルあります。これは何を意味するのでしょうか？イーサリアムが46.77%で、次がトロンが43.07%で、合わせて80%を超えています。

Chase：USDTテザーの年間収入は150億ドルです。純利益はほぼ…あなたはOpenAIが年間数十億ドルの損失を出していることを考えてみてください。Anthropicも年間数十億ドルの損失を出しています。この二つを合わせても、テザーの収入よりも少ないのです。あなたが失ったお金は、彼らが稼いだお金よりも少ないのです。

課代表：テザーの収入はどのように得られるのですか？取引手数料ですか？

Chase：いいえ、テザーはUSDTの発行者です。彼の背後の論理は、例えばあなたが私に1ドルを渡すと、私はそのドルを使ってT-bill（米国債）を購入します。T-billを購入した後、私はあなたにこのUSDTトークンを渡します。あなたにとっては、1ドルをUSDTトークンに交換したことになります。つまり、1ドル対1ドルですので、あなたは外に出て遊ぶことができます。しかし、私にとっては、1ドルが入るたびに、私は連邦準備制度からのT-billの利息を得ることができます。私の規模が十分に大きければ、私はこの利ざやを3.5%で得続けることができます。この利息は現在のところこれだけです。年間150億ドルです。

課代表：良い、ハハ。孫割は本当にお金持ちです。それでは続けましょう。

Chase：本当にお金持ちです。ハハ、私は孫割とは親しいわけではありませんが、八卦の話をいくつかリンクで提供できますので、ぜひ見てみてください。公の場で人を批判するのはあまり良くありません。

富の分配と「修仙」の隠喩

課代表：うん…確かに。では、仮想通貨界の暴富の物語について話しましょう。これはどのような人々なのでしょうか？私たちはこの場所の本質や価値について話しましたが、彼の現在の姿についても話しました。皆が演技をしないということです。彼は非常に明確な取引の場です。私は彼の基盤論理が非常に明確だと思います。ここにいる人々はどのような人々ですか？

Chase：私自身が見ているのは、すべての仮想通貨界の集まりで、美しい女性の割合が非常に高いことです。

課代表：そうですね、非常に不思議です。

Chase：おそらく、捞女の割合が非常に高いです。これは確認できます。（もちろん）優れた女性もたくさんいます。私の前の同僚の半分以上は女性で、彼女たちは非常に優秀です。仮想通貨界全体は、実際には独自の世界であり、独自の国です。すべてがあります。この全体のスペクトルは、最も左端から最も右端まで全て揃っています。最も右端にはアメリカの大統領、最高権力者がいて、彼らの家族がここで多くのことを行っています。最も左端には、他の人を数十億、百億も騙した人々がいます。どのような人々でもいます。

課代表：私の視点から見ると、私は技術を理解している人間であり、Web3に関するいくつかのビデオを制作したことがあります。しかし、私はこのサークルには完全に関与していません。ビットコインを1つ購入したことを除いて、このサークルには何の関係もありません。そして、時折、周りの人々がWeb3をやっていると言っているのを見かけます。そして、ここではお金を稼いでいるのは少数のようですが、どうやらこのゲームのルールを理解した人々は、非常に迅速に自分の富を増やすことができるようです。いわゆる暴富です。この業界の従事者の中で、このゲームを理解している人の割合はどのくらいだと思いますか？

Chase：まず、門戸は高くありません。あなたが勤勉であれば、高校生でも、国内ではなく、海外で科学的にインターネットを利用すれば、1ヶ月で数万人民元を稼ぐことは問題ありません。

課代表：どのような方法で？取引ですか、それとも？

Chase：新しいプロジェクトに参加することで、例えばエアドロップなどを通じてです。これは実際には流量の現金化の一部です。この業界は流動性が十分に多いか、バブルが十分に大きいため、同じ時間を費やして得られる経済的な利益は、製造業や伝統的な第一、第二産業を行うよりも高いです。

課代表：これは、この業界の霊気が非常に充満しているように聞こえます。元婴修士たちが戦ったり、プロジェクトを進めたりする中で、修行の時期を過ぎて、丹薬を求めているようです。ハハハ、ええ、ええ、ええ！

Chase：ほぼそのような意味です。なぜなら、彼はそれほど競争が激しくないからです。見た目には多くのお金があるように見えますが、実際には人はそれほど多くありません。バイナンスには現在約3億人のユーザーが登録されていますが、KYCを通過したユーザーも含めてです。しかし、実際にアクティブな人々は、私はこの業界のアクティブな人々が100万人未満だと思います。100万人程度でしょう。

