トランプ暗号帝国の背後：規制、倫理、金融リスクの三重の駆け引き
ホワイトハウスの新しい遊び方：政策と暗号通貨が相互に進行、誰がブレーキをかけるのか？原文タイトル：++トランプの最新の詐欺：規制当局を破壊しながら暗号通貨帝国を築く++
原文著者：モリー・ホワイト
翻訳：デイジー、ChainCatcher
トランプが再び権力を握る中、暗号通貨業界は前例のない規制緩和を経験しています。この機会を利用して、トランプ家族は関連産業に迅速に進出し、数十億ドルの時価総額を持つ暗号帝国を築き上げました。プラットフォームの構築、トークンの発行、インフラの掌握、市場の操作に至るまで、権力と資本が密接に絡み合っています。
このプロセスは巨額の利益をもたらすだけでなく、深刻な利益相反や権力の乱用に対する疑念を引き起こしています。プラットフォームの持株から政策の介入、ミームコインの投機から潜在的なインサイダー取引に至るまで、トランプ家族は国家の規制システムを自身の利益を追求するための道具に変えています。
この記事では、家族の暗号ビジネスの運営経路を整理し、どのように規制の真空の中で利益を上げているのかを明らかにし、この「暗号帝国の拡張」の背後に潜む制度的リスクについて考察します。
資金提供者の支援、ルールの緩和：暗号資本がどのように政商の通路を迅速に開くか
トランプが再び権力を握った後、暗号業界の資金提供者から少なくとも2000万ドルの政治献金を迅速に受け取りました。その中には、リップル（Ripple）とアンドリーセン・ホロウィッツがそれぞれ500万ドルを出資し、コインベース、ジェミニ、クラーケン、サークルなどの大手も数百万ドルの支援を提供しました。
これらの資金提供者はすぐに政策の見返りを得ました：少なくとも8件の米国証券取引委員会（SEC）による暗号企業への執行案件が撤回または一時停止されました。多くの企業は新規則の制定プロセスに組み込まれ、規制が不在でコンプライアンス要件が低く、消費者保護が弱い環境の中で、自らに都合の良い市場ルールを作り上げる機会を得ました。
政策の緩和は、献金企業に大幅な利益をもたらすだけでなく、トランプ家族の暗号拡張に対する制度的障壁を取り除き、全体のビジネス運営の前提条件を確立しました。
World Liberty Financial：トランプ暗号帝国の核心資産
2024年8月、トランプはパートナーと共に暗号会社World Liberty Financialを設立しました。プロジェクトの共同創設者ザック・ウィトコフの父、スティーブン・ウィトコフはトランプの長年の盟友であり、現在は中東問題の特別代表を務めており、最近ではプーチンへの訪問のための個人特使に任命され、このプロジェクトの関係を結ぶ重要な人物でもあります。
プラットフォームはトランプ本人を中心に宣伝とポジショニングを展開しており、公式ウェブサイトでは彼の息子を「DeFiの先見者」「Web3大使」として紹介し、75%の協定収益を彼に帰属させると約束していますが、初期の段階では家族は「距離を保つ」姿勢を試みていました。トランプが再び就任すると、彼は正式に60%を保有し、実質的な支配者となりました。
出典：World Liberty Financialの公式サイト
World Libertyはまだ取引プラットフォームを立ち上げていないにもかかわらず、5.5億ドルの資金を調達しました。分配比率に基づくと、トランプ個人は約4億ドルの利益を得ると予想されています。会社は「金融の民主化」プラットフォームを構築し、安定コインUSD1を発行すると宣言していますが、これはトランプが過去に安定コインを「政府が管理する金融ツール」と呼んでいた立場とは強い対比を成しています。
注目すべきは、プロジェクトの中に7500万ドルが孫宇晨からのものであることです。彼は詐欺の疑いでSECと司法省の調査を受けている外国の暗号企業家であり、トランプに直接献金することができませんでした。その後、孫はWorld Libertyの顧問に任命され、トランプが就任した後、SECによる訴訟は棚上げされました。
