日経平均株価と米国株式が暗号通貨業界に与える影響の解析

在グローバル金融市場がますます相互接続されている今日、伝統的な株式市場と新興の暗号通貨市場との関係は、投資家やアナリストの広範な関心を引き起こしています。本稿では、最近の「8.5コイン災害」事件を分析し、日本経済とグローバル暗号通貨市場との関係を探ることで、これらの複雑な市場ダイナミクスの背後にある駆動要因を明らかにします。

1. 「8.5コイン災害」事件分析

1.1 事件概要

2024年8月5日、グローバル金融市場は「ブラックマンデー」に見舞われました。アジア太平洋株式市場が最初に影響を受け、日経225指数は12.4%暴落し、32000ポイントの大台を割り込み、2023年11月2日以来の新低値を記録しました。韓国KOSPI指数も8%下落し、サーキットブレーカーが発動され、取引が20分間停止されました。

画像出典：TradingView

暗号通貨市場は24時間稼働する金融分野であり、当然ながらこの影響を免れることはできませんでした。ビットコインは59,000ドルの高値から48,000ドルに急落し、1日の下落幅は18.6%に達しました。イーサリアムのパフォーマンスはさらに厳しく、2,700ドル近くから2,070ドルに暴落し、日内下落幅は驚異の22.2%に達しました。他のアルトコインはさらに深刻な売り圧力に直面し、大多数のコインは20%-50%の下落を記録し、市場は惨憺たる状況となりました。

画像出典：TradingView

1.2 触発要因

今回の暴落の直接的な引き金は、アメリカが発表した弱い経済データです。7月のアメリカの非農業部門雇用者数は11.4万人にとどまり、予想の17.5万人を大きく下回り、前回の20.6万人も17.9万人に下方修正されました。同時に、失業率は4.3%に上昇し、予想と前回の4.1%を上回りました。「サームルール」（Sahm Rule）によれば、3ヶ月移動平均失業率が過去12ヶ月の最低点から0.50ポイント以上上昇した場合、通常は経済後退の兆候と見なされます。今回のデータ発表後、この指標が発動したことが示され、経済後退への懸念が市場を揺るがしました。

さらに、地政学的リスクの高まり、インフレ圧力の持続、そしてグローバル中央銀行の金融政策の不確実性も、今回の暴落を助長する重要な要因となりました。

1.3 市場反応

市場はこの下落に対して迅速かつ激しい反応を示しました。まず、多くの投資家が恐慌的に売りに出て、損切りを選択し、売り圧力が雪だるま式に増加しました。さらに、著名なマーケットメイカーであるJumptradingがその日に大規模な売却を行いました。これは一部がその支払い義務に関連しているものの、高値での逃げを選択したことは、市場の見通しに対する判断を反映しています。第三に、多くのレバレッジポジションが強制的に清算され、価格の下落をさらに悪化させました。

もちろん、逆張り投資家も存在しました。チェーン上のアナリストである余烬が監視したところ、孫宇晨（Justin Sun）に関連すると思われる新しいアドレスが過去3時間で3700万USDTを使って16,236ETHを購入し、平均価格は2,279ドルでした。

1.4 短期と長期の影響

l 短期影響:

投資家の信頼が損なわれる: 暴落は市場の感情を深刻に打撃し、短期的には取引量の縮小を引き起こす可能性があります。

規制の注目: これほど激しい市場の変動は、SECのさらなる注目を引き起こす可能性があり、短期的には関連政策の策定が加速するかもしれません。

l 長期影響:

市場の浄化: 今回の暴落は多くのレバレッジポジションを整理し、市場の長期的な健全な発展に寄与します。

評価のリセット: 一部の優良プロジェクトに対してより魅力的なエントリープライスを提供し、より多くの長期投資家を引き付ける可能性があります。

リスク管理意識の向上: 今回の事件は、投資家やプロジェクト側がリスク管理をより重視するきっかけとなるでしょう。

2. 日本経済とグローバル暗号通貨市場の関連性

2.1 日本経済がグローバル暗号通貨市場に与える影響

日本は世界経済の重要な一部であり、その経済政策や市場動向はグローバル金融市場、特に暗号通貨市場に重要な影響を与えています。以下のいくつかの側面が特に重要です:

l 低金利環境の影響:

日本は長期にわたり低金利、さらにはマイナス金利政策を実施しており、グローバル投資家に独特の投資環境を提供しています。この低コストの借入環境は「アービトラージ取引」を促進し、投資家は低金利の円を借り入れて高利回りの資産、暗号通貨を含む投資を行います。低金利政策はまた、グローバルな流動性の拡大を促進し、高リスク資産（暗号通貨など）への需要を間接的に増加させます。

画像出典：Macromicro

l 通貨政策の波及効果:

日本銀行の金融緩和政策は、グローバルな流動性に顕著な影響を与えます。中央銀行が流動性を供給すると、一部の資金が暗号通貨市場に流入し、価格を押し上げる可能性があります。逆に、BOJが政策を引き締めると、グローバルな流動性が収縮し、暗号通貨の価格に圧力をかける可能性があります。

l 日本が暗号通貨規制の先駆者としての役割:

日本は、暗号通貨取引に明確な法的枠組みを設けた最初の国の一つです。日本の規制政策は他国にとって参考とされることが多く、その政策の変動はグローバルな暗号通貨規制のトレンドに影響を与える可能性があります。

2.2 日経指数の変動とビットコイン及び主流トークンの相関性

日本経済がグローバル暗号通貨市場に一定の影響を与える一方で、日経指数とビットコイン及び他の主流暗号通貨との直接的な相関性はそれほど顕著ではありません。

歴史的データ分析によれば、過去の暗号通貨のブルマーケットを振り返ると、日経指数と主要暗号通貨の価格動向には顕著な相関性が見られません。統計分析によると、日経指数とビットコインの価格相関係数は通常0.3未満であり、両者の関連度は低いことを示しています。また、日経指数は主に日本の大企業の経営状況や投資家の日本経済に対する信頼を反映しています。一方、暗号通貨市場は、グローバルな技術革新、規制政策、投機的な感情の影響を受けることが多いです。

さらに、日経指数は成熟市場の指数であり、その日々の変動幅は通常1-2%の範囲内です。日経指数の主要な参加者は機関投資家や長期的な価値投資家です。主流の暗号通貨は日々の変動が10%あるいはそれ以上に達することがあり、市場の高リスク特性を反映しています。参加者はより多様化しており、多くの個人投資家やリスク資本が含まれています。

特定の状況下では、日経指数と暗号通貨が同時に大幅に変動することがありますが、これは通常、共通のマクロ経済要因やグローバルリスクイベントによって引き起こされるものであり、両者の直接的な関連性によるものではありません。例えば、今回の805事件は、グローバルな経済後退、重大な地政学的事件、またはグローバルな流動性危機が同時に両市場に影響を与えた可能性があります。

総じて、日本経済や政策の変動がグローバル暗号通貨市場に一定の影響を与える一方で、日経指数とビットコイン及び主流トークンとの直接的な相関性は弱いと言えます。

3. アメリカ株式市場が暗号通貨業界に与える影響

3.1 アメリカ株式市場のグローバル金融の晴雨計としての役割

世界最大かつ最も成熟した株式市場として、アメリカ株式市場はグローバル金融システムにおいて「晴雨計」としての役割を果たしており、そのパフォーマンスは大きくグローバル投資家の感情や意思決定に影響を与えます。

過去10年以上にわたり、Investment Strategy Groupが統計したデータによれば、アメリカ株式の1株当たり利益（EPS）の成長速度は非アメリカ株式を大きく上回っています。2007年の金融危機前のピーク以来、アメリカ株式のEPSは100%以上成長しており、同期間中に他の地域は22%の成長にとどまり、ユーロ圏はさらに4%の成長にとどまっています。

画像出典：Investment Strategy Group

もちろん、アメリカ株式市場が他の市場に常に勝るわけではありませんが、ドルが2%上昇する可能性を考慮すると、実質的なリターンは相当なものになるかもしれません。また、他の通貨と比較して、避難資産としての地位を持ち、国内の政治的緊張や対立があっても、地政学的リスクが高まる際には利益を得る可能性があります。

総じて、アメリカ株式市場には持続的な利益成長、技術革新の先進性、避難資産としての特性など独自の利点があり、グローバル投資家の注目を集めています。アメリカ株式市場が好調な時は、グローバル市場の感情を高めることが多く、逆にアメリカ株式市場の下落はグローバル市場に連鎖反応を引き起こす可能性があります。