課代表：では、霊薬を求める以外に何ができますか？

Chase：霊薬を求めることに加えて、非常に抽象的なこともあります。例えば、前のサイクルで非常に人気のあったNFTは、実際には小さな画像です。しかし、これは以前のオランダのチューリップのモデルと同じです。多くの人が遊んでおり、ここでは多くの人が一夜にして富を得ることができます。これらの暴富した人々は、彼らのお金がどのように得られ、どのように流れ、どのような状況になるのでしょうか？すべての新しい人々は、あなたの認識に近い人々と簡単に同じ平均収入を得ることができます。あなたが十分に勤勉であれば。誰かがある日暴富したとしても、もしその人が変わらず、進歩せず、認識を高めなければ、そのお金は徐々に業界内の他の人々の手に渡るでしょう。これは動的なプロセスです。お金が使われない限り、それはずっとそこにあります。これは偽物です。お金とは見なされません。

Chase：これがこの業界が余剰の流動性を捕捉できる理由であり、実体経済のインフレに影響を与えない理由です。お金はそこにあり、皆が遊ぶことができます。

課代表：楽しい豆です。実際、チューリップと同じことですが、バリエーションが多いです。

Chase：そうです、バリエーションが多いです。そして、誰もが自分のチューリップを作ることができます。平等の理念がそこにあります。

課代表：では、元婴修士たちは何をしているのでしょうか？

Chase：元婴修士たちも派閥に分かれています。価値派の人々、リチャードのような人々、あるいはキャッシュフロー派の人々、私たちのボスのような人々です。彼らはすでに多くのお金を持っており、これらのキャッシュフローを気にせず、むしろ自分の業界での地位を気にしています。また、いわゆるハッカービルダーもいます。新しい技術を提供する人々、例えばFHEやZKなど、これも非常に興味深いです。

課代表：ハハハ、丹薬を作っている人々です。

Chase：そして、それは非常に有用です。なぜなら、あなたがCryptoを持っていない場合、ZKやFHEのような技術は、現実世界で大規模に応用されるのが非常に難しいからです。第一に、必要なインフラには長い時間の投資が必要であり、必ずしも良い結果が得られるわけではありません。しかし、Cryptoのサークルでは、皆が認める公共の利益や価値のあるものであれば、価格が付けられることができます。これがこのサークルの魅力的な部分だと思います。

課代表：しかし、聞こえるのは、大金を稼ぐのは市場を操作する人々であり、技術を提供する人々ではないということです。特に、これらの物語が成立するためには、ここに必要な技術の投入が非常に大きいです。しかし、どうやら…

Chase：そうです。

課代表：これらの本当に技術を持っている人々を引き込むのは非常に難しいです。二つのハードルがあります。第一のハードルはお金が十分でないこと、第二のハードルはお金に近すぎることです。これが逆に問題です。例えば、これらのものは非常に良いように聞こえますが、私はここで生き残ることができるとは思いません。

Chase：あなたは大多数の人々の心の声を言い当てました。多くの人がサークルに入ろうとしたり、どうするかを考えたりする際には、さまざまなリスクがあることは確かです。なぜなら、今はまだ草莽の時代であり、完全に正規化されていないからです。しかし、非常に速く進んでいます。バイナンスはすでにアブダビのグローバルライセンスを取得しており、コンプライアンスはますます進歩するでしょう。

新人へのアドバイス：ビットコインとステーブルコイン

Chase：個人にとって、まず自分の雑念を捨て、この業界が実際に何であるかを理解することが重要です。これは何をするものなのか？なぜこれほど多くのお金があるのか？なぜこれほど多くの才能がこの業界に入っているのか？これは高い才能密度と高い資本密度の業界です。あなたが理解できないのは、業界の問題ではなく、あなたの問題であるべきです。これが私が8年間何もせずにこのことに専念することを自分に納得させた理由です。そして、特に若者に非常に優しいです。彼はあなたの身分や地位を気にせず、あなたがどれだけ努力したか、どれだけ真剣に研究し学んだかを気にします。そうすれば、自分の生活費や初期の収入を得ることができるでしょう。これは、あなたが労働するよりも良いはずです。特に新卒者にとって。

課代表：最後にもう一つ質問します。私たちのチャンネルの典型的な視聴者、例えば技術業界の人々が、労働を通じて一定の富を蓄積し、仮想通貨界でお金を稼ぎたいと考えている場合、2026年に彼らに何かアドバイスがありますか？

Chase：私のアドバイスは、少なくとも仮想通貨界の主流の二つの事柄を理解することです。一つはBTC、資本配置として、金としてでも、まずは底倉を買ってみることをお勧めします。ただし、これは投資アドバイスではありません。もう一つの事柄はステーブルコインです。このステーブルコインは、今年、前年から私がチーム内で共有していたように、大きな爆発があるでしょう。昨年はこの波の爆発がほぼ確定し、今年はこの波の爆発が実現するでしょう。なぜなら、ほぼすべての銀行システム、伝統的な古い金融システムが、このステーブルコインの支払いによって挑戦されるからです。C2C/B2B/B2Cのすべてにおいてです。

