MEME エコシステムの修復進行中：ヘッド効果が資金と感情の回復を助け、流動性は依然として突破を待っている

著者：Nancy，PANews

最近、MEME市場の感情が徐々に回復しており、特に複数の金犬プロジェクトの牽引により、全体の市場活性度が著しく向上しました。しかし、MEMEエコシステムはまだ修復の初期段階にあり、資金の信頼感は完全には回復していません。一方で、流動性不足と感情の高敏感が共存する中で、先頭効果が徐々に流量と資金の核心的な推進力となり、特にプラットフォームとツールの協同効果が先頭の市場影響力をさらに拡大し、資金の流れと感情の変動の重要な変数となっています。

Launchpad：先頭効果が顕著、新興プラットフォームを牽引

MEME市場は回復の兆しを見せていますが、トークンの作成数やユーザーの活性度の観点から見ると、歴史的な高点からはまだかなりの差があります。

現在のMEMEコイン発射の主戦場であるPump.funを例にとると、Duneデータによれば、5月7日までにこのプラットフォームの1日のトークン作成量は3.3万を超え、以前の谷間時期（約1.7万）から48.6%増加しましたが、歴史的なピークの47.5%に過ぎません。トークンの卒業率については、現在0.81%に回復しており、最低点からは明らかに改善されていますが、歴史的な高点の1.67%にはまだかなりの差があります。ユーザーの活性度については、Pump.funの現在の1日のアクティブウォレット数は19.9万に達し、先月の低点から55.1%反発しましたが、歴史的な高点（約42.4万）の46.9%に過ぎません。注目すべきは、新規ユーザーの観点から見ると、現在の1日の新規ウォレット数は約9.4万で、歴史的なピークの21.6万を超える回復幅は依然として限られています。これは、短期的にMEMEの熱が明らかに回復しているものの、全体のユーザー参加と流動性の広がりはまだ完全には修復されていないことを意味します。

ただし、一部の新興トークン発射プラットフォームは先頭効果を利用して急速に拡大しています。例えば、最近注目を集めているBoopは、KOL駆動のFOMO効果、プラットフォームのインセンティブメカニズム、正確な市場リズムのコントロールを通じて、短期間でユーザーの増加と時価総額の上昇を実現しました。しかし、この方法はKOLのエアドロップによる短期的な留保の課題や、競合が戦略を模倣する可能性による競争圧力などにも直面しています。

最近話題になっている複数の「金犬」プロジェクトは顕著な先頭効果を示しており、KOLや大口などの影響力のある人物が流量と資本の流入を駆動し、雪だるま式の拡散を形成し、トークンの物語価値をさらに拡大しています。例えば、大口が集団でFartcoinの時価総額を10億ドルを超えさせたり、Houseがansemやhimなどの有名KOLの支持を受けて急成長したりしています。それに対して、最近のイベント駆動や草の根の物語に依存しているMEMEコインは、一時的に短期的な関心を引くことができても、流量を効果的な資金流入に持続的に変換することが難しく、熱が急速に衰退しています。

取引ボット：取引量が回復、ピーク時からの下落幅は依然として約9割

取引ボットは、オンチェーンユーザーが取引効率を向上させるための重要なツールとして徐々に位置づけられており、最近の市場感情の回復に伴い回復しています。Duneデータによれば、5月6日までに取引ボットの1日の取引量は8537万ドルに達し、1日のユーザー数は5.7万を超え、最近の数ヶ月の低点からそれぞれ約64.1%と43.8%増加しました。しかし、今年1月のピーク時と比較すると、1日の取引量と1日のユーザー数はそれぞれ89.1%と62.5%減少しています。

実際、一般の個人投資家にとって、取引ボットのスマートマネー追跡、自動化されたフォロー、オンチェーンデータ分析などの機能は、情報の非対称な市場環境の中でリアルタイムでKOLや大口の動向を監視し、迅速にキャッチすることを可能にし、参加効率を効果的に向上させ、PVPリスクを低減します。