World Libertyが発行する$WLFIは「ガバナンストークン」と定義されており、理論的には保有者に投票権を与えるべきですが、プラットフォームチームは何の投票も行わずに、安定コインの発行などの重要事項を一方的に進めています。このトークンには、規制を回避するための複数の条項が設定されており、非米国市民または「適格投資家」のみが購入でき、現在は取引できません。一部の投資家は、SECの規制がさらに緩和されれば、関連する制限が解除され、トークンが二次市場に入ることで利益をもたらすと賭けています。
同時に、プロジェクトはインサイダー取引の疑いで広く疑問視されています。メディアによると、World Libertyは約200万ドルでMovement Labsのトークンを購入しましたが、ちょうどその時、後者がマスク主導の「政府効率部」とブロックチェーンの協力を交渉しているとの噂が立っていました。双方は否定しましたが、市場は激しい反応を示しました。
2025年4月8日、副司法長官トッド・ブランチが発表したメモによると、司法省はトランプが署名した行政命令に基づき、暗号通貨調査チームを正式に解散し、すべての関連する執行行動を終了しました。この措置は、トランプ家族の暗号ビジネスに対する連邦調査の道をほぼ断ち切りました。
USD1の発表時期も注目を集めました：3月25日、World Libertyはこの安定コインを発行すると発表し、わずか10日後にSECは「特定のタイプ」の安定コインはその監視範囲に含まれないと述べ、企業は登録なしで発行できるとしました。同時に、議会ではトランプ支持派が関連する立法を推進し、安定コインに対する規制の制限を緩和しています。この背後には、暗号業界が前回の選挙サイクルで投入した1.3億ドル以上のロビー資金があります。
さらに、World Libertyはバイナンス（Binance）と協議し、USD1をそのプラットフォームに上場させる計画です。これが実現すれば、プロジェクトは世界最大の暗号取引所のユーザーシステムに接続され、収益の可能性は巨大です。一方で、バイナンスは米国財務省とコンプライアンスに関する交渉を行い、反マネーロンダリング違反に基づいて設立された規制協定を解除しようとしています。この協定は、40億ドル以上の罰金を支払った後に達成された司法和解に由来しています。
Truth SocialとTruth.Fi：ソーシャルプラットフォームの暗号投資への転換
トランプが所有する「トランプメディア＆テクノロジーグループ」（Trump Media & Technology Group, TMTG）、すなわちTruth Socialの親会社は、近年暗号分野に進出し始めました。会社は公開市場に上場しており、評価額は約20億ドルで、トランプは約53%の株を保有しています。最近、TMTGは小ドナルド・トランプが管理する信託基金による株式の売却を許可する申請を行いました。
2024年1月、TMTGは「Truth.Fi」というブランドでフィンテック分野に参入し、いわゆる「アメリカ第一」の投資商品を発表しました。3月24日、同社はシンガポール取引所Crypto.comと提携すると発表しました。注目すべきは、このプラットフォームが以前に米国証券取引委員会（SEC）の調査を受けており、同年8月には「ウィルス通知」を受け、執行行動を受ける可能性があることを示唆している点です。しかし、わずか3日後、Crypto.comはSECが調査を終了したと発表しました。
同時に、TMTGは最大2.5億ドルの現金準備を使用して、ビットコインなどの暗号資産に投資する意向を示しました。この行動を通じて、会社------実際にはトランプ本人------は自身の発言や行動によって市場を押し上げ、直接的な利益を得ることが期待されています。彼がビットコインの戦略的備蓄を構築し、政府資金でビットコインを購入することを推進する政策は、市場に実質的な影響を与える可能性があります。
ブロックチェーンゲーム計画と規制緩和：「モノポリー」から現実のアービトラージへ