課代表：私の理解では、ステーブルコインは非常に良い取引ツールですが、特に良い投資の機会はありません。そういうことですか？

Chase：あなたが見るべきことは、もちろん米国株を見たり、CircleやRobinhood、Coin（Coinbase）などの3つの対象を見たりすることができます。私は今でも低評価されていると思います。例えば…もちろん名前は言えませんが、低評価されているものがあります。しかし、あなた自身がこのものがなぜ挑戦されるのかを体験する必要があります。なぜなら、あなたは上昇を見込むだけでなく、下降を見込むこともできるからです。挑戦される側が反応が遅ければ、あなたは彼を空売りすることができるかもしれません。ここには多くの情報に基づいた固定トレンドがあり、あなたが展開できる戦略があります。

AIコースと学習方法について

課代表：突然思いついたのですが、あなたをSuperlinearに招待して、こうした有料の閉門シェアを開くことができるかもしれません。これは投資アドバイスではありませんが、あなたはすでに多くの調査を行っていると思いますので、これらのことを皆と話すべきだと思います。

Chase：もちろん、もちろん、私がAIのコースを終えたら（笑）。AIのコースについてはまだ話す時間がありませんでした。ああ～ヘヘヘ。

課代表：コースを販売する良い機会です。あなたは実際にこのAIのコースに関心を持っていました。そして、以前は非常に忙しく、1日に十数時間、1000以上のプロジェクトを扱っていたので、時間が足りませんでした。しかし、今は退職し始めているので、このコースを見始めることができます。いくつかの体験があると聞いていますが、少し簡単に皆に教えてもらえますか？

Chase：このコースは、今のところ「vibe coding」という言葉が出てきた後、私にとって非常に適したコースです。私にとっては、詳細を追求するのではなく、まずフレームワークを見て、何が使えないのか、何ができないのかを見ます。例えば、今日、ダック兄のビデオを見たばかりですが、APIキーをインポートした後、それを.envに置く必要がありますよね？受動的にアップロードされるべきではありません。これらは、エンジニアでない新しい人々が知らないことだと思います。これは強調されるべきです。最初のリスト、やってはいけないリストを作るべきです。

課代表：私はダック兄にこのリストを伝えます。まとめておきます。ええ～AI時代のプログラミング基礎のコースを見ましたか？

Chase：見ました。これは非常に有用です。なぜなら、私があなたにメッセージを返したとき、実際にそのコースを半分見ていたからです。そして、ローカルでホストするエージェントをデプロイして、取引データを調べるのを手伝ってもらいました。スマートフォンに保存して、異なるAPIを呼び出してこの情報を調べてもらいます。私にとっても非常に有用です。将来的には、私たちが単独でMCPを作成し、Crypto方向のAPIを作成することができるかもしれません。

課代表：私はこれらのコースがあなたにとって非常に大きな役割を果たすと思います。教えられる具体的な点は有用であり、マインドセットや習慣も有用です。しかし、私はおそらく非常に独特な価値があると思います。なぜなら、ダック兄は十分に理解しており、第一原理の思考が十分に深いため、彼は何が無駄であるか、どのような学習方法が間違っているかを言うことができるからです。多くの人はこの言葉を言うことを恐れています。なぜなら、彼らは間違ったことを言うのを恐れているからです。そして、彼らはこの考えに自信がないからです。ダック兄は、なぜ以前はこうで、今はああなのかを完全に理解しています。例えば、彼はAIを学ぶためにフレームワークを使うのは間違いだと言うことができます。大多数の人はこの言葉を言うことを恐れています。大多数の人はただ曖昧なことを言うだけです。

Chase：あなたはおそらく10年の経験を持つ内行者でなければ、これを感じることはできません。私にとって、ダック兄は私を一通り案内してくれました。しかし、彼が私を案内してくれたとき、私が自分で遊んだり、探索したりする際に、どれだけ多くの落とし穴を踏んだのかはわかりません。