同時に、個人投資家はこれらの先頭推薦や使用されている取引ボットに対して高い信頼を持つことが多く、このバックアップ効果は関連ボットの市場受容度と活性度を著しく向上させました。もちろん、先頭はその資金量と市場の呼びかけ力により、操作の簡便性、実行速度の速さ、高い成功率などの特徴を持つロボットツールを採用する傾向があり、取引効率と利益の最大化を確保しています。したがって、取引ボットが機能の多様化、安全性、応答速度などの面でニーズを満たすことができるかどうかは、先頭の使用意欲に影響を与える核心的な要因です。もちろん、一部の先頭がロボットを通じて市場操作を行う潜在的なリスクを排除することはできません。

例えば、最近登場したAxiomは、複雑な戦略サポート、高効率な取引実行、ユーザーフレンドリーなデザインなどの利点を活かしてMEMEプレイヤーの支持を迅速に獲得し、特に先頭（KOL/大口）の核心的なニーズを満たすことで、短期間で取引ボット市場のリーダーに急成長しました。

DEX：MEME収入が急減、PumpSwapが初期の優位性を示す

MEMEは依然としてDEX収入の核心的な源泉の一つです。Raydiumを例にとると、Blockworksのデータによれば、過去30日の取引収入の中で、MEME関連の取引からの1日の収入の割合は86.8%に達し、MEMEトークンの発行からの1日の収入の割合は93.5%に達しており、プラットフォーム全体の収入構造における主導的な地位が明らかです。

しかし、MEMEがもたらす収入は著しい下落を経験しています。Blockworksのデータによれば、5月6日までにRaydiumのMEMEからの1日の取引収入は15.6万ドルに過ぎず、1月のピーク時の524.4万ドルと比較して97%を超える減少です。同時に、MEMEトークン発行からの1日の収入も高点の14.9万ドルからわずか1.9万ドルに下落し、市場の熱の急速な冷却とユーザーの投機感情の明らかな退潮を示しています。

それに対して、PumpSwapは強力な発展勢いを示しています。Duneデータによれば、3月20日のローンチ以来、このプラットフォームは累計で176.7億ドルの取引量を獲得し、4月初めから顕著な上昇トレンドを示し、1日の最高取引額は6.7億ドルを超えました。同時に、プラットフォームのユーザー活性度も持続的に上昇し、冷スタート段階で大量の新ユーザーを迅速に引き付け、その後のリピートユーザーの割合も徐々に上昇し、強いユーザー保持能力を示しています。特に5月初めには、1日のアクティブウォレット数が一時45万を突破しました。注目すべきは、5月7日までにPumpSwapがSolana DEXの総取引量の12.7%を占め、エコシステム内で初期の競争優位を確立したことです。

この過程で、大口/KOLの役割も無視できません。彼らはMEME取引量の顕著な増加を促進するだけでなく、流動性プールの急速な拡張や新ユーザーの集中流入をもたらし、プラットフォームの短期的な爆発の核心的な推進要因となっています。

ウォレット：活性度が回復、1月のピークから80%以上の下落

ウォレットの使用状況もオンチェーンの感情を反映する重要な指標の一つです。Duneデータによれば、5月5日までに主流ウォレットの週取引額は4.6億ドルを超え、最近の低点から35.2%反発しましたが、今年のピーク（約9.5億ドル）の51.6%に過ぎません。同時に、ウォレットの週アクティブアドレス数は1.7万に達し、1月の8.7万のピークから80.4%以上の大幅な下落を示しています。これは、取引規模が回復しているものの、ユーザー参加度は依然として低迷しており、全体のオンチェーン活性度はまだ修復の初期段階にあり、市場の感情は完全には回復していないことを示しています。

同様に、ウォレットの魅力とユーザーの粘着性は、その機能の完全性、使用シーンの広がり、エコシステム統合能力などの核心的な要因に依存しています。例えば、OKX Web3ウォレットやBinance Walletなどの市場シェアが高いウォレットは、多くのMEMEプレイヤーを成功裏に引き付け、このセグメントでの主流の選択肢となっています。この過程で、大口とKOLの使用率と口コミ効果も重要な推進要因となり、ウォレットの知名度を著しく向上させ、一般ユーザーの信頼度と使用意欲を高めました。