指名されたトランプ？取引市場は選挙の動向をどう見るか

著者：Chandler，Foresight News

2024年11月5日、アメリカ大統領選挙が幕を閉じるが、現在カマラ・ハリス（Kamala Harris）とドナルド・トランプ（Donald Trump）との争いは依然として白熱しており、選挙情勢は膠着状態が続いている。

過去の経験から、世論調査は大選に対する指標となる。アメリカの政治予測サイトRealClearPolitics（RCP）によれば、現在の各州の世論調査の状況で投票を行った場合、トランプとハリスはそれぞれ219票と215票を確保している。

世論調査の平均値によると、トランプの支持率はハリスを0.4ポイント上回っている。

さらに、Polygonチェーンに基づく予測市場Polymarketでは、トランプの勝利確率が67%に上昇し、ハリスの勝利確率は33.1%に低下し、トランプが33.9ポイントリードしている。Lookonchainの監視によると、10月には10の巨大なアドレスがPolymarketでトランプの勝利に7060万ドルを賭けた。

しかし、Polymarketの現在のオッズはアメリカの有権者の真の考えを完全には反映していない。

ブルームバーグの報道によると、Polymarketはトランプの勝利に大量に賭けている巨大な投資家FREDI9999がフランスのトレーダーであることを確認した。10月24日までに、FREDI9999、Theo4、PrincessCaro、Michieという4つのアカウントがトランプの勝利に大きな賭けを行い、賭けの潜在的な支払い総額は約4600万ドルに達している。

Polymarketは、同社が調査を行った結果、このトレーダーは「選挙に対する個人的な見解」に基づいて賭けを行っており、ユーザーが市場を操作または操作しようとしたという情報は発見されなかったと述べている。

また、最近『フォーチュン』誌は、ブロックチェーン企業Chaos LabsとInca DigitalのアナリストがPolymarket上で横行する洗い流し取引を発見したと報じている。彼らはPolymarketの活動に虚偽の取引の兆候があることを発見し、売買が通常同時にかつ繰り返し行われて、取引量と活発さの偽の印象を作り出している。Chaos Labsは、虚偽の取引がPolymarketのアメリカ大統領選挙市場の取引量の約3分の1を占めていると発見し、Inca Digitalは市場の「かなりの部分の取引量」が潜在的な虚偽の取引に起因している可能性があると述べている。

Incaは、大統領選挙予測市場の実際の取引額は約175億ドルであるのに対し、Polymarketが報告している数字は270億ドルであると述べている。Chaos Labsは、Polymarketが取引株とドルを混同していることに起因すると指摘している。

さらに注目すべきは、アメリカ大統領選挙において、選挙人団制度が全国的な普選の支持率が最終的な勝敗を決定しないことを意味している。重要な揺れ動く州の世論調査が選挙情勢の核心である。たとえ候補者が全国でより多くの票を獲得しても、重要な州の選挙人票を獲得できなければ、大選に敗れる可能性がある。そのため、揺れ動く州の有権者の意向は普選の世論調査よりも重要であり、これらの州は選挙結果において決定的な役割を果たすことが多い。

伝統的金融市場は大選をどう見るか

10月29日、アメリカのナスダック総合指数は0.78%上昇し、終値は18712.75で、歴史的な最高値を更新した。10月30日、アメリカの主要株価指数はわずかに下落し、ナスダックは4連騰を終え、0.56%下落した。場内のトレーダーや投資家の感情を見ると、アメリカ大統領選挙まであと1週間という時点で、市場はトランプのホワイトハウス復帰の可能性に備えている。Rayliant Global Advisorsのポートフォリオ管理責任者フィリップ・ウールは、トランプが大統領選挙に勝つ可能性が高まっており、これは短期的にアメリカ株式市場にとって好材料であると述べている。彼は、財政赤字が増加し、インフレが再び上昇する可能性があり、これが米連邦準備制度の利下げのペースを鈍化させる可能性があると指摘している。そして、これらすべてがドルに上昇圧力をかけることになる。

同時に、トランプが所有するソーシャルメディアプラットフォームTruth Socialの最新の評価は、マスクが所有するソーシャルメディアプラットフォームXを超えている。10月29日の終値で、Truth Socialの親会社であるトランプメディアテクノロジーグループの株価は、9月24日に記録した最近の安値から324%急上昇し、市場価値は103億ドルに達した。しかし、30日には調整があり、市場価値は80億ドル近くに戻っている。

アメリカの10年期国債の利回りは29日の早い時間に4.34%に達し、7月初以来の最高水準を記録し、30日の終盤では4.28%となった。ロンドン金の現物価格は1オンス2798ドルで、再び歴史的な最高水準を更新した。

