Memecoinの興隆、文化、価値、リスクと未来の展望

出典：話李話外

今週の月曜日（11月4日）、Binance Research は MemeCoin に関する研究報告書『Understanding the Rise of Memecoins』を発表しましたが、この報告書の内容を最後まで読んでいる人は少ないようです。そこで、今回のシェアでは、この報告書について簡単な概要と解釈を行いたいと思います。

研究報告書の原文は以下の通りです：

（画像出典：https://public.bnbstatic.com/static/files/research/understanding-the-rise-of-memecoins.pdf）

この報告書は、Narratives、Cultural、Accessibility、Risks、Future Predictions などのいくつかの側面を通じて、いくつかの要約と見解を行っています。

次に、正式にこの報告書の解釈を始めましょう：

2022年から2024年の2年余りの間に、MemeCoin の総時価総額は Total3（BTC、ETH、安定コインを除く暗号通貨の総時価総額）において2倍以上に増加し、4%から11%に増加しました。しかし、注目すべきは、この割合は2021年のピーク12%を下回っていることです。当時、DOGE と SHIB の時価総額はそれぞれ800億ドルと390億ドルに達しました。以下の図を参照してください。

では、過去の時間の中で、なぜ暗号市場の参加者は MemeCoin というカテゴリーの資産に惹かれたのでしょうか？おそらく、公平なローンチ、アクセスのしやすさ、透明性がこの結果を促進するいくつかの基本要因です。

もちろん、ここには他のいくつかの総合的な要因も含まれるでしょう。例えば：

1.マクロ経済の背景

市場参加者の行動を理解し説明する一つの方法は、マクロ経済を考察することです。この大背景の中で、人々が MemeCoin を非伝統的な金融ツールとして投機することを促進します。例えば、2020年に発生したCovid-19危機は、世界中の中央銀行の法定通貨供給量が前例のない速度で増加する原因となりました。2020年から2022年の間に、世界の法定通貨供給量は25%以上増加し、81兆ドルから102兆ドルに達しました。以下の図を参照してください。

ここで簡単に説明すると、通貨供給量の膨張に伴い、世界の商品の価格が上昇し、いわゆるインフレーション現象が引き起こされました。アメリカを例にとると、当時のアメリカのインフレーションは非常に高い水準に達し、2021年の前年比（YoY、すなわちyear-over-year）は7%に、2022年は6.5%に達しました。以下の図を参照してください。

このような背景の中で、法定通貨の継続的な価値の下落に直面し、理性的な人々は、資産を長期的な価値があると考える資産に投資し、通貨の価値下落による損失を回避しようとします。その中の一部の資産は不動産（ここではアメリカを指します）であり、1963年以降、住宅価格は長期的に上昇傾向にあることが明らかです。一方で、人々の賃金は住宅価格の上昇についていけず、過去数十年で、普通の住宅を購入するために必要な平均賃金年数は1963年の4.4年から2021年の8.1年に増加し、ほぼ倍増しました。以下の図を参照してください。

同様に、この背景の中で、特定のタイプの「金融虚無主義」が若い世代の間で増加する可能性があります。持続的な高インフレーションと法定通貨の価値下落は、多くの人々が伝統的な信念を失いつつあることを引き起こす可能性があり、この感情は急速に広がっているようです。暗号市場では、ミレニアル世代とZ世代（Gen Z、1995年から2009年に生まれた若者を指す）の購入者群は94%を占めています。これは理解できることであり、若い世代が自分の富を築く能力に自信を失うと、独自の手段で急速に富を得ようとするでしょう。暗号市場はちょうどこの部分の人々のニーズに応えています。以下の図を参照してください。

2.ゲームストップの伝説的事件

前回の牛市サイクルを経験した人々は、ゲームストップに馴染みがあるでしょう。2021年のゲームストップショートスクイーズ（ゲームストップ轧空事件）は、若者の観念の変化をよく反映しています。その時、多くの若者は伝統的な金融構造に疑問を持ち始めました。

