ビットコインは微減し、アルトコインは急落、ブルマーケットはまだ続いていますか？

著者：1912212.eth、Foresight News

ビットコインは10万ドルの壁を突破した後、期待通りに安定せず、昨日の夜11時頃に一時10万ドルを突破した後、急落し、今朝5時頃には94150ドル付近まで下落し、現在は9.6万ドル付近で微反発しています。

ビットコインは大幅な下落を見せていないものの、イーサリアムの動向は楽観的ではなく、今朝7時頃には4000ドルから一気に下落し、最低で3500ドル付近まで下落した後、3700ドル付近で微弱に反発し、1日の下落幅は5％を超えました。イーサリアムが不安定な中、他のアルトコインのパフォーマンスも集団で「士気が揺らいでいます」。

24時間の下落幅では、パブリックチェーンセクターのSOLは8％超の下落、SUIは12％超の下落、APTは16％超の下落、SEIは16％超の下落、AIセクターのWLDは19％超の下落、ARKMは20％超の下落、IOは12％超の下落を記録しました。L2セクターでは、OPが14％超の下落、ARBが17％超の下落を見せています。

契約データは悲惨な状況です。Coinglassのデータによると、過去24時間で全ネットワークで17.25億ドルのロスカットが発生し、ロングポジションのロスカットは15.57億ドルに達し、約574168人がロスカットされました。その中で最大のロスカットはバイナンスのETH/USDTで発生し、価値は1669万ドルです。

ロスカット人数だけで見ると、今日のロスカットデータは「312暴落」の10万人を超えています。

市場は血流が流れ、暴落の原因は何でしょうか？

市場には大量のレバレッジが存在

市場には大量のレバレッジがかかっています。12月6日、Galaxy DigitalのCEOマイク・ノボグラッツは最近CNBCのインタビューで（BTCが10万ドルを突破したことについて）、「世界中でビットコイン購入の熱潮が巻き起こっている、これは世界的な資産の一つだ」と述べました。彼は、システム内に大量のレバレッジが存在するため、1、2回の激しい調整が「あなたの魂を試す」と確信しており、これらのレバレッジは最終的に清算されるだろうと警告しました。

トランプが11月5日に当選して以来、ビットコイン先物の未決済契約は大幅に増加し、11月5日の390億ドルから12月初めには600億ドルに急増し、取引活動と市場の投機活動が狂ったように増加しています。

例えば、韓国の暗号通貨取引の熱狂を見てみると、先月のCryptoQuantのデータによれば、韓国の主要5つのCEX（Upbit、Bithumb、Coinone、Korbit、GOPAX）のステーブルコインの月間総取引量は約16.17兆ウォン（115億ドル）に達しました。この数字には、Circleが発行したテザー（USDT）やUSDCなどのステーブルコインの総売買量が含まれており、年初の約2兆ウォンから7倍増加しています。これは韓国で初めて月間ステーブルコイン取引量が10兆ウォンを超えたことになります。

昨日、CryptoQuantのアナリストShayanBTCのグラフも、先物市場の感情を示すイーサリアムの資金利率指標が数ヶ月ぶりの最高水準に達したことを示しています。トレーダーは歴史的な新高値を期待していますが、市場はこの勢いを維持するために調整が必要かもしれません。

最近、バイナンスやBybitなどの各種中央集権型取引所では、アルトコインの狂潮の中でUSDTの貸出年利が50％を超えることもありました。このデータは、多くのユーザーが担保を提供してUSDTを借りてレバレッジを増やしていることを示しています。オンチェーン貸出のリーダーであるAAVEでは、イーサリアムネットワークのUSDC預金年利が最高で46％に達し、USDTの預金利率は34％に達しました。

執筆時点で、各取引所およびオンチェーン貸出のステーブルコインの年利はすでに正常な水準に戻っています。

世界的流動性の低下

暗号資産はマクロ経済の影響を受ける要因が増えており、その価格を支える世界的流動性は低下しています。

さらに、多くの投資家は連邦準備制度が金利を引き下げ続けると考えていますが、現在多くの機関は連邦準備制度が金利を引き下げる回数は限られていると予測しています。モルガン・スタンレーのエコノミストは、連邦準備制度が12月と来年1月にそれぞれ25ベーシスポイントの金利引き下げを行うと予測しており、現在はわずか2回です。

市場が提供できる流動性の燃料はますます少なくなり、価格の上昇はますます力を失っていきます。上の図はその下落幅が非常に急であることを示しており、一部の流動性アナリストは修正が近づいていると警告しています。

• 2017年のサイクルでは、この状況は2017年12月に発生し、ブルマーケットは1ヶ月後に終了しました。
• 2021年のサイクルでは、この状況は2021年4月に再び発生し、1ヶ月後にアルトコインは50％暴落しました。

Weiss CryptoのアナリストJuan M Villaverdeは、今回の大暴落について分析し、「今が売り時とは限らないが、最近の市場は健康ではなく、最終的な結果は常にアルトコインの崩壊に至る」と述べています。ビットコインの10万ドルは重要な水準であり、ビットコインが再び突破して安定すれば、今回のアルトコインの反発は早期に終了しないでしょう。しかし、ビットコインが10万ドルを維持できなければ、アルトコインの結末は再び起点に戻る可能性が高いです。

Matrixportは分析の中で、ステーブルコイン関連指標は過去12ヶ月の高水準にあるものの、週ごとの流入量は著しく減少しており、ピークの80億ドルから40億ドルに減少したと述べています。

この指標は引き続き注視する必要があり、流入量がさらに減少すれば、市場は長期間の調整期に入る可能性があります。特に年末のクリスマス休暇という通常は静かな時期においてです。流入の減少傾向が続く可能性があるものの、2025年の市場パフォーマンスには楽観的な見方を維持しています。ビットコイン価格は着実に上昇すると予測されていますが、短期的には上昇幅は穏やかになる可能性があります。

また、CryptoQuantのデータによれば、ビットコインが下落している間、Coinbaseのプレミアムは急上昇しています。

この反発は通常、相当数の小口投資家が過度に恐慌的な売りを行った際に、アメリカの機関投資家が積極的に買い入れることを示しています。