ビットコインは73,600ドル（3月以来の最高点）に急上昇した後、わずかに下落し、現在は約72,500ドルで、歴史的高値に近い。

しかし、別の側面では、選挙情勢は決して確定的ではない。申万宏源の分析によると、短期的にはトランプが当選した場合、前回の取引の継続性は相対的に限られるが、ハリスが勝利した場合、前回の取引は大幅に反転する可能性がある。歴史を振り返ると、賭博市場による大選結果の予測は信頼できない。1936年以降の22回の大選のうち5回は正しい予測を行えなかった。また、世論調査にも欠陥がある。

今年は、郵送投票の継続、パンデミック後の都市と農村の人口移動、世論調査モデルのトランプ修正による新たな偏りなどが結果の不確実性をもたらす可能性があるが、市場取引は明らかにトランプに傾いている。これは、トランプが順調に当選した場合、市場の動きは2020年や2012年などに似て、前回の取引がわずかに継続することを意味する。しかし、ハリスが勝利した場合、市場は2016年のように大幅に逆転する可能性がある。

暗号市場：高いポジション量が突破を待つ

現在、暗号市場のポジション量は著しく上昇しており、特にビットコインのオプションと先物分野で、投資家が今後のアメリカ大統領選挙とその後の市場の変動に対して強い期待を示している。DeribitのCEOルーク・ストライジャーズは、デリバティブトレーダーが11月5日のアメリカ大統領選挙後の数日間にビットコインの上昇トレンドに備えていると指摘している。

ストライジャーズは、「11月8日に期限が切れるオプションの未決済契約の価値は20億ドルを超え、主な行使価格は70,000ドル、75,000ドル、80,000ドルで、プット/コール比率は0.55であり、未決済コールオプションの数がプットオプションの数の2倍であることを示しています。Mark IVと比較して、フォワードIVは明らかに上昇しており、特に選挙週の間に、トレーダーはボラティリティが高くなると予想しています。フォワードインプライドボラティリティは72.29%であり、これは大統領選挙後の数日間に価格が約3.78%変動する可能性があることを示しています。」と述べている。

ビットコインオプションのポジション量は約半年ぶりの高水準に達している

データソース：Coinglass

ストライジャーズは、インプライドボラティリティのピークは一時的なものであり、市場は長期的な不確実性がないと予想していることを示していると付け加えた。25デルタスキュー（プットオプション - コールオプション）は全体として負であり、市場は上昇トレンドがより大きいと予想しており、コールオプションの需要が強いことを示している。プットオプションに対して、コールオプションの需要が強く、投資家は下落リスクの管理にあまり関心を持っていない。

ビットコイン現物ETFのデータによると、10月29日、ビットコイン現物ETFの総純流入は8.70億ドルで、歴史的に3番目に高い単日純流入となった。残りの二次純流入の最高は3月12日の10.5億ドルで、次が6月4日の8.87億ドルである。

執筆時点で、ビットコイン現物ETFの総資産純額は725.45億ドルで、ETFの純資産比率（時価総額がビットコインの総時価総額に占める割合）は5.07%に達し、歴史的に初めて5%を超えた。

10月29日のビットコイン現物ETFは歴史的に3番目に高い単日純流入

データソース：SoSoValue

さらに、ビットコイン先物の未決済契約量は29日にドルベースで未決済契約（OI）の新高値を記録した。BTC先物のOIは6月3日以来の最大の単日増加を記録し、1日で20,000枚以上のBTCが増加した。

先物未決済契約の毎日の変化

データソース：Glassnode

未決済契約（Open Interest、OI）は、特定の時間内にまだ決済されていないデリバティブ契約（先物やオプションなど）の総数を指す。未決済契約の数が高いことは、通常、その特定の資産に対する市場の関心が高いことを示している。未決済契約の数が価格の上昇とともに増加する場合、市場に新たな資金が流入していることを意味し、通常はトレンドが強まるサインと見なされる。最近の取引でもこのような状況が見られた。

執筆時点で、ビットコインの未決済契約の総量は434.68億ドルに達している。過去2日間で、CMEの未決済契約数は17万枚を超え、価値は125.49億ドルを超え、先物市場で約30%のシェアを占めている。バイナンスのビットコイン先物は12.71万BTCを超え、価値は92ドルを超え、20%以上の市場シェアを占めている。

CME BTC契約のポジション量は歴史的な新高値に近づいている

データソース：Coinglass

総じて、現在の伝統的市場と暗号市場は一定の楽観的な感情を示しており、一部のトレーダーは再び「トランプ取引」の機会を模索しているようだ。短期的には、大選期間中の政治的不確実性が短期間で大きな価格変動をもたらすことがよくある。これらの変動は、有権者が候補者の政策に対する期待の変化から生じるだけでなく、市場が経済の基本的な反応に駆動されることにも影響される。しかし、長期的には、資産の価格設定は依然として基本的な要因に主に依存しており、選挙が市場に与える影響は通常、基本的な要因の変化を通じて実現される。