アーサー・ヘイズ：暗号市場は3月中旬にピークに達し、その後深刻な調整が起こる可能性がある

ChainCatcher のメッセージによると、BitMEX の共同創設者アーサー・ヘイズは最新のブログ記事で、暗号市場が3月中旬にピークに達し、その後大きな調整が起こると考える理由を説明しました。記事では、2022年第3四半期に連邦準備制度の逆回購ツールがピークに達した際にビットコインが底を打ったこと、イエレンが債券戦略を調整し、RRPを2兆ドル以上引き揚げて市場に流動性を注入し、暗号通貨と株式が大幅に上昇したことが述べられています。2025年第1四半期には、市場はドルの流動性がトランプ政策の遅延の影響を相殺できるかどうかに注目しています。流動性が十分であれば、リスクエクスポージャーを増やすことは安全な選択となるでしょう。

連邦準備制度の要因は分析の中で次に位置づけられ、財務省が債務上限にどのように対処するかに重点が置かれています。もし政治家が躊躇すれば、財務省は一般口座（TGA）から流動性を注入し、暗号通貨に対してポジティブな雰囲気を作る可能性があります。連邦準備制度の量的引き締め政策は続いていますが、RRPの規模はほぼゼロに近づいており、RRP金利を引き下げて魅力を低下させています。この措置は米国債の需要を高め、QT停止などの政策の準備を整えることを目的としています。イエレンは、財務省が1月中に「非常措置」を講じて資金調達を行うと予想していることを明らかにしました。債務上限の引き上げがいつ政治家の同意を得られるかは、トランプの支持度を試すことになります。5月から6月にかけて、財務省の一般口座（TGA）の残高が尽きると予想されており、市場は早めに反応する可能性があります。第1四半期末までに、連邦準備制度と財務省のドル流動性の総額は6120億ドルになると予想されています。デフォルトと政府閉鎖の危機が迫る中で、債務上限を引き上げる合意が成立し、財務省は借入を再開しTGAを補充することで流動性が減少します。4月15日の納税期限後、政府の財政状況が改善し、流動性も低下するでしょう。TGAの残高が暗号通貨の価格を支配する場合、第1四半期末に市場は高点を迎え、その後下落する可能性があります。

イエレンは短期国庫券の発行のために金利を引き下げ、パウエルのインフレ対策としての金融条件を引き締める戦略が失敗に終わりました。トランプチームが暗号通貨や企業立法で不調を示す可能性があるにもかかわらず、ポジティブなドル流動性環境がその影響を相殺するかもしれません。ヘイズは「投資家には第1四半期後半に売却し、第3四半期の流動性条件の改善を待つことをお勧めします。Maelstromの最高投資責任者として、リスクを取る者には攻撃的なモードに切り替え、分散型科学（DeSci）関連のアルトコインに関与することをお勧めします。順調に進めば、3月に基準ポジションを削減します。」と述べています。