HTX DeepThink：10万ドルに戻った後、ビットコインの次のステップは何ですか？

HTX DeepThink は、火幣 HTX が力を入れて作成した暗号市場の洞察コラムで、世界のマクロ経済の動向、核心的な経済データ、暗号業界のホットトピックに焦点を当て、市場に新たな思考の力を注入し、変幻自在な暗号の世界で読者が「混沌の中で秩序を見つける」手助けをします。

先週のHTX DeepThinkコラムでは、HTX Research のChloe（@ChloeTalk1）がマクロデータを基に、5月初旬に流動性ウィンドウが現れる可能性を予測し、資金が暗号市場に戻ると述べました；5月8日の夜、ビットコインは3ヶ月ぶりに10万ドルに戻り、イーサリアムも2,000ドルの大台を突破し、アナリストの判断を裏付けました。この上昇の勢いはどれくらい続くのでしょうか？米英両国が最近達成した関税協定にはどのような意味があるのでしょうか？今号のHTX DeepThink特別版では、Chloeが新たな解釈をお届けします。

ニューハンプシャー州とテキサス州が「ビットコイン国家戦略備蓄」立法を推進する象徴的意義

5月7日、ニューハンプシャー州は正式にアメリカ初のビットコイン戦略備蓄法案を通過させ、州財政が現物ETFまたは市場でBTCを購入することを許可しました。テキサス州のSB 21法案はすべての委員会審議を完了し、今後3週間以内に最終投票に入る見込みです。これはビットコインが正式に「主権類資産」の視点に組み込まれ、国債や金の一部を代替する地位を持つことを示しています；同時に、地方政府主導のBTC購入メカニズムは10～15の共和党州に複製される可能性があり、現物ETFとオンチェーン市場に中長期的な買い支えを提供します。

これは市場にとって極めて重要な信号です------連邦レベルではまだ様子見ですが、州レベルではすでにBTCの備蓄化の制度工事が始まっています。

米英が関税協定を結び「リスク回避」の信号を発信

5月8日、米英は貿易関税に関する画期的な合意に達し、英国が米国の農業に対して関税を開放し、米国側が自動車関税を引き下げることを交換条件としました；英国の鋼鉄とアルミニウムの米国への輸出関税は0%に引き下げられました；米国は英国からの輸入に対して10%の「対等関税」枠組みを維持しますが、実際には英国の米国への商品貿易はすでに赤字であり、この協定の実際の経済的推進意義はあまり大きくありませんが、緩和の余地を示しています。米国の商務長官ルートニックは、次に貿易協定を発表するのはアジアの大国であることを望んでいると述べ、トランプ政権が貿易面で構造的な好材料を放出する意向があることを示しています。

ビットコインの市場価格構造は「ボラティリティ取引ロジック」から「構造的資金配置ロジック」へ移行中

政策面での緩和信号が徐々に放出される中、ビットコインの資金流入構造も深層的な変化を遂げています。過去3週間で、米国の現物ビットコインETFの純流入額は53億ドルに達し、上場以来の四半期ピークを記録しました。この流入は小売側が主導したものではなく、アブダビのソブリンウェルスファンド、スイス中央銀行がMicroStrategyの株を増持、BlackRock ETFの保有が増加するなど、機関の動きが主軸となっています。これはビットコインの市場価格構造が「ボラティリティ取引ロジック」から「構造的資金配置ロジック」へ移行していることを示しています。この過程で、BTCはもはやリスク資産の附属物ではなく、徐々に独自の資本流動エコシステムを構築し、一部の投資家にとって金と米国債の間に位置する「超国家資産」となっています。

現在、市場には「狂熱的な上昇」の兆候は見られず、ビットコインオプションのインプライドボラティリティ（IV）は50%から55%で安定しており、歴史的なブル市場のピークで見られる80%以上を大きく下回っています；CMEビットコイン先物の未決済契約は約148億ドルで、2020年のトランプ当選時の200億ドルのピークを下回っています；10年物米国債の利回りは4.60%に何度も達しようとしましたが、現在は約4.40%で維持されています。総合的に判断すると、米国債の利回りが再び4.8%を超えず、ETF資金が引き続き流入すれば、ビットコインは105,000ドルから115,000ドルの間で振動しながら固まる可能性があり、次の突破の機会を待つことができるでしょう。

潜在的リスク：中米、欧米間の貿易交渉が関税戦争を激化させる可能性

しかし、中米および欧米間の貿易交渉がうまくいかないリスクには警戒が必要です。米国のトランプ大統領は、中国との貿易交渉を再開するために145%の高関税を引き下げることはないと明言しています。また、欧州委員会の貿易および経済安全保障委員のシェフチョビッチは、EUと米国の関税問題に関する交渉が失敗した場合、EUは報復措置を講じて二国間貿易関係を再バランスさせる準備があると述べています。EUは約1,000億ユーロ相当の米国商品に対して関税を課す準備をしています。これらの潜在的な貿易摩擦の激化は、世界市場の感情に対してネガティブな影響を与え、ビットコインなどのリスク資産に圧力をかける可能性があります。

"HTX DeepThink：混沌の中で秩序を見つける"

注：この記事の内容は投資意見ではなく、いかなる投資商品に対するオファー、オファー勧誘または提案を構成するものではありません。

HTX Researchについて

HTX ResearchはHTX Group傘下の専属研究部門で、暗号通貨、ブロックチェーン技術、新興市場のトレンドなど広範な分野に対する深い分析を行い、包括的なレポートを作成し、専門的な評価を提供します。HTX Researchは、データに基づく洞察と戦略的な先見を提供することに尽力し、業界の見解を形成し、デジタル資産分野における賢明な意思決定を支援する上で重要な役割を果たしています。厳密な研究方法と最先端のデータ分析を駆使して、HTX Researchは常に革新の最前線に立ち、業界の思想の発展をリードし、変化する市場の動向に対する深い理解を促進しています。