『フォーチュン』誌によると、トランプはブロックチェーンをテーマにした不動産ゲームを発表する準備を進めており、ゲームプレイは「モノポリー」に似ているが、暗号通貨システムに基づいており、「遊びながら稼ぐ」（Play-to-Earn）ことを主打ちにして、プレイヤーがゲームを通じて実際の利益を得ることを目指しています。
この種のゲームは過去に多くの批判を受けており、問題は経済構造の不均衡と道徳的リスクに集中しています。裕福なプレイヤーは「課金して勝つ」ことができ、経済的条件が悪い者は参加すら難しい状況です。システムは新しいプレイヤーの流入に高度に依存しており、トークンの価値を維持するために、増加が鈍化すると崩壊のリスクに直面します。
2021年に大ヒットしたAxie Infinityは「デジタル農民」モデルを引き起こしました：富裕層がゲーム資産を低所得国のプレイヤーに貸し出し、彼らがゲームを通じて地元の賃金を上回る収入を得ることを約束しました。このようなプレイスタイルは最終的に広範な倫理的議論を引き起こし、未成年者のギャンブルメカニズムへの参加や、プレイヤーが現金を投入した後に全てを失うといった問題が含まれます。2022年3月には、このゲームが北朝鮮のハッカーによって攻撃され、約6.25億ドルの損失を被り、トークンの価格は今も回復していません。
近年、米国の規制当局はこのようなプロジェクトに対する審査を強化し始めています。SECはコインベースやバイナンスを訴える際、未登録の証券を上場したとして、Axie Infinityの$AXS、The Sandboxの$SAND、Decentralandの$MANAなどのゲームトークンを指摘しました。同時に、消費者金融保護局（CFPB）もゲーム内通貨の現金化における搾取行為、特に未成年者プレイヤーに関する問題に注目しています。
しかし、トランプが再び政権を握ると、これらの規制障壁は急速に取り除かれています。彼は暗号企業に対する制限を緩和し、登録、コンプライアンス、責任追及、ギャンブルメカニズムの規制などの重要な要素を廃止することを推進しています。SECは最近、バイナンス、コインベース、関連するゲームトークンに対する多くの執行行動を「加速的に」撤回し、大部分の暗号資産がもはやその監視範囲に含まれないと発表し、業界の幹部を新規則の策定に招待しました。
トランプ政権はCFPBの完全な閉鎖を推進しており、この提案は暗号企業の高層から公に支持されています。議会も行動を共にしており、下院と上院はCFPBが暗号ゲームに設けた規制ルールを廃止する法案を通過させました。このルールは、未成年者ユーザーや非ゲーム型暗号資産投資者を保護することを目的としていました。
この廃止案は明らかな党派の分裂を示しています：民主党と無所属の議員は一致して反対し、象徴的に反対した共和党の上院議員を除いて、他の共和党議員は全員支持しています。現在、この法案はトランプの署名を待っています。一旦署名されれば、関連行為に対する規制の障壁は完全に終わり、彼自身や彼が関与する暗号プロジェクトに直接的な利益をもたらすことになります。
トランプ家族がビットコインマイニングに進出、利益供与の疑念再燃
2025年3月末、トランプの二人の息子------エリック・トランプと小ドナルド・トランプは、ビットコインマイニング会社American Bitcoinに投資することを発表し、エリックは最高戦略責任者に就任しました。
この会社はマイニング企業Hut8の協力で設立され、後者は「ほぼ全て」のマイニング設備を新会社に譲渡しましたが、業界から疑問の声が上がっています。VanEckのアナリスト、マシュー・シゲルは「彼らが6.1万台のマシンの代わりに、以前100%保有していた子会社の残りの80%の株式を得る理由が理解できない」とコメントしました。多くの観察者は、これは「政治的な株式交換」のように見えると考えています------Hut8がトランプ家族に20%の株式を譲渡し、政策上の便宜と潜在的なリターンを得るためです。