現在の MemeCoin の台頭は、当時のゲームストップの伝説的事件のいくつかの側面と呼応しているように見えます。ゲームストップの伝説的事件は、コミュニティと文化運動が金融資産の価格を創造する能力を示しました。このようなコミュニティと文化運動の現象も、大量の MemeCoin の生成と爆発的な人気の主要な理由です。異なるのは、MemeCoin は全体的に見てより透明で、より分散化されているように見えることです。なぜなら、それはブロックチェーン技術とデジタル文化によって形成された新しい金融システムだからです。

Memecoin 自体は、現実的な価値を生み出すことはできないかもしれません。つまり、彼の象徴的な価値がより大きいということです。伝統的な評価指標に依存するのではなく、面白い物語や文化によって同類の投資家の共鳴を引き起こす可能性があります。

要するに、ゲームストップ現象、そして現在私たちが見ている MemeCoin 現象は、若い世代の参加者が自分の資本で投票し、既存の TradFi 制度、法定通貨、そしてより広範な社会経済システムに反対しているとも考えられます。

次に、MemeCoin の自身の価値について解釈を続けましょう：

1.公平な原則と透明性

Memecoin は、ブロックチェーン技術とインターネット文化に基づく全く新しい資産タイプであり、従来の金融システムの束縛を受けません。

2017年、ICOブームの出現により、無数の新しいチームやプロジェクトが雨後の筍のように現れました。当時、多くのプロジェクトは自らをブロックチェーン上で次の革命的な製品を構築していると称し、より多くの個人投資家の関心と参加を引き寄せました。

しかし、当時多くのプロジェクトが投資家に売ったものは、物語やアイデアの一種に過ぎず、対応する製品すら存在しませんでした。適当にPPTを作成するだけで、個人投資家の資金を吸収し始めることができました。これにより、多くの詐欺が発生しましたが、もちろんその熱潮の中で初めての資金を得た人もいました。

現在、ICOの熱潮は過去のものとなり、ICOは後に世界の規制当局から不満を持たれました。徐々に、一部のICOプロジェクトは資金を調達するためにプライベートベンチャーキャピタルラウンドに移行し始めました。特に近年、このようなベンチャーキャピタルによる資金調達の手法が顕著に増加し、このサイクルの中で、全体の暗号プロジェクトが「低流通、高FDV」の問題と影に覆われ、多くの新しい山寨コインが今後数年間の大量供給の解放に直面しています。これにより、個人投資家は初期のベンチャーキャピタリストの後を追うことになります。

このような状況の中で、徐々に個人投資家もこの問題に気づき、個人投資家は「低流通、高FDV」のVCプロジェクトから離れ、より公平で透明に見えるMemeCoinに移行し始めました。

したがって、現在のこの傾向が続くなら、MemeCoinは引き続き成長し、個人投資家に支持される可能性があります。これにより、機関投資家もMemeCoinに参加し始めるかもしれません。結局、多くの個人投資家がいるところに、機関はそこに行って利益を得る必要があります。

2.より理解しやすい物語

複雑な製品を支える山寨コインプロジェクトと比較して、MemeCoinは新しい個人投資家や未熟な（成熟した投資方法を持たない）個人投資家に受け入れられやすいようです。可愛いアイコンと一群の人々のCXがあれば、より多くの新しい人々を引き寄せて購入させることができます。例えば、Layer2やDeFiなど、新しいユーザーにとって理解しにくい複雑な概念やプロジェクトと比較して、MemeCoinは新しいユーザーにとって受け入れやすく、理解しやすいです。

言い換えれば、MemeCoinのユーザーの移行時間は技術的な山寨コインよりもはるかに早いです。より広範な範囲で、これによりMemeCoinの物語がより早く、広く伝播し、より多くの個人投資家を迅速に引き寄せ、コミュニティを構築して投機の速度をさらに促進することができます。

一方で、これにより非常に速いペースの市場動態と新製品の採用率が生じ、資本はこれまで以上に新しいMemeCoinに流入します。例えば、WIFは0ドルから10億ドルの時価総額に達するのにわずか104日しかかかりませんでした。この速度は、当初のSHIBが279日、DOGEが8年かかったのとは対照的です。

