TVLの変化を通じて、潜在的なMemeコインを選ぶ方法は？

著者：CHARLES

編訳：深潮TechFlow

このサイクルは「メムコインサイクル」と呼ばれることもあり、さらには「メムコインスーパーサイクル」とさえ呼ばれています。私たちは、WIFのような新しいメムコインが数ヶ月で時価総額ゼロから数十億ドルに急上昇するのを目にしました。また、pump.funのようにメムコイン現象を中心に構築されたさまざまな製品も見られます。あなたが好きかどうかにかかわらず、メムコインは無視できません。

ほとんどの活発な暗号通貨参加者は、このサイクルにおけるメムコインのパフォーマンスが非常に優れていることを深く実感しています。セクターとしてのパフォーマンスは、他のすべてのセクターを大きく上回っています。私たちが取引者からメムコインを通じて数倍の利益を得たという話を聞くと、常に疑問が生じます。「彼らはどの特定のメムコインを見つけたのか？」もちろん、これは生存者バイアスの要素がありますが、他に何か要因が働いているのでしょうか？

一般的に、HFAResearchでは、投資、取引、マイニングの観点からのファンダメンタル駆動のアイデアに焦点を当てています。これにより、メムコインセクターをカバーするのが難しくなります。NFTのように、メムコインの投資論理はしばしばより曖昧で、「雰囲気」やミーム自体に依存するため、ファンダメンタル分析がさらに困難になります。少なくとも、私たちが「メムコインTVL引き上げ理論」と呼ぶものを発見する前の考えはこれでした。

メムコインTVL引き上げ理論は、主要なメムコインまたは一群の主要なメムコインが、オンチェーンTVLのレバレッジベットとして機能することを提唱しています。過去のさまざまな例を挙げる前に、まずこれがなぜ理にかなっているのかを理解しましょう。

私たちは、オンチェーンTVLが増加するにつれて、ある割合の資金がそのチェーン上の特定のアプリケーションや「目的地」に流入することを知っています……たとえば、X%がマネーマーケットに、Y%が主要な分散型取引所（DEX）に流入するなどです。したがって、少量の資金がそのチェーンに対する最高のベータの方法を見つけようとするのは合理的です。彼らはどうやってそれを行うのでしょうか？主要なメムコインまたは一群の主要なメムコインを購入することによってです。おそらく、あなたの中の何人かには明らかですが、私たちはこれがメムコインに参加するための価値のある、リスクを低減する方法を提供すると考えています。なぜなら、将来のメムコインのパフォーマンス（上昇または下降のいずれか）を評価するための「ファンダメンタル」アプローチを提供するからです。

いくつかの歴史的な例を見てみましょう：

Base

Base TVL

TOSHIのパフォーマンスは、3月のBase TVLの増加と同期して始まりました

BRETTの2回の放物線的な価格上昇は、Base TVLの上昇トレンドの期間中に発生しました

TON

TON TVL

REDOはTONネットワーク上の主要なメムコインです

上記の例は明確に示しています；TVLの流入 = 主要なメムコインのパフォーマンス。TVLの増加を予測できれば、そのチェーン上の主要なメムコインにポジションを持つことができ、TVL予測に対するレバレッジベットとなります。

この戦略に対する批判的な意見を持つ人々は、この戦略の設計が利益を減少させると言うでしょう。なぜなら、どのメムコインが最も重要であるかを知る必要があるため、TVLの流れを特定することができるからです。この批判は妥当であり、この戦略は確かに時価総額10万ドルのメムコインを狙って1000倍にすることを許可しませんが、少し大きく、成熟したメムコインを見つけてそこから上昇させることは非常に効果的です。たとえば、2月下旬から4月上旬にかけて、BaseはTVLの放物線的な動きを経験し、Toshiは4000万ドルの時価総額から3億ドル以上に上昇し、2ヶ月足らずでほとんど目立った反発がありませんでした。

TVLの成長を予測することは、長期と短期の2つのカテゴリに分けられます。長期予測は、実際には数ヶ月間のTVLの流れを予測することです。私たちは、Baseがコインベースを小売ユーザーのオンボーディングのファネルとして使用していることを指摘するかもしれません。これがTVLの成長が安定している理由です。TONとTelegramの間のほぼ近親相姦的な関係を見て、すべての9億人のTelegramの月間アクティブユーザーがオンチェーンに与える影響を理解することができます。私たちは、Solanaとその卓越したチェーン上のユーザーエクスペリエンスやモバイルウォレットを挙げ、TVLもそこに加わると信じる理由を示すかもしれません。私が言いたいことは、長期的にTVLの成長を予測するためには、チェーン上のより深い分配基盤を研究する必要があるということです。そして、そのチェーン上の主要なメムコインまたはメムコインを研究し、それに基づいて賭けることになります。

短期的なアプローチは、ポイントプログラムやエアドロップなどの短期的な触媒をTVL成長の理由と見なします。たとえば、Lineaの主要なメムコインである$FOXYは、その急増ポイントプログラムを発表した後、続くTVLの流入の中で非常に優れたパフォーマンスを示しました：

Linea TVL、Surgeは5月中旬に発表

$FOXYの時価総額

短期的なアプローチは、市場により積極的に注目し、資本がインセンティブプログラムに基づいてどこに流れるかを考慮する必要があります。これは、私たちの中の何人かが前のサイクルで遊んだゲームに似ています；新しいチェーン上のトップDEXの2番目のプールに入ることで、インセンティブプログラムによるTVLの成長に賭けるのです。

より具体的な例はScrollです。最新のポイントプログラムを導入した後、私たちはそのTVLが爆発的に成長しているのを見ています。Scrollは短期戦略の次の理想的なターゲットになるのでしょうか？

私たちはこのアプローチがメムコインセクターに参加するためのより体系的でリスクの低い方法を提供すると考えていますが、私たちはこの分野ではまだ初心者なので、あなたのフィードバックを聞きたいと思います！