エリック・トランプは、会社は将来的に上場を計画しており、World Liberty Financialと協力することを明らかにしました。彼はまた、掘り出したビットコインの一部を保持し、トランプが再びビットコイン価格を押し上げることを期待して、資産の増加利益を得ることを賭けていると述べました。
ミームコインを大々的に発表、トランプ家族が数億ドルを現金化
トランプが再び大統領に就任する直前、彼は$TRUMPという名のミームコインを発表し、一部の暗号界の支持者を驚かせました。業界の関係者は彼の行動を「あからさまな金集め」と表現し、「極めて馬鹿げており、愚かさの新たな限界を更新した」と批判しました。
その後、家族は$MELANIAというミームコインを発表し、さらなる論争を引き起こしました。『フィナンシャル・タイムズ』は、3月初めまでにトランプチームがこれらの二つのトークンを通じて少なくとも3.5億ドルを現金化したと推定しています。4月15日、トランプが管理するウォレットアドレスは再び460万ドルを現金化した疑いがあります。
同時に、$MELANIAチームは3月下旬から4月初めにかけて約450万ドルのトークンを売却した疑いがあります。4月7日、ブロックチェーン分析プラットフォームBubblemapsは、プロジェクトの内部者が「コミュニティ配布」とラベル付けされたウォレットから約3000万ドルのトークンを転送し、大規模に売却したことを明らかにしました。さらに注目すべきは、このチームがアルゼンチン大統領ミレイに関連する$LIBRAトークンや、複数のSolanaベースのミームコインのインサイダー取引に関与していると指摘されたことです。
$TRUMPトークンの初期配分では、トランプとその関連者が最大80%の支配権を持ち、3年間の線形解除メカニズムが設定されています。第一回の解除が間もなく始まるため、トランプは最大4000万トークンを売却でき、現在の価格で評価すると約3.1億ドルになります。同時に、多くの初期投資者は大きな損失を被り、トークンの価格はピーク時の75ドルから5ドル未満にまで下落しました。
これらの取引行為は市場操作やインサイダー取引の疑いがありますが、規制はほとんど存在しません。2月27日、SECは明確にミームコインはその監視範囲に含まれないと述べました。通常、このような潜在的な刑事行為は司法省が介入すべきですが、その部門は「移民と政府調達詐欺」などの分野にリソースを優先的に使用するよう指示され、暗号市場は棚上げされています。
言い換えれば、トランプ家族は規制の真空を利用し、ミームコイン市場で低リスクで高額なリターンを得ています。
NFT操作の再出発：自らの「冷門作」を購入し、「容疑者カード」を販売
暗号通貨やミームコインに加えて、トランプ家族はNFT（非同質化トークン）市場にも積極的に関与しています。早くも2021年12月、メラニア・トランプは最初のNFTシリーズを発表しましたが、市場の反応は冷淡でした。開始価格約25万ドルの作品には入札者が現れず、最終的には彼女自身が約17万ドルで購入したと見られています。
2023年7月、彼女は第二のシリーズを発表し、再び論争を引き起こしました。このプロジェクトではNASAの画像が使用され、商業利用を禁止する規定に違反している疑いがあります。このシリーズも同様に販売不振で、1週間で55枚しか売れず、売上は5000ドルにも満たない状況です。
それに対して、トランプ本人のNFTプロジェクトはより商業的なリターンを示しています。彼は2022年12月に最初の「デジタルトレーディングカード」（Trump Cards）を発表し、「NFT」というラベルを薄める意図を示しました。このカードセットは、理想化されたイメージを描くイラスト形式で------筋肉質で若々しく、スーパーマンやカウボーイの服装を着て、スタイルは誇張され、現実から離れています。
トランプの「デジタルトレーディングカード」の一つ（出典：OpenSea）
その後のシリーズはさらに進化し、トランプの容疑者登録写真をテーマにし、購入者に「アップグレード報酬」メカニズムを設定しました。これには、登録写真で着用していたスーツの断片や、彼のニューヨークの刑事裁判期間中に彼と共に夕食を取る機会が含まれています。