同時に、新しいMemeCoinの作成速度もこれまで以上に速くなっています。現在、チェーン上のすべてのMemeCoinの中で、75%以上のトークンが過去1年に作成されています。以下の図を参照してください。

次に、リスクの側面についていくつかの解釈を行います：

1.プロジェクトの生存率が低い

上記のデータ図から、現在75%以上のMemeCoinが2023年と2024年に誕生したことがわかります。しかし、別の次元のデータを通じて、現在97%のMemeCoinがゼロ（または取引量がほぼ0ドル）になっていることが明らかです。

いくつかのMemeCoinは時間の試練に耐えられることが証明されています。例えば、私たちがよく知っているDOGEは10年、SHIBは4年存在していますが、現在の大部分のMemeCoinの生存率は非常に低いことは否定できません。

簡単に言えば、急速な成長と投機効果により、MemeCoinは非常に人気のある投資ツールとなり、巨額のリターンの可能性を持っていますが、この効果は市場の感情に大きく依存しており、人々は基本的な評価方法を通じてその価値を測定または評価することがほぼ不可能です。これにより、MemeCoinのリスクは非常に高く、高い損失リスクを持つ資産カテゴリーとなります。

2.Memecoin 陰謀グループ

MemeCoinの核心的な価値主張は主にその公平なローンチ、アクセスのしやすさ、透明性にありますが、私たちは否定できません。たとえそうであっても、個人投資家が無情に利益を得られる問題を避けることはできません。

一部のカバル団体（陰謀グループとも呼ばれます）やKOLは、さまざまなMemeCoinを作成して投機を行い、個人投資家を引き込んで利用しようとしています。チェーン上の取引記録は公開されており、個人投資家はチェーン上のツールやブラウザを利用して特定のトークンの保有アドレスや取引データを確認できますが、道高一尺魔高一丈、陰謀グループは依然として特別な手段を通じて個人投資家に問題を発見されないようにする方法を持っています。

同時に、陰謀グループは特定のトークンを宣伝するためにKOLと連携し、ソーシャルメディアで投機とFOMOの感情を引き起こし、繁栄する取引の偽装を作り出し、より多くの個人投資家を誘導して接盤させます。

3.技術の進歩と革新の欠如

現在、暗号業界の資本と注意はMemeCoin領域に過度に集中しており、技術の発展と革新を推進することにはあまり焦点を当てていません。現在のMemeCoinの物語は、膨大なプロジェクトと大量のいわゆる派生製品を生み出しましたが、MemeCoinに関する投機の多くは過去とあまり変わりません。

2020年のDeFi Summerの期間を振り返ると、Uniswapモデルの爆発的な人気に伴い、さまざまなDEXが各チェーンで現れ、対応するDEXトークンはファーミングに使用されました。最終的に市場の感情が変化した際に、これらはすべて売りに転じました。その段階の後期には、ほとんど意味のある差別化や革新は発生せず、多くのDEXはUniswap V2を基に再設計されたフォークでした。

この状況は現在のMemeCoin領域でも再び発生しているようです。新しいMemeCoinは新しいアイデアや物語をもたらすことができますが、大量の同類のトークンは市場が徐々に飽和する原因となる可能性があります。犬のテーマのMemeCoinを例にとると、新しいアイデアやイテレーションが急速に発生する中で、毛糸のセーターを着た犬やサングラスをかけた犬などのイテレーションの限界効果は著しく減少します。この結果、革新的な技術や思想の進歩が欠如している場合、MemeCoinは効率の持続的な低下を引き起こすことは避けられません。

記事の最後に、MemeCoinの未来についていくつかの展望と予測を行います：

山寨コインとMemeCoinは異なる側面と角度の魅力を持ち、異なるタイプの投資家（または投機者）を対象とします。

山寨コインに投資する人々は、ある種の価値やその価値に対応するプロジェクトの発展の可能性とビジョンを購入している可能性が高いです。一方、MemeCoinに投資する人々は、ある種の意識形態、物語、または社会運動に変換できるものを購入することに関心があるかもしれません。