3.2 主要株価指数（ダウ、ナスダック、S&P 500）と暗号通貨市場の相関性

近年、ダウ指数、ナスダック指数、S&P 500指数などの主要株価指数と暗号通貨市場との相関性がますます注目されています。この関係は、投資家が暗号通貨、特にビットコインを伝統的な株式のように扱っていることを示しています。

市場反応の観点から見ると、株価指数と暗号通貨はマクロ経済イベントや市場の影響者に対して類似の反応を示す傾向があります。例えば、連邦準備制度の金利に関する重要な声明は、株式と暗号通貨の価格変動を引き起こす可能性があります。2022年5月4日、連邦準備制度は目標連邦基金金利を0.75%から1%に引き上げることを発表しました。2022年5月5日、ビットコインは約31,000ドルに下落し、ナスダック100（NDX）は約1,400ポイント下落し、S&P 500（SPX）は約150ポイント下落しました。暗号通貨の価格変動は明らかに大きいですが、効果は同じです。

ボラティリティの観点から見ると、暗号通貨は通常、伝統的な株式よりもボラティリティが大きいですが、その価格動向は通常、主要株価指数の動向と一致します。このボラティリティの増加は、暗号通貨の投機的性質に起因しており、投資家の感情が市場の状況やニュースイベントに応じて価格を大きく変動させる可能性があります。

投資行動として、暗号通貨がますます人気を集める中、多くの投資家がそれを代替資産クラスとして見るようになっています。この変化は、暗号通貨と株価指数のパフォーマンス間の相関性を高め、特に経済的不確実性や市場圧力の時期に顕著です。投資家は、認識されるリスクや機会に応じて株式と暗号通貨の間で資産を移動させる可能性があります。

3.3 テクノロジー株と暗号通貨の特別な関係

テクノロジー株と暗号通貨は、革新と成長の可能性を象徴しています。投資家がテクノロジー企業に惹かれると、それは伝統的な業界を覆し、高いリターンをもたらす投資機会を好むことを意味します。同様に、暗号通貨は金融と技術の新たな最前線と見なされ、投機的なリターンを追求する投資家を引き付けます。この共通の物語は、特に技術の進歩や規制の変化がこの二つの業界に影響を与えるときに、関連する価格変動を引き起こす可能性があります。

さらに、テクノロジー株のパフォーマンスは暗号通貨市場に大きな影響を与える可能性があります。例えば、テクノロジー業界が好調な時期には、投資家の信頼が暗号通貨に波及し、価格を押し上げることがあります。テクノロジー業界は株式市場全体の主要な推進力であり、そのパフォーマンスはより広範な市場トレンドの基調を定めることができます。暗号通貨がますます株式として扱われるようになり、特に機関投資家によって扱われると、その価格はテクノロジー株に影響を与える同じ市場ダイナミクスを反映し始めます。これには、経済指標や今年の最大の物語である金利変動への反応が含まれます。

最後に、多くのテクノロジー企業が暗号通貨の基盤であるブロックチェーン技術を探求または統合しています。このつながりは、ブロックチェーンの進展が新しいアプリケーションや投資機会をもたらす可能性があるため、テクノロジー株と暗号通貨の魅力を高めることができます。テクノロジー企業が暗号通貨を採用または投資するにつれて、その株式のパフォーマンスはデジタル資産の実用化の成功にますます関連してくる可能性があります。

4. 投資戦略とリスク管理

日経指数、アメリカ株式市場、暗号通貨市場の関係を深く分析した結果、投資家は資金を単一の市場に集中させないようにすることが重要であることがわかります。伝統的な株式、暗号通貨、その他の資産クラス間で適度に分散投資を行い、全体のポートフォリオリスクを低減することが求められます。価格動向だけでなく、マクロ経済指標、政策の変化、地政学的イベントを監視し、潜在的なリスクと機会を総合的に評価することが重要です。グローバルな主要株価指数と暗号通貨市場の相関性の変化を密接に監視し、相関性が強まる時期にはより慎重になり、システミックリスクへの過度な曝露を避ける必要があります。投資市場はマラソンであり、短距離走ではありません。この金融市場で遠くまで進むことが、速く走ることよりも重要です。