CZは人生の最高の投資の日を逃し、CryptoはAIを逃した。

原创 | Odaily 星球日报 Azuma

2014年、暗号通貨の概念に触れてからわずか1年のCZは、人生で最も大胆な投資を行いました------ 上海のアパートを売却し、三桁の価格で約1500枚のBTCを"全額賭け"ました。12年が経過し、もしCZが一度も売却していなければ、この投資は数億ドルの豊かな利益をもたらしていたでしょう（ピーク時のリターンは約1.89億ドル）。

その後、Binanceを設立し、業界のリーダーとなった成果と比較すると、この投資の利益はCZにとっては無意味なものとなりました。しかし、外部の視点から見ると、この理想主義的な"全てを賭ける"行為は、CZにとって最も語り草となる操作の一つです。

しかし、残念なことに、理念が堅固で、行動が果断なCZも、非常に劇的な方法で"家を売ってコインを買う"という投資よりも百倍の潜在的利益を逃してしまったことがあります。

時計を1188日戻す：あの虚を突く買収

2022年11月9日は、暗号通貨業界の不眠の夜でした。

前日のこと、当時業界で華々しい存在だったFTXが流動性危機により出金を停止し、コミュニティの恐慌感情が急速に高まり、腥風血雨の前の湿った気配が市場に広がり始めました……その後の物語は皆が知るところです。FTXは崩壊し、ドミノ倒しのように後続が次々と倒れ、市場は数年にわたる長い寒冬に突入しました。

平行宇宙では、物語は別の方向に進むはずでした。11月9日の未明、SBFとCZはそれぞれ声明を発表し、FTXはBinanceと初歩的な買収合意に達したと述べました。

SBF：皆さん、こんにちは。お知らせがあります。事態は元に戻りました。FTXの最初の投資家と最後の投資家は同じ人々です------私たちはBinanceと戦略的取引契約を結びました（デューデリジェンス待ちです）。

CZ：午後、FTXが私たちに救済を求めました。現在、この取引所は流動性が深刻に不足しています。ユーザーを保護するために、私たちは拘束力のない意向書に署名し、FTXを全額買収する計画を立てています。流動性危機を緩和するために、今後数日間で全面的なデューデリジェンスを行います。

しかし、買収は最終的に完了しませんでした。わずか1日後、Binanceは"問題が制御を超えている"という理由で買収を放棄すると発表し、これがFTXを圧倒する最後の一撃となりました。

CZは本当にFTXの買収を真剣に考えていたのでしょうか？急いで終わった買収劇は、意図的な支援だったのか、それとも単に競合の"血条"を覗くためだったのか？これは永遠の謎となるかもしれません。結果的に、CZは当時最大の競争相手を自ら打ち破り、Binanceの業界第一の座を固めました。

しかし、誰もが予想しなかったことに、当時FTXの資産庫の目立たない一角の"暇な駒"が、数年のうちに急速に価値を増し、現在その価値は未完の買収の残りの資産の合計をはるかに超えているのです。

かつての"暇な駒"、今のAIの焦点

2022年4月（これは公式発表の日付で、実際の取引は2021年に完了）、FTXはAI分野で最も重要な投資を行いました------ 5億ドルを出資し、AIスタートアップAnthropicの5.8億ドルのBラウンド資金調達をリードし、株式比率は一時13.56%に達しましたが、その後Anthropicが複数のラウンドの資金調達を行うにつれて7.84%に希薄化しました。

それはAIの想像力がまだ爆発していない時代でした。わずか半年後（2022年11月末、FTXが崩壊した月）、OpenAIのChatGPTが登場し、世界は不可逆的にAIの"大航海時代"に突入しました。そして、AnthropicはClaudeシリーズの製品（特にプログラミング向けの子製品Claude Code）によって何度も世界を驚かせ、AI時代の最も輝かしいスタートアップの一つとなりました。

Claudeが不断に進化する中、Anthropicの評価額も高騰しています。 投資家たちは、AnthropicがIPOに向かう船に乗り込むために、必死に手元の現金を振り回しています。最新の市場の噂では、Anthropicは新たな大規模資金調達の最終段階に入り、資金調達規模は200億ドルを突破する見込み（当初は100億ドルを調達する予定でしたが、投資家の需要が予想を大幅に上回ったため、最終的な調達額は予想の倍になる可能性があります）、評価額は3500億ドルに達する可能性があります。取引は今週中に完了する見込みです。

3500億ドルの最新の評価額で計算すると、FTXが当時保有していたAnthropicの株式の価値は約274.4億ドルに達し、破産の原因となった資金不足を何度もカバーできる額です……しかし、歴史はすでに起こり、結末はすでに決まっています。

SBFが稀有なベンチャーキャピタリストであることに感慨を覚えざるを得ません（Anthropicの他にも、現在人気のCursorにシードラウンドで投資したことがあります）が、彼は明らかに適切な企業運営者ではなく、特にリスク管理が欠けています。CZの像は全く対照的で、彼は企業を運営する天才であり、Binanceの独占は彼の何度も正しい戦略的決定に依存していますが、CZはしばしば自らを伝統的な意味で単純に投資リターンを追求する投資家ではないと称し、コインを取引せず、業界の建設者になりたいと考えています。

雑な結末：これはCryptoとAIの最良の交差点であるべきだった

あなたはおそらく、FTXのその株式は最終的にどうなったのか気になるでしょう。

結末は複雑ではありません。FTXが破産した後、Anthropicの株式を含むすべての資産はFTXの破産管理チームによって処理されることになりました。2024年2月、裁判所はFTXの破産管理チームがこれらの株式を売却できることを承認しました；同年3月と6月、FTXの破産管理チームはそれぞれ8.84億ドルと4.5億ドルの総額で2950万株と1500万株を売却し、合計で13億ドル以上を売却しました。

これらの株式の買い手は、主にアブダビのATIC Third International Investmentや、ウォール街のJane Street、Fidelityなどの伝統的な金融機関です。言い換えれば、暗号通貨業界の企業はこの利益を得ることはありませんでした。

これらの株式が意図的に安く売却されたのか、破産清算を名目に利益供与があったのかは、暗号業界にとってはもはや重要ではありません。

これはCryptoとAIの最良の交差点であるべきでした。 別の世界線では、これらの株式がSBFの手にあろうとCZの手にあろうと、暗号世界のリーダー企業がAI世界で最も成功した企業の発展において一定の発言権を持っていれば、Crypto + AIを巡ってより多くの革新的な試みが生まれ、予想外の成果を結ぶ可能性があったのです。

拍手を送るのは、CZだけではありません。