課代表：そうですね。

Chase：私がこれを言う理由は、今日、私はコミュニティで記事を書いたからです。そして、ある人が言いました。「インターネットには無料の資料がたくさんあるのに、なぜ高いコースを受ける必要があるのか？」私はこのコースがあなたに与える時間の節約のために、あなたが1日を節約するために支払うお金が出てくると言いました。インターネットで学ぶのに10分かかり、1日を無駄にすることになります。基本的にそうです。インターネットの…九牛一毛。あなたたち二人が出したコースは、私は最初に購入します。購入した後、時間があれば再度見ます。私は一度もためらったことがありません。なぜなら、私はそれが非常に安いことを知っているからです。数百ドルで、特に仮想通貨界の人々にとっては、数百ドルはほとんどないようなものです。その数百ドルで、新しい分野の最も直接的な認識を開くことができ、最も効率的な方法でそれを理解することができます。これは投資家にとって、特に私のようなマインドセットの人々にとって非常に高効率です。これがあなたの価値であり、私は非常に認めています。

未来の計画：実力者から影響力の構築へ

課代表：ありがとうございます。では、あなたの質問に答えましょう。あなたは、私がこのドメイン知識を最大限に活用するにはどうすればよいかを考えています。あなたの総合的な価値として、実力とドメイン知識はどのくらいの比率ですか？

Chase：2:8、つまり実力は2です。

課代表：他の人の目にはどう映りますか？

Chase：他の人の目には逆になるかもしれません。

課代表：他の人の目には、99:1かもしれません。

Chase：そうかもしれません。私はこの事を考える必要があります。これは非常に普通のことです。どんな大企業のVPのようなレベルでも、出てくると誰も気にしないことがよくあります。正直に言うと、私は常に空の杯の心構えを持っています。私が投資からCryptoに移ったのも同じです。私の最初の仕事は非常に基本的なエントリーレベルの仕事でしたので、私はそれを気にしません。私が気にしているのは、まず私のビジョン、私の価値が反映されることです。私の価値、これらのデータはすでに私のモデルに入力されていますので、私はそれを出力したいと思っています。しかし、まずは誰かが正しい質問をしなければなりません。次に、私は皆が理解できる適切なプラットフォームを持つ必要があります。

課代表：あなたが考える最大限のレバレッジの結果は何ですか？それは金銭的な収入ですか、それとも影響力ですか？それとも何ですか？実際、二つ目の質問も同じです。私たちがIPとキャッシュリッチビジネスをどのように優先するかということです。大多数の人はお金も影響力も持っていません。ですので、あなたがここにいるのは、すでに十分なお金を持っているからですか？

Chase：十分とは言えませんが、家族や子供のことを特に心配することはありません。

課代表：あなたが最大限のレバレッジの結果として望むものは何ですか？

Chase：私のビジョンは、この業界があと20〜30年続くと考えており、私は業界のベータを食べ続けたいと思っています。時折、アルファが出てくることもあります。これが私の目標です。お金ですか？業界の成長、一般的には名声と利益は私にとって同じことです。名声があれば自然に利益も得られます。

課代表：あなたの状況は非常に特別です。まず、私は、そうではない状況にある人々に対して、比較的一般的なアドバイスを提供します。その後、カスタマイズできるかどうかを見てみます。一般的なアドバイスは、起業の第一歩として知識を有料で提供することが非常に合理的であるということです。なぜなら、これは非標準で高い客単価を持ち、あなたが今行う標準品は、あなたの時間投入を正当化できないからです。なぜなら、標準品の利益率は非常に低いからです。そして、あなた自身はこれほど多くの知識を持っており、市場にはこの知識に対する需要が非常に多いからです。ですので、私はこれが合理的な道だと思います。もし興味があれば、私たちも一緒に考えることができるかもしれません。重要なのは、あなたが基盤となるビジネスを構築し、基盤となる収入を得ることだと思います。そして、その上でチップを交換できるかどうかを見てみることです。大体こんな感じです。

課代表：また、あなたがこの中で自分の資産を構築することが非常に重要です。そして、この資産はできればキャッシュを生み出す資産であるべきです。例えば、このコミュニティ自体がそのような資産です。そして、あなたが仮想通貨界にいるので、私は仮想通貨界でどのような資産があるのかはわかりません。プロジェクトを発表することができるかもしれませんが、どうでしょうか？

Chase：あなたが仮想通貨界に入るなら、私はあなたを飛躍させることができます。ハハハ、しかし今の条件では、あなたの評判には良くありません。しかし、仮想通貨界は、成熟期に近づくときに、現金化するのが最も良い時期です。私は自分の評判がそれほど重要だとは思いません。昨日、私はスノーサークルで皆にスキーをしに行くように言いました。そして、下で「YouTubeの神を捕まえた」と言われました。私は「YouTubeの神と呼ばないで、課程を売る小妖と呼んでください」と言いました。しかし、実際には、これは私の現在の焦点ではありません。私は今もそのコースを完成させることに焦点を当てています。ですので、このことは下半期に再度考え、議論し、話し合うことができます。

課代表：はい、はい。今日はこの内容に非常に感謝します。ハハハ。

Chase：大丈夫です、大丈夫です。感謝します。