保有資産の不明確さ、言動の連動：トランプ家族の暗号資産保有状況が注目を集める
トランプ家族の暗号資産保有状況は不透明ですが、公開された財務申告とブロックチェーン上の記録がいくつかの手がかりを提供しています。2024年8月、トランプは100万ドルから500万ドルの間のイーサリアム（ETH）を保有していると申告し、当時の彼のウォレットの残高約228万ドルとほぼ一致しています。その年の12月以降、このウォレットは大規模にETHを売却し始め、現在ではほとんどの保有を売却しています。
家族の他のメンバーの保有状況はまだ公開されていませんが、明らかに政策の影響を受けた市場の変動から直接利益を得る機会を持っています。一部の人々は積極的に「市場に影響を与える」ことさえしています。例えば、エリック・トランプは今年の2月に「今は$ETHを増やす良い時期だ、後で感謝してね」と投稿しました。ほぼ同時期に、トランプ家族が主導するWorld Liberty Financialが大量のETHをコインベースに移動させ、「呼びかけの協調行動」についての疑念を引き起こしました。
さらに懸念されるのは、トランプの親しい仲間の間にインサイダー取引のリスクが存在する可能性です。彼らはトランプの行動スタイルを熟知しており、非公開の情報を把握している可能性があります。また、トランプは何度も突発的な政策決定を行い、市場に激しい衝撃を与えています。
最近の一例は特に典型的です：トランプが「解放日」関税政策を発表し、株式市場が大幅に下落した後、情報を持つ一部の人々が低価格で購入し、政策の停止に関する情報が発表された後に市場の反発を利用して利益を得た兆候が見られました。このような操作は暗号市場でも同様に発生する可能性があります。ビットコインなどの資産価格は激しく変動し、政策の動向を事前に把握すれば、情報の差を利用してかなりの利益を得ることが容易です。
権力の現金化の究極の形：規制の崩壊からシステムリスクへ
トランプ家族の暗号分野における利益相反は、すでに彼の初任期の「報酬条項」問題を超えています。複数のプロジェクトを通じて、トランプは権力を利用して利益を得る一連の経路を構築しました：トークンや企業から直接利益を得ること、有利な規制政策を推進すること、疑わしいインサイダー取引に関与すること、外部勢力に「投資」を通じて政治的影響を得る手段を提供すること------これらの行為が選挙献金に転換されれば、違法行為となります。
同時に、規制システムは体系的に解体されています。トランプは暗号市場に対する制約を継続的に弱め、一般投資家を詐欺や操作のリスクにさらしていますが、彼自身や彼の資金提供者はほとんど実質的な審査を受けていません。
権力の乱用の兆候がますます明らかになる中、現在の抑制メカニズムは形骸化しています。一部の民主党議員はすでにSEC監察官、司法省の高官、複数の州検察官に対してトランプとそのチームの利益相反を調査するよう求める書簡を送っていますが、これまでのところ実質的な進展はありません。
さらに警戒すべきは、規制の持続的な崩壊が大統領の個人的な財務利益と国家政策権力の高度な重複を引き起こしていることです。暗号市場は次第に権力者のアービトラージの場となりつつあります：高リスクの貸付プロジェクトが「金融の民主化」という外見を持ち、詐欺的な行為が技術革新として包装され、ミームコインは「価格を引き上げて売り抜ける」ための道具に変わっています。
この過程で、一般投資家は周縁化され、権利を主張する手段を失っています。そして、この去規制の実験のリスクは、伝統的な金融システムに波及しています。銀行のエクスポージャーが拡大し、年金や退職基金が次々と関与する中、社会全体が極少数の人々が利益を得る一方で、全員がそのコストを負担する可能性のあるシステム的なコストを静かに抱えています。一旦バブルが崩壊すれば、被害を受けるのは投機者だけでなく、決してその中に参加しなかった一般市民も含まれます。