より長期的な視点から見ると、山寨コインの成功には、有用で十分に差別化され、市場に適した製品を創造し、維持する必要があります。一方、MemeCoinの成功には、差別化された、独特で、十分な数のグループに長期的な魅力を持つ物語やストーリーを創造し、維持する必要があります。

小結：

総じて、Web3の核心原則は透明性、公平性、分散化です。MemeCoinの台頭は興奮を呼ぶ新しいトレンドであり、少なくともブロックチェーン技術が世界中のすべての人を団結させることができることを証明しています。

しかし短期的には、個人投資家はMemeCoinを利用してお金を稼ぐ方法に関心があるかもしれません。ここで、Binance Researchの研究報告書に基づいて簡単な要約を行います：

- 市場の感情を理解し研究する

MemeCoinは主にコミュニティと市場の感情に基づく投機であり、この点では、話李話外の以前のMemeCoinシリーズのトピック記事で紹介されたチェーン上のツール、例えばDexScreener、GMGN、Bullx、DEXToolsなどを利用して、必要なチェーン上のフィルタリングと発掘作業を行うことができます。

- 透明性の高いトークンを探す

公平性は時には単なるスローガンかもしれません。私たちはできる限り、いくつかのチャネルやチェーン上のツールを利用して、透明性の高いトークンを探し、分析する必要があります。例えば、DEXで直接発行されたトークンは通常透明性が欠けており、多くの狙撃手、内部者、ベンチャーキャピタルが個人投資家が接盤した後に売却するのを待っています。この点では、PumpFunなどを通じて公平にスタートし、DEXに上場したトークンに注目することができます（もちろん、これは絶対ではなく、相対的に良いだけです）。

- 適切な多様化の配置

上記で述べたように、MemeCoinの生存率は非常に低いため、私たちは適切に多様化を行い、過度に集中した投資による深刻な損失を避ける必要があります。つまり、たとえギャンブルであっても、常に単一のコインに全額を賭けないでください。MemeCoinは非常に変動が大きく、瞬時にすべてを失う可能性があります。

- 独特な物語に注意を払う

一般的に、独特な物語を持つMemeCoin（例えば、最近のAI+Memesの組み合わせの概念）は、より多くのユーザーの関心を引き、迅速に忠実なコミュニティを形成する可能性があります。これには先行して注目する必要があります。また、より多くの人々が理解しやすい概念や物語であればあるほど、その成功の機会は高くなります。

- 陰謀グループからの防御を心がける

一般的に、トークンの価格が突然変動する場合、背後で誰かが組織的に価格を引き上げて売却している可能性があります。特にKOLの推進の下で。KOLの呼びかけや推薦を過信せず、信頼できるKOLにのみ注目してください。同時に、いくつかのチェーン上のツールを利用してデータ分析を行い、供給量が過度に集中し、洗浄販売の兆候があるトークンへの参加を避けるようにしましょう。具体的な識別ツールや方法については、話李話外の以前のMemeCoinシリーズのトピック記事でも関連する整理が行われていますので、興味のある方は検索して過去の記事を振り返ってみてください。

- 流動性の問題を優先的に考慮する

流動性の良いトークンに重点を置くことができれば、詐欺コインを購入するリスクを大幅に回避できます。また、流動性がロックまたは焼却されているかどうかを確認することに注意してください。リスク許容度が低い場合は、すでにCEXの大手に上場しているMemeCoinを購入することも検討できます。このようなトークンは通常、より良い流動性と信頼性を持っています。ただし、特定のウォレット市場のMemeCoinには取引量の水増しが存在する可能性があることを特に注意してください。例えば、以前、グループ内の仲間がOKX Web3市場の取引量ランキングで貔貅コインを購入したと報告していました。

最後に、取引において最も重要な2つの基本原則を常に覚えておいてください：1つは元本を守ること、もう1つは理解できないものには手を出さないことです。どのプロジェクトを購入するか決定する前に、必ずポジション管理を行い、DYOR（Do Your Own Research）を